4月13日笔者判断沪胶的上升三角形将向下选择破位，通过近三周的大幅回落，沪胶主力1009合约下跌了3005点，期价已逼近箱体的下沿，第一浪的下跌已近尾声，剩余空间应不足千点。目前看沪胶已经转入跌势，至少已转入对去年大涨势的中期修正中，未来几个月应以下跌为主。

　　笔者认为沪胶第一浪下跌已近尾声，主要依据以下几点：

　　第一，沪胶2月9日的低点与3月16日的低点太过接近，原有的上升三角形形态很容易演变成大箱体，因为大箱体的下沿仍留有一定的抵抗性做多动能，空头在此必遭多头的顽强抵抗，这是价格行为的正常现象，这一抵抗性做多动能不消耗掉，是不容易有效突破此大箱体下沿的。

　　第二，如果沪胶主力1009合约最终逼近3月16日低点，则已下跌了3485点，场内空头阶段性获利已大，难免会有部分空头趁箱体下沿即将受阻之际获利回吐，这会削弱空头攻关的动能，造成空头攻关进一步受阻。

　　第三，目前沪胶市场正处于跌势的初期阶段，利多消息时有浮现，而利空信息并不明显，绝大多数投资者对沪胶跌势还没有更多的认识，相反逢支撑，尤其是逢重大支撑去买的牛市交易思维依然未改。如大多数投资者仍深信全球经济强劲复苏和通胀预期对大宗商品的支撑和助涨作用，商品市场会走出更大的牛市，不相信在全球经济强劲复苏和通胀预期的大背景下大宗商品会大幅下跌，因此在高位仍不乏逢低买盘。目前，沪胶期价只是初步靠近箱体下沿，离下沿还有千余点空间，我们还没有看到箱体下沿支撑力被弱化这一基本要求，但若要箱体有效往下突破，则下沿支撑力被弱化是必需的，而是否被弱化，关键要看受支撑反弹的力度和幅度。

　　总之，沪胶第一浪下跌应会结束于箱体的下沿附近，但最终箱体应会选择往下突破，主要依据有以下几点：

　　第一，在前期，笔者就发现了国内沪胶上升动能严重不足，如果是短期几天的上升动能不足，那不排除是主力多头的战术撤退，问题还不严重，但如果是长时间的上升动能不足，内弱外强，很明显就不是主力多头在战术撤退，而是有计划的战略撤退，性质就很严重了。主力多头是在持续地利用国际胶市的“余温”进行换手或离场，其意图是为了兑现去年以来这一轮大涨势的利润。既然主力多头进行战略撤退，那一旦实施就不会轻易改变，即不会轻易再进场，因此第二浪反弹结束后，将会迎来更严重的下跌。

　　第二，尽管通胀预期还很强烈，全球经济复苏还很强劲，但工业品（包括沪胶）滞涨易跌，说明工业品（包括沪胶）期现价格已充分反映和消化了这两大涨势的主因。这两大主因虽还左右着很多人的判断，但是对工业品（包括沪胶）期现价格日渐失去推动和刺激作用，这对继续看涨工业品（包括沪胶）是很危险的。当市场形成跌势的时候，就没有人再提通胀预期和全球经济强劲复苏了，正如在2009年当工业品形成涨势后，就没人再提金融危机一样。

　　第三，今年沪胶中长线做多的条件已大不如去年。去年政府是天量放贷，今年政府是逐步收紧银根；去年天胶由历史低位往上炒作，今年天胶已处历史高位，往上炒作的空间已极为有限﹔去年大宗商品整体上行，今年工业品已现颓势，其中基本金属有雪崩之势。

　　第四，目前全球天胶已进入割胶期，季节性压力会逐步挤兑割胶期前的炒作所带来的水分。现货压力会逐步浮现出来。

　　第五，美元指数已形成大级别上涨之势，而不是一般性反弹，这对包括沪胶在内的大宗商品构成持续的后续压力。

　　笔者认为，沪胶箱体最终往下破位的初始条件相当好，该箱体形态地处历史高位，中线往上的阻力会大于往下的阻力，而且该形态已横了三个多月，属大形态，积累的能量一旦释放，将非常大，理论最小下行目标位可看到18000点一线。当然其前提条件是，我们要看到箱体的下沿被弱化。如果要求更苛刻一些的话，那么沪胶第一浪下跌应先打掉3月16日的低点再展开第二浪反弹就更理想。如果第二浪反弹乏力，则意味着箱体下沿的支撑被严重弱化，第三浪更猛烈的下跌更可期。