大越商品指标系统

1

---黑色

铁矿石：

1、基本面：周四港口现货成交133万吨，环比下降6.6%。成交量维持在相对高位 偏多

2、基差：日照港PB粉现货780，折合盘面871.6，基差106.6；适合交割品金布巴粉现货价格720，折合盘面809.2，基差44.2，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存10697.7万吨，环比减少56万吨，同比减少1098.03万吨 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：本周澳巴发货量双双走低，周四数据表明港口继续去库，由于封港限制放开，疏港大幅增加。淡水河谷告知伊塔比拉综合矿区禁令解除，此次暂停对产量影响不足100万吨，无需修改2020年铁矿石指导产量，短期预计仍将高位震荡，I2009：前期多单止盈离场

螺纹：

1、基本面：近期供应端产量达到峰值后，利润逐渐收缩，实际产量开始回落，但仍显著高于往年同期，供应压力持续存在，需求方面受到南方雨季影响有所走弱，整体需求开始转弱，但表观消费仍超出同期水平，去库速度继续放缓；中性。

2、基差：螺纹现货折算价3728.6，基差113.6，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存755.52万吨，环比减少0.37%，同比增加35.73%；偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：螺纹主力持仓空减；偏空。

6、结论：昨日螺纹期货价格震荡区间内有小幅反弹，当前价格仍处短期高位，但需求走弱，市场预期下降，不过本周下方空间不大，操作上建议10合约短线3530-3630区间内逢高做空操作。

热卷：

1、基本面：近期热卷基本面有所回暖，供需均在小幅回升，供应方面产量开始反弹，但仍处于同期低位。需求方面受国内基建政策刺激，表观消费小幅回暖，下游挖掘机等销量有较大提升，海外市场也开始好转，但社会库存继续处于同期高位当前去库速度基本符合预期；中性

2、基差：热卷现货价3700，基差80，现货略升水期货；中性

3、库存：全国33个主要城市库存248.61万吨，环比减少3.65%，同比增加11.62%，中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓多增；偏多。

6、结论:昨日热卷期货价格高位继续突破上涨，突破前期震荡区间上沿，近期板材行情恢复较好，预计本周继续维持震荡偏强运行，操作上建议热卷10合约短线3550-3650区间操作。

焦煤：

1、基本面：下游焦炭持续上涨下原料采购积极性略有提升，焦煤价格也止跌转稳，煤矿近期多处在去库存环节；中性

2、基差：现货市场价1360，基差169.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存788.56万吨，港口库存526万吨，独立焦企库存732.42万吨，总体库存2046.98万吨，较上周增加54.37万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净空，空减；偏空

6、结论：焦炭持续上涨下，焦煤需求回升，焦钢利润表现良好，焦煤价格有望转稳，预计短期焦煤跟随焦炭波动，价格持稳为主。焦煤2009：1160-1190区间操作。

焦炭：

1、基本面：焦企在高利润刺激下多处满产状态，钢厂高炉开工高位，原料采购需求良好；偏多

2、基差：现货市场价2070，基差116.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存459.55万吨，港口库存330.5万吨，独立焦企库存41.62万吨，总体库存831.67万吨，较上周减少8.62万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，多增；偏多

6、结论：目前仍处于供需两旺状态，但近期环保政策相对宽松，钢材成交转弱、淡季风险仍在。预计短期焦炭偏稳运行。焦炭2009：1930-1970区间操作。

动力煤：

1、基本面：气温升高，沿海日耗持续开始反弹，港口与终端出现小幅累库，后期需要关注水电的增量，CCI指数持稳 中性

2、基差：现货570，09合约基差25，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存473万吨，环比减少6.5万吨；六大发电集团煤炭库存总计1555.24万吨，环比增加23.9万吨；六大发电集团煤炭库存可用天数23.85天，环比增加1.3天 中性

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：受疫情影响，主产区煤矿加强疫情防控，进口煤政策依然偏紧。电煤核心需求逐渐回暖，下游积极应对迎峰度夏，重点关注后期日耗高度。ZC2009：空单离场观望

2

---能化

燃料油：

1、基本面：原油高位震荡，成本端支撑走弱；海运运费回落至正常水平，燃油东西方套利窗口逐步打开，西方至亚太、新加坡供给量增加；部分航线仍然处于取消的状态，整体船用燃油需求偏弱，高低硫价差历史低位，高硫燃油需求偏悲观；偏空

2、基差：舟山保税380燃料油为283美元/吨，FU2009收盘价为1686元/吨，基差为321元，期货贴水现货；偏多    

3、库存：截止6月10日当周，新加坡高低硫燃料油库存录得2569万桶，环比前一周持平；中性

4、盘面：价格与20日线交叉，20日线向上；中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：成本端原油震荡，燃油基本面走弱，短期震荡运行为主。燃料油2009：日内1680-1710区间操作

塑料 

1. 基本面：全球疫情方面美国及南美出现反弹，国外逐步复工，夜间原油上涨，石化库存去库良好，产业上游利润高，盘面进口利润-20，乙烯CFR东北亚价格涨至841，乙烯单体强，中线逢低看多，当前LL交割品现货价6850（+50），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2009基差-0，升贴水比例0.0%，中性； 

3. 库存：两油库存72.5万吨（-0），PE分项30，偏多；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空；

6. 结论：L2009日内6750-6950区间震荡偏多操作； 

PP

1. 基本面：全球疫情方面美国及南美出现反弹，国外逐步复工，夜间原油上涨，石化库存去库良好，产业上游利润高，盘面进口利润-57，丙烯CFR中国价格涨至771，中线逢低看多，当前PP交割品现货价7750（+0），中性；

2. 基差：PP主力合约2009基差270，升贴水比例3.6%，偏多；

3. 库存：两油库存72.5万吨（-0），PP分项43，中性；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净空，增空，偏空；  

6. 结论：PP2009日内7350-7600区间震荡偏多操作；

原油2008：

1.基本面：美国总统特朗普表示，美国与中国“完全脱钩”仍是一个政策选项。这是他迄今就中美关系恶化发表的最有力声明，美国国务卿蓬佩奥称，中共中央政治局委员杨洁篪在夏威夷会谈中承诺，中方将履行中美第一阶段贸易协议约定的所有义务；伊拉克代表称，伊拉克将在7月份较欧佩克目标额外减产57万桶/日，将在8、9月份较欧佩克目标额外减产25.8万桶/日，欧佩克在其官网发表声明。声明中称，5月的整体减产执行率为87%，乐见减产执行率未达到100%的国家承诺在7月-9月进行补偿。伊拉克和科威特已经提交其补偿计划，其他未提交计划的国家将在下周一（6月22日）之前提交给欧佩克秘书长巴尔金都；中性

2.基差：6月18日，阿曼原油普氏现货价为41.36美元/桶，巴士拉轻质普氏现货价为45.00元/桶，卡塔尔海洋油普氏现货价为41.44美元/桶，基差14.89元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至6月12日当周API原油库存增加385.7万桶，预期增加50万桶；美国至6月12日当周EIA库存预期减少15.2万桶，实际增加121.5万桶；库欣地区库存至6月12日当周减少260.8万桶，前值减少227.9万桶；截止至6月18日，上海原油库存为2939.5万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏平，价格在均线上方；中性

5.主力持仓：截止6月9日，CFTC主力持仓多减;截至6月9日，ICE主力持仓多增；中性；

6.结论：在OPEC+减产监督会议上，伊拉克承诺将对5月未能减产的部分进行补偿，执行率未达到100%的国家均有所表示，在沙特的压力下个产油国努力达成100%减产执行率，而5月OPEC+减产执行率为87%，不过在会议中，OPEC并未提及超额减产的后续方案，预期之后将按原方案进行。宏观层面中美双方间暂未有恶化的情况，页岩油在恢复上亦出现潜在利空，震荡格局不改，短线292-300区间操作，长线远月多单轻仓持有。 

甲醇2009：

1、基本面：国内甲醇市场整体偏弱，内地市场维持底部震荡行情，周内局部出货转好，然在需求偏弱下整体反弹空间有限，且内蒙、山西等地出货仍显一般，预计短期内地偏弱震荡为主。港口近日库存情况有所好转，滞港、浮仓减少，现货价格渐显坚挺，且近日华东、华南地区基差逐步走强，预计短期港口市场或强于内地；中性

2.基差：6月18日，江苏甲醇现货价为1535元/吨，基差-181，现货贴水期货；偏空

3、库存：截至2020年6月18日，华东、华南两大港口甲醇社会库存总量为97万吨，较上周增1.73万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在43万吨附近，较上周降1万吨；中性

4、盘面：20日线偏平，价格在均线上方；中性

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空

6、结论：国内甲醇市场延续区域化行情，内地及港口表现各异。内地市场方面，周初多维持前期弱势行情，上半周局部低价货出货尚可，且周内部分装置停车检修，加之部分计划重启装置推迟重启时间，供应面有所收缩，目前多数地区价格企稳。预计短期内地偏弱震荡为主。港口市场方面，受台风影响周内维持震荡走势，华东市场受原油影响较为明显，整体基差较上周略走强；短线1700-1750区间操作，长线09多单轻仓持有。

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货10075,基差-260 偏空

3、库存：上期所库存环比减少，同比减少 中性

4、盘面：20日线向下，价格20日线下运行 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：多单持有

纸浆：

1、基本面：智利北部地区地震消息影响边缘化，进口针叶浆现货市场平稳；下游成品纸市场仍处于淡季，浆市需求弱稳、纸厂刚需备货为主；偏空

2、基差：智利银星山东地区市场价为4350元/吨，SP2009收盘价为4390元/吨，基差为-40元，期货升水现货；偏空

3、库存：6月上旬国内青岛港、常熟港、保定地区、高栏港纸浆库存合计约200.40万吨，较5月底增加4.76%；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：纸浆供给平稳、需求趋弱，库存处于历史较高水平，短期仍将维持震荡偏弱运行。纸浆2009：日内偏空操作，止损4410

PTA：

1、基本面：PX成本低位影响之下，加工费存在一定的空间，导致PTA处于高产量与高库存的格局之中，下游聚酯产业链需求绝对高度仍不足，整体跟随原油波动 偏空

2、基差：现货3600，09合约基差-102，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存6天，环比减少0.5天 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：PX供需依旧维持弱势格局，PX与石脑油价差处于历史低点，原油成本支撑传导不畅，聚酯供需格局良好，但终端织造实际需求高度有限，PTA供应相对宽松，汉邦石化220万吨PTA即将重启，目前高开工高库存高利润三高格局不变，盘面整体跟随原油偏弱势为主。TA2009：3570-3750区间操作

MEG：

1、基本面：目前乙二醇供需格局边际回暖，油头利润有一定的压缩，开工率维持低位运行，但高库存压力仍旧抑制盘面有效反弹 偏空

2、基差：现货3520，09合约基差-155，盘面升水 偏空

3、库存：华东地区合计库存129万吨，环比增加2.7万吨 偏空

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：下游织造开工缓慢恢复，但海外疫情仍在发酵，且夏季为纺织业传统淡季，终端需求仍旧疲软，且盘面上方煤制开工压制比较明显，港口库存去化较难。EG2009：3600-3800区间操作

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡收涨，美豆出口数据好于预期和生长天气仍有变数。国内豆粕窄幅震荡，北京出现新冠疫情令市场担忧需求，国内油厂压榨维持高位，国内大豆和豆粕库存低位回升，供应显著增多现货贴水压制价格。未来3个月进口大豆到港进入旺季，但肺炎疫情在巴西日趋严峻，后期关注巴西肺炎疫情是否会影响其大豆出口进度。中性

2.基差：现货2655（华东），基差调整（现货减90）后基差-251，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存75.09万吨，上周66.58万吨，环比增加12.78%，去年同期76万吨，同比减少1.19%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6.结论：美豆预计850上方震荡；国内豆粕偏空的现实和看涨的预期左右盘面，关注巴西大豆出口和美豆种植天气。

豆粕M2009：短期2800附近震荡，短线操作为主。期权买入宽跨式期权组合。

菜粕：

1.基本面：油菜籽短期进口到港偏少，加拿大油菜籽进口尚无定论，消息面稍利多支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，近期水产养殖受南方普降暴雨影响，加上北京新冠确诊病例在海鲜市场出现，影响短期水产需求，菜粕价格整体跟随豆粕走势，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。中性

2.基差：现货2260，基差-74，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存2.65万吨，上周3.25万吨，环比减少18.46%，去年同期2.1万吨，同比增加26.2%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空翻多，资金流出，偏多

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内菜粕需求情况。

菜粕RM2009：短期2300上方震荡，区间短线操作为主。期权观望。

大豆：

1.基本面：美豆震荡收涨，美豆出口数据好于预期和生长天气仍有变数。国产大豆价格收购价维持高位，大豆现货贴水过大压制价格，盘面剧烈波动，且国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货4200，基差-669，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存508.6万吨，上周481.41万吨，环比增加5.65%，去年同期426.41万吨，同比增加19.27%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入。  偏多

6.结论：美豆预计850上方震荡；国内大豆期货再创新高但基本面变化不大，短期波动加剧，需注意风险。

豆一A2009：短期高位震荡，观望为主或者短线操作。

白糖：

1、基本面：Unica：巴西中南部5月下半月糖产量同比大增36%。咨询公司FCStone：19/20榨季全球食糖供应缺口从860万吨下调至310万吨，20/21榨季全球食糖供应过剩50万吨。2019年5月底，19/20年度本期制糖全国累计产糖1040.72万吨；全国累计销糖631.09万吨；销糖率60.64%（去年同期61.97%）。2020年4月中国进口食糖12万吨，同比减少22万吨。中性。

2、基差：柳州现货5440，基差340（09合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至5月底19/20榨季工业库存409.63万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗；偏空。

6、结论：西方各国复工复产，消费回暖。目前夏季国内消费旺季，新糖压榨结束，消耗库存为主，内外价差近期略有缩小，09合约上方压力60日均线附近。

棉花：

1、基本面：6月美国农业部报告调高库存，小幅利空。4月份我国棉花进口12万吨，环比减40%，同比减33.3%。ICAC6月全球产需预测，19/20年度全球消费2300万吨，同比减少11.3%，产量预计2620万吨，同比增加2%，期末库存增加到2175万吨，为近五个年度最高。农村部6月：产量568万吨，进口200万吨，消费780万吨，期末库存757万吨。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价11983，基差93（09合约），升水期货；中性。

3、库存：中国农业部19/20年度5月预计期末库存757万吨；偏空。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：国内疫情缓解，纺织行业内销略有回暖。随着外围国家部分开始复工，基本面利空略有减弱，价格提前基本面走出底部区间，主力合约震荡上行，进三退二，盘中快速回落短多。

豆油

1.基本面：5月马棕库存减少4%，MPOB报告利多，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加61.7%，马棕逐步进入增产季，但供应端马棕降低至0关税，印尼对生柴补贴，稍有利多消费及出口但冠状病毒影响需求，上涨空间有限；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：豆油现货5780，基差112，现货贴水期货。偏多

3.库存：5月25日豆油商业库存81万吨，前值83万吨，环比-2万吨，同比-41.87% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力空减。偏空

6.结论：油脂触底反弹，前期受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，但目前短期出现部分利多消息推动行情反弹，马来关税下降，及印度进口棕榈油，短期来看出口有所好转，但增产季反弹压力增大。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但大豆供应增加，预豆油累库使得价格弱势，另外炒作豆油收储，未出现明确信息，基本面判定豆油弱菜棕。前几价格反弹较猛，上升力度不足，投机止赢离场，大跌后可少量试多。豆油Y2009：回落做多，区间5450-5850

棕榈油

1.基本面：5月马棕库存减少4%，MPOB报告利多，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加61.7%，马棕逐步进入增产季，但供应端马棕降低至0关税，印尼对生柴补贴，稍有利多消费及出口但冠状病毒影响需求，上涨空间有限；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：棕榈油现货5300，基差296，现货贴水期货。偏多

3.库存：5月25日棕榈油港口库存51万吨，前值53万吨，环比-2万吨，同比-34.43% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：油脂触底反弹，前期受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，但目前短期出现部分利多消息推动行情反弹，马来关税下降，及印度进口棕榈油，短期来看出口有所好转，但增产季反弹压力增大。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但大豆供应增加，预豆油累库使得价格弱势，另外炒作豆油收储，未出现明确信息，基本面判定豆油弱菜棕，短期反弹，回落做多棕榈油P2009：回落做多，4800附近入场，止盈5050

菜籽油

1.基本面：5月马棕库存减少4%，MPOB报告利多，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加61.7%，马棕逐步进入增产季，但供应端马棕降低至0关税，印尼对生柴补贴，稍有利多消费及出口但冠状病毒影响需求，上涨空间有限；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：菜籽油现货8040，基差587，现货贴水期货。偏多

3.库存：5月25日菜籽油商业库存18万吨，前值19万吨，环比-1万吨，同比-54.95%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力空减。偏空

6.结论：油脂触底反弹，前期受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，但目前短期出现部分利多消息推动行情反弹，马来关税下降，及印度进口棕榈油，短期来看出口有所好转，但增产季反弹压力增大。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但大豆供应增加，预豆油累库使得价格弱势，另外炒作豆油收储，未出现明确信息，基本面判定豆油弱菜棕，短期反弹，回落做多菜籽油OI2009：回落做多，7250附近入场，止盈7500解，纺织行业内销略有回暖。随着外围国家部分开始复工，基本面利空略有减弱，价格提前基本面走出底部区间，主力合约震荡上行，进三退二，盘中快速回落短多。

4

---金属

黄金

1、基本面：周四疫情担忧继续加剧，美国上周初请失业金人数略有下降，为151万，但该数据逊于市场预期，美股区间震荡，道指小幅收跌，避险需求升温，美元持续反弹，金价冲高回落收于1720附近；中性

2、基差：黄金期货392.18，现货389.89，基差-2.29，现货贴水期货；偏空

3、库存：黄金期货仓单2022千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方；中性

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：影响因素依旧复杂，金价冲高回落；COMEX金回落至1730左右；今日关注鲍威尔讲话和美国贸易帐；目前支撑金价因素较多，但影响较弱，叠加乐观经济影响，金价维持震荡。沪金2012：390-396区间操作。

白银

1、基本面：周四疫情担忧继续加剧，美国上周初请失业金人数略有下降，为151万，但该数据逊于市场预期，美股区间震荡，道指小幅收跌，避险需求升温，美元持续反弹，金价冲高回落收于1720附近；中性

2、基差：白银期货4261，现货4214，基差-47，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2079828千克，增加3188千克；偏空

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；中性

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：银价跟随金价继续震荡；COMEX银小幅回落至17.5以下，内盘银收于4188。银价走低受到买盘支撑，近期影响因素多但难出现单边趋势，依旧震荡为主。沪银2012：4170-4310区间操作。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应收紧缓和，疫情袭来沪铜消费更加疲软，5月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.6%，较上月小幅下降0.2个百分点，保持在50%以上；偏空。

2、基差：现货 47075，基差155，升水期货；中性。

3、库存：6月18日LME铜库存减1450吨至243250吨，上期所铜库存较上周减11782吨至128131吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，空减；偏空。

6、结论：在国内库存出现持续去库和全球宽松背景下，沪铜高位震荡，沪铜2008: 47000空持有，持有 48000看跌期权空。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；偏空。

2、基差：现货13960，基差405，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周减25755吨至296305吨，库存高位；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，空减；偏空。

6、结论：在国外疫情快速发展有所缓解和全球宽松背景下，沪铝维持强势上扬，但是继续向上空间有限，沪铝2008：13700附近空持有，止损14000。

镍：

1、基本面：目前来看，矿价虽然在上涨，但是供应的增加明显，后续高度有降，对成本支撑力慢慢减弱。镍铁价格已经开始回落，后期预期供应增加，但不锈钢目前来看，库存继续下降，需求目前仍然比较好，可能再次成为支撑价格的力量。电解镍产量维持，但需求亮点不足，后期仍可能被镍铁挤兑。中性

2、基差：现货103150，基差-100，中性，俄镍102700，基差-550，偏空

3、库存：LME库存233274，-24，上交所仓单26551，+72，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向下，中性

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多

6、结论：沪镍08：多单暂持，破102000离场，如果站上104000以上当心多头平仓。

沪锌:

1、基本面：伦敦5月20日消息，世界金属统计局(WBMS)公布的月报显示，2020年1-3月全球锌市供应过剩6.8万吨, 2019年全年为供应短缺7.5万吨。偏空

2、基差：现货16850，基差+130；偏多。

3、库存：6月18日LME锌库存较上日减少200吨至124300吨，6月18上期所锌库存仓单较上日减少499吨至39649吨；偏多。

4、盘面：今日沪锌震荡走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净空头，空增；偏空。

6、结论：供应转为过剩；沪锌ZN2007：多单轻仓尝试。

5

---金融期货

期指

1、基本面：央行行长易纲称下半年货币政策将保持流动性合理充裕；隔夜欧美股市涨跌不一，今日A股纳入富时罗素比例提高到25%，预计外资会全天净买入，昨日两市尾盘翻红，科技股领涨，医药板块回调；偏多

2、资金：融资余额10957亿元，增加35亿元，沪深股净买入49.57亿元；偏多

3、基差：IF2007贴水52点，IH2007贴水44.8点，IC2007贴水74.8点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC、IF、IH在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空增，IH主力空增，IC主力空减；偏空

6、结论：海外股市震荡，专家称北京疫情控制住，国内指数接近前期压力位，目前上行动能有所放缓。IF2007：日内逢低做多，止损3950；IH2007：日内逢低做多，止损2820；IC2007：日内逢低做多，止损5600。

国债：

1、基本面：郭树清表示，中国十分珍惜常规状态的货币财政政策，不会搞大水漫灌，更不会搞赤字货币化和负利率.

2、资金面：6月18日央行公开市场进行1200亿逆回购操作，市场净投放400亿元。 

3、基差：TS主力基差为0.4020，现券贴水期货，偏多。TF主力基差为0.3322，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.2890，现券升水期货，偏多。 

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。 

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；TF 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；T 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空。 

6、主力持仓：TS主力净多，多减。TF主力净多，多减。T主力净多，多增。 

7、结论：离场观望。