大越商品指标系统

1

---黑色

铁矿石：

1、基本面：周二港口现货成交1216.6万吨，环比上涨50.8%。成交量维持在相对高位 偏多

2、基差：日照港PB粉现货793，折合盘面885.9，基差104.9；适合交割品金布巴粉现货价格731，折合盘面821，基差40，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存10697.7万吨，环比减少56万吨，同比减少1098.03万吨 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：本周澳巴发货量双双走低，港口出现小幅累库，国内疫情与交易所限制措施对多头情绪有一定影响。铁矿较成材的强势实际地压缩了钢厂利润，螺矿比进一步下行，但相较于去年同期的高点来看，目前钢厂利润率还有进一步压缩的空间，预计盘面回调有限，仍在上涨趋势之中。I2009：逢低做多，止损735

螺纹：

1、基本面：上周供应端产量仍高于去同期高位且仍有小幅增长，预计近期将达到峰值，在利润指引下钢厂开工意愿仍较强，供应压力继续扩大，近期需求方面受到南方雨季影响有所走弱，整体需求开始转弱，但表观消费仍超出同期水平，去库速度继续放缓；中性。

2、基差：螺纹现货折算价3738.9，基差139.9，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存758.34万吨，环比减少1.96%，同比增加37.57%；偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：螺纹主力持仓空减；偏空。

6、结论：昨日螺纹期货价格震荡区间内有小幅反弹，当前价格处短期高位，但但需求走弱，市场预期下降，不过本周下方空间不大，操作上建议10合约短线3530-3630区间操作。

热卷：

1、基本面：近期热卷基本面有所回暖，供需均在小幅回升，供应方面产量开始反弹，但仍处于同期低位。需求方面受国内基建政策刺激，表观消费小幅回暖，下游挖掘机等销量有较大提升，海外市场也开始好转，但社会库存继续处于同期高位当前去库速度基本符合预期；中性

2、基差：热卷现货价3660，基差95，现货略升水期货；中性

3、库存：全国33个主要城市库存258.02万吨，环比减少4.97%，同比增加18.15%，偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓多增；偏多。

6、结论:昨日热卷期货价格小幅上涨，总体维持短期高位，当前黑色系整体转弱，不过短期预计向下回调空间不大，保持区间震荡运行，操作上建议热卷10合约短线3500-3600区间操作。

焦煤：

1、基本面：下游焦炭持续上涨下原料采购积极性略有提升，焦煤价格也止跌转稳，煤矿近期多处在去库存环节；中性

2、基差：现货市场价1360，基差174.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存788.56万吨，港口库存526万吨，独立焦企库存732.42万吨，总体库存2046.98万吨，较上周增加54.37万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净空，空减；偏空

6、结论：焦炭持续上涨下，焦煤需求回升，焦钢利润表现良好，焦煤价格有望转稳，预计短期焦煤跟随焦炭波动，价格持稳为主。焦煤2009：1160-1190区间操作。

焦炭：

1、基本面：第四轮上涨多已落地，目前焦炭在经历累计200元/吨上涨后，焦企高利润刺激下多处满产状态，焦企订单、发货良好，心态乐观看好后市；下游方面钢厂高开工下采购积极性良好，需求支撑依旧较强；偏多

2、基差：现货市场价2070，基差122.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存459.55万吨，港口库存330.5万吨，独立焦企库存41.62万吨，总体库存831.67万吨，较上周减少8.62万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，多增；偏多

6、结论：叠加山东限产、徐州去产能、需求高炉开工高位等因素，焦炭仍有第五轮提涨可能性，预计短期焦炭偏稳运行。焦炭2009：1920-1960区间操作。

动力煤：

1、基本面：气温升高，沿海日耗低位开始反弹，港口与终端出现小幅累库，后期需要关注水电的增量，CCI指数持稳 中性

2、基差：现货570，09合约基差32.6，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存476万吨，环比增加9万吨；六大发电集团煤炭库存总计1551.39万吨，环比增加11.16万吨；六大发电集团煤炭库存可用天数23.3天，环比增加0.33天 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之上 中性

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：陕西地区煤矿安监加严，内蒙方面煤管票严格按照核定产能发放，目前市场博弈的主要焦点在于进口煤的政策情况。电煤核心需求逐渐回暖，关注后期高度，09合约上方550一带阻力比较明显。ZC2009：逢高抛空，止损550

2

---能化

原油2008：

1.基本面：国际能源署(IEA)公布月度原油市场报告。IEA预计2020年全球石油需求将创纪录减少810万桶/日，全球石油产量同比减少720万桶/日。IEA认为，2020年上半年将在一个更为乐观的基调中结束；美联储主席鲍威尔称，美国经济可能正进入就业显著改善时期，但劳动力市场状况仍将“远不及”疫情爆发前的强劲水平，经济复苏道路存在很大不确定性。鲍威尔淡化了美联储购买公司债券举措的重要性；中性

2.基差：6月16日，阿曼原油普氏现货价为40.28美元/桶，巴士拉轻质普氏现货价为44.27元/桶，卡塔尔海洋油普氏现货价为40.54美元/桶，基差17.31元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至6月12日当周API原油库存增加385.7万桶，预期增加50万桶；美国至6月5日当周EIA库存预期减少173.8万桶，实际增加572万桶；库欣地区库存至6月5日当周减少227.9万桶，前值减少179.3万桶；截止至6月16日，上海原油库存为2939.5万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏平，价格在均线上方；中性

5.主力持仓：截止6月9日，CFTC主力持仓多减;截至6月9日，ICE主力持仓多增；中性；

6.结论：隔夜朝鲜半岛局势紧张加中印冲突加剧刺激了原油的风险情绪走高，美股走高亦加强了原油的上行动力，IEA报告整体中性偏好，但在盘中亦出现急涨急跌暗示目前原油未准备好大幅上冲，API原油库存增加亦带来潜在利空，整体处于震荡调整阶段，短线289-298区间操作，长线远月多单轻仓持有。 

甲醇2009：

1、基本面：国内甲醇市场表现各异，内地市场周初补跌，且部分地区跌破前低后出货尚可，且部分装置检修支撑区域市场，预计短期内地市场或暂时企稳。港口方面，受原油带动，能化期货震荡走高，且港口基差略走强，预计短期港口现货维持震荡行情，纸货月间差或略收窄；中性

2.基差：6月16日，江苏甲醇现货价为1500元/吨，基差-220，现货贴水期货；偏空

3、库存：截至2020年6月11日，华东、华南两大港口甲醇社会库存总量为95.27万吨，较上周降0.93万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在44万吨附近，较上周增1万吨；中性

4、盘面：20日线偏平，价格在均线上方；中性

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空

6、结论：国内甲醇市场表现尚可，局部地区价格有所回升。港口市场方面，周末欧佩克+减产协议延长，原油走势偏强，一定程度上支撑能化品种走势，日内期、现货均有小幅上移，不过现货买盘维持刚需；内地市场方面，部分企业出货略有好转，局部地区价格推涨，且西北新价多有上调，到货成本有所增加，短线1690-1750区间操作，长线09多单轻仓持有。

PTA：

1、基本面：PX成本低位影响之下，加工费存在一定的空间，导致PTA处于高产量与高库存的格局之中，下游聚酯产业链需求绝对高度仍不足，整体跟随原油波动 偏空

2、基差：现货3575，09合约基差-121，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存6天，环比减少0.5天 偏多

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：PX供需依旧维持弱势格局，PX与石脑油价差处于历史低点，原油成本支撑传导不畅，聚酯供需格局良好，但终端织造实际需求高度有限，PTA供应相对宽松，目前高开工高库存高利润三高格局不变，盘面整体跟随原油偏弱势为主。TA2009：3570-3750区间操作。

MEG：

1、基本面：目前乙二醇供需格局边际回暖，油头利润有一定的压缩，开工率维持低位运行，但高库存压力仍旧抑制盘面有效反弹 偏空

2、基差：现货3520，09合约基差-142，盘面升水 偏空

3、库存：华东地区合计库存126.3万吨，环比减少2.7万吨 偏多

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：下游织造开工缓慢恢复，但海外疫情仍在发酵，且夏季为纺织业传统淡季，终端需求仍旧疲软，且盘面上方煤制开工压制比较明显，港口库存去化较难。EG2009：关注3550一带支撑

塑料 

1. 基本面：全球疫情方面美国及南美出现反弹，国外逐步复工，石化库存去库良好，产业上游利润高，盘面进口利润-190，乙烯CFR东北亚价格持平至806，乙烯单体强，结合原油及疫情影响预计短期有震荡风险，中线逢低看多，当前LL交割品现货价6800（+100），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2009基差155，升贴水比例2.3%，偏多； 

3. 库存：两油库存77.5万吨（-4.5），PE分项32，偏多；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空；

6. 结论：L2009日内6700-6900区间震荡操作； 

PP

1. 基本面：全球疫情方面美国及南美出现反弹，国外逐步复工，石化库存去库良好，产业上游利润高，盘面进口利润-255，丙烯CFR中国价格持平至766，结合原油及疫情影响预计短期有震荡风险，中线逢低看多，当前PP交割品现货价7700（+100），中性；

2. 基差：PP主力合约2009基差397，升贴水比例5.4%，偏多；

3. 库存：两油库存77.5万吨（-4.5），PP分项45，中性；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净空，增空，偏空；  

6. 结论：PP2009日内7300-7550区间震荡操作；

纸浆：

1、基本面：智利北部地区地震消息影响边缘化，进口针叶浆现货市场平稳；下游成品纸市场仍处于淡季，浆市需求弱稳、纸厂刚需备货为主；偏空

2、基差：智利银星山东地区市场价为4350元/吨，SP2009收盘价为4416元/吨，基差为-66元，期货升水现货；偏空

3、库存：6月上旬国内青岛港、常熟港、保定地区、高栏港纸浆库存合计约200.40万吨，较5月底增加4.76%；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：纸浆供给平稳、需求趋弱，库存处于历史较高水平，短期仍将维持震荡偏弱运行。纸浆2009：日内偏空操作，止损4420

燃料油：

1、基本面：原油高位震荡，成本端支撑走弱；海运运费回落至正常水平，燃油东西方套利窗口逐步打开，西方至亚太、新加坡供给量增加；部分航线仍然处于取消的状态，整体船用燃油需求偏弱。高低硫价差历史低位，高硫燃油需求仍偏悲观；偏空

2、基差：舟山保税380燃料油为283美元/吨，FU2009收盘价为1693元/吨，基差为309元，期货贴水现货；偏多    

3、库存：截止6月10日当周，新加坡高低硫燃料油库存录得2569万桶，环比前一周持平；中性

4、盘面：价格与20日线交叉，20日线向上；中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：成本端原油震荡、基本面走弱，燃油短期仍将跟随原油波动。燃料油2009：日内1670-1710区间偏空操作

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货10075,基差-265 偏空

3、库存：上期所库存环比减少，同比减少 中性

4、盘面：20日线走平，价格20日线西下运行 偏空

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：多单持有

PVC：

1、基本面：工厂开工下滑，库存减少，供应总体减少；需求整体表现一般。基本面支撑仍存，工厂库存、社会库存持续去化，但速度降缓；预期利好有限，同时并无较大利空，期价高位震荡，短期现货市场或维持震荡走势。中性。

2、基差：现货6390，基差45，升水期货；偏多。

3、库存：PVC社会库存环比减少6.12%至29.28万吨；中性。

4、盘面：价格在20日上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC2009：日内偏空操作。

沥青： 

1、基本面：国际原油短线震荡调整为主，但是整体幅度有限，沥青期货价格走跌带动市场观望情绪增加，部分货源对高价形成一定的冲击。供应端来看，下周国内沥青市场供应增减不一，其中华东地区上海石化、宁波科元将会复产沥青，华南地区茂名石化将会转产沥青，东北地区盘锦北沥计划检修。需求端来看，南方持续降雨导致刚需一般，尤其沿江西南地区社会库存较高，整体消耗放缓，高价需求动力受限，北方地区需求平稳，但是投机备货性需求有所打压。短期来看，国内沥青各地区压力不一，整体炼厂库存压力不高，尤其华东、山东地区主力炼厂价格低位，不排除个别炼厂仍有推涨的可能，但是市场实际高价成交受限，个别6月底到期合同或有一定的冲击。中性。

2、基差：现货2475，基差-141，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周增加0.8%为30.8%；中性。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2012：日内偏空操作

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回落，美豆播种和生长状况良好压制价格。国内豆粕震荡回落，北京出现新冠疫情令市场担忧需求，国内油厂压榨维持高位，国内大豆和豆粕库存低位回升，供应显著增多现货贴水压制价格。未来3个月进口大豆到港进入旺季，但肺炎疫情在巴西日趋严峻，后期关注巴西肺炎疫情是否会影响其大豆出口进度。中性

2.基差：现货2645（华东），基差调整（现货减90）后基差-280，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存75.09万吨，上周66.58万吨，环比增加12.78%，去年同期76万吨，同比减少1.19%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多

6.结论：美豆预计850上方震荡；国内豆粕偏空的现实和看涨的预期左右盘面，关注巴西大豆出口和美豆种植天气。

豆粕M2009：短期2800附近震荡，短线操作为主。期权买入宽跨式期权组合。

菜粕：

1.基本面：油菜籽短期进口到港偏少，中加关系继续僵持，加拿大油菜籽进口尚无定论，消息面稍利多支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，近期水产养殖受南方普降暴雨影响，加上北京新冠确诊病例在海鲜市场出现，影响短期水产需求，菜粕价格整体跟随豆粕走势，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。中性

2.基差：现货2280，基差-54，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存2.65万吨，上周3.25万吨，环比减少18.46%，去年同期2.1万吨，同比增加26.2%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内菜粕需求情况。

菜粕RM2009：短期2300附近震荡，区间短线操作为主。期权观望。

大豆：

1.基本面：美豆震荡收跌，美豆播种和生长状况良好压制价格。国产大豆价格收购价维持高位，大豆现货贴水过大压制价格，盘面剧烈波动，且国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货4200，基差-607，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存508.6万吨，上周481.41万吨，环比增加5.65%，去年同期426.41万吨，同比增加19.27%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入。  偏多

6.结论：美豆预计850上方震荡；国内大豆期货再创新高但基本面变化不大，短期波动加剧，需注意风险。

豆一A2009：短期高位震荡，观望为主或者短线操作。

白糖：

1、基本面：Unica：巴西中南部5月下半月糖产量同比大增36%。咨询公司FCStone：19/20榨季全球食糖供应缺口从860万吨下调至310万吨，20/21榨季全球食糖供应过剩50万吨。2019年5月底，19/20年度本期制糖全国累计产糖1040.72万吨；全国累计销糖631.09万吨；销糖率60.64%（去年同期61.97%）。2020年4月中国进口食糖12万吨，同比减少22万吨。中性。

2、基差：柳州现货5440，基差344（09合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至5月底19/20榨季工业库存409.63万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6、结论：西方各国复工复产，消费回暖。目前夏季国内消费旺季，新糖压榨结束，消耗库存为主，内外价差近期略有缩小，09合约上方压力60日均线附近。

棉花：

1、基本面：6月美国农业部报告调高库存，小幅利空。4月份我国棉花进口12万吨，环比减40%，同比减33.3%。ICAC6月全球产需预测，19/20年度全球消费2300万吨，同比减少11.3%，产量预计2620万吨，同比增加2%，期末库存增加到2175万吨，为近五个年度最高。农村部6月：产量568万吨，进口200万吨，消费780万吨，期末库存757万吨。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价11950，基差115（09合约），升水期货；中性。

3、库存：中国农业部19/20年度5月预计期末库存757万吨；偏空。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线附近，中性。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：国内疫情缓解，纺织行业内销略有回暖。随着外围国家部分开始复工，基本面利空略有减弱，价格提前基本面走出底部区间，主力合约震荡上行，进三退二，盘中快速回落短多。

豆油：

1.基本面：5月马棕库存减少4%，MPOB报告利多，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加61.7%，马棕逐步进入增产季，但供应端马棕降低至0关税，印尼对生柴补贴，稍有利多消费及出口但冠状病毒影响需求，上涨空间有限；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：豆油现货5770，基差110，现货贴水期货。偏多

3.库存：5月25日豆油商业库存81万吨，前值83万吨，环比-2万吨，同比-41.87% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力空减。偏空

6.结论：油脂触底反弹，前期受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，但目前短期出现部分利多消息推动行情反弹，马来关税下降，及印度进口棕榈油，短期来看出口有所好转，但增产季反弹压力增大。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但大豆供应增加，预豆油累库使得价格弱势，另外炒作豆油收储，未出现明确信息，基本面判定豆油弱菜棕。前几价格反弹较猛，上升力度不足，投机止赢离场，大跌后可少量试多。豆油Y2009：回落做多，区间5450-5850

棕榈油

1.基本面：5月马棕库存减少4%，MPOB报告利多，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加61.7%，马棕逐步进入增产季，但供应端马棕降低至0关税，印尼对生柴补贴，稍有利多消费及出口但冠状病毒影响需求，上涨空间有限；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：棕榈油现货5230，基差236，现货贴水期货。偏多

3.库存：5月25日棕榈油港口库存51万吨，前值53万吨，环比-2万吨，同比-34.43% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：油脂触底反弹，前期受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，但目前短期出现部分利多消息推动行情反弹，马来关税下降，及印度进口棕榈油，短期来看出口有所好转，但增产季反弹压力增大。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但大豆供应增加，预豆油累库使得价格弱势，另外炒作豆油收储，未出现明确信息，基本面判定豆油弱菜棕，短期反弹，回落做多棕榈油P2009：回落做多，4700附近入场，止盈5000

菜籽油

1.基本面：5月马棕库存减少4%，MPOB报告利多，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加61.7%，马棕逐步进入增产季，但供应端马棕降低至0关税，印尼对生柴补贴，稍有利多消费及出口但冠状病毒影响需求，上涨空间有限；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：菜籽油现货7970，基差582，现货贴水期货。偏多

3.库存：5月25日菜籽油商业库存18万吨，前值19万吨，环比-1万吨，同比-54.95%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力空减。偏空

6.结论：油脂触底反弹，前期受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，但目前短期出现部分利多消息推动行情反弹，马来关税下降，及印度进口棕榈油，短期来看出口有所好转，但增产季反弹压力增大。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但大豆供应增加，预豆油累库使得价格弱势，另外炒作豆油收储，未出现明确信息，基本面判定豆油弱菜棕，短期反弹，回落做多菜籽油OI2009：回落做多，7050附近入场，止盈7300作豆油收储，未出现明确信息，基本面判定豆油弱菜棕，短期反弹，回落做多菜籽油OI2009：回落做多，7050附近入场，止盈7300

4

---金属

黄金

1、 基本面：强劲的美国零售销售数据强化了市场乐观预期，美元指数收盘上涨至97.00；美股三大股指上涨，其中道指上涨逾500点美联储主席鲍威尔再次表示经济悲观，多国关系有所紧张，现货金小幅回升至1728；中性

2、 基差：黄金期货392.4，现货389.68，基差-2.72，现货贴水期货；偏空

3、库存：黄金期货仓单2022千克，增加27千克；偏空

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方；中性

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：市场乐观情绪有所升温，但多因素影响金价小幅回升；COMEX金小幅回升至1735；今日关注鲍威尔听证会、美国营建许可和新屋开工、加拿大CPI以及EIA原油库存；疫情担忧逐渐升温，避险情绪下金价将继续回升，但影响因素复杂，上升幅度有限。沪金2012：390-396区间操作。

白银

1、基本面：强劲的美国零售销售数据强化了市场乐观预期，美元指数收盘上涨至97.00；美股三大股指上涨，其中道指上涨逾500点美联储主席鲍威尔再次表示经济悲观，多国关系有所紧张，现货银小幅回升至17.5左右；中性

2、基差：白银期货4221，现货4170，基差-51，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2099670千克，减少6386千克；偏多

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线下方；中性

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：银价跟随金价小幅回升；COMEX银小幅回升至17.6以上，内盘银收于4204。银价走低受到买盘支撑，近期影响因素多但难出现单边趋势，依旧震荡为主。沪银2012：4170-4350区间操作。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应收紧缓和，疫情袭来沪铜消费更加疲软，5月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.6%，较上月小幅下降0.2个百分点，保持在50%以上；偏空。

2、基差：现货 46935，基差-215，贴水期货；中性。

3、库存：6月16日LME铜库存增1475吨至248475吨，上期所铜库存较上周减11782吨至128131吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，空减；偏空。

6、结论：在国内库存出现持续去库和全球宽松背景下，沪铜高位震荡，沪铜2007: 47000空持有，持有 48000看跌期权空。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；偏空。

2、基差：现货13970，基差95，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周减25755吨至296305吨，库存高位；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，空增；偏空。

6、结论：在国外疫情快速发展有所缓解和全球宽松背景下，沪铝维持强势上扬，但是继续向上空间有限，沪铝2007：13700附近空持有，止损14000。

沪锌:

1、基本面：伦敦5月20日消息，世界金属统计局(WBMS)公布的月报显示，2020年1-3月全球锌市供应过剩6.8万吨, 2019年全年为供应短缺7.5万吨。偏空

2、基差：现货16580，基差+40；中性。

3、库存：6月16日LME锌库存较上日减少125吨至124775吨，6月16上期所锌库存仓单较上日减少177吨至41807吨；偏多。

4、盘面：今日沪锌震荡反弹走势，收20日均线之上,20日均线向下；中性。

5、主力持仓：主力净空头，空减；偏空。

6、结论：供应转为过剩；沪锌ZN2007：空单逢高入场。

镍：

1、基本面：目前来看，矿价虽然在上涨，但是供应的增加明显，后续高度有降，对成本支撑力慢慢减弱。镍铁价格已经开始回落，后期预期供应增加，但不锈钢目前来看，库存继续下降，需求目前仍然比较好，可能再次成为支撑价格的力量。电解镍产量维持，但需求亮点不足，后期仍可能被镍铁挤兑。中性

2、基差：现货103050，基差-580，偏空，俄镍102500，基差-1130，偏空

3、库存：LME库存233118，+240，上交所仓单26479，+25，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多

6、结论：沪镍08：多单暂持，破102000离场，如果站上104000以上当心多头平仓。

5

---金融期货

期指

1、基本面：隔夜欧美股市上涨，北京新增确诊人数31例，昨日两市高开高走，周期、新能源和医药消费板块领涨，市场热点轮动；偏多

2、资金：融资余额10850亿元，增加43亿元，沪深股净卖出39.7亿元；偏多

3、基差：IF2006贴水14.57点，IH2006贴水12.79点，IC2006贴水16.5点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC、IF、IH在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空增，IH主力空增，IC主力空增；偏空

6、结论：海外股市反弹，北京上调防疫等级到二级，主要指数上涨后接近前期压力位，短期难突破或进入震荡调整。IF2006：多单逢高平仓；IH2006：多单逢高平仓；IC2006：多单逢高平仓。

国债：

1、基本面：财政部决定发行2020年抗疫特别国债（三期），期限为10年期，招标总额700亿元，将于6月23日上午10:35至11:35招标。 

2、资金面：6月16日央行公开市场无作，市场净回笼600亿元。 

3、基差：TS主力基差为-0.0087，现券贴水期货，偏空。TF主力基差为0.0167，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.8511，现券升水期货，偏多。 

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。 

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；TF 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；T 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空。 

6、主力持仓：TS主力净多，多减。TF主力净多，多增。T主力净多，多增。 

7、结论：多单反弹离场。