大越商品指标系统

1

---黑色

铁矿石：

1、基本面：周二港口现货成交131.9万吨，环比下降4.4%。节后高需求继续维持 偏多

2、基差：日照港PB粉现货715，折合盘面800.2，基差101.7；适合交割品金布巴粉现货价格654，折合盘面730.7，基差32.2，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存10926.08万吨，环比减少168.82万吨，同比减少1841.74万吨 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：本周巴西发货量出现大幅增量，澳洲发货量也有小幅增加。需求端表现强劲，但由于疏港量的小幅下滑使得港口首次出现累库情况，一定程度上打压了盘面的多头情绪。两会对于钢厂限产表现并不明显，但铁矿石的持续拉升使得钢厂利润大幅压缩，在成材表现相对弱势情况下，谨防钢厂日耗下滑对盘面的影响。I2009：多单离场观望

螺纹：

1、基本面：近期供应端保持高水平，钢厂开工意愿仍较强，高炉及电炉开工率继续小幅提升，高库存下供应压力继续保持，需求方面受到下游房地产和基建支撑继续保持高位，表观消费超出同期水平但持续性存疑，去库速度正常；中性。

2、基差：螺纹现货折算价3687.4，基差194.4，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存836.64万吨，环比减少6.33%，同比增加46.82%；偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：螺纹主力持仓空增；偏空。

6、结论：昨日螺纹期货价格继续小幅回落，现货价格基本走平为主，当前价格在短期高位有一定回落需求，但需求仍将支撑价格，预计将保持高位区间震荡偏弱走势，操作上建议10合约短线多单止盈，3460-3560区间操作。

热卷：

1、基本面：近期热卷供应端实际产量小幅反弹，总体供应仍处于同期低位。需求方面随着国内基建全面复工，表观消费小幅回暖，4月下游汽车销量同比小幅上涨，近期需求有所回暖，社会库存继续处于历史高位当前去库速度基本符合预期；中性

2、基差：热卷现货价3530，基差123，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存291万吨，环比减少4.89%，同比增加43.66%，偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓多增；偏多。

6、结论:昨日热卷期货价格全天震荡横盘走势，总体仍处于高位，在连续上涨之后，短线有一定调整压力，但下方空间有限，预计小幅回落后保持当前区间运行，操作上建议热卷10合约短线3360-3460区间操作。

焦煤：

1、基本面：在焦炭市场走强的情况下，煤企挺价意愿增加，但个别库存较高煤种，价格仍有下调可能；两会影响下部分地区煤矿有停产情况，但对整体供应影响不大；中性

2、基差：现货市场价1360，基差204；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存767.27万吨，港口库存470万吨，独立焦企库存683.70万吨，总体库存1920.97万吨，较上周减少32.91万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净空，空增；偏空

6、结论：需求方面没有明显支撑，但焦钢利润表现良好，焦煤价格有望转稳，预计短期焦煤跟随焦炭波动，价格持稳为主。焦煤2009：1130-1160区间操作。

焦炭：

1、基本面：第二轮提涨50元/吨基本落地，钢厂高炉开工率继续上升，焦炭需求良好，供需两旺，焦企心态良好；偏多

2、基差：现货市场价2040，基差166；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存464.83万吨，港口库存342万吨，独立焦企库存56.89万吨，总体库存863.72万吨，较上周减少6.97万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，多增；偏多

6、结论：焦炭供应端开工继续冲高，需求端钢厂开工也有持续回升，需求仍为当前焦炭价格最大支撑，短期焦炭仍偏强运行。焦炭2009：多单持有，止损1850。

动力煤：

1、基本面：沿海日耗经历快速反弹后有所回落，港口库存快速去化，同时终端被动去库，水电情况差于历年同期，CCI指数涨幅有所收窄 中性

2、基差：现货548，09合约基差24.4，盘面升水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存391万吨，环比增加4万吨；六大发电集团煤炭库存总计1436.86万吨，环比减少14.66万吨；六大发电集团煤炭库存可用天数22.55天，环比增加0.34天 中性

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：目前供需结构仍然偏强， 受到煤矿安监影响，部分长协货源无法及时兑现，使得市场加大对于市场煤的采购，目前处于两会期间，预计煤矿安监加严仍将持续，同时进口煤方面限制力度也有一定加强。在供给存在一定偏紧的同时下游需求处于季节性的旺季，但现货涨幅收窄对盘面情绪有一定利空。ZC2009：520-540区间操作。

2

---能化

原油2007：

1.基本面：俄罗斯预计原油市场将在6月或7月实现平衡。俄罗斯能源部长亚历山大•诺瓦克周一在声明中表示，在世界各地，迄今生产商已经降低全球石油供应量1,400万-1,500万桶/天。俄新社稍早引述一位了解该部长讲话的不具名人士报道，非OPEC+国家，包括加拿大、挪威和美国，贡献了大约350万-400万桶/天的减产；一些OPEC产油国对市场正在企稳展现出信心。OPEC成员国尼日利亚和阿尔及利亚上调原油官方售价，表明他们相信客户愿意付更高的价钱，意味着新冠疫情对需求造成的沉重压力可能有些缓解；中性

2.基差：5月26日，阿曼原油普氏现货价为34.90美元/桶，巴士拉轻质普氏现货价为38.41元/桶，卡塔尔海洋油普氏现货价为35.04美元/桶，基差-10.04元/桶，现货贴水期货；偏空

3.库存：美国截至5月15日当周API原油库存减少480万桶，预期增加96.7万桶；美国至5月15日当周EIA库存预期增加115.1万桶，实际减少498.3万桶；库欣地区库存至5月15日当周减少558.7万桶，前值减少300.2万桶；截止至5月26日，上海原油库存为1942.8万桶；偏多

4.盘面：20日均线偏上，价格在均线上方；偏多

5.主力持仓：截止5月19日，CFTC主力持仓多增;截至5月19日，ICE主力持仓多增；中性；

6.结论：目前原油总体处于高位震荡，上方压力较大，产油国方面均在积极减产，非OPEC+成员国亦被动减产，OPEC 将于6月9日至10日举行视频会议，讨论本月开始实施的减产协议影响，市场对之前所述延长首轮减产时间保持乐观，但变数仍存，此外美国页岩油产量是否会企稳回升在一定程度上影响投资者心态，EIA数据受节假日影响在周四公布，投资者追高需谨慎，短线269-277区间操作，长线远月多单轻仓持有。 

甲醇2009：

1、基本面：内地周初虽延续上周偏强推涨行情，然整体出货相对一般，且昨日鲁北招标价格较低，进而压制产区出货价格，预计短期内地市场或维持低位行情。港口则在各主力库区仓储费上调影响下，现货及近月纸货跌幅较大，基差持续弱化，预计短期港口现货拖累期货概率较大；中性

2.基差：5月26日，江苏甲醇现货价为1555元/吨，基差-131，现货贴水期货；偏空

3、库存：截至2020年5月21日，华东、华南两大港口甲醇社会库存总量为96.9万吨，较上周增9.95万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在40万吨附近，较上周增1万吨；偏空

4、盘面：20日线偏平，价格在均线下方；中性

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空

6、结论：港口市场方面，日内表现偏弱，整体较上一交易日略有下滑，预计短期仍维持期现联动。内地市场方面，日内涨跌均有体现，部分企业仍维持小涨，局部地区近期出货偏弱，加之港口市场走低压制局部市场，部分企业价格出现松动，日内鲁北下游招标有所下滑，总体甲醇弱势震荡，短线1650-1720区间操作，长线09多单持有。

PVC：

1、基本面：供应总体稍有下滑；需求整体表现稍有好转。基本面变化相对有限，工厂库存、社会库存持续去化压力较大；然宏观、原油提振下，期货市场走势相对坚挺，并且工厂库存压力不大，市场挺价意向较强，预计短期市场维持相对坚挺。中性。

2、基差：现货6155，基差65，升水期货；偏多。

3、库存：PVC社会库存环比减少7.41%至36.74万吨；中性。

4、盘面：价格在20日上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。

6、结论：预计短时间内偏强震荡为主。PVC2009：日内轻仓抛空。

PTA：

1、基本面：上游成本低位影响之下，加工费存在一定的空间，导致PTA处于高产量与高库存的格局之中，下游聚酯产业链需求绝对高度仍不足，整体跟随原油波动 偏空

2、基差：现货3510，09合约基差-138，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存6.5天，环比减少0.5天 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：海南逸盛200万吨装置检修计划推迟，一定程度上削减市场对于装置停车带来的去库预期。聚酯产销率边际回暖，供需关系有所改善，但整体宽松格局仍旧限制反弹高度。TA2009：3500-3700区间操作。

MEG：

1、基本面：目前乙二醇供需格局边际回暖，油头利润有一定的压缩，开工率维持低位运行，但高库存压力仍旧抑制盘面有效反弹 偏空

2、基差：现货3570，09合约基差-164，盘面升水 偏空

3、库存：华东地区合计库存123万吨，环比增加2.05万吨 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：下游织造开工缓慢恢复，但海外疫情仍在发酵，且夏季为纺织业传统淡季，终端需求仍旧疲软，港口库存去化比较困难。EG2009：3650-3800区间操作

沥青： 

1、基本面：国际油价震荡走高，炼厂加工利润收窄，鉴于国内沥青库存压力可控，预计国内沥青价格仍有支撑。整体来看，下周广西东油、上海石化、宁波科元、金海宏业或正常供应，届时国内沥青供应或增加。与此同时，南方地区雨水量增多，业者多刚需采购为主，或抑制国内沥青大幅上涨。预计下周国内沥青大局持稳为主，个别炼厂仍有50元/吨上涨空间。中性。

2、基差：现货2275，基差-289，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周减少1%为27%；中性。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2012：日内偏空操作。

燃料油：

1、基本面：原油基本面回暖、价格企稳；海运运费持续回落，燃油东西方套利窗口逐步打开，西方至亚太、新加坡供给量增加；全球疫情冲击航运业，BDI指数处于近6年历史低位，终端船用燃油需求大幅下滑；偏多

2、基差：舟山保税燃料油为242美元/吨，FU2009收盘价为1660元/吨，基差为65元，期货贴水现货；偏多    

3、库存：截止2020年5月21日当周，新加坡燃料油库存继续上涨至2617万桶，较前一周增加4.72%；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：原油成本端提供支撑，燃油基本面偏弱，短期燃油仍将跟随原油运行。FU2009：日内1600-1640区间操作

纸浆：

1、基本面：海外针叶浆整体到货稳定，近期国内主要港口到货量较为集中；目前为造纸行业传统淡季，下游成品纸市场交投清淡，纸厂库存压力增加，陆续出现停减产现象，整体需求偏弱；偏空

2、基差：智利银星山东地区市场价为4350元/吨，SP2009收盘价为4432元/吨，基差为-82元，期货升水现货；偏空

3、库存：5月20日国内青岛港、常熟港、保定地区、高栏港纸浆库存合计约186.97万吨，较前一周减少1.45%；中性

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：纸浆供给平稳、需求偏弱，高库存去化受阻，短期纸浆维持震荡偏弱为主。SP2009：日内4400-4440区间偏空操作

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货9950,基差-375 偏空

3、库存：上期所库存环比减少，同比减少 中性

4、盘面：20日线向上，价格20日线上运行 偏多

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：多单持有，破10100止损

塑料 

1. 基本面：全球疫情大方向逐渐平稳，国外逐步复工，外盘原油持稳，产业上游利润高，盘面进口利润-309，乙烯CFR东北亚价格涨至676，当前LL交割品现货价6600（+0），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2009基差110，升贴水比例1.7%，偏多； 

3. 库存：两油库存79万吨（+0），PE分项30.88，偏多；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空；

6. 结论：L2009日内6350-6550区间震荡操作； 

PP

1. 基本面：全球疫情大方向逐渐平稳，国外逐步复工，外盘原油持稳，产业上游利润高，盘面进口利润出现时进口压制价格，盘面进口利润-204，下游需求逐渐恢复，丙烯CFR中国价格涨至796，当前PP交割品现货价7500（-50），中性；

2. 基差：PP主力合约2009基差390，升贴水比例5.5%，偏多；

3. 库存：两油库存79万吨（+0），PP分项46.03，中性；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空；  

6. 结论：PP2009日内6950-7200区间震荡操作；

3

---农产品

豆油

1.基本面：4月马棕库存增加15%，MPOB报告利空，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加6.7%，马棕逐步进入增产季，但供应端马棕降低至0关税，印尼对生柴补贴，稍有利多消费及出口但冠状病毒影响需求，上涨空间有限；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：豆油现货5500，基差16，现货贴水期货。偏多

3.库存：5月15日豆油商业库存81万吨，前值83万吨，环比-2万吨，同比-41.87% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力空减。偏空

6.结论：油脂触底反弹，前期受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，但目前短期出现部分利多消息推动行情反弹，马来关税下降，及印度进口棕榈油，短期来看出口有所好转，但增产季反弹压力增大。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但大豆供应增加，预豆油累库使得价格弱势，另外炒作豆油收储，未出现明确信息，基本面判定豆油弱菜棕，短期反弹，回落做多。豆油Y2009：高抛低吸，区间5200-5700

棕榈油

1.基本面：4月马棕库存增加15%，MPOB报告利空，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加6.7%，马棕逐步进入增产季，但供应端马棕降低至0关税，印尼对生柴补贴，稍有利多消费及出口但冠状病毒影响需求，上涨空间有限；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：棕榈油现货4840，基差224，现货贴水期货。偏多

3.库存：5月15日棕榈油港口库存51万吨，前值53万吨，环比-2万吨，同比-34.43% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：油脂触底反弹，前期受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，但目前短期出现部分利多消息推动行情反弹，马来关税下降，及印度进口棕榈油，短期来看出口有所好转，但增产季反弹压力增大。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但大豆供应增加，预豆油累库使得价格弱势，另外炒作豆油收储，未出现明确信息，基本面判定豆油弱菜棕，短期反弹，回落做多棕榈油P2009：回落做多，4400附近入场，止盈4700

菜籽油

1.基本面：4月马棕库存增加15%，MPOB报告利空，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加6.7%，马棕逐步进入增产季，但供应端马棕降低至0关税，印尼对生柴补贴，稍有利多消费及出口但冠状病毒影响需求，上涨空间有限；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：菜籽油现货7410，基差662，现货贴水期货。偏多

3.库存：5月15日菜籽油商业库存18万吨，前值19万吨，环比-1万吨，同比-54.95%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力空减。偏空

6.结论：油脂触底反弹，前期受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，但目前短期出现部分利多消息推动行情反弹，马来关税下降，及印度进口棕榈油，短期来看出口有所好转，但增产季反弹压力增大。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但大豆供应增加，预豆油累库使得价格弱势，另外炒作豆油收储，未出现明确信息，基本面判定豆油弱菜棕，短期反弹，回落做多菜籽油OI2009：回落做多，6800附近入场，止盈7200

白糖：

1、基本面：4月份中国进口糖浆12万吨，同比增加11.5。5.22日到期的进口额外增加关税预计已经取消。USDA:预计20/21榨季全球产糖量同比增加13%。JOB:预计巴西20/21榨季产糖量达创纪录的4100万吨。Conab:巴西20/21榨季产糖量3530万吨，同比增加18.5%。Archer：预计巴西中南部20/21榨季糖产量3580万吨，同比增加35%。Marex：预计巴西中南部和泰国20/21榨季产糖量分别增至3380和890万吨。Green Pool:预计20/21榨季全球食糖供应过剩30万吨。Rabobank:19/20榨季全球食糖供应缺口削减至670万吨。2019年4月底，19/20年度本期制糖全国累计产糖1020.98万吨；全国累计销糖552.77万吨；销糖率54.14%（去年同期54.01%）。2020年4月中国进口食糖12万吨，同比减少22万吨。偏空。

2、基差：柳州现货5470，基差429（09合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至4月底19/20榨季工业库存468.21万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6、结论：部分国家复工复产，消费回暖，原糖价格继续反弹。期货价格大幅贴水现货，同时大幅升水外糖，关税取消，期货现货可能受到进口廉价糖冲击。白糖进口减少，但糖浆进口增加，有变相避税嫌疑，主力合约短期5000-5100震荡。

棉花：

1、基本面：4月份我国棉花进口12万吨，环比减40%，同比减33.3%。美国农业部5月报告调高期末库存利空。ICAC5月全球报告利空。全球疫情延续，影响出口消费。农村部5月：产量568万吨，进口200万吨，消费780万吨，期末库存757万吨。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价11831，基差201（09合约），升水期货；中性。

3、库存：中国农业部19/20年度5月预计期末库存757万吨；偏空。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线附近，中性。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：国内疫情缓解，纺织行业内销略有回暖。随着外围国家部分开始复工，基本面利空略有减弱，但价格难有大幅单边上涨空间，进三退二，由于棉花价格处于底部附近，下方支撑明显，宽幅震荡，盘中快速下跌可短线入多。

4

---金属

黄金

1、 基本面：金融市场风险情绪骤然升温，上一交易日美元指数收跌0.79%，报99.00；现货黄金跌超1%，收于1710.36美元/盎司；美股收涨，其中道指涨超2%，一度短暂突破25000点关口；美国谘商会5月消费者信心指数从4月份的85.7跃升至86.6；中性

2、基差：黄金期货395.34，现货392.86，基差-2.48，现货贴水期货；偏空

3、库存：黄金期货仓单1935千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：美国衰退或见底，风险偏好明显回升，金价回落；COMEX金明显回落至1704，内盘金收于389.73；今日关注欧洲央行行长拉加德发表讲话；目前影响因素依旧复杂，支撑因素仍旧未出现，回调还将继续。沪金2012：390-400区间操作。

白银

1、基本面：金融市场风险情绪骤然升温，上一交易日美元指数收跌0.79%，报99.00；现货黄金跌超1%，收于1710.36美元/盎司；美股收涨，其中道指涨超2%，一度短暂突破25000点关口；中性

2、基差：白银期货4288，现货4235，基差-53，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2030633千克，增加13534千克；偏空

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：银价跟随金价冲高回落；COMEX银继续在17.6左右震荡，内盘银收于4171。银价整体强于金价，看涨情绪下依旧难以大幅回调，叠加多支撑因素，短期将继续震荡。沪银2012：4170-4300区间操作。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应收紧缓和，疫情袭来沪铜消费更加疲软，4月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.8%，比上月回落1.2个百分点；偏空。

2、基差：现货44015，基差155，升水期货；中性。

3、库存：5月26日LME铜库存减850吨至270925吨，上期所铜库存较上周减33065吨至175825吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，空增；偏空。

6、结论：国内库存出现持续去库，消费淡季来临，经济不容乐观，短期维持震荡，沪铜2007:谨慎追高，44000浅虚值看跌期权持有。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；偏空。

2、基差：现货13340，基差400，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周减30282吨至322060吨，库存高位；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，空减；偏空。

6、结论：在国外疫情快速发展有所缓解，消费疲软沪铝延续低位震荡为主，短期难有起色，沪铝2007：13000附近空持有。

沪锌:

1、基本面：伦敦5月20日消息，世界金属统计局(WBMS)公布的月报显示，2020年1-3月全球锌市供应过剩6.8万吨, 2019年全年为供应短缺7.5万吨。偏空

2、基差：现货16520，基差+235；偏多。

3、库存：5月26日LME锌库存较上日减少300吨至106275，5月26上期所锌库存仓单较上日减少1148吨至46213吨；偏多。

4、盘面：今日沪锌震荡下跌走势，收20日均线之下,20日均线向上；中性。

5、主力持仓：主力净空头，空增；偏空。

6、结论：供应转为过剩；沪锌ZN2007：空单逢高入场。

5

---金融期货

期指

1、基本面：易纲：新冠肺炎疫情冲击对银行信贷资产质量造成一定下迁压力；隔夜欧美股市上涨，昨日两市高开高走，创业板成交量有所增加，新能源、科技和医疗板块领涨；偏多

2、资金：融资余额10535亿元，增加3亿元，沪深股净买入38.85亿元；偏多

3、基差：IF2006贴水36.72点，IH2006贴水34.21点，IC2006贴水62点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC、IF、IH在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力空增，IC主力空减；偏空

6、结论：中美摩擦压制市场风险偏好，海外股市创反弹新高，国内指数迎来下跌反弹，但是不确定性仍在，操作上建议多单逢高平仓。IF2006：多单逢高平仓；IH2006：多单逢高平仓；IC2006：多单逢高平仓。

国债：

1、基本面：在连停37个交易日后央行重启逆回购，利率维持2.2%保持不变 。

2、资金面：5月27日央行公开市场进行100亿7天逆回购操作，市场流动性充裕。

3、基差：TS主力基差为0.745，现券升水期货，偏多。TF主力基差为1.0426，现券升水期货，偏多。T主力基差为1.1005，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；TF 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；T 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空。

6、主力持仓：TS主力净空，空减。TF主力净多，多减。T主力净多，多减。

7、结论：多单止损离场。