大越商品指标系统

1

---黑色

铁矿石：

1、基本面：周三港口现货成交150万吨，环比下降12.4%。五一节后，钢厂以按需补库为主 中性

2、基差：日照港PB粉现货675，折合盘面756.3，基差110.8；适合交割品金布巴粉现货价格614，折合盘面687.7，基差42.2，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存11188.96万吨，环比减少209.07万吨，同比减少2141.87万吨 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：本周澳巴发运量均有减少，由于前期发运高位，国内到港量依旧小幅增加。国内五一期间需求旺盛，港口疏港量继续维持高位，45港总库存进一步下探，钢厂日耗与铁水产量明显增加，节后高需求继续维持。I2009：625-650区间操作。

螺纹：

1、基本面：上周供应端螺纹利润尚可，钢厂开工意愿仍较强，高炉及电炉开工率继续小幅提升，高库存下供应压力继续保持，需求方面全面复工背景下，近期建材下游需求维持旺季水平，表观消费超出同期水平，但库存仍大幅高于同期；中性。

2、基差：螺纹现货折算价3625.6，基差180.6，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存893.2万吨，环比减少5.9%，同比增加49.44%；偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多。

5、主力持仓：螺纹主力持仓空增；偏空。

6、结论：昨日螺纹期货价格小幅回落，各地现货价格基本走平，当前最大可能性仍以区间震荡为主，难有趋势性行情，操作上建议10合约短线3380-3480区间操作。

热卷：

1、基本面：上周热卷供应端实际产量继续小幅下跌，短期供应处于同期低位。需求方面随着国内基建全面复工，表观消费小幅回暖，下游汽车销量同比跌幅有所收缩，但总体需求仍处于低于同期，社会库存继续处于历史高位当前去库速度基本符合预期；偏空

2、基差：热卷现货价3440，基差96，现货略升水期货；中性

3、库存：全国33个主要城市库存305.96万吨，环比减少6.04%，同比增加49.65%，偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓多减；偏多。

6、结论:昨日热卷期货价格全天横盘震荡，现货价格有所上调，总体仍在当前震荡区间，短线有回落风险，操作上建议热卷10合约短线逢高短空，止损3400。

焦煤：

1、基本面：5月山西焦煤长协价格拟下调20-80元/吨，外煤冲击下长协压力较大，目前煤企出货情况较差，部分配煤品种库存继续堆高；偏空

2、基差：现货市场价1360，基差233；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存760.54万吨，港口库存524万吨，独立焦企库存669.34万吨，总体库存1953.88万吨，较上周增加55.07万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线上方；中性

5、主力持仓：焦煤主力净多，多增；偏多

6、结论：部受长协价格下调影响，煤矿成交价格仍有小幅走弱，且下游焦企采购意向依旧较弱，煤矿新订单议价压力仍在，矿上库存继续堆高，预计短期焦煤价格仍有下行预期。焦煤2009：1120空，止损1140。

焦炭：

1、基本面：首轮提涨已全面落地，焦企心态良好，部分焦企仍看好后市，钢厂高炉开工率继续上升，焦炭需求良好，供需维持平衡态势；偏多

2、基差：现货市场价1990，基差215.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存468.35万吨，港口库存338万吨，独立焦企库存64.34万吨，总体库存870.69万吨，较上周减少4.38万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，多增；偏多

6、结论：焦炭供应端开工继续冲高，需求端钢厂开工也有持续回升，供需两旺下，短期焦炭现货市场或继续稳中偏强运行。焦炭2009：1740-1790区间操作。

动力煤：

1、基本面：疫情之后上游主产区供应正常，沿海日耗快速反弹，港口库存去化持续，终端主动去库。偏多

2、基差：现货480，09合约基差-40，盘面升水 偏空

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存445.1万吨，环比增加2.1万吨；六大发电集团煤炭库存总计1496.41万吨，环比增加5.79万吨；六大发电集团煤炭库存可用天数22.82天，环比减少0.39天 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之下 偏多

5、主力持仓：主力多增 偏多

6、结论：整体供需边际好转，煤炭供需依然偏于小幅宽松。同时期价升水较大，关注530压力位

2

---能化

塑料 

1. 基本面：全球疫情大方向逐渐平稳，国外逐步复工，夜盘原油上涨，产业上游利润高，盘面进口利润出现时进口压制价格，进口利润-264，乙烯CFR东北亚价格涨至571，当前LL交割品现货价6350（-0），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2009基差110，升贴水比例1.7%，偏多； 

3. 库存：两油库存88万吨（-4），PE分项39.38，偏多；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空；

6. 结论：L2009日内6150-6400区间偏多操作； 

PP

1. 基本面：全球疫情大方向逐渐平稳，国外逐步复工，夜盘原油上涨，产业上游利润高，盘面进口利润出现时进口压制价格，进口利润-272，下游需求除医疗用品外较差，丙烯CFR中国价格涨至751，当前PP交割品现货价7400（+50），中性；

2. 基差：PP主力合约2009基差521，升贴水比例7.6%，偏多；

3. 库存：两油库存88万吨（-4），PP分项51.42，中性；

4. 盘面：PP主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净空，增空，偏空；  

6. 结论：PP2009日内6750-7000区间偏多操作；

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货9850,基差-290 偏空

3、库存：上期所库存环比增加，同比减少 中性

4、盘面：20日线走平，价格20日线上运行 偏多

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：多单买入，破10100止损

沥青： 

1、基本面：目前各炼厂库存低位，支撑沥青价格，但后期随着降雨天气增多，终端需求回升受限，后期市场或面临压力。东北地区，市场备货积极性一般，个别主力炼厂前期低价合同执行完毕，近期执行价格稍高的订单，带动市场低端价格走高，不过目前与周边山东及河北地区价差略大，短期东北价格或以稳为主。中性。

2、基差：现货2025，基差-299，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周减少1%为27%；中性。

4、盘面：20日线走平，期价在均线下方运行；中性。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2012：日内偏空操作。

PVC：

1、基本面：供应总体有所下滑；需求整体表现稍有好转。重启装置增多，整体开工继续上移；节前节后出货良好，工厂积极挺价，而贸易商出货情况相对一般，市场价格推涨有限，短期氛围稍显坚挺，但持续上涨动能依旧不足，继续关注原油以及疫情等的影响。中性。

2、基差：现货5765，基差35，升水期货；偏多。

3、库存：PVC社会库存环比减少4.37%至41.12万吨；中性。

4、盘面：价格在20日上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。

6、结论：预计短时间内偏强震荡为主。PVC2009：日内偏多操作。

沥青： 

1、基本面：目前各炼厂库存低位，支撑沥青价格，但后期随着降雨天气增多，终端需求回升受限，后期市场或面临压力。东北地区，市场备货积极性一般，个别主力炼厂前期低价合同执行完毕，近期执行价格稍高的订单，带动市场低端价格走高，不过目前与周边山东及河北地区价差略大，短期东北价格或以稳为主。中性。

2、基差：现货2025，基差-333，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周减少2%为28%；中性。

4、盘面：20日线走平，期价在均线上方运行；中性。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2012：日内偏空操作。

纸浆：

1、基本面：海外部分浆厂检修但针叶浆整体到货较为稳定；5月份进入造纸行业传统淡季，叠加全球新冠疫情持续扩散，下游文化用纸出货情况一般，整体需求偏弱整理；偏空

2、基差：智利银星山东地区市场价为4400元/吨，SP2009收盘价为4406元/吨，基差为-6元，期货升水现货；中性

3、库存：4月末，国内青岛港、常熟港、保定地区、高栏港纸浆库存合计约187.09万吨，较4月中旬下降8.41%；偏多

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：纸浆供给平稳、需求偏弱，高库存去化或将受阻，短期纸浆维持震荡偏弱为主。SP2009：日内4380-4420区间操作

燃料油：

1、基本面：成本端原油反弹但缺乏持续上行基础；海运运费高位回落，燃油东西方套利窗口打开，西方至亚太供给量增加；全球疫情拖累航运业，终端船用燃油大幅下滑叠加高低硫价差持续低位，高硫燃油需求空间进一步收缩；偏空

2、基差：舟山保税燃料油为205美元/吨，FU2009收盘价为1527元/吨，基差为-73元，期货升水现货；偏空    

3、库存：截止2020年5月5日当周，新加坡高低硫燃料油库存数量为2413.6万桶，较前一周上行8.72%；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、结论：燃油基本面走弱，短期仍将跟随原油波动。FU2009：日内1535-1555区间操作

PTA：

1、基本面：上游成本低位影响之下，加工费存在一定的空间，导致PTA处于高产量与高库存的格局之中，且下游聚酯织造开工不足，短线反弹偏空操作为主 偏空

2、基差：现货3295，09合约基差-181，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存7天，环比不变 中性

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：原油价格反弹带来一定的成本支撑，聚酯产销率边际改善，但供需格局宽松未改。TA2009：日内反弹抛空操作。

MEG：

1、基本面：煤制开工率处于低位，大部分装置处于检修之中，油头利润仍旧比较可观，港口持续累库过程 偏空

2、基差：现货3465，09合约基差-212，盘面升水 偏空

3、库存：华东地区合计库存120.95万吨，环比增加2.25万吨 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：下游织造开工缓慢恢复，终端需求仍旧比较疲软，港口库存去化比较困难。EG2009：日内反弹抛空操作。

原油2007：

1.基本面：石油运输咨询公司Petro-Logistics表示，5月前14天，欧佩克13个成员国的原油出口量相较于4月份的数据减少485万桶/日，同期，10个非欧佩克国家的石油出口量也有所下降，相较于4月份的数据减少110.5万桶/日；国际能源署（IEA）在最新发布的月报中称，在目前创历史规模（970万桶/日）的减产协议执行期内，预计全球油市将有所改善，IEA月报预计今年5月期间，全球石油日产量预计将下降1200万桶，至8800万桶的最近9年低点；沙特6月销往美国和欧洲的原油量下调幅度超过销往亚洲的据收到通知的炼油商透露，沙特阿美对至少三个亚洲长协买家的6月原油供应量低于他们要求的水平；中性

2.基差：5月14日，阿曼原油普氏现货价为30.28美元/桶，巴士拉轻质普氏现货价为33.53美元/桶，卡塔尔海洋油普氏现货价为30.34美元/桶，基差-13.89元/桶，现货贴水期货；偏空

3.库存：美国截至5月8日当周API原油库存增加758万桶，预期增加429.5万桶；美国至5月8日当周EIA库存预期增加414.7万桶，实际减少74.5万桶；库欣地区库存至5月8日当周减少300.2万桶，前值增加206.8万桶；截止至5月14日，上海原油库存为816.4万桶；偏多

4.盘面：20日均线偏下，价格在均线上方；中性

5.主力持仓：截止5月5日，CFTC主力持仓多减;截至5月5日，ICE主力持仓多增；中性；

6.结论：隔夜市场虽无重大利好消息，但多头终于意识到本周一系列利好的刺激大举上攻，而布油与美油月间价差的迅速收窄也意味着市场对高库容的担忧大幅下降，不断放松的管制政策亦使需求恢复预期不断攀升，产油国方面基本都在积极履行减产协议，沙特更以身作则降低原油出口，短期原油震荡偏强，短线253-263区间操作，长线远月多单持有。 

甲醇2009：

1、基本面：国内甲醇市场表现一般，内地市场多冲高回落，买方压制较为明显，且山西、陕蒙部分新价降至前低，预计短期各内地市场维持弱势行情。港口方面，仍以近月期货交割为主，现、纸、期窄幅震荡为主，短期关注交割量及未来交割后市场变动情况，不排除再次上涨可能；中性

2.基差：5月14日，江苏甲醇现货价为1650元/吨，基差-99，现货贴水期货；偏空

3、库存：截至2020年5月14日，华东、华南两大港口甲醇社会库存总量为86.95万吨，较上周增2.75万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在39万吨附近，较上周增3万吨；偏空

4、盘面：20日线偏平，价格在均线下方；中性

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空

6、结论：港口市场方面，日内仍维持期限联动，随盘先扬后抑，整体较上一交易日下滑，短期港口或维持震荡走势。内地市场方面，日内整体走货欠佳，部分地区前期排库尚可，加之部分装置检修支撑，目前暂稳运行，然局部供需矛盾下部分企业降价出货，近期部分下游检修集中，原油隔夜上行，短期内震荡偏强，短线1730-1820区间操作

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回落，美豆播种进程加快支撑丰产预期和糟糕的就业数据压制需求。国内豆粕震荡走低，美豆带动和进口大豆到港增多国内油厂压榨显著回升，供应预期好转压制盘面。国内豆粕库存低位回升，供应偏紧预期改善，但生猪养殖规模增长需求端仍有预期支撑期货价格。未来3个月进口大豆到港进入旺季，供应显著增多压制价格，现货价格下跌带动盘面二次探底。肺炎疫情继续在南美扩散，后期关注巴西肺炎疫情是否会影响其大豆出口进度。中性

2.基差：现货2690（华东），基差调整（现货减90）后基差-97，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存30.58万吨，上周17.96万吨，环比增加70.27%，去年同期59.07万吨，同比减少48.23%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6.结论：美豆预计850下方震荡；国内豆粕短期震荡偏弱，关注巴西大豆出口和美豆种植天气。

豆粕M2009：短期2700附近震荡偏弱，短线偏空操作为主。期权买入垂直看跌期权组合。

菜粕：

1.基本面：油菜籽短期进口到港偏少，加拿大油菜籽进口尚无定论，国内肺炎疫情影响逐渐消退，现货市场需求端尚好支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，巴西大豆集中到港，加拿大油菜籽进口未来或开放，均压制远月菜粕需求和价格，菜粕价格整体跟随豆粕震荡，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。中性

2.基差：现货2280，基差-18，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存0.95万吨，上周0.55万吨，环比增加72.83%，去年同期3.12万吨，同比减少69.6%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内菜粕需求情况。

菜粕RM2009：短期2300附近震荡偏弱，短线操作为主。期权观望。

大豆：

1.基本面：美豆震荡回落，美豆播种进程加快支撑丰产预期和糟糕的就业数据压制需求。国产大豆价格收购价维持高位，大豆基差过大压制盘面，且价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货4100，基差-301，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存317.86万吨，上周303.3万吨，环比增加4.8%，去年同期470.2万吨，同比减少32.39%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单减少，资金流入。  偏多

6.结论：美豆预计850下方震荡；国内豆类短期震荡偏弱，大豆期货下跌后基差显著缩小，短期可能转向震荡。

豆一A2009：短期4350附近震荡，观望为主或者短线操作。

白糖：

1、基本面：JOB:预计巴西20/21榨季产糖量达创纪录的4100万吨。Conab:巴西20/21榨季产糖量3530万吨，同比增加18.5%。Archer：预计巴西中南部20/21榨季糖产量3580万吨，同比增加35%。Marex：预计巴西中南部和泰国20/21榨季产糖量分别增至3380和890万吨。Green Pool:预计20/21榨季全球食糖供应过剩30万吨。Rabobank:19/20榨季全球食糖供应缺口削减至670万吨。2019年4月底，19/20年度本期制糖全国累计产糖1020.98万吨；全国累计销糖552.77万吨；销糖率54.14%（去年同期54.01%）。2020年3月中国进口食糖8万吨，同比增加2万吨。偏空。

2、基差：柳州现货5520，基差596（09合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至4月底19/20榨季工业库存468.21万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗；偏空。

6、结论：5月关注进口关税政策变化。白糖短期震荡偏空，日内反弹5000附近短空。

棉花：

1、基本面：美国农业部5月报告调高期末库存利空。ICAC5月全球报告利空。全球疫情爆发，影响出口消费。农村部5月：产量568万吨，进口200万吨，消费780万吨，期末库存757万吨。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价11515，基差25（09合约），升水期货；中性。

3、库存：中国农业部19/20年度5月预计期末库存757万吨；偏空。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线附近，中性。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：国内疫情缓解，纺织行业内销略有回暖，外贸订单依然严峻。棉苗生长关键期，天气影响较大，历年此时容易炒作恶劣天气减产，关注新疆天气情况。随着外围国家部分开始复工，基本面利空略有减弱，但价格难有大幅单边上涨空间，进三退二，由于棉花价格处于底部附近，下方支撑明显，缓慢爬升阶段，切勿追涨杀跌，波段操作。

豆油

1.基本面：3月马棕库存增加1.67%，MPOB报告利空，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比减少12.4%，马棕逐步进入增产季，目前减产幅度未达预期，印度预计进口马棕，但冠状病毒影响需求，短期供需皆不乐观；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：豆油现货5490，基差98，现货贴水期货。偏多

3.库存：3月14日豆油商业库存140万吨，前值139万吨，环比-1万吨，同比0.77% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力空减。偏空

6.结论：油脂震荡震荡下行，受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，需求恢复较慢。马来出口偏低，原油价格压制生柴利润，短期无利好消息刺激。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但后续大豆供应增加，预累库使得价格弱势，另外近期炒作豆油收储，市场涨跌幅度较大，事情未落定，建议观望。豆油Y2009：高抛低吸，区间5200-5600

棕榈油

1.基本面：3月马棕库存增加1.67%，MPOB报告利空，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比减少12.4%，马棕逐步进入增产季，目前减产幅度未达预期，印度预计进口马棕，但冠状病毒影响需求，短期供需皆不乐观；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：棕榈油现货4610，基差212，现货贴水期货。偏多

3.库存：3月14日棕榈油港口库存90万吨，前值85万吨，环比-6万吨，同比+12.30% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：油脂震荡震荡下行，受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，需求恢复较慢。马来出口偏低，原油价格压制生柴利润，短期无利好消息刺激。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但后续大豆供应增加，预累库使得价格弱势，另外近期炒作豆油收储，市场涨跌幅度较大，事情未落定，建议观望。棕榈油P2009：高抛低吸，区间4300-4700

菜籽油

1.基本面：3月马棕库存增加1.67%，MPOB报告利空，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比减少12.4%，马棕逐步进入增产季，目前减产幅度未达预期，印度预计进口马棕，但冠状病毒影响需求，短期供需皆不乐观；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：菜籽油现货7360，基差566，现货贴水期货。偏多

3.库存：3月14日菜籽油商业库存31万吨，前值31万吨，环比+0万吨，同比-35.89%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力空减。偏空

6.结论：油脂震荡震荡下行，受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，需求恢复较慢。马来出口偏低，原油价格压制生柴利润，短期无利好消息刺激。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但后续大豆供应增加，预累库使得价格弱势，另外近期炒作豆油收储，市场涨跌幅度较大，事情未落定，建议观望。菜籽油OI2009：高抛低吸，区间6600-6900

4

---金属

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应收紧缓和，疫情袭来沪铜消费更加疲软，4月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.8%，比上月回落1.2个百分点；偏空。

2、基差：现货43110，基差200，升水期货；中性。

3、库存：5月14日LME铜库存增55650吨至282675，上期所铜库存较上周减26737吨至204219吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，空减；偏空。

6、结论：国外疫情继续蔓延，短期有所缓和,现货价升水比较坚挺，沪铜持续走高，后期空间不足，沪铜2007:43000以上空持有，买入43000浅虚值看涨期权对冲。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；偏空。

2、基差：现货12790，基差260，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周减21644吨至388899吨，库存高位；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，空减；偏空。

6、结论：在国外疫情快速发展，避险情绪有所升温，消费疲软沪铝延续低位震荡为主，短期难有起色，沪铝2007：12500空持有。

镍：

1、基本面：目前来看矿还是支撑成本，短期矿供应少，价格反弹，是比较强的支撑力。镍铁价格反弹之后，后期产量可能慢慢恢复，影响电解镍的需求。不锈钢库存小幅回升，300系冷轧连续二周回升，可见目前供需面不是太理想，弱平衡。电解镍自身产量稳定，需求要看不锈钢产量是否放量，镍铁产量增加可能会挤兑需求，电解镍价格拉升被动。 中性

2、基差：现货101000，基差-170，中性，俄镍100500，基差-670，偏空

3、库存：LME库存233604，+294，上交所仓单26761，+163，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多，

6、结论：沪镍07：20均线上下波动，保持区间震荡短线交易思路，区间98000-103000.

黄金

1、 基本面：特朗普突然表示力挺美元，美元指数收盘上涨0.08%，报100.29，盘中最高触及100.56；现货黄金收于1730.18美元/盎司，上涨14.68美元或0.86%；美股走出V型反转，道指收涨377.37点，摆脱了盘中约460点的跌势；中性

2、基差：黄金期货384.46，现货383.07，基差-0.39，现货贴水期货；中性

3、库存：黄金期货仓单1935千克，减少198千克；偏多

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：避险情绪回升，中美关系担忧升温，金价继续走高；COMEX金破1740，内盘金收于386.8，内盘金价继续冲击历史新高；今日关注美国零售销售与密歇根大学消费者信心指数、欧元区第一季度GDP年率修正值以及3月季调后贸易帐等数据；关注今晚恐怖数据，交投火热下或有影响，人民币趋稳，风险偏好回落，金价压制有所消退，沪金或将继续上涨。沪金2006：380-388区间操作。

白银

1、基本面：特朗普突然表示力挺美元，美元指数收盘上涨0.08%，报100.29，盘中最高触及100.56；现货黄金收于1730.18美元/盎司，上涨14.68美元或0.86%；美股走出V型反转，道指收涨377.37点，摆脱了盘中约460点的跌势；中性

2、基差：白银期货3791，现货3782，基差-9，现货贴水期货；中性

3、库存：白银期货仓单2015822千克，增加305千克；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力空增；偏空

6、结论：银价跟随金价大幅拉升；COMEX银大幅拉升至16.2，内盘银收于3874，沪银突破前期震荡区间。银价受多影响，驱动因素依旧不明，但目前已经破前期震荡区间，或将大幅上行。沪银2006：3800-3940区间操作。

沪锌:

1、基本面：国际铅锌研究小组（ILZSG）公布的数据显示，2月全球锌市供应过剩增加至130100吨，1月修正后为过剩57900吨，初值为过剩35600吨。今年1-2月累计供应过剩188000吨，上年同期为过剩45000吨。偏空

2、基差：现货17030，基差+200；偏多。

3、库存：5月11日LME锌库存较上日减少50吨至100125吨，5月11上期所锌库存仓单较上日减少177吨至53389吨；偏多。

4、盘面：今日沪锌震荡下跌走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净空头，空增；偏空。

6、结论：供应转为过剩；沪锌ZN2007：空单逢高入场

5

---金融期货

国债：

1、基本面：央行、银保监会、证监会、外管局发布《关于金融支持粤港澳大湾区建设的意见》。

2、资金面：5月14日市场有2000亿MLF到期，央行公开市场无操作。

3、基差：TS主力基差为0.3599，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.3941，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.2527，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；TF 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；T 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空。

6、主力持仓：TS主力净多，多减。TF主力净多，多增。T主力净多，多增。

7、结论：多单继续持有。

期指

1、基本面：隔夜美股低开高走，昨日两市缩量下跌，市场热点减少；中性

2、资金：融资余额10531亿元，增加31亿元，沪深股净卖出13.25亿元；中性

3、基差：IF2006贴水42.82点，IH2006贴水38.53点，IC2006贴水78.51点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC、IF、IH在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力空减，IC主力空增加；偏空

6、结论：美国经济不确定性，以及市场对于负利率落空，美股调整，国内市场科技、医药和消费板块轮流上涨，市场流动性充裕，国内指数高位震荡。IF2006：日内逢低做多，止损3870；IH2006：日内逢低做多，止损2980，IC2006：日内逢低做多，止损5350。