分析人士：降准降息仍有空间

央行时隔4个月后首次调降14天期逆回购利率。6月18日，央行公告称，为维护半年末流动性平稳，当日开展500亿元7天期和700亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为2.20%和2.35%。

从中标利率来看，14天期限的逆回购相对于此前2.55%的中标利率有所降低，利率下调20个基点。与此同时，当日800亿元7天期逆回购到期，央行实现净投放400亿元。

6月17日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署引导金融机构进一步向企业合理让利，助力稳住经济基本盘；要求加快降费政策落地见效，为市场主体减负。会议指出，做好“六稳”工作，落实“六保”任务，必须在发挥好积极财政政策特别是纾困和激发市场活力规模性政策作用同时，加大货币金融政策支持实体经济力度，帮助企业特别是中小微企业渡过难关，推动金融机构与企业共生共荣。

方正中期期货研究院宏观经济研究员李彦森在接受期货日报记者采访时表示，从今年以来的情况看，央行多次降低存款准备金率、超额存款准备金利率、MLF利率、逆回购利率等，以对冲新冠肺炎疫情影响下的经济回落风险。但从近期的情况看，企业融资成本明显回落，流向企业部门的资金也显著回升，经济开始底部企稳并逐步修复，进一步采取流动性宽松措施的必要性下降。

“从具体操作看，14天期逆回购利率往往跟随或稍滞后于7天期逆回购的调整。因此，本次调整14天期逆回购利率，是3月30日调整7天期逆回购利率的延续，并非新一轮政策刺激的起点。”李彦森说。

银河期货研究所宏观研究员杨一平表示，此次开展14天期逆回购，是2月10日以来的首次操作，在此期间MLF和LPR利率均已降低。因此，此次降低14天期逆回购利率是对先前利率总水平降低的追认，而不是新的降息。但总体看，央行更加灵活适度的稳健货币政策基调不会改变，后期降准和降息依旧有空间。