大越商品指标系统

1

---黑色

铁矿石：

1、基本面：周四港口现货成交121万吨，环比下降18.6%。成交量维持在相对高位 偏多

2、基差：日照港PB粉现货780，折合盘面871.6，基差112.6；适合交割品金布巴粉现货价格718，折合盘面799.5，基差40.5，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存10753.7万吨，环比减少31.15万吨，同比减少1405.01万吨 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：本周澳巴发货量存在明显走高，考虑到巴西方面船期影响，矿区停产暂未影响实际数据。唐山市延长停限产时间至13日，港口依旧处于去库之中，但由于封港影响，日均疏港量有所下滑。整体基本面依旧偏强，预计盘面回调有限。I2009：逢低做多，止损735

螺纹：

1、基本面：近期供应端保持高水平，在利润指引下钢厂开工意愿仍较强，产量继续保持同期高位，供应压力继续保持，本周需求方面受到南方雨季影响有所走弱，但表观消费仍超出同期水平，近期去库速度略有放缓；中性。

2、基差：螺纹现货折算价3749.2，基差153.2，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存758.34万吨，环比减少1.96%，同比增加37.57%；偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：螺纹主力持仓空增；偏空。

6、结论：昨日螺纹期货价格维持短期高位震荡，当前价格在短期有一定回调需求，市场预期有所走弱，但本周下方空间不大，操作上建议10合约短线3525-3625区间内逢高做空操作。

热卷：

1、基本面：近期热卷供需均在小幅回升，供应方面总体产量仍处于同期低位。需求方面受国内基建支撑，表观消费小幅回暖，下游汽车挖掘机等销量均有好转，但社会库存继续处于同期高位当前去库速度基本符合预期；中性

2、基差：热卷现货价3650，基差112，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存258.02万吨，环比减少4.97%，同比增加18.15%，偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓多减；偏多。

6、结论:昨日热卷期货价格小幅反弹，但当前黑色系整体转弱，不过短期预计向下回调空间不大，保持区间震荡偏弱运行，操作上建议热卷10合约短线3450-3550区间逢高做空操作。

焦煤：

1、基本面：下游焦炭持续上涨下原料采购积极性略有提升，焦煤价格也止跌转稳，煤矿近期多处在去库存环节；中性

2、基差：现货市场价1360，基差174.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存788.56万吨，港口库存526万吨，独立焦企库存732.42万吨，总体库存2046.98万吨，较上周增加54.37万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净空，空增；偏空

6、结论：焦炭持续上涨下，焦煤需求回升，焦钢利润表现良好，焦煤价格有望转稳，预计短期焦煤跟随焦炭波动，价格持稳为主。焦煤2009：1160-1190区间操作。

焦炭：

1、基本面：第四轮上涨多已落地，目前焦炭在经历累计200元/吨上涨后，焦企高利润刺激下多处满产状态，焦企订单、发货良好，心态乐观看好后市；下游方面钢厂高开工下采购积极性良好，需求支撑依旧较强；偏多

2、基差：现货市场价2100，基差145；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存459.55万吨，港口库存330.5万吨，独立焦企库存41.62万吨，总体库存831.67万吨，较上周减少8.62万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，多减；偏多

6、结论：叠加山东限产、徐州去产能、需求高炉开工高位等因素，焦炭仍有第五轮提涨可能性，预计短期焦炭偏稳运行。焦炭2009：1945-1975区间操作。

纸浆：

1、基本面：智利北部地区地震叠加前期加拿大报出的额外检修，海外针叶浆到货风险增加；下游成品纸市场淡季气氛浓郁，浆市需求弱稳、纸厂刚需备货为主；中性

2、基差：智利银星山东地区市场价为4350元/吨，SP2009收盘价为4400元/吨，基差为-50元，期货升水现货；偏空

3、库存：5月底国内青岛港、常熟港、保定地区、高栏港纸浆库存合计约191万吨，较4月底增加2.2%；偏空

4、盘面：价格与20日线交叉，20日线向下；中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、结论：纸浆供给平稳、需求偏弱，高库存去化受阻，短期纸浆震荡为主。纸浆2009：日内4380-4420区间偏空操作

燃料油：

1、基本面：原油震荡下行，成本端支撑走弱；海运运费回落至正常水平，燃油东西方套利窗口逐步打开，西方至亚太、新加坡供给量增加；全球主干航线运输需求趋稳，终端船用燃油需求回暖，但高低硫价差历史低位，高硫燃油需求仍偏悲观；中性

2、基差：舟山保税燃料油为290.5美元/吨，FU2009收盘价为1734元/吨，基差为317元，期货贴水现货；偏多    

3、库存：截止6月3日当周，新加坡高低硫燃料油库存录得2569万桶，环比前一周增加9万桶（0.35%）；中性

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、结论：成本端原油走弱叠加基本面疲软，燃油短期或将面临回调风险。燃料油2009：日内逢高抛空，止损1710

动力煤：

1、基本面：沿海日耗低位开始反弹，处于60万吨下方，港口与终端出现小幅累库，后期需要关注水电的增量，CCI指数继续上涨 中性

2、基差：现货563，09合约基差19.6，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存422万吨，环比增加2万吨；六大发电集团煤炭库存总计1538.79万吨，环比增加10.9万吨；六大发电集团煤炭库存可用天数23.77天，环比减少0.95天 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净空，多翻空 偏空

6、结论：陕西地区在6月开展为期一个月的煤矿安全检查活动，内蒙方面煤管票严格按照核定产能发放，同时由于进口额度的影响，部分电厂开始停止进口外煤，内外煤价差创出新高。重点关注日耗改善以及进口煤情绪对盘面影响。ZC2009：逢高抛空，止损550

2

---能化

原油2007：

1.基本面：美国财长姆努钦表示，即便疫情卷土重来，美国也不能再次关停经济。特朗普周四启程前往达拉斯，此行旨在强调其致力于尽快重新开放国家的承诺，以使经济重回正轨；能源咨询机构JBC在报告中称，如果欧佩克+严格执行减产措施，今年剩余时间原油价格将在每桶45-50美元左右，美国页岩油产量可能会迅速恢复到新冠病毒大流行前的水平。在这种情况下，到今年年底，油井建设完成量可能会攀升至850口，到2021年年中开始稳定在1240口。页岩油供应将在2020年11月达到拐点，此后将迅速恢复；中性

2.基差：6月11日，阿曼原油普氏现货价为40.77美元/桶，巴士拉轻质普氏现货价为41.74元/桶，卡塔尔海洋油普氏现货价为41.07美元/桶，基差19.90元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至6月5日当周API原油库存增加842万桶，预期减少145万桶；美国至6月5日当周EIA库存预期减少173.8万桶，实际增加572万桶；库欣地区库存至6月5日当周减少227.9万桶，前值减少179.3万桶；截止至6月10日，上海原油库存为2796.9万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏平，价格在均线下方；中性

5.主力持仓：截止6月2日，CFTC主力持仓多增;截至6月2日，ICE主力持仓多减；中性；

6.结论：随着隔夜金融市场大幅调整，原油乘势回落，加之前期利多有所退散，页岩油复产的阴霾仍未散去，并且技术面上面临调整，隔夜原油大幅下挫，短期内预计维持调整走势，但投资者切勿贸然做空，风险较大，短线262-272区间操作，长线远月多单轻仓持有。 

甲醇2009：

1、基本面：国内甲醇市场整体表现一般，内地虽底部有反弹，然消费市场压制影响，各产区整体出货节奏有所趋缓，需密切关注后续上游库位变化、运费回落等影响。港口方面，当前仓储成本不稳定背景下，期现价差脱钩较明显，且基差持续表现较弱，短期市场弱势行情或延续；中性

2.基差：6月12日，江苏甲醇现货价为1485元/吨，基差-235，现货贴水期货；偏空

3、库存：截至2020年6月4日，华东、华南两大港口甲醇社会库存总量为94.2万吨，较上周降3.95万吨；沿沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在41万吨附近，较上周基本持平；中性

4、盘面：20日线偏平，价格在均线上方；中性

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空

6、结论：国内甲醇市场表现尚可，局部地区价格有所回升。港口市场方面，周末欧佩克+减产协议延长，原油走势偏强，一定程度上支撑能化品种走势，日内期、现货均有小幅上移，不过现货买盘维持刚需；内地市场方面，部分企业出货略有好转，局部地区价格推涨，且西北新价多有上调，到货成本有所增加，盘面原油大幅回调，甲醇短期利空，短线1660-1740区间操作，长线09多单轻仓持有。

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货10325,基差-220 偏空

3、库存：上期所库存环比减少，同比减少 中性

4、盘面：20日线向上，价格20日线上运行 偏多

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：多单12500附近买回

塑料 

1. 基本面：全球疫情方面美国及南美出现反弹，国外逐步复工，夜间原油大跌，石化库存去库良好，产业上游利润高，进口货逐渐到港，盘面进口利润-180，乙烯CFR东北亚价格涨至806，单体较强，结合原油影响预计短期需要调整，当前LL交割品现货价6700（-0），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2009基差55，升贴水比例0.8%，偏多； 

3. 库存：两油库存74万吨（-1），PE分项31，偏多；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空；

6. 结论：L2009日内6400-6600区间震荡偏空操作； 

PP

1. 基本面：全球疫情方面美国及南美出现反弹，国外逐步复工，夜间原油大跌，石化库存去库良好，产业上游利润高，进口货逐渐到港，盘面进口利润-220，丙烯CFR中国价格持平至776，结合原油影响预计短期需要调整，当前PP交割品现货价7650（-0），中性；

2. 基差：PP主力合约2009基差324，升贴水比例4.4%，偏多；

3. 库存：两油库存74万吨（-1），PP分项44，中性；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空；  

6. 结论：PP2009日内7050-7300区间震荡偏空操作；

PVC：

1、基本面：工厂开工下滑，库存减少，供应总体减少；需求整体表现有所好转。基本面变化相对有限，工厂库存、社会库存持续去化，但速度降缓；宏观、原油提振下，期货市场突破压力位，市场心态偏坚挺，预计短期市场维持高位震荡走势。中性。

2、基差：现货6375，基差115，升水期货；偏多。

3、库存：PVC社会库存环比减少6.31%至31.19万吨；中性。

4、盘面：价格在20日上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC2009：日内偏空操作。

沥青： 

1、基本面：供应端来看，近期上海石化、宁波科元、滨阳燃化以及东明石化计划复产沥青，整体供应或延续增长态势；需求端来看，北方下游投机性需求，实际刚需备货有所放缓，高价成交一般；南方部分地区受降雨影响，终端施工有所受阻，但市场货源相对偏紧，惜售心理明显。短期来看，在原油推涨及炼厂库存较低的支撑下，国内市场或仍有一定推涨空间。中性。

2、基差：现货2490，基差-64，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周增加0.8%为30.8%；中性。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2012：日内偏空操作。

PTA：

1、基本面：PX成本低位影响之下，加工费存在一定的空间，导致PTA处于高产量与高库存的格局之中，下游聚酯产业链需求绝对高度仍不足，整体跟随原油波动 偏空

2、基差：现货3595，09合约基差-93，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存6.5天，环比减少0.5天 偏多

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：由于PX端价格压制，原油对成本推动影响有限。聚酯产销率边际回暖，供需关系有所改善，但加工费高位使得装置停车意愿较低，福海创以及汉邦装置重启临近，整体宽松格局仍旧限制反弹高度。TA2009：3650-3800区间操作。

MEG：

1、基本面：目前乙二醇供需格局边际回暖，油头利润有一定的压缩，开工率维持低位运行，但高库存压力仍旧抑制盘面有效反弹 偏空

2、基差：现货3575，09合约基差-109，盘面升水 偏空

3、库存：华东地区合计库存126.3万吨，环比减少2.7万吨 偏多

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：下游织造开工缓慢恢复，但海外疫情仍在发酵，且夏季为纺织业传统淡季，终端需求仍旧疲软，且盘面上方煤制开工压制比较明显，港口库存去化较难。EG2009：3600-3800区间操作方面，周末欧佩克+减产协议延长，原油走势偏强，一定程度上支撑能化品种走势，日内期、现货均有小幅上移，不过现货买盘维持刚需；内地市场方面，部分企业出货略有好转，局部地区价格推涨，且西北新价多有上调，到货成本有所增加，盘面原油大幅回调，甲醇短期利空，短线1660-1740区间操作，长线09多单轻仓持有。

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆窄幅震荡，美农报上调美国大豆本土压榨量支撑价格。国内豆粕震荡回升，区间震荡延续，正值巴西进口大豆到港旺季，国内油厂压榨维持高位，国内大豆和豆粕库存低位回升，供应显著增多现货贴水压制价格。未来3个月进口大豆到港进入旺季，但肺炎疫情在巴西日趋严峻，后期关注巴西肺炎疫情是否会影响其大豆出口进度。中性

2.基差：现货2668（华东），基差调整（现货减90）后基差-240，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存66.58万吨，上周64.16万吨，环比增加3.77%，去年同期73.61万吨，同比减少9.55%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6.结论：美豆预计850上方震荡；国内豆粕偏空的现实和看涨的预期左右盘面，关注巴西大豆出口和美豆种植天气。

豆粕M2009：短期2800上方震荡，短线操作为主。期权买入宽跨式期权组合。

菜粕：

1.基本面：油菜籽短期进口到港偏少，中加关系继续僵持，加拿大油菜籽进口尚无定论，国内肺炎疫情影响逐渐消退，现货市场需求端尚好支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，近期水产养殖受南方普遍暴雨影响，压制菜粕需求，菜粕价格整体跟随豆粕走势，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。中性

2.基差：现货2280，基差-85，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存3.25万吨，上周3.15万吨，环比增加3.17%，去年同期3.35万吨，同比减少2.98%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内菜粕需求情况。

菜粕RM2009：短期2350附近震荡，区间短线操作为主。期权观望。

大豆：

1.基本面：美豆窄幅震荡，美农报上调美国大豆本土压榨量支撑价格。国产大豆价格收购价维持高位，大豆现货贴水过大压制价格，盘面剧烈波动，且国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货4100，基差-625，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存481.41万吨，上周452.73万吨，环比增加6.33%，去年同期428.5万吨，同比增加12.34%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单减少，资金流入。  偏空

6.结论：美豆预计850上方震荡；国内大豆期货回升至前期压力区域，短期波动加剧，需注意风险。

豆一A2009：短期4700附近震荡偏弱，观望为主或者短线操作。

豆油

1.基本面：5月马棕库存减少4%，MPOB报告利多，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加61.7%，马棕逐步进入增产季，但供应端马棕降低至0关税，印尼对生柴补贴，稍有利多消费及出口但冠状病毒影响需求，上涨空间有限；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：豆油现货5770，基差76，现货贴水期货。偏多

3.库存：5月25日豆油商业库存81万吨，前值83万吨，环比-2万吨，同比-41.87% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力空减。偏空

6.结论：油脂触底反弹，前期受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，但目前短期出现部分利多消息推动行情反弹，马来关税下降，及印度进口棕榈油，短期来看出口有所好转，但增产季反弹压力增大。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但大豆供应增加，预豆油累库使得价格弱势，另外炒作豆油收储，未出现明确信息，基本面判定豆油弱菜棕。前几价格反弹较猛，上升力度不足，投机止赢离场，大跌后可少量试多。豆油Y2009：回落做多，区间5450-5850

棕榈油

1.基本面：5月马棕库存减少4%，MPOB报告利多，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加61.7%，马棕逐步进入增产季，但供应端马棕降低至0关税，印尼对生柴补贴，稍有利多消费及出口但冠状病毒影响需求，上涨空间有限；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：棕榈油现货5220，基差236，现货贴水期货。偏多

3.库存：5月25日棕榈油港口库存51万吨，前值53万吨，环比-2万吨，同比-34.43% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：油脂触底反弹，前期受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，但目前短期出现部分利多消息推动行情反弹，马来关税下降，及印度进口棕榈油，短期来看出口有所好转，但增产季反弹压力增大。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但大豆供应增加，预豆油累库使得价格弱势，另外炒作豆油收储，未出现明确信息，基本面判定豆油弱菜棕，短期反弹，回落做多棕榈油P2009：回落做多，4700附近入场，止盈5000

菜籽油

1.基本面：5月马棕库存减少4%，MPOB报告利多，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加61.7%，马棕逐步进入增产季，但供应端马棕降低至0关税，印尼对生柴补贴，稍有利多消费及出口但冠状病毒影响需求，上涨空间有限；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：菜籽油现货7860，基差552，现货贴水期货。偏多

3.库存：5月25日菜籽油商业库存18万吨，前值19万吨，环比-1万吨，同比-54.95%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力空减。偏空

6.结论：油脂触底反弹，前期受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，但目前短期出现部分利多消息推动行情反弹，马来关税下降，及印度进口棕榈油，短期来看出口有所好转，但增产季反弹压力增大。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但大豆供应增加，预豆油累库使得价格弱势，另外炒作豆油收储，未出现明确信息，基本面判定豆油弱菜棕，短期反弹，回落做多菜籽油OI2009：回落做多，7050附近入场，止盈7300

白糖：

1、基本面：咨询公司FCStone：19/20榨季全球食糖供应缺口从860万吨下调至310万吨，20/21榨季全球食糖供应过剩50万吨。巴西甘蔗行业协会：截止5月16日巴西中南部甘蔗产量超1.03亿吨，同比增长21.67%，甘蔗制糖比例从19/20榨季的32.19%增至45.3%。2019年5月底，19/20年度本期制糖全国累计产糖1040.72万吨；全国累计销糖631.09万吨；销糖率60.64%（去年同期61.97%）。2020年4月中国进口食糖12万吨，同比减少22万吨。偏空。

2、基差：柳州现货5460，基差418（09合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至5月底19/20榨季工业库存409.63万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线附近；中性。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6、结论：西方各国复工复产，消费回暖。外糖价格持续反弹，目前夏季国内消费旺季，新糖压榨结束，消耗库存为主，内外价差近期略有缩小，09合约反弹受压60日均线回落，短期围绕5000上下震荡。

棉花：

1、基本面：昨晚美农业部报告小幅利空。4月份我国棉花进口12万吨，环比减40%，同比减33.3%。ICAC6月全球产需预测，19/20年度全球消费2300万吨，同比减少11.3%，产量预计2620万吨，同比增加2%，期末库存增加到2175万吨，为近五个年度最高。农村部6月：产量568万吨，进口200万吨，消费780万吨，期末库存757万吨。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价12103，基差128（09合约），升水期货；中性。

3、库存：中国农业部19/20年度5月预计期末库存757万吨；偏空。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：国内疫情缓解，纺织行业内销略有回暖。随着外围国家部分开始复工，基本面利空略有减弱，价格提前基本面走出底部区间，主力合约震荡上行，进三退二，盘中快速回落短多。线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：国内疫情缓解，纺织行业内销略有回暖。随着外围国家部分开始复工，基本面利空略有减弱，价格提前基本面走出底部区间，主力合约震荡上行，进三退二，总体偏多思路。

4

---金属

黄金

1、 基本面：由于市场担忧疫情二次爆发，金融市场巨震，美股三大股指均暴跌远超5%，创下3月16日以来最大单日跌幅；美国WTI原油大幅下跌8.2%，美元与日元等持续反弹，金价冲高回落至1730下方；中性

2、 基差：黄金期货393.7，现货392.15，基差-1.55，现货贴水期货；偏空

3、库存：黄金期货仓单1935千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：疫情担忧和美元反弹混合影响金价；COMEX金小幅回落至1730左右，内盘金收于391.39；今日关注疫情动态、美国密歇根大学消费者信心指数初值和进口物价指数；疫情担忧再度升级，市场关注点在于封锁措施，近期ETF持仓再度增加，金价影响较为复杂，短期依旧震荡为主。沪金2012：385-395区间偏空操作。

白银

1、基本面：由于市场担忧疫情二次爆发，金融市场巨震，美股三大股指均暴跌远超5%，创下3月16日以来最大单日跌幅；美国WTI原油大幅下跌8.2%，美元与日元等持续反弹，银价冲高回落至18下方；中性

2、基差：白银期货4364，现货4314，基差-50，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2114858千克，减少18559千克；偏多

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：银价跟随金价小幅回落；COMEX银明显回落至17.6左右，内盘银收于4277。银价近期走势较为疲软，仍未有独立上涨趋势，以日内偏空操作为主。沪银2012：4170-4350区间操作。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应收紧缓和，疫情袭来沪铜消费更加疲软，5月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.6%，较上月小幅下降0.2个百分点，保持在50%以上；偏空。

2、基差：现货 47365，基差415，升水期货；偏多。

3、库存：6月11日LME铜库存减1875吨至231600吨，上期所铜库存较上周减5075吨至139913吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，空减；偏空。

6、结论：在国内库存出现持续去库和全球宽松背景下，隔夜美股出现跳水调整，沪铜出现快速回落，沪铜2007:反弹47000以上布局空单，持有 48000看跌期权空。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；偏空。

2、基差：现货13850，基差315，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周减25755吨至296305吨，库存高位；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，空减；偏空。

6、结论：在国外疫情快速发展有所缓解和全球宽松背景下，沪铝维持强势上扬，但是继续向上空间有限，沪铝2007：13700附近试空，止损14000。

镍：

1、基本面：目前来看，矿还是低库存，价格仍在向上，成本支撑仍有力。但从镍铁价格来看，已经开始有点回调的意思，上海现货报价已经回落。不锈钢库存虽然小幅继续回落，但300系冷轧的库存在增加，不锈钢价格恐难上涨，甚至于回落调整。电解镍产量来看，与预计相比略有下降，所以供应减少可能会价格略有支撑。从产业链总体来看，短期向上仍有一定可能性，但高度与时间长度可能不会太高太长，后续还是镍铁的供应增加会导致整个产业链供应相对充足，过剩。中性

2、基差：现货103150，基差1320，偏多，俄镍102600，基差770，偏多

3、库存：LME库存232410，0，上交所仓单26302，-6，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向上，中性

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多

6、结论：沪镍08：前多暂离，价格小区间震荡，日内交易，价格回到10万以下再考虑试多。

5

---金融期货

期指

1、基本面：受到海外疫情第二波担忧和前期涨幅较大影响，隔夜欧美股市大跌，昨日两市午后跳水，金融和消费板块跌幅居前，科技板块相对强势；偏空

2、资金：融资余额10780亿元，增加20亿元，沪深股净买入1.45亿元；偏多

3、基差：IF2006贴水20.88点，IH2006贴水19.71点，IC2006贴水32.5点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC、IF、IH在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空增，IH主力空增，IC主力空增；偏空

6、结论：海外风险资产出现调整，预计短期降低国内风险偏好，操作建议观望为主。IF2006：观望为主；IH2006：观望为主；IC2006：观望为主。

国债：

1、基本面：央行为加强预期管理，促进公开市场操作时间与金融市场运行时间更好衔接，6月12日起将每日开展公开市场操作时间从工作日上午9:15-9:45调整为9:00-9:20，9:20披露操作结果。

2、资金面：6月11日央行公开市场进800亿逆回购操作，当日净投放100亿元，市场流动性充裕。

3、基差：TS主力基差为-0.0087，现券贴水期货，偏空。TF主力基差为0.0167，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.8511，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；TF 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；T 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空。

6、主力持仓：TS主力净多，多减。TF主力净多，多减。T主力净多，多增。

7、结论：多单持有。逢低做多，止损3980；IH2006：逢低做多，止损2880；IC2006：逢低做多，止损5510。

减。TF主力净多，多减。T主力净多，多减。

7、结论：暂时观望。