虽然股市素有“五穷六绝”的魔咒，但是“五穷”并未应验，6月A股更是开门红。在5月收官战中，A股三大指数集体收涨，全月来看，上证指数微涨0.22%，深证成指和创业板指分别上涨0.87%和1.54%。

6月的首个交易日，A股继续上演上涨行情，不止A股，港股也是同步拉升。周一恒生指数涨3.36%，日内更是大涨近800点，恒生国企指数涨2.85%，恒生红筹指数涨3.58%，板块全线上涨，地产、医药领涨。北向资金全天更是净流入104.86亿元，其中沪股通净流入39.9亿元，深股通净流入64.96亿元。

T+0交易在路上，牛市旗手闻声暴涨

上交所5月29日表示，在“制度供给”方面，将适时推出做市商制度、研究引入单次T+0交易，保证市场的流动性，从而保证价格发现功能的正常实现。在交易制度改革方面，实施T+0一定程度上有助于吸引资金进入资本市场以及提升场内资金交易的活跃度，符合政策引导方向，实施T+0交易制度、与国际资本市场接轨是必然的方向。更何况，科创板较高的投资者门槛，恰好给予了T+0试点的契机。

“T+0”交易为股票市场流动性改善提供了基础，融资渠道拓宽和成本的降低有利于券商改善盈利质量且为市场交易提供更多合规的杠杆资金支持，假设市场情绪出现大幅改善，券商业绩和股价弹性将凸显。有机构对“单次T+0交易”试点的预期是：“先科创板试点，再逐步拓展到主板市场”，“2020年将推出试点细则”。受益于消息面带来的利好刺激，周一早盘券商股便闻声大涨，截至收盘，券商指数涨4.72%。

券商股行情在5月也有启动迹象，主要体现为券商ETF的份额新高。5月份A股ETF份额减少约177.68亿份，以区间成交均价计算，资金净流出273.57亿元。在窄基指数ETF中，科技类ETF份额增减不一，但券商类ETF大举吸金。其中国泰中证全指证券公司ETF、华宝中证全指证券公司ETF、南方中证全指证券公司ETF分别净流入23.58亿元、18.23亿元、8.83亿元，5月份份额也是创出历史新高。

至于券商股的配置价值，安信证券认为当前券商股处于“黄金坑”（截至周五为1.55xPB)但政策利好频现且疫情后的中国经济处于复苏阶段，短期市场信心回升下券商贝塔属性凸显；中长期来看政策层面利好券商业务创新和存量业务转型，券商ROE有望持续提升。安信证券推荐当前估值较低、投行资源储备资源丰富且注册制趋势下业绩长期向好的头部券商（中信证券/华泰证券），当前估值处于低位、投行基础较好且2020年业绩可能高速增长的中小投行（关注：国金证券），以及可能受益于“T+0”政策和融资成本降低的互联网券商（东方财富）。

A股6月开门红，私募提示留一份清醒

至于6月份的投资机会，中欧瑞博吴伟志指出，市场已经从冬春交接开始步入春夏之交的阶段，眼下的策略与早春一定存在着较大的变化　策略思路总的来说，这一阶段仓位保持平衡偏积极水平是没有问题的，系统性的风险并不大。选择景气行业高性价比的品种与底部行业最优秀的品种，将是我们这一阶段的优先策略。

在当下新环境下，做好投资的重点并不在于研究把握宽基指数的涨跌节奏，而在于投资的是什么行业与公司。吴伟志表示当下资本市场已经进入专业投资者的时代，如果没有强大的行业公司基本面研究团队的深入跟踪比较，要想持续性把握住基本面强劲行业的盈利机会，还是很不容易的。过往个人投资者等待一轮大牛市来，满仓杀入赚一波贝塔的钱，这种模式需要等待的时间越来越久，贝塔到来持续的时间也许会很短暂。

世诚投资认为进入六月份，还没有看到明显的方向。市场更有可能呈现出一种“上有顶、下有底”的窄幅震荡格局。不过局部领域（比如在未来一两个季度能维持高景气度的行业）仍不乏亮点。有两个因素将使得主流指数上行空间有限。首先，市场已经走在了经济复苏的前面。第二个因素，应该是更重要的因素，就是继续螺旋下行中的中美关系。

昶元投资认为6月份应该还是震荡为主，难有趋势性的大幅上涨或下跌。具体操作上还是以选股为主，这个跟5月份很像，虽然5月份指数涨跌不大，但是买的股票对，还是有赚钱效应的。6月份乃至7月份，都是今年下半年行情一个重要的过渡时间窗，是下半年行情新主线的布局期。择股型选手，6月份依然可以有所作为，但是在把握结构性机会的同时，更应把目光放到三四季度景气有望上行的行业和公司，为下半年的投资做好研究准备。

富果投资基金经理谈建强认为市场目前处于震荡态势，经历前期反弹之后，市场暂时缺乏进一步上攻动能，且内外不确定性因素增多，市场风险偏好受到压制，整体上巿场有一定的调整压力，不过在政策及流动性的支持下，上市公司经营状况正从一季度最差状态下逐渐修复，因此对后市也不用过于悲观，预计6月份震荡格局仍将延续。

志开投资首席策略师刘威建议投资者谨慎追高，如果部分高价股票的增长预期已经在股价上面充分体现甚至出现远远透支的现象，那么追高去买入这些股票是存在很大风险的。消费股后市会走向分化，重点是寻找业绩可以持续、预期没有被充分反映的消费股。