大越商品指标系统

1

---黑色

螺纹：

1、基本面：近期供应端保持高水平，钢厂开工意愿仍较强，高炉及电炉开工率继续小幅提升，高库存下供应压力继续保持，需求方面受到下游房地产和基建支撑继续保持高位，表观消费超出同期水平但持续性存疑，去库速度正常；中性。

2、基差：螺纹现货折算价3677.1，基差179.1，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存802.73万吨，环比减少4.05%，同比增加45.3%；偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：螺纹主力持仓空增；偏空。

6、结论：昨日螺纹期货价格总体维持震荡横盘，夜盘小幅上涨，现货价格基本不变，当前价格在短期高位有一定回落需求，但需求仍将支撑价格，预计将保持高位区间震荡偏弱走势，操作上建议10合约短线多单止盈，3460-3560区间操作。

热卷：

1、基本面：近期热卷供应端实际产量小幅反弹，总体供应仍处于同期低位。需求方面随着国内基建全面复工，表观消费小幅回暖，4月下游汽车销量同比小幅上涨，近期需求有所回暖，社会库存继续处于历史高位当前去库速度基本符合预期；中性

2、基差：热卷现货价3530，基差83，现货略升水期货；中性

3、库存：全国33个主要城市库存282.38万吨，环比减少2.96%，同比增加37.56%，偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓多增；偏多。

6、结论:昨日热卷期货价格全天震荡横盘走势，夜盘反弹上涨，当前短线有一定调整压力，继续上涨空间不大，预计小幅回落后保持当前区间运行，操作上建议热卷10合约短线3400-3500区间操作。

焦煤：

1、基本面：在焦炭市场走强的情况下，煤企挺价意愿增加，但个别库存较高煤种，价格仍有下调可能；两会影响下部分地区煤矿有停产情况，但对整体供应影响不大；中性

2、基差：现货市场价1360，基差201；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存787.34万吨，港口库存504万吨，独立焦企库存711.60万吨，总体库存2002.94万吨，较上周增加81.97万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净空，空减；偏空

6、结论：需求方面没有明显支撑，但焦钢利润表现良好，焦煤价格有望转稳，预计短期焦煤跟随焦炭波动，价格持稳为主。焦煤2009：1140-1170区间操作。

焦炭：

1、基本面：第二轮提涨50元/吨基本落地，钢厂高炉开工率继续上升，焦炭需求良好，供需两旺，焦企心态良好；偏多

2、基差：现货市场价2040，基差185；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存462.81万吨，港口库存341.5万吨，独立焦企库存52.36万吨，总体库存856.67万吨，较上周减少7.05万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，多减；偏多

6、结论：焦炭供应端开工继续冲高，需求端钢厂开工也有持续回升，需求仍为当前焦炭价格最大支撑，短期焦炭仍偏强运行。焦炭2009：逢低短多，止损1840。

铁矿石：

1、基本面：周四港口现货成交136.1万吨，环比下降41.7%。节后高需求继续维持 偏多

2、基差：日照港PB粉现货728，折合盘面814.5，基差104；适合交割品金布巴粉现货价格665，折合盘面742.6，基差32.1，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存10926.08万吨，环比减少168.82万吨，同比减少1841.74万吨 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：本周巴西发货量出现大幅增量，澳洲发货量也有小幅增加。需求端表现依旧偏强，在疏港连续两周下滑的情况下，港口仍旧维持比较快速的去库。两会对于钢厂限产表现并不明显，但铁矿石的持续拉升使得钢厂利润大幅压缩，在成材表现相对弱势情况下，谨防钢厂日耗下滑对盘面的影响。I2009：单边观望为主.

动力煤：

1、基本面：沿海日耗经历快速反弹后有所回落，港口库存快速去化，同时终端被动去库，水电情况差于历年同期，CCI指数连续四天走平 中性

2、基差：现货548，09合约基差15.2，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存388.5万吨，环比减少4.5万吨；六大发电集团煤炭库存总计1421.72万吨，环比减少10.6万吨；六大发电集团煤炭库存可用天数22.71天，环比增加1.08天 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：目前供需结构仍然偏强， 受到煤矿安监影响，部分长协货源无法及时兑现，使得市场加大对于市场煤的采购。在供给存在一定偏紧的同时下游需求处于季节性的旺季，但现货涨幅收窄对盘面情绪有一定利空，重点关注现货端对盘面的拖累。ZC2009：520-540区间操作。

2

---能化

塑料 

1. 基本面：全球疫情大方向逐渐平稳，国外逐步复工，原油夜间上涨，国际政治经贸风险增加，产业上游利润高，盘面进口利润-240，乙烯CFR东北亚价格至721，当前LL交割品现货价6650（+50），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2009基差90，升贴水比例1.4%，偏多； 

3. 库存：两油库存70.5万吨（-3），PE分项30.61，偏多；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空；

6. 结论：L2009日内6500-6700区间偏多操作； 

PP

1. 基本面：全球疫情大方向逐渐平稳，国外逐步复工，原油夜间上涨，国际政治经贸风险增加，产业上游利润高，盘面进口利润出现时进口压制价格，盘面进口利润-140，下游需求逐渐恢复，丙烯CFR中国价格至771，当前PP交割品现货价7500（-0），中性；

2. 基差：PP主力合约2009基差330，升贴水比例4.6%，偏多；

3. 库存：两油库存70.5万吨（-3），PP分项44.64，中性；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空；  

6. 结论：PP2009日内7150-7350区间偏多操作；

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货10025,基差-245 偏空

3、库存：上期所库存环比减少，同比减少 中性

4、盘面：20日线向上，价格20日线上运行 偏多

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：多单破10100止损

纸浆：

1、基本面：海外针叶浆整体到货稳定，近期国内主要港口到货量较为集中；目前为造纸行业传统淡季，下游成品纸市场交投清淡，纸厂库存压力增加，陆续出现停减产现象，整体需求偏弱；偏空

2、基差：智利银星山东地区市场价为4350元/吨，SP2009收盘价为4412元/吨，基差为-62元，期货升水现货；偏空

3、库存：5月20日国内青岛港、常熟港、保定地区、高栏港纸浆库存合计约186.97万吨，较前一周减少1.45%；中性

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：纸浆供给平稳、需求偏弱，高库存去化受阻，短期纸浆震荡偏弱为主。SP2009：日内逢高抛空，止损4410

燃料油：

1、基本面：外盘原油窄幅震荡；海运运费回落至正常水平，燃油东西方套利窗口逐步打开，西方至亚太、新加坡供给量增加；全球疫情冲击航运业，BDI指数处于近6年历史低位，终端船用燃油需求疲弱；偏空

2、基差：舟山保税燃料油为245美元/吨，FU2009收盘价为1632元/吨，基差为114元，期货贴水现货；偏多    

3、库存：截止2020年5月21日当周，新加坡燃料油库存继续上涨至2617万桶，较前一周增加4.72%；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、结论：成本端原油震荡叠加基本面趋弱，燃油短期或面临回调风险。FU2009：日内1610-1650区间偏空操作

PVC：

1、基本面：供应总体稍有下滑；需求整体表现稍有好转。基本面变化相对有限，工厂库存、社会库存持续去化压力较大；然宏观、原油提振下，期货市场走势相对坚挺，并且工厂库存压力不大，市场挺价意向较强，预计短期市场维持相对坚挺。中性。

2、基差：现货6155，基差130，升水期货；偏多。

3、库存：PVC社会库存环比减少7.41%至36.74万吨；中性。

4、盘面：价格在20日上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。

6、结论：预计短时间内偏强震荡为主。PVC2009：日内轻仓抛空。

沥青： 

1、基本面：国际油价震荡走高，炼厂加工利润收窄，鉴于国内沥青库存压力可控，预计国内沥青价格仍有支撑。整体来看，下周广西东油、上海石化、宁波科元、金海宏业或正常供应，届时国内沥青供应或增加。与此同时，南方地区雨水量增多，业者多刚需采购为主，或抑制国内沥青大幅上涨。预计下周国内沥青大局持稳为主，个别炼厂仍有50元/吨上涨空间。中性。

2、基差：现货2310，基差-220，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周减少1%为27%；中性。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2012：日内偏空操作。

原油2007：

1.基本面：OPEC+和俄罗斯行业消息人士称，沙特和其他一些石油输出国组织(OPEC)产油国正考虑将创纪录减产举措延长至2020年底，但尚未获得俄罗斯的支持。OPEC及其盟友将于6月9日召开会议，讨论延续4月达成的每日减产970万桶的供应协议；虽然上周仍有逾200万人首次申请失业金，但5月16日当周持续申领失业金人数出现新冠疫情爆发以来首次下降。4月二手房签约量跌至2001年有记录以来最低，当月耐用品订单连续第二个月大降。一季度GDP修正值为下降5%；中性

2.基差：5月28日，阿曼原油普氏现货价为33.27美元/桶，巴士拉轻质普氏现货价为38.42元/桶，卡塔尔海洋油普氏现货价为33.52美元/桶，基差-16.33元/桶，现货贴水期货；偏空

3.库存：美国截至5月22日当周API原油库存增加873.1万桶，预期减少480万桶；美国至5月22日当周EIA库存预期减少127.6万桶，实际增加792.8万桶；库欣地区库存至5月22日当周减少339.5万桶，前值减少558.7万桶；截止至5月28日，上海原油库存为2039.8万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏上，价格在均线上方；偏多

5.主力持仓：截止5月19日，CFTC主力持仓多增;截至5月19日，ICE主力持仓多增；中性；

6.结论：隔夜EIA原油库存大幅增加800万桶，精炼油库存增加550万桶，不过汽油库存呈现出下滑趋势，减少了72万桶，炼厂的开工率也有所回升，需求缓慢转好，盘面上多头仍较为凶猛，OPEC+协议上沙特希望一阶段减产延期至年底，而俄罗斯方面仍举棋不定，带来一定隐患，美国原油产量上周继续下降10万桶/日，暂未有增产迹象，仍待观察，短线272-279区间操作，长线远月多单轻仓持有。 

甲醇2009：

1、基本面：甲醇市场周内走货平淡，局部地区价格走跌。内地市场方面，周初稳价观望为主，目前传统下游整体开工不高，部分停车装置尚未重启，周内出货欠佳，下半周市场价格多有回落；港口市场方面，下半周期货在化工板块推涨及后续外盘装置检修预期带动下有所反弹，然罐容紧张导致部分库区仓储费上调，现货端承压较大，价格与远月纸货价差拉开，基差也有所走弱；中性

2.基差：5月28日，江苏甲醇现货价为1540元/吨，基差-171，现货贴水期货；偏空

3、库存：截至2020年5月28日，华东、华南两大港口甲醇社会库存总量为98.15万吨，较上周增1.25万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在41万吨附近，较上周增1万吨；偏空

4、盘面：20日线偏平，价格在均线下方；中性

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空

6、结论：港口市场方面，日内表现偏弱，整体较上一交易日略有下滑，预计短期仍维持期现联动。内地市场方面，日内涨跌均有体现，部分企业仍维持小涨，局部地区近期出货偏弱，加之港口市场走低压制局部市场，部分企业价格出现松动，日内鲁北下游招标有所下滑，总体甲醇弱势震荡，短线1690-1740区间操作，长线09多单逢低小幅加仓。

PTA：

1、基本面：上游成本低位影响之下，加工费存在一定的空间，导致PTA处于高产量与高库存的格局之中，下游聚酯产业链需求绝对高度仍不足，整体跟随原油波动 偏空

2、基差：现货3485，09合约基差-169，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存6.5天，环比减少0.5天 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：海南逸盛200万吨装置检修计划推迟，一定程度上削减市场对于装置停车带来的去库预期。聚酯产销率边际回暖，供需关系有所改善，但整体宽松格局仍旧限制反弹高度。TA2009：3500-3700区间操作。

MEG：

1、基本面：目前乙二醇供需格局边际回暖，油头利润有一定的压缩，开工率维持低位运行，但高库存压力仍旧抑制盘面有效反弹 偏空

2、基差：现货3580，09合约基差-166，盘面升水 偏空

3、库存：华东地区合计库存126万吨，环比增加3万吨 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：下游织造开工缓慢恢复，但海外疫情仍在发酵，且夏季为纺织业传统淡季，终端需求仍旧疲软，港口库存去化比较困难。EG2009：3650-3800区间操作

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回落，中美贸易关系紧张加剧和一些未种植的玉米田将转为种植大豆。国内豆粕震荡回落，巴西巴拉那瓜港正常运作令市场担忧巴西大豆出口进程情绪减弱。巴西疫情严重和中美贸易关系不确定性支撑国内盘面，但目前是巴西进口大豆到港旺季，国内油厂压榨维持高位，国内大豆和豆粕库存低位回升，供应显著增多压制价格。未来3个月进口大豆到港进入旺季，肺炎疫情在巴西日趋严峻，后期关注巴西肺炎疫情是否会影响其大豆出口进度。中性

2.基差：现货2730（华东），基差调整（现货减90）后基差-150，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存52.1万吨，上周36.76万吨，环比增加41.73%，去年同期61.28万吨，同比减少14.98%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多

6.结论：美豆预计850附近震荡；国内豆粕偏空的现实和看涨的预期左右盘面，关注巴西大豆出口和美豆种植天气。

豆粕M2009：短期2800附近震荡，偏多操作为主。期权买入浅虚值看涨期权。

菜粕：

1.基本面：油菜籽短期进口到港偏少，孟晚舟事件继续僵持，加拿大油菜籽进口尚无定论，国内肺炎疫情影响逐渐消退，现货市场需求端尚好支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，巴西大豆集中到港，加拿大油菜籽进口未来或开放，均压制远月菜粕需求和价格，菜粕价格整体跟随豆粕走势，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。中性

2.基差：现货2280，基差-75，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存2.4万吨，上周1.45万吨，环比增加65.52%，去年同期3.45万吨，同比减少30.43%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多翻空，资金流入，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内菜粕需求情况。

菜粕RM2009：短期2350附近震荡，偏多操作为主。期权买入浅虚值看涨期权。

大豆：

1.基本面：美豆震荡回落，中美贸易关系紧张加剧和一些未种植的玉米田将转为种植大豆。国产大豆价格收购价维持高位，大豆基差过大压制盘面，且国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货4000，基差-543，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存450.05万吨，上周401.93万吨，环比增加11.97%，去年同期417.96万吨，同比增加7.67%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出。  偏多

6.结论：美豆预计850附近震荡；国内大豆期货回升至前期压力区域，短期或转向震荡。

豆一A2009：短期4550下方震荡，观望为主或者短线操作。

白糖：

1、基本面：4月份中国进口糖浆12.6万吨，同比增加11.5。5.22日到期的进口额外增加关税预计已经取消。USDA:预计20/21榨季全球产糖量同比增加13%。JOB:预计巴西20/21榨季产糖量达创纪录的4100万吨。Conab:巴西20/21榨季产糖量3530万吨，同比增加18.5%。Archer：预计巴西中南部20/21榨季糖产量3580万吨，同比增加35%。Marex：预计巴西中南部和泰国20/21榨季产糖量分别增至3380和890万吨。Green Pool:预计20/21榨季全球食糖供应过剩30万吨。Rabobank:19/20榨季全球食糖供应缺口削减至670万吨。2019年4月底，19/20年度本期制糖全国累计产糖1020.98万吨；全国累计销糖552.77万吨；销糖率54.14%（去年同期54.01%）。2020年4月中国进口食糖12万吨，同比减少22万吨。偏空。

2、基差：柳州现货5470，基差434（09合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至4月底19/20榨季工业库存468.21万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线附近；中性。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗；偏空。

6、结论：目前白糖传统消费旺季，加上国外部分国家复工复产，消费转暖。期货价格大幅贴水现货，同时大幅升水外糖，关税取消，期货现货中长期受到进口廉价糖拖累。主力合约09短线4950-5100震荡。

棉花：

1、基本面：4月份我国棉花进口12万吨，环比减40%，同比减33.3%。美国农业部5月报告调高期末库存利空。ICAC5月全球报告利空。全球疫情延续，影响出口消费。农村部5月：产量568万吨，进口200万吨，消费780万吨，期末库存757万吨。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价11848，基差288（09合约），升水期货；中性。

3、库存：中国农业部19/20年度5月预计期末库存757万吨；偏空。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线附近，中性。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：国内疫情缓解，纺织行业内销略有回暖。随着外围国家部分开始复工，基本面利空略有减弱，但价格难有大幅单边上涨空间，进三退二，由于棉花价格处于底部附近，下方支撑明显，宽幅震荡，盘中快速下跌可短线入多。

豆油

1.基本面：4月马棕库存增加15%，MPOB报告利空，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加6.7%，马棕逐步进入增产季，但供应端马棕降低至0关税，印尼对生柴补贴，稍有利多消费及出口但冠状病毒影响需求，上涨空间有限；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：豆油现货5580，基差38，现货贴水期货。偏多

3.库存：5月15日豆油商业库存81万吨，前值83万吨，环比-2万吨，同比-41.87% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力空减。偏空

6.结论：油脂触底反弹，前期受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，但目前短期出现部分利多消息推动行情反弹，马来关税下降，及印度进口棕榈油，短期来看出口有所好转，但增产季反弹压力增大。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但大豆供应增加，预豆油累库使得价格弱势，另外炒作豆油收储，未出现明确信息，基本面判定豆油弱菜棕，短期反弹，回落做多。豆油Y2009：高抛低吸，区间5200-5700

棕榈油

1.基本面：4月马棕库存增加15%，MPOB报告利空，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加6.7%，马棕逐步进入增产季，但供应端马棕降低至0关税，印尼对生柴补贴，稍有利多消费及出口但冠状病毒影响需求，上涨空间有限；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：棕榈油现货5000，基差262，现货贴水期货。偏多

3.库存：5月15日棕榈油港口库存51万吨，前值53万吨，环比-2万吨，同比-34.43% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：油脂触底反弹，前期受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，但目前短期出现部分利多消息推动行情反弹，马来关税下降，及印度进口棕榈油，短期来看出口有所好转，但增产季反弹压力增大。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但大豆供应增加，预豆油累库使得价格弱势，另外炒作豆油收储，未出现明确信息，基本面判定豆油弱菜棕，短期反弹，回落做多棕榈油P2009：回落做多，4600附近入场，止盈4900

菜籽油

1.基本面：4月马棕库存增加15%，MPOB报告利空，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加6.7%，马棕逐步进入增产季，但供应端马棕降低至0关税，印尼对生柴补贴，稍有利多消费及出口但冠状病毒影响需求，上涨空间有限；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：菜籽油现货7610，基差653，现货贴水期货。偏多

3.库存：5月15日菜籽油商业库存18万吨，前值19万吨，环比-1万吨，同比-54.95%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力空减。偏空

6.结论：油脂触底反弹，前期受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，但目前短期出现部分利多消息推动行情反弹，马来关税下降，及印度进口棕榈油，短期来看出口有所好转，但增产季反弹压力增大。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但大豆供应增加，预豆油累库使得价格弱势，另外炒作豆油收储，未出现明确信息，基本面判定豆油弱菜棕，短期反弹，回落做多菜籽油OI2009：回落做多，6800附近入场，止盈7200

4

---金属

镍：

1、基本面：目前来看，成本支撑短期仍比较重要，镍铁价格较高，对镍价有很强支撑。现货10万以下询盘交投活跃。但从中线来看，镍铁印尼进口会增加，国内开始盈利会有一定复产，供应会有过剩的预期，同时挤兑电解镍的需求。电解镍电池方面最近需求不佳。不锈钢短期表现强劲，这是由于需求拉动所致，但这种疫情后高速复产的需求增长恐难持久，增速会放缓，价格上方会有压力。中性

2、基差：现货101000，基差270，中性，俄镍100350，基差-380，中性

3、库存：LME库存233502，-696，上交所仓单26329，-17，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线拐头向下，偏空

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多

结论：沪镍08：窄幅震荡，10万为中心上下波动，短线快进快出。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应收紧缓和，疫情袭来沪铜消费更加疲软，4月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.8%，比上月回落1.2个百分点；偏空。

2、基差：现货44100，基差400，升水期货；偏多。

3、库存：5月28日LME铜库存减950吨至264425吨，上期所铜库存较上周减33065吨至175825吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，空减；偏空。

6、结论：国内库存出现持续去库，消费淡季来临，经济不容乐观，短期维持震荡，沪铜2007:谨慎追高，44000浅虚值看跌期权持有。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；偏空。

2、基差：现货13440，基差285，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周减30282吨至322060吨，库存高位；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，空减；偏空。

6、结论：在国外疫情快速发展有所缓解，消费疲软沪铝延续低位震荡为主，继续向上空间有限，沪铝2007：13000附近空持有。

黄金

1、基本面：经济乐观预期和中美关系紧张加剧预期交替影响市场，美元指数收盘下跌0.47%，报98.49；现货黄金小幅上涨至1718.00美元/盎司；美股止步三连涨，美中之间的紧张关系加剧的担忧逐渐升温；中性

2、基差：黄金期货394.18，现货392.14，基差-2.04，现货贴水期货；偏空

3、库存：黄金期货仓单1935千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：避险情绪有所回升，金价继续小幅震荡；COMEX金明显回升至1735，内盘金收于390.58；今日关注特朗普新闻发布会、鲍威尔讲话、 美国核心PCE物价指数、密歇根大学消费者信心指数以及加拿大3月GDP；中美紧张关系或将推动金价上涨，今日需关注，但整体震荡为主。沪金2012：390-400区间操作。

白银

1、基本面：经济乐观预期和中美关系紧张加剧预期交替影响市场，美元指数收盘下跌0.47%，报98.49；现货黄金小幅上涨至1718.00美元/盎司；美股止步三连涨，美中之间的紧张关系加剧的担忧逐渐升温；中性

2、基差：白银期货4291，现货4237，基差-54，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2060941千克，增加19969千克；偏空

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：银价跟随金价震荡，但回升明显；COMEX银再度回升至17.9，内盘银收于4233银价整体强于金价，看涨情绪下依旧难以大幅回调，叠加多支撑因素，短期将继续震荡。沪银2012：4170-4350区间操作。

5

---金融期货

期指

1、基本面：国务院领导人：中国坚定不移的推动对外开放；受到特朗普对香港的言论，美股尾盘跳水，昨日两市午后反弹，沪指尾盘翻红，金融地产走强，创业板连续调整；中性

2、资金：融资余额10559亿元，增加24亿元，沪深股净买入12.88亿元；偏多

3、基差：IF2006贴水34.31点，IH2006贴水28.08点，IC2006贴水68.1点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC、IF、IH在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力空减，IC主力空减；偏空

6、结论：中美摩擦压制市场风险偏好，海外股市创反弹新高，国内指数震荡调整，随着利空消息逐步反应， A股整体韧性较强。IF2006：观望为主；IH2006：多单逢高平仓；IC2006：观望为主。损3780；IH2006：低开做多，止损2740；IC2006：低开做多，止损5250。