大越商品指标系统

1

---黑色

铁矿石：

1、基本面：周一港口现货成交143.6万吨，环比下降26.4%。成交量维持在相对高位 偏多

2、基差：日照港PB粉现货782，折合盘面873.8，基差111.3；适合交割品金布巴粉现货价格725，折合盘面814.6，基差52.1，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存10697.7万吨，环比减少56万吨，同比减少1098.03万吨 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：本周澳巴发货量双双走低，港口出现小幅累库，国内疫情与交易所限制措施对多头情绪有一定影响。铁矿较成材的强势实际地压缩了钢厂利润，螺矿比进一步下行，但相较于去年同期的高点来看，目前钢厂利润率还有进一步压缩的空间，预计盘面回调有限，仍在上涨趋势之中。I2009：逢低做多，止损735

螺纹：

1、基本面：上周供应端产量仍高于去同期高位且仍有小幅增长，预计近期将达到峰值，在利润指引下钢厂开工意愿仍较强，供应压力继续扩大，近期需求方面受到南方雨季影响有所走弱，整体需求开始转弱，但表观消费仍超出同期水平，去库速度继续放缓；中性。

2、基差：螺纹现货折算价3749.2，基差177.2，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存758.34万吨，环比减少1.96%，同比增加37.57%；偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：螺纹主力持仓空增；偏空。

6、结论：昨日螺纹期货价格震荡区间内出现一定回调，当前价格仍处短期高位，但市场预期有所走弱，不过本周下方空间不大，操作上建议10合约短线3530-3630区间操作。

热卷：

1、基本面：近期热卷基本面有所回暖，供需均在小幅回升，供应方面产量开始反弹，但仍处于同期低位。需求方面受国内基建政策刺激，表观消费小幅回暖，下游挖掘机等销量有较大提升，海外市场也开始好转，但社会库存继续处于同期高位当前去库速度基本符合预期；中性

2、基差：热卷现货价3670，基差137，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存258.02万吨，环比减少4.97%，同比增加18.15%，偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓多增；偏多。

6、结论:昨日热卷期货价格出现回调，总体维持短期高位，当前黑色系整体转弱，不过短期预计向下回调空间不大，保持区间震荡运行，操作上建议热卷10合约短线3500-3600区间操作。

焦煤：

1、基本面：下游焦炭持续上涨下原料采购积极性略有提升，焦煤价格也止跌转稳，煤矿近期多处在去库存环节；中性

2、基差：现货市场价1360，基差197.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存788.56万吨，港口库存526万吨，独立焦企库存732.42万吨，总体库存2046.98万吨，较上周增加54.37万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线下方；中性

5、主力持仓：焦煤主力净空，空增；偏空

6、结论：焦炭持续上涨下，焦煤需求回升，焦钢利润表现良好，焦煤价格有望转稳，预计短期焦煤跟随焦炭波动，价格持稳为主。焦煤2009：1160-1190区间操作。

焦炭：

1、基本面：第四轮上涨多已落地，目前焦炭在经历累计200元/吨上涨后，焦企高利润刺激下多处满产状态，焦企订单、发货良好，心态乐观看好后市；下游方面钢厂高开工下采购积极性良好，需求支撑依旧较强；偏多

2、基差：现货市场价2100，基差168；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存459.55万吨，港口库存330.5万吨，独立焦企库存41.62万吨，总体库存831.67万吨，较上周减少8.62万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，多减；偏多

6、结论：叠加山东限产、徐州去产能、需求高炉开工高位等因素，焦炭仍有第五轮提涨可能性，预计短期焦炭偏稳运行。焦炭2009：1930-1970区间操作。

动力煤：

1、基本面：气温升高，沿海日耗低位开始反弹，港口与终端出现小幅累库，后期需要关注水电的增量，CCI指数继续上涨 中性

2、基差：现货570，09合约基差29.2，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存467万吨，环比增加14万吨；六大发电集团煤炭库存总计1540.23万吨，环比减少9.36万吨；六大发电集团煤炭库存可用天数22.97天，环比增加0.18天 中性

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净空，多翻空 偏空

6、结论：陕西地区煤矿安监加严，内蒙方面煤管票严格按照核定产能发放，目前市场博弈的主要焦点在于进口煤的政策情况。电煤核心需求逐渐回暖，关注后期高度，09合约上方550一带阻力比较明显。ZC2009：逢高抛空，止损550

2

---能化

原油2008：

1.基本面：根据了解情况的炼油厂官员称，沙特阿美将把五个亚洲客户的7月份合约石油供应减少了10%至40%。因该信息属于机密信息，这些官员要求匿名。合同供应量的减少主要集中在其中三个客户的较重等级原油，在前一个月减少之后，另外三家日本炼油厂7月的合同供应没有被削减；美国一些州考虑暂缓经济解封步伐。美国FDA取消对特朗普吹捧的羟氯喹用于新冠治疗的紧急授权。研究人员称，早期新冠疫苗可能会存在局限性，预防感染作用不大。新加坡将放松限制措施，本周恢复大部分经济活动；中性

2.基差：6月15日，阿曼原油普氏现货价为38.56美元/桶，巴士拉轻质普氏现货价为42.33元/桶，卡塔尔海洋油普氏现货价为38.74美元/桶，基差7.91元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至6月5日当周API原油库存增加842万桶，预期减少145万桶；美国至6月5日当周EIA库存预期减少173.8万桶，实际增加572万桶；库欣地区库存至6月5日当周减少227.9万桶，前值减少179.3万桶；截止至6月12日，上海原油库存为2842.6万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏平，价格在均线下方；中性

5.主力持仓：截止6月9日，CFTC主力持仓多减;截至6月9日，ICE主力持仓多增；中性；

6.结论：隔夜美联储继续进行宽松手段，美股大幅反弹带动全球市场情绪乐观向好，OPEC方面继续执行减产协议，部分国家加速提高减产执行率，较大程度削弱7月原油供应，周四欧佩克+将举行部长级监督委员会会议，讨论持续创纪录的减产，并观察各国是否履行了各自的减产份额，建议是否延期减产，值得投资者关注，需求端政策放松持续进行，但部分国家已有二次爆发的隐忧，恢复缓慢，短线284-291区间操作，长线远月多单轻仓持有。 

甲醇2009：

1、基本面：国内甲醇市场整体表现一般，内地在上周出货欠佳及库存增加背景下多有补跌，且危化品车辆问题导致上游让利，部分出货降幅较大，然低端出货相对尚可，预计短期产区企稳，关注对其他地区传导情况。港口方面，原油及疫情影响能化品集体走弱，然昨夜原油震荡修复缺口，短期或带动甲醇小幅反弹；中性

2.基差：6月15日，江苏甲醇现货价为1480元/吨，基差-202，现货贴水期货；偏空

3、库存：截至2020年6月11日，华东、华南两大港口甲醇社会库存总量为95.27万吨，较上周降0.93万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在44万吨附近，较上周增1万吨；中性

4、盘面：20日线偏平，价格在均线上方；中性

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空

6、结论：国内甲醇市场表现尚可，局部地区价格有所回升。港口市场方面，周末欧佩克+减产协议延长，原油走势偏强，一定程度上支撑能化品种走势，日内期、现货均有小幅上移，不过现货买盘维持刚需；内地市场方面，部分企业出货略有好转，局部地区价格推涨，且西北新价多有上调，到货成本有所增加，短线1690-1750区间操作，长线09多单轻仓持有。

PTA：

1、基本面：PX成本低位影响之下，加工费存在一定的空间，导致PTA处于高产量与高库存的格局之中，下游聚酯产业链需求绝对高度仍不足，整体跟随原油波动 偏空

2、基差：现货3550，09合约基差-84，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存6天，环比减少0.5天 偏多

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：PX供需依旧维持弱势格局，PX与石脑油价差处于历史低点，原油成本支撑传导不畅，聚酯供需格局良好，但终端织造实际需求高度有限，PTA供应相对宽松，目前高开工高库存高利润三高格局不变，盘面整体跟随原油偏弱势为主。TA2009：3570-3750区间操作。

MEG：

1、基本面：目前乙二醇供需格局边际回暖，油头利润有一定的压缩，开工率维持低位运行，但高库存压力仍旧抑制盘面有效反弹 偏空

2、基差：现货3470，09合约基差-140，盘面升水 偏空

3、库存：华东地区合计库存126.3万吨，环比减少2.7万吨 偏多

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：下游织造开工缓慢恢复，但海外疫情仍在发酵，且夏季为纺织业传统淡季，终端需求仍旧疲软，且盘面上方煤制开工压制比较明显，港口库存去化较难。EG2009：关注3550一带支撑

塑料 

1. 基本面：全球疫情方面美国及南美出现反弹，国外逐步复工，石化库存去库良好，产业上游利润高，盘面进口利润-200，乙烯CFR东北亚价格涨至806，乙烯单体强，结合原油影响预计短期需要调整，中线偏多，当前LL交割品现货价6700（-0），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2009基差55，升贴水比例0.8%，偏多； 

3. 库存：两油库存82万吨（+10），PE分项34，中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空；

6. 结论： L2009日内6550-6750区间震荡操作； 

PP

1. 基本面：全球疫情方面美国及南美出现反弹，国外逐步复工，石化库存去库良好，产业上游利润高，盘面进口利润-270，丙烯CFR中国价格持平至766，结合原油影响预计短期需要调整，中线偏多，当前PP交割品现货价7600（-50），中性；

2. 基差： PP主力合约2009基差297，升贴水比例4.1%，偏多；

3. 库存：两油库存82万吨（+10），PP分项48，中性；

4. 盘面： PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净空，翻空，偏空；  

6. 结论： PP2009日内7200-7400区间震荡操作；

PVC：

1、基本面：工厂开工下滑，库存减少，供应总体减少；需求整体表现一般。基本面支撑仍存，工厂库存、社会库存持续去化，但速度降缓；预期利好有限，同时并无较大利空，期价高位震荡，短期现货市场或维持震荡走势。中性。

2、基差：现货6390，基差105，升水期货；偏多。

3、库存：PVC社会库存环比减少6.12%至29.28万吨；中性。

4、盘面：价格在20日上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC2009：日内偏空操作。

沥青： 

1、基本面：国际原油短线震荡调整为主，但是整体幅度有限，沥青期货价格走跌带动市场观望情绪增加，部分货源对高价形成一定的冲击。供应端来看，下周国内沥青市场供应增减不一，其中华东地区上海石化、宁波科元将会复产沥青，华南地区茂名石化将会转产沥青，东北地区盘锦北沥计划检修。需求端来看，南方持续降雨导致刚需一般，尤其沿江西南地区社会库存较高，整体消耗放缓，高价需求动力受限，北方地区需求平稳，但是投机备货性需求有所打压。短期来看，国内沥青各地区压力不一，整体炼厂库存压力不高，尤其华东、山东地区主力炼厂价格低位，不排除个别炼厂仍有推涨的可能，但是市场实际高价成交受限，个别6月底到期合同或有一定的冲击。中性。

2、基差：现货2475，基差-39，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周增加0.8%为30.8%；中性。

4、盘面：20日线向上，期价在均线下方运行；中性。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2012：日内偏空操作。

纸浆：

1、基本面：智利北部地区地震消息影响边缘化，进口针叶浆现货市场平稳；下游成品纸市场仍处于淡季，浆市需求弱稳、纸厂刚需备货为主；偏空

2、基差：智利银星山东地区市场价为4350元/吨，SP2009收盘价为4380元/吨，基差为-30元，期货升水现货；偏空

3、库存：6月上旬国内青岛港、常熟港、保定地区、高栏港纸浆库存合计约200.40万吨，较5月底增加4.76%；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、结论：纸浆供给平稳、需求趋弱，库存处于历史较高水平，短期纸浆仍将维持震荡偏弱运行为主。纸浆2009：日内偏空操作，止损4390

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货10050,基差-160 偏空

3、库存：上期所库存环比减少，同比减少 中性

4、盘面：20日线走平，价格20日线西下运行 偏空

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：多单10250附近买回

燃料油：

1、基本面：原油震荡下行，成本端支撑走弱；海运运费回落至正常水平，燃油东西方套利窗口逐步打开，西方至亚太、新加坡供给量增加；部分航线仍然处于取消的状态，整体船用燃油需求偏弱。高低硫价差历史低位，高硫燃油需求仍偏悲观；偏空

2、基差：舟山保税燃料油为280美元/吨，FU2009收盘价为1646元/吨，基差为339元，期货贴水现货；偏多    

3、库存：截止6月10日当周，新加坡高低硫燃料油库存录得2569万桶，环比前一周持平；中性

4、盘面：价格与20日线交叉，20日线向上；中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、结论：成本端原油震荡、基本面走弱，燃油短期仍将跟随原油波动。燃料油2009：日内1650-1690区间操作

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡收跌，美豆播种和生长状况良好压制价格。国内豆粕震荡回落，区间震荡延续，正值巴西进口大豆到港旺季，国内油厂压榨维持高位，国内大豆和豆粕库存低位回升，供应显著增多现货贴水压制价格。未来3个月进口大豆到港进入旺季，但肺炎疫情在巴西日趋严峻，后期关注巴西肺炎疫情是否会影响其大豆出口进度。中性

2.基差：现货2651（华东），基差调整（现货减90）后基差-241，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存75.09万吨，上周66.58万吨，环比增加12.78%，去年同期76万吨，同比减少1.19%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6.结论：美豆预计850上方震荡；国内豆粕偏空的现实和看涨的预期左右盘面，关注巴西大豆出口和美豆种植天气。

豆粕M2009：短期2800附近震荡，短线操作为主。期权买入宽跨式期权组合。

菜粕：

1.基本面：油菜籽短期进口到港偏少，中加关系继续僵持，加拿大油菜籽进口尚无定论，消息面稍利多支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，近期水产养殖受南方普降暴雨影响，加上北京新冠确诊病例在海鲜市场出现，影响短期水产需求，菜粕价格整体跟随豆粕走势，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。中性

2.基差：现货2280，基差-54，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存2.65万吨，上周3.25万吨，环比减少18.46%，去年同期2.1万吨，同比增加26.2%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内菜粕需求情况。

菜粕RM2009：短期2300上方震荡，区间短线操作为主。期权观望。

大豆：

1.基本面：美豆震荡收跌，美豆播种和生长状况良好压制价格。国产大豆价格收购价维持高位，大豆现货贴水过大压制价格，盘面剧烈波动，且国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货4200，基差-584，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存508.6万吨，上周481.41万吨，环比增加5.65%，去年同期426.41万吨，同比增加19.27%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空翻多，资金流入。  偏多

6.结论：美豆预计850上方震荡；国内大豆期货回升至前期压力区域，短期波动加剧，需注意风险。

豆一A2009：短期高位震荡，观望为主或者短线操作。

豆油

1.基本面：5月马棕库存减少4%，MPOB报告利多，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加61.7%，马棕逐步进入增产季，但供应端马棕降低至0关税，印尼对生柴补贴，稍有利多消费及出口但冠状病毒影响需求，上涨空间有限；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：豆油现货5770，基差198，现货贴水期货。偏多

3.库存：5月25日豆油商业库存81万吨，前值83万吨，环比-2万吨，同比-41.87% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力空减。偏空

6.结论：油脂触底反弹，前期受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，但目前短期出现部分利多消息推动行情反弹，马来关税下降，及印度进口棕榈油，短期来看出口有所好转，但增产季反弹压力增大。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但大豆供应增加，预豆油累库使得价格弱势，另外炒作豆油收储，未出现明确信息，基本面判定豆油弱菜棕。前几价格反弹较猛，上升力度不足，投机止赢离场，大跌后可少量试多。豆油Y2009：回落做多，区间5450-5850

棕榈油

1.基本面：5月马棕库存减少4%，MPOB报告利多，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加61.7%，马棕逐步进入增产季，但供应端马棕降低至0关税，印尼对生柴补贴，稍有利多消费及出口但冠状病毒影响需求，上涨空间有限；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：棕榈油现货5220，基差368，现货贴水期货。偏多

3.库存：5月25日棕榈油港口库存51万吨，前值53万吨，环比-2万吨，同比-34.43% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：油脂触底反弹，前期受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，但目前短期出现部分利多消息推动行情反弹，马来关税下降，及印度进口棕榈油，短期来看出口有所好转，但增产季反弹压力增大。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但大豆供应增加，预豆油累库使得价格弱势，另外炒作豆油收储，未出现明确信息，基本面判定豆油弱菜棕，短期反弹，回落做多棕榈油P2009：回落做多，4700附近入场，止盈5000

菜籽油

1.基本面：5月马棕库存减少4%，MPOB报告利多，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加61.7%，马棕逐步进入增产季，但供应端马棕降低至0关税，印尼对生柴补贴，稍有利多消费及出口但冠状病毒影响需求，上涨空间有限；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：菜籽油现货8000，基差628，现货贴水期货。偏多

3.库存：5月25日菜籽油商业库存18万吨，前值19万吨，环比-1万吨，同比-54.95%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力空减。偏空

6.结论：油脂触底反弹，前期受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，但目前短期出现部分利多消息推动行情反弹，马来关税下降，及印度进口棕榈油，短期来看出口有所好转，但增产季反弹压力增大。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但大豆供应增加，预豆油累库使得价格弱势，另外炒作豆油收储，未出现明确信息，基本面判定豆油弱菜棕，短期反弹，回落做多菜籽油OI2009：回落做多，7050附近入场，止盈7300

4

---金属

黄金

1、 基本面：周一全球市场波动巨大，美股三大股指全线收高，美元冲高回落失守97关口，现货黄金绝地反击，在下探1703附近后重返1720上方，主要因美联储宣布将开始购买企业债缓解第二波感染担忧；中性

2、 基差：黄金期货392.54，现货388.6，基差-3.94，现货贴水期货；偏空

3、库存：黄金期货仓单2022千克，增加27千克；偏空

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方；中性

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：宽松再度来袭，金价继续震荡；COMEX金维持在1730左右，内盘金收于390；今日关注日央行利率决议、美联储鲍威尔及官员讲话；疫情担忧逐渐升温，避险情绪下金价将继续回升，但影响因素复杂，上升幅度有限。沪金2012：390-396区间操作。

白银

1、基本面：周一全球市场波动巨大，美股三大股指全线收高，美元冲高回落失守97关口，现货黄金绝地反击，在下探1703附近后重返1720上方，主要因美联储宣布将开始购买企业债缓解第二波感染担忧；中性

2、基差：白银期货4191，现货4127，基差-64，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2106493千克，减少6386千克；偏多

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线下方；中性

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：银价继续震荡；COMEX银维持在17.5左右，内盘银收于4186。疫情担忧对银价影响偏空，银价近期走势较为疲软，仍未有独立上涨趋势，以日内偏空操作为主。沪银2012：4170-4350区间操作。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应收紧缓和，疫情袭来沪铜消费更加疲软，5月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.6%，较上月小幅下降0.2个百分点，保持在50%以上；偏空。

2、基差：现货 46885，基差605，升水期货；偏多。

3、库存：6月15日LME铜库存增12450吨至247000吨，上期所铜库存较上周减11782吨至128131吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，空增；偏空。

6、结论：在国内库存出现持续去库和全球宽松背景下，沪铜高位调整，沪铜2007: 47000短期持有，持有 48000看跌期权空。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；偏空。

2、基差：现货13820，基差215，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周减25755吨至296305吨，库存高位；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，空减；偏空。

6、结论：在国外疫情快速发展有所缓解和全球宽松背景下，沪铝维持强势上扬，但是继续向上空间有限，沪铝2007：13700附近空持有，止损14000。

沪锌:

1、基本面：伦敦5月20日消息，世界金属统计局(WBMS)公布的月报显示，2020年1-3月全球锌市供应过剩6.8万吨, 2019年全年为供应短缺7.5万吨。偏空

2、基差：现货16480，基差+195；偏多。

3、库存：6月15日LME锌库存较上日减少525吨至124900吨，6月15上期所锌库存仓单较上日增加851吨至41984吨；中性。

4、盘面：今日沪锌震荡下跌走势，收20日均线之下,20日均线向下；偏空。

5、主力持仓：主力净空头，空减；偏空。

6、结论：供应转为过剩；沪锌ZN2007：空单逢高入场。

镍：

1、基本面：目前来看，矿价虽然在上涨，但是供应的增加明显，后续高度有降，对成本支撑力慢慢减弱。镍铁价格已经开始回落，后期预期供应增加，但不锈钢目前来看，库存继续下降，需求目前仍然比较好，可能再次成为支撑价格的力量。电解镍产量维持，但需求亮点不足，后期仍可能被镍铁挤兑。中性

2、基差：现货101250，基差960，中性，俄镍100700，基差410，中性

3、库存：LME库存232878，0，上交所仓单26454，+3，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向上，中性

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多

6、结论：沪镍08：10万左右可以少量试多，站回102000可以暂持，破10万止损，如果冲高至104000以上当心多头平仓可以慢慢减持。

5

---金融期货

期指

1、基本面：美联储首次在二级市场直接购入单个公司债券，刺激美股上涨，昨日两市低开超高午后受到海外市场影响回落，医药医疗和创业板领涨；偏多

2、资金：融资余额10807亿元，减少2亿元，沪深股净卖出40.7亿元；偏空

3、基差：IF2006贴水25.59点，IH2006贴水17.41点，IC2006贴水33.64点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC、IF在20日均线上方，IH在20日均线下方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空增，IH主力空增，IC主力空增；偏空

6、结论：海外股市反弹，国内疫情反复已经有所消化，近期金融等权重指数调整较大，预计短期有所反弹，强势的中小创仍处于上行态势。IF2006：高开逢低做多，止损3920；IH2006：高开逢低做多，止损2810；IC2006：高开逢低做多，止损5550。

国债：

1、基本面：中国5月社会消费品零售总额同比降2.8%，前值降7.5%，降幅为连续三月收窄。 

2、资金面：6月15日央行2000亿元MLF操作，利率持平2.95%。 

3、基差：TS主力基差为-0.0087，现券贴水期货，偏空。TF主力基差为0.0167，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.8511，现券升水期货，偏多。 

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。 

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；TF 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空； T 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空。 

6、主力持仓：TS主力净多，多减。TF主力净多，多增。T主力净多，多增。 

7、结论：多单持有。

7、结论：多单持有。逢低做多，止损3980；IH2006：逢低做多，止损2880；IC2006：逢低做多，止损5510。

减。TF主力净多，多减。T主力净多，多减。

7、结论：暂时观望。