近期受国际原油价格走软以及国内房地产政策打压影响，连塑维持弱势振荡走势。尤其是在周一股市大幅下跌影响下，连塑跌破短期振荡区间，尽管后来有所反弹。在此格局之下，国内塑料现货市场也出现了明显松动，走软迹象逐步显现。那么后市塑料价格何去何从？

　　宏观层面多空并存，控制通胀已成定局

　　当期以房地产数据和信心指数为代表的美国宏观数据表现依旧强劲，而欧元区却依然灾难重重。不仅希腊的金融求援充满波折，标普对希腊和葡萄牙以及西班牙主权债务评级的下调也使得欧元区的债务危机面临走向全面化的危险。汇市中大肆做空欧元的对冲基金更加理直气壮，短期内美元将可能再度强势走高并对商品价格施加巨大压力。在28日美联储最新议息会议结束后，美联储首次承认“劳动力市场正在好转”，并预计将把接近零的利率水平再维持一段时间。由此，后期无论是以加息还是以其他形式的收紧货币政策的出台的可能性，都将逐步升温。

　　另外，在今年一季度经济增长远超年度目标的情况下，国家对资产价格以及商品价格的压制政策将可能更加严厉，其最直接的办法就是控制流动性。27日，央行发行了750亿元的1年期央票，较20日发行力度继续加大。以目前央行央票的发行力度以及国家对房地产市场的调控政策频出而言，政府对市场价格的调控权威依然不容置疑，所以继续以通胀思路看待商品价格也将成为明日黄花。

　　原料价格维持高位，但支撑作用有限

　　上游原油价格走向向来对国内塑料市场产生巨大影响，目前尽管原油指数依然保持较强的高位振荡形态，但近月油价却持续保持深度贴水状态，并有继续走软之势。考虑到高盛欺诈案的不确定性以及欧元区债务危机全面升级的可能性，短期美元强势必不可免，受此影响近月油价难有走强的可能。根据EIA最新库存报告显示，尽管汽油库存上周继续下降120万桶，但商业原油库存却继续维持增长态势，本期增长190万桶至3.578亿桶水平。同时根据季节性观察显示，原油库存的这种增长态势将一直持续至6月之后，而每年4月以后美国汽油库存将结束下降势头转为上升，届时油品库存的全面上升也将对油价产生持续压力。

　　亚洲乙烯市场近期维持高位稳定，受买方观望及现货供应紧张因素影响，东北亚市场走势维持稳定。多数终端客户在利润微薄的情况下持币观望。供应商方面，现货市场供应依然有限，卖方稳价态度坚挺。不过日本Showa Denko公司的69.5万吨石脑油蒸汽裂解装置将于5月初达到满负荷生产，相信届时将缓解部份需求压力。由此可见，在上游原料短期难以继续走强的情况下，成本对塑料的支撑作用将非常有限。

　　供应过剩而需求不足

　　我国今年PE产能扩能明显，短期来看中海壳牌80万吨至95万吨的扩能项目即将开车，加之前期检修的石化装置也将陆续启动，届时产能的集中释放将对本月底以及下月初的市场产生较大的冲击，供应压力将对塑料价格产生显著影响。此外，延续3月份情况，进口量又再度出现增长迹象，近期进口货源开始大量涌现，成本普遍偏低，这对当前PE市场构成了更大的下行压力。库存方面，根据我们所编纂的全国PE库存指数来看，尽管已有见顶迹象，但目前国内塑料库存依然处于历史高位。以当前高产出与低需求的市场格局来看，短期内库存难有快速下降的可能，这也将对市场心态产生持续压制。

　　需求不足是今年以来国内塑料市场表现偏软的主要症结所在，油价上涨或许会提供一定的行情回升的动力，但价格上涨的过程总是难以顺畅。从传统季节上讲，4月中旬至5月底为农膜生产淡季，目前大型农膜厂家已开始着手筹备订货会，准备日光温室膜的生产。时至4月末，多数中小型地膜生产企业已陆续停机。尽管受气候寒冷影响，地膜生产收尾时间可能拖长，但地膜对LLDPE的需求量处于低位，需求已进入低迷期。目前苏北、河南、河北和山东的地膜生产企业，已明显感觉到地膜订单转弱。加上棚膜企业也逐步进入检修期，可以预见的是后期农膜对PE的需求量将明显下滑。近期国内石化新的挂牌定价即将公布，自上周末中油将出厂价大幅下调300元/吨后，本周石化系各厂也纷纷下调150-450元/吨不等。出厂价格的大幅下调一方面是受到高库存压力影响，另一方面也体现出石化企业本身对后市的非乐观态度。而市场方面，受到石化降价压制，贸易商报盘松动，出货意愿较为强烈，而下游需求方依旧维持观望态势，看跌情绪逐步蔓延。

　　综上所述，在供应过剩而需求不足的市场格局下，由于可能失去原油等上游原料价格的支撑作用，塑料价格的下滑将指日可待。塑料期货方面，建议投资者可择机少量放空，并检验前期低点11185元/吨的支撑作用，若成功突破，可加仓杀跌完成中线布局。