股指

股指: 海外市场再度释放经济刺激计划，短期由弱转强

1.外部方面：在美元流动性危机缓解后，海外金融市场进入到相对平稳阶段。中短期海外风险事件较为频繁，叠加经济衰退预期扰动市场情绪，股指和商品波动较大。美联储购买企业债利好，短期提振市场风险偏好。隔夜欧美股市上涨，原油上涨。

2.内部方面：5月投资需求数据继续改善，经济面逐渐恢复正常，政策面延续宽松，资金面处于宽松中的边际收紧状态。中短期警惕疫情反复扰动市场情绪，影响内需修复。昨日股指集体收涨，市场成交量略有萎缩，两市合计成交7000多亿元，行业板块全线上扬，钢铁、通讯、医疗、酿酒板块强势领涨。北向资金净流入逾39.7亿元。。基差方面，股指再度向上挑战阻力位，股指期货贴水有所收窄。

3.总结：由于海外市场再度释放经济刺激计划，短期由弱转强。技术面上，若沪指850日均线3030点附近阻力未能有效突破并站稳，则会再度回到下降通道中。

贵金属

贵金属：联储购债支撑金价

1.现货：AuT+D392.54（-0.77 %），AgT+D4191（-2.41 %），金银（国际）比价98.82 。

2.利率：10美债0.71%；5年TIPS -0.63%（-0.13）；美元96.66 。

3.联储：鲍威尔称希望将利率维持在目前水平上，直到我们有信心经济度过了疫情的困扰。

4.EFT持仓：SPDR1136.2200吨（0）。

5.总结：美联储宣布将开始通过二级市场公司信贷工具购买单支公司债，美元下跌，金价升20美金。考虑逢低买入或跨期价差策略。

螺纹

螺纹：库存数据持续下降，现货价格回调

1.现货:唐山普方坯3310（10）；上海市场价3770元/吨（-10），现货价格广州地区4070（0），杭州地区3790（-10）。

2.成本：钢坯完全成本3119，出厂成本3310.

3.基差：10合约杭州204上海194广州534。

4.产量及库存：本周五大品种库存总量为2021.92万吨，环比上周减少33.47万吨，其中建材库存减量21.39万吨，降幅为1.6%；板材库存减量12.08万吨，降幅为1.7%。上期库存总量为2055.39万吨，环比上周减少104.19万吨，其中建材库存减量79.05万吨，降幅为5.57%；板材库存减量25.14万吨，降幅为3.4%。

5.需求：全国建材成交量19.09万。

6.总结:：库存去化，矿石出现不可抗力大幅上涨支撑成本，但是近期梅雨季节提前，北京疫情问题，下游需求转弱，价格出现回调。

铁矿石

铁矿石：供给略有改善，库存有所增加。

1.现货：唐山66%干基含税现金出厂910（0），日照金布巴731（6），日照PB粉793（11）。

2.基差：PB粉09合约73；金布巴粉09合约38。

3.发运：上周澳洲巴西铁矿发运总量2513.8万吨，环比上期减少415.8万吨。澳洲发运总量1840.7万吨，环比减少327.3万吨，巴西发运总量673.1万吨，环比减少88.5万吨。

4.库存：本周一（15日）Mysteel统计45港库存总量10702.4万吨，上周四（11日）10697.7万吨，上周一（8）日10628.58万吨。

5.总结：供给收缩，巴西第三地区法院周五已命令淡水河谷暂停伊塔比拉综合矿区（包含Conceição、Cauê和 Periquito三个矿区）生产，该举将影响淡水河谷至少10%的产量。淡水河谷在官方回复中并未调降年度产量预期（仍保持3.1亿—3.3亿吨不变）。公司称，疫情潜在损失在之前已考虑在内，目前没有必要修改产量指导。但是目前港口库存开始回升，短期内库存偏稳运行。

沪铜

沪铜：持续去库，短期偏强，中期仍有下跌风险

1.现货：长江有色市场1#电解铜平均价为47,020元/吨（+60）。

2.利润：维持亏损。进口为亏损1,000.71元/吨,前值为亏损191.72元/吨。

3.基差：长江铜现货基差200。

4.库存：上期所铜库存128,131吨（-11,782吨），LME铜库存为248,475吨（+1,475吨），保税区库存为总计19.9吨（+1.8吨）。

5.总结：供应面扰动逐渐平复，隔夜美股暴跌，疫情可能复发，中期仍有下跌风险，操作上目前关注5日均线附近支撑，重新下破可短空。

沪铝

沪铝：基差强势，高位偏强

1.现货：长江有色市场1#电解铝平均价为13,970元/吨（+150）。

2.利润：维持。电解铝进口亏损79.54元/吨，前值亏损100.5元/吨。

3.基差：长江铝现货基差95,前值215。

4.供给：废金属进口宽松。

5.库存：上期所铝库存266,588（-29,717吨），LME铝库存为1,616,550吨（+39,550 吨），保税区库存为总计70.5万吨（-2.1万吨）。

6.总结：国内去库动力减弱,国外库存压力减小，基差偏强。短期来看，受外围形势影响继续上涨，继续看反弹，总体观望。

橡胶

橡胶：跟随氛围波动，不追高

1.现货：上海18年全乳胶主流参考价格10000-10050元/吨；山东地区越南3L胶报价10450-10500元/吨（13税报价）。

2.成本：泰国原料收购价格大稳小动，生胶片39.05；烟胶片43.05，涨0.08；胶水44.00，稳定；杯胶31.25，稳定。（泰铢/公斤）。

3.供需：从当前了解情况来看，前期设备有波动的轮胎企业近日开工逐渐恢复正常，但半钢胎开工仍处于低位水平，询单虽有增加，但出口交货尚未完全体现。

4.总结：基本面并没有显著的改观，资金面缺乏炒作的抓手，短期内市场的风险尚不能确定完全释放，因此要注意短线的波动反复。

塑料

塑料：PE短期偏强，持续拉涨动力弱

1.现货：昨日PE市场价格上涨，华北部分线性涨50-100元/吨;华东部分线性涨50-100元/吨;华南部分线性和高压涨50元/吨，低压部分中空、膜料、注塑和拉丝涨50元/吨。由于线性期货高位震荡，部分石化上调出库价，昨日国内LLDPE主流价格在6700-7000元/吨。

2.总结：昨日线性期货低开大涨，石化上调，持货商跟涨报盘。下游工厂接货意向欠佳，国内石化装置检修集中，市场部分货源供应偏紧，但场内整体供应依旧充足，库存方面仍然维持中等偏高水平。预计明日国内PE市场或维持偏强整理，LLDPE主流价格预计维持在6700-7000元/吨。

PTA

PTA：震荡上行

1.现货：华东PTA市场小涨，现货贴水期货的基差略有走弱。早盘现货市场PTA报盘参考2009贴水70-75自提，递盘参考2009贴水80-85自提。下午现货市场PTA报盘参考2009贴水80自提，递盘参考2009贴水85-90自提，现货商谈参考区间3590-3615自提。日内PTA买盘以贸易商为主，现货市场成交约4000吨，听闻3555、3578、3617自提等成交。

2.库存：PTA库存天数6天（前值6.5）

3.基差：09合约华东现货：-116（前值-84）

4.总结：今日PTA期货微幅反弹，原油期货收复周初跌幅，国内化工期货普涨，下游聚酯市场整体平淡。6月末PTA供应增加预期之下，PTA贴水期货的基差走弱，加之近日下游聚酯产销整体不佳，市场信心不足，预计短期PTA行情微幅震荡。

油脂

油脂：剧烈震荡

1.现货：豆油，一级天津5750（+90），张家港5850（+80），棕榈油，天津24度5390（+140），东莞5350（+140）。

2.基差：豆油天津90（-4），棕榈油东莞356（-2）。

3.成本：印尼棕榈油8月完税成本5112（-52）元/吨，巴西豆油7月进口完税价6200（+50）元/吨。

4.供给：大豆压榨近期持续提升，豆油供应充足。马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示5月马来西亚毛棕榈油产量165万吨，环比持平。

5.需求：需求增速放缓，同比稳定。

6.库存：截至6月12日，国内豆油商业库存95.62万吨，较上周增加0.673万吨，增长0.71%。棕榈油港口库存35.21万吨，较上周降6.4%，较上月同期下降20.56%，较去年同期下降48.16%。

7.总结：内外扰动，油脂期价波动加剧，豆油国内继续缓慢增库，棕榈油基本面支撑转强，操作暂保持调整思路。

豆粕

豆粕：内外交困，持续整理

1.现货：山东2680-2700元/吨（-10），江苏2640-2660元/吨（+10），东莞2640-2660元/吨（+10）。

2.基差：东莞8-9月基差-40（0），张家港8-9月基差-10~20（0）。

3.成本：巴西大豆7月到港完税成本3215元/吨（-1）。

4.供给：第24周大豆压榨开机率（产能利用率）为59.1%，较上周提高3.93%。

5.需求：据天下粮仓统计90家油厂豆粕提货总量16.461万吨，前一日豆粕提货总量16.214万吨。

6.库存：截至6月12日，沿海地区豆粕库存量75.09万吨，较上周增长12.78%，较去年同期减少1.19%。

7.总结：现货库存压力持续增加，期价高位调整，目前美豆种植较为顺利，预计延续调整概率较大，操作上暂转为震荡思路，做多油粕比暂离场。

菜粕

菜粕：持续走低

1.现货：华南现货报价2210-2320（-10）。

2.基差：福建厦门基差报价（RM09+0）。

3.成本：加拿大油菜籽2020年7月船期到港完税成本3583（+4）。

4.供给：第24周沿海地区进口菜籽加工厂开机率7.38%，上周10.18%。

5.库存：第24周两广及福建地区菜粕库存为16.03万吨，较上周减少1.99万吨，下降11.05%，较去年同期下降6.79%。

6.总结：菜粕进入季节性消费旺季，库存近几周有所下降，近期南方出现暴雨洪灾对水产消费有一定抑制，操作上保持偏弱震荡思路，对冲继续持有做扩豆菜价差。

玉米

玉米：新高后暂整理

1.现货：港口继续上涨。主产区：黑龙江哈尔滨出库1930（0），吉林长春出库1970（0），山东德州进厂2160（0），港口：锦州平仓2140（10），主销区：蛇口2200（10），成都2330（0）。

2.基差：持稳。锦州现货-C2009=12（-4）。

3.供给：国家粮食局数据，截至4月30日，黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米9802万吨，同比减少1184万吨。

4.需求：截止6月12日当周淀粉行业开机率62.85%（0.57%），同比增2.25%。酒精行业开机率61.57%（-1.2%）。

5.库存：截至6月5日，北方四港库存降至239.11万吨（-12.7），注册仓单继续猛增至45558张（-250）。

6.总结：第三周临储玉米拍卖如市场预期继续火爆，从成交均价来看，火爆程度再度刷新市场认知，黑龙江二等均价溢价高达138元/吨，对应交割成本2100元/吨。本轮行情可以认为是在现货市场供应紧张的基础之上，充分交易短期跟临储拍卖有关的一切利多，但100%成交，高达10%的成交溢价，放到中期来看是不可持续的，投机情绪已然过热。待临储投放量缩减落地，目前成交粮源出库进入市场流通，参拍主体的成交意愿还是会有一个理性回落的过程，伴随玉米价格的回落调整。

白糖

白糖：受原糖提振，短期震荡整理

1.现货：报价稳中上调。广西集团报价5420（0），昆明集团报价5310（+10）。

2.基差：缩小。白糖09合约南宁324昆明214，01合约南宁495昆明385。

3.成本：巴西配额内进口3284（-38），巴西配额外进口4177（-49），泰国配额内进口3833（-10），泰国配额外进口4894（-12）。

4.供给：预期国内外食糖主产区减产、巴西中南部新年度增产，全球食糖供应缺口下调。

5.需求：国内进入纯销售期，下游需求淡季。

6.库存：国储糖库存高位，截止5月底工业库存同比增加1万吨。

7.总结：主产区广西糖厂全部收榨，云南处于收榨末期，全国食糖减幅缩窄。需求淡季叠加疫情冲击，中下游采购进展缓慢。5月22日白糖关税从85%降为50%、进口利润丰厚。同时，ICE期糖继续震荡收高。因此，郑糖短期震荡整理，后市关注ICE期糖走势与产业政策调整等。

棉花

棉花：有待需求回暖，短期震荡整理

1.现货：报价下调。CCIndex3128B报11950（-33）。

2.基差：缩小。棉花09合约115，01合约-420。

3.成本：进口棉价格指数FCIndexM折人民币（1%关税）11713（-136），进口棉价格指数FCIndexM折人民币（滑准税）13605（-66）。

4.供给：我国新疆棉花处于生长期。

5.需求：纺织企业订单不足，尤其是出口订单下降明显。

6.库存：5月底全国棉花商业库存总量约377万吨，较上月减少52万吨，比去年同期高25万吨。此外，仓单天量，而国储棉库存维持低位。

7.总结：北半球棉花进入生长期，种植面积预期下降，天气与虫害炒作升温。国内纺织企业累库，下游订单有所增加，但出口订单尚未规模恢复。同时，ICE期棉止跌回升。综上，郑棉短期震荡整理，后市关注美棉走势产业政策调整等。