周三A股市场出现了分化态势。其中，上证综指因金融股的疲软而有所回落；创业板指在医疗板块、新能源汽车板块强劲回升的牵引下再度上涨近1%，日K线图上已形成清晰的上升趋势，渐有突破前期高点的苗头。

看来，创业板指的牛市趋势已经清晰。

新老热点在更迭

近期A股市场存量资金追捧的热点主要是光刻胶为代表的半导体材料概念股、今日头条概念股、短视频概念股等。但是，在经过持续大涨之后，此类个股出现了筹码松动的态势，因此，在近期出现了高位持续宽幅震荡的态势，比如省广集团（002400）、南大光电（300346）等。如此走势说明，市场参与者的分歧有所加大，此类个股的短线走势面临一定的套现压力。

不过，存量资金也倾向于认为当前A股市场整体环境依然趋于宽松，可以继续制造新的热点，或者跟随产业环境、产业政策，去打造新兴热点。这样既可以在波动中获得利益的最大化，也可以为A股市场的稳定助一臂之力。因此，在周三，祁连山（600720）为代表的水泥股、凯伦股份（300715）为代表的防水材料股，在持续调整之后，成为存量资金出击的对象，此类个股随之出现在涨幅榜前列。

与此同时，医药板块也不时出现新的兴奋点，在前期的核酸检测概念股之后，在近几个交易日，存量资金又挖掘出原料药板块，尤其是那些从中间体走向特色原料药再走向制剂业务的相关龙头品种，仙琚制药（002332）、普洛药业（000739）等个股已运行在上升趋势中，不断创出年内甚至复权后的历史新高。这意味着，判断当前A股市场的格局，不能仅看上证综指的走势，还应该看个股、板块的活跃度，以及每个交易日有多少家上市公司的二级市场股价创出历史新高，这才可以更深入地判断出当前A股市场的运行特征。

结构牛特征明显

其实，不仅是上文提及的强势股以及存量资金不断追逐新的兴奋点，而且还在于创业板指已经走出了较为清晰的牛市特征。一方面是因为创业板指从2019年初的不足1200点行走至目前的2200点，涨幅已超过80%，这是典型的牛市涨幅特征；另一方面是因为在3月初，创业板指触顶回落蓄势之后，在近期再度震荡回升，已接近了前期2293点的本轮行情的高点。如果一旦突破此高点，那么，会进一步强化创业板指的牛市特征，因为牛市特征之一就是不断创新高。

既如此，对于当前A股市场的走势来说，表面看来，似乎波澜不兴，甚至上证综指还在十年来的指数运行区间的中位区震荡。但实质上，内部结构已经出现了清晰的局部牛市、结构牛市的特征。而且，从当前A股市场存量资金不断淘汰旧的热点，制造或追逐新的热点等诸多盘面特征来看，存量资金的做多意愿依然亢奋，意味着这样的局部牛、结构牛的特征仍将延续。具体到指数运行态势来说，创业板指的上行趋势依然强劲有力，上证综指则仍有反复蓄势震荡的态势。上证综指要想摆脱弱势格局，可能需要成交量放大以及政策环境的进一步宽松。

不过，不管怎样，A股市场的结构牛、局部牛的特征，意味着A股市场的可操作性依然突出。所以，在目前不是争论A股与国际股市之间的差异，而是深入A股市场内部，寻找正在走牛的板块、个股。

就目前来看，化妆品、宠物、食品饮料等大消费板块，特色原料药、创新医疗器械等医药板块，视频影视娱乐板块，甚至包括近期有所震荡的半导体板块，仍然是A股市场未来强势股的集散地，也是市场参与者需要重点跟踪、把握的核心品种。另外，水泥建材等传统基建类个股在近期有着一定的资金入驻的迹象，也可跟踪。