股指

股指: 金融让利实体，叠加降准预期，短期影响偏正面

1.外部方面：在美元流动性危机缓解后，海外金融市场进入到相对平稳阶段。中短期海外风险事件较为频繁，叠加经济衰退预期扰动市场情绪，股指和商品波动较大。美联储购买企业债利好，短期提振市场风险偏好。隔夜欧美股市涨跌不一，原油下跌。

2.内部方面：国常会首提金融系统向实体企业让利1.5万亿，并释放降准信号，短期对股指影响偏正面。中短期警惕疫情反复扰动市场情绪，影响内需修复。昨日股指维持震荡整理态势，小幅收涨。两市合计成交7388亿元，行业板块涨跌互现，医药制造板块掀起涨停潮。北向资金净流出27.2亿元。基差方面，股指再度向上挑战阻力位，股指期货贴水有所收窄。

3.总结：由于海外市场再度释放经济刺激计划，短期由弱转强。技术面上，若沪指850日均线3030点附近阻力未能有效突破并站稳，则会再度回到下降通道中。

贵金属

贵金属：联储主席讲话支撑金价

1.现货：AuT+D389.68（0.28 %），AgT+D4204（1.87 %），金银（国际）比价97.96 。

2.利率：10美债0.71%；5年TIPS -0.65%（-0.13）；美元97.07 。

3.联储：鲍威尔称希望将利率维持在目前水平上，直到我们有信心经济度过了疫情的困扰。

4.EFT持仓：SPDR1136.2200吨（0）。

5.总结：鲍威尔敦促国会不要太快取消对家庭和小企业的联邦救济，美元、金价小幅波动。考虑逢低买入或跨期价差策略。

螺纹

螺纹：库存数据持续下降，现货价格回调

1.现货:唐山普方坯3300（-10）；上海市场价3760元/吨（-10），现货价格广州地区4050（-20），杭州地区3780（-10）。

2.成本：钢坯完全成本3138，出厂成本3300.

3.基差：10合约杭州204上海194广州534。

4.产量及库存：本周五大品种库存总量为2021.92万吨，环比上周减少33.47万吨，其中建材库存减量21.39万吨，降幅为1.6%；板材库存减量12.08万吨，降幅为1.7%。上期库存总量为2055.39万吨，环比上周减少104.19万吨，其中建材库存减量79.05万吨，降幅为5.57%；板材库存减量25.14万吨，降幅为3.4%。

5.需求：全国建材成交量19.09万。

6.总结：库存去化，矿石出现不可抗力大幅上涨支撑成本，但是近期梅雨季节提前，北京疫情问题，下游需求转弱，价格出现回调。

铁矿石

铁矿石：供给略有改善，库存有所增加。

1.现货：唐山66%干基含税现金出厂910（0），日照金布巴722（-9），日照PB粉783（-10）。

2.基差：PB粉09合约73；金布巴粉09合约38。

3.发运：上周澳洲巴西铁矿发运总量2513.8万吨，环比上期减少415.8万吨。澳洲发运总量1840.7万吨，环比减少327.3万吨，巴西发运总量673.1万吨，环比减少88.5万吨。

4.库存：本周一（15日）Mysteel统计45港库存总量10702.4万吨，上周四（11日）10697.7万吨，上周一（8）日10628.58万吨。

5总结：据淡水河谷官网，公司获准恢复在伊塔比拉的铁矿石开采；全球最大的铁矿石生产商淡水河谷公司（Vale SA）将在巴西劳工当局批准其修订后的Covid-19协议后，恢复其Itabira综合体的运营；这家总部位于里约热内卢的公司周三在一份声明中说，6月5日停产的三座矿井将逐步恢复运营。产量影响不到100万吨，该公司认为无需修改其2020年产量指南。 

沪铜

沪铜：持续去库，短期偏强，中期仍有下跌风险

1.现货：长江有色市场1#电解铜平均价为46,980元/吨（-40）。

2.利润：维持亏损。进口为亏损927.35元/吨,前值为亏损1,000.71元/吨。

3.基差：长江铜现货基差230。

4.库存：上期所铜库存128,131吨（-11,782吨），LME铜库存为244,700吨（-3,775 吨），保税区库存为总计19.9吨（+1.8吨）。

5.总结：供应面扰动逐渐平复，疫情可能复发，中期仍有下跌风险，操作上目前关注5日均线附近支撑，重新下破可短空。

沪铝

沪铝：基差强势，高位偏强

1.现货：长江有色市场1#电解铝平均价为14,080元/吨（+110）。

2.利润：维持。电解铝进口亏损13.45元/吨，前值亏损79.54元/吨。

3.基差：长江铝现货基差240,前值95。

4.供给：废金属进口宽松。

5.库存：上期所铝库存266,588（-29,717吨），LME铝库存为1,614,975吨（-1,575 吨），保税区库存为总计70.5万吨（-2.1万吨）。

6.总结：国内去库动力减弱,国外库存压力减小，基差偏强。短期来看，受外围形势影响继续上涨，继续看反弹，总体观望。

橡胶

橡胶：跟随氛围波动，不追高

1.现货：上海18年全乳胶主流参考价格10000-10100元/吨；山东地区越南3L胶报价10500-10550元/吨（13税报价）。

2.成本：泰国原料收购价格大稳小动，生胶片无收购价格；烟胶片43.11，涨0.06；胶水44.00，稳定；杯胶31.25，稳定。（泰铢/公斤）。

3.供需：前期部分山东停产厂家恢复生产，但厂家整体开工仍处于低位水平。据悉，当前厂家出口有所好转，但幅度有限，较正常水平仍有较大差距。

4.总结：基本面并没有显著的改观，产区供应上处于放量阶段，处于旺产季，泰国原料胶水价格近期有所走弱；需求边际上，下游汽车消费仍然处于改善阶段，但6月份为季节性销售淡季，需求季节性压力比较大，因此边际增长可能下降。

塑料

塑料：PE短期偏强，持续拉涨动力弱

1.现货：昨日午前PE市场价格延续涨势，华北部分线性涨100元/吨；华东个别线性涨50元/吨；华南部分线性涨50-100元/吨。国内LLDPE主流价格在6750-7100元/吨。

2.总结：昨日线性期货高开高位运行，部分石化上调出厂价，贸易商随行跟涨报盘，市场交投一般，下游对高价货源接受度不高，工厂接货谨慎，刚需为主，实盘一单一谈。石化库存持续去库，二季度为检修高峰期，疫情小幅度反弹可能会削弱需求恢复的预期。预计今日国内PE市场或窄幅调整，LLDPE主流价格预计维持在6750-7100元/吨。

PTA

PTA：震荡上行

1.现货：现货市场PTA报盘参考2009贴水75自提，递盘参考2009贴水85自提，现货商谈参考区间3595-3635自提。日内PTA买盘以贸易商为主，现货及仓单市场成交约3000吨，听闻3617自提、3630仓单成交，基差成交贴水期货TA2009在85。（元/吨）

2.库存：PTA库存天数6天（前值6.5）

3.基差：09合约华东现货：-102（前值-116）

4.总结：今日PTA行情微幅上涨，下游聚酯市场整体平淡。近日原油及PX反弹，对PTA成本支撑增强，但汉邦PTA装置重启及恒力新PTA产能投放预期存在，且下游聚酯产销暂无实质回升，PTA市场缺乏上下突破动力，预计短期PTA行情盘整为主。

油脂

油脂：剧烈震荡

1.现货：豆油，一级天津5730（-20），张家港5850（0），棕榈油，天津24度5430（+40），东莞5390（+40）。

2.基差：豆油天津78（-12），棕榈油东莞352（-4）。

3.成本：印尼棕榈油8月完税成本5294（+182）元/吨，巴西豆油7月进口完税价6110（-90）元/吨。

4.供给：大豆压榨近期持续提升，豆油供应充足。马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示5月马来西亚毛棕榈油产量165万吨，环比持平。

5.需求：需求增速放缓，同比稳定。

6.库存：截至6月12日，国内豆油商业库存95.62万吨，较上周增加0.673万吨，增长0.71%。棕榈油港口库存35.21万吨，较上周降6.4%，较上月同期下降20.56%，较去年同期下降48.16%。

7.总结：内外扰动，油脂期价波动加剧，豆油国内继续缓慢增库，操作暂保持调整思路。棕榈油基本面支撑转强，暂保持震荡思路。

豆粕

豆粕：内外交困，持续整理

1.现货：山东2670-2690元/吨（-10），江苏2640-2660元/吨（0），东莞2640-2660元/吨（0）。

2.基差：东莞8-9月基差-40（0），张家港8-9月基差-10~20（0）。

3.成本：巴西大豆7月到港完税成本3211元/吨（-4）。

4.供给：第24周大豆压榨开机率（产能利用率）为59.1%，较上周提高3.93%。

5.需求：据天下粮仓统计90家油厂豆粕提货总量16.461万吨，前一日豆粕提货总量16.214万吨。

6.库存：截至6月12日，沿海地区豆粕库存量75.09万吨，较上周增长12.78%，较去年同期减少1.19%。

7.总结：现货库存压力持续增加，期价高位调整，目前美豆种植较为顺利，预计延续调整概率较大，操作上暂转为震荡思路，做多油粕比暂离场。

菜粕

菜粕：持续走低

1.现货：华南现货报价2210-2310（-10）。

2.基差：福建厦门基差报价（RM09+0）。

3.成本：加拿大油菜籽2020年7月船期到港完税成本3512（+19）。

4.供给：第24周沿海地区进口菜籽加工厂开机率7.38%，上周10.18%。

5.库存：第24周两广及福建地区菜粕库存为16.03万吨，较上周减少1.99万吨，下降11.05%，较去年同期下降6.79%。

6总结：菜粕进入季节性消费旺季，库存近几周有所下降，近期南方出现暴雨洪灾对水产消费有一定抑制，操作上保持偏弱震荡思路，对冲继续持有做扩豆菜价差。

玉米

玉米：关注临储第四拍

1.现货：南港继续小涨。主产区：黑龙江哈尔滨出库1930（0），吉林长春出库1970（0），山东德州进厂2160（0），港口：锦州平仓2140（0），主销区：蛇口2210（10），成都2350（0）。

2.基差：持稳。锦州现货-C2009=13（1）。

3.供给：国家粮食局数据，截至4月30日，黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米9802万吨，同比减少1184万吨。

4.需求：截止6月12日当周淀粉行业开机率62.85%（0.57%），同比增2.25%。酒精行业开机率61.57%（-1.2%）。

5.库存：截至6月5日，北方四港库存降至239.11万吨（-12.7），注册仓单继续猛增至51058张（5500）。

6.总结：第三周临储玉米拍卖如市场预期继续火爆，从成交均价来看，火爆程度再度刷新市场认知，黑龙江二等均价溢价高达138元/吨，对应交割成本2100元/吨。本轮行情可以认为是在现货市场供应紧张的基础之上，充分交易短期跟临储拍卖有关的一切利多，但100%成交，高达10%的成交溢价，放到中期来看是不可持续的，投机情绪已然过热。待临储投放量缩减落地，目前成交粮源出库进入市场流通，参拍主体的成交意愿还是会有一个理性回落的过程，伴随玉米价格的回落调整。

白糖

白糖：有待需求指引，短期震荡整理

1.现货：报价平稳。广西集团报价5420（0），昆明集团报价5310（0）。

2.基差：扩大。白糖09合约南宁333昆明223，01合约南宁503昆明393。

3.成本：巴西配额内进口3284（-38），巴西配额外进口4177（-49），泰国配额内进口3833（-10），泰国配额外进口4894（-12）。

4.供给：预期国内外食糖主产区减产、巴西中南部新年度增产，全球食糖供应缺口下调。

5.需求：国内进入纯销售期，下游需求淡季。

6.库存：国储糖库存高位，截止5月底工业库存同比增加1万吨。

7.总结：主产区广西糖厂全部收榨，云南处于收榨末期，全国食糖减幅缩窄。需求淡季叠加疫情冲击，中下游采购进展缓慢。5月22日白糖关税从85%降为50%、进口利润丰厚。同时，ICE期糖震荡微跌。因此，郑糖短期震荡整理，后市关注ICE期糖走势与产业政策调整等。

棉花

棉花：有待需求回暖，短期震荡整理

1.现货：报价持平。CCIndex3128B报11950（0）。

2.基差：缩小。棉花09合约110，01合约-410。

3.成本：进口棉价格指数FCIndexM折人民币（1%关税）11885（+172），进口棉价格指数FCIndexM折人民币（滑准税）13690（+85）。

4.供给：我国新疆棉花处于生长期。

5.需求：消费淡季，纺织企业订单不足，尤其是出口订单尚未规模恢复。

6.库存：5月底全国棉花商业库存总量约377万吨，较上月减少52万吨，比去年同期高25万吨。此外，仓单天量，而国储棉库存维持低位。

7.总结：北半球各国新棉正处于种植或生长期，种植面积预期下降，天气与虫害炒作升温。国内纺织企业累库，下游订单有所增加，但出口订单尚未规模恢复。同时，ICE期棉继续回升。综上，郑棉短期震荡整理，后市关注美棉走势产业政策调整等。