2020年05月29日宏源棉花早评：短期难以反弹

资讯要点：

1. 据美国农业参赞报告，2020/21年度印度收获面积约1264万公顷，印度棉花产量预计为2850万包，同比减少近2%；而古吉拉特邦、马哈拉施特拉邦的农民及合作组织则普遍认为，2020年印度植棉面积的同比减幅将达到4%-5%，高于USDA、CAI、CCI等机构的估测。

2. 截至5月27日,ICE可交割的2号期棉合约库存为8,172包,前一日为6,732包。

现货报价：

1. 中国棉花价格指数:全国229棉花价格12118（+2）元/吨，328棉价格11848（+15）元/吨，527棉价格10961（+5）元/吨；137长绒棉价格指数19600(-200)元/吨，236长绒棉价格指数18300（-100）元/吨；棉花均价11860（+7）元/吨，棉粕均价2816(0)元/吨，棉籽均价2434(0)元/吨，三级棉油均价5550(0)元/吨。

2. 3128B标准级别棉花报价：河北3128B报价11835（0），4128B报价11410(0）；山东3128B报价11853（），4128B报价11388（0）；江苏3128B报价11900（0），4128B报价11350（0）。　

盘面分析：

1. 棉花主力合约收于11520，下跌0.35%；2101合约收于12060,下跌0.37%；ICE期棉收于57.61美分，下跌0.73%。

2. 内外价差：

3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为189（0）国内C32S与印度C32S现货价差140（-10)，国内与印度JC32S内外价差330（-20），国内C21S与巴基斯坦内外价差500（0）。

小结：

洲际交易所（ICE）棉花周四下跌逾1%，市场担忧中美紧张局势进一步升级将损及中国对棉花的需求。

因香港安全法案，美国借此事大放言辞，将会对中国采取“有利措施”，让中美贸易关系存在变数，预计在周末将公布消息；还有美国和南美洲的疫情仍比较严峻，在一定程度上为复工增加变数和难度，国内外棉花差价再次回到了正数，与进口棉花的相对优势消失。中期来看，国储棉拍卖今年肯定还会继续，制约棉花反弹高度。昨晚郑棉冲高回落，但也不用太悲观，棉花形成第三次探底下跌走势概率较小。从目前来看，CF2009棉花围绕11500元附近震荡整理，但上下空间都比较有限，激进投资者仍可以参考11200-12000元之间短线交易。