锌：

现货方面，LME锌现货贴水10.73美元/吨，前一交易日贴水10.10美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交于16430-16510元/吨，0#锌普通对7月报升水170-180元/吨。下游逢跌询价采购意愿回暖，但看弱后市囤货意愿仍不高，按需采购仍是主节奏，日内总体成交较上周五基本持平。

库存方面，6月15日LME锌库存减少0.05 万吨至12.49 万吨。根据SMM，6月15日，国内锌锭库存19.6万吨，较上周五减少0.68 万吨。

观点：锌矿加工费接近底部，全球贸易转移产生的时间差并未消除，短期锌矿供应紧平衡短期将延续，锌矿供需矛盾仍在，目前冶炼厂加工费仍接近年内较低水平。目前锌下游需求回升，但主要带动锌消费的基建版块订单量有所回落，部分镀锌企业赶工订单告一段落。此外受美国及北京等地新冠肺炎病例突增的影响，市场对于第二波疫情爆发可能性的担忧情绪加，预计受制于中期供给宽松预期，锌在当前价位下继续上行压力增加。

策略：单边：中性，观望。套利：观望。

风险点：宏观风险。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水24.25美元/吨，前一交易日贴水25.20美元/吨。根据SMM，上海无锡地区现货价在13800-13820元/吨之间，较上周五价格基本持平，升贴水在贴40-贴20元/吨之间，昨日某大户华东采购过万吨，下游按需采购为主，接货不多。  

库存方面，6月15日LME铝锭库存增加  2.84 万吨至157.70 万吨。根据我的有色，6月15日，国内铝锭社会库存较上周四减少2.2万吨至74.2万吨。

观点：前期铝锭进口利润大幅增加，进口铝锭不断流入国内，冶炼厂亦开始新投复产，昨日市场整体出多接少，铝锭延续贴水出货，供应端短期对铝价上行存有压力。但短期铝厂惜售，下游囤货以及有部分替代废铝，终端需求整体向好等影响，铝锭市场库存仍在大幅去化。建议继续关注电解铝去库速度以及现货支撑，预计铝价仍将维持偏强震荡。

策略：单边：中性，观望。跨期：正套持有。

跨市：观望。

风险点：宏观风险。