大越商品指标系统

1

---黑色

铁矿石：

1、基本面：周二港口现货成交170.4万吨，环比下降9.8%。成交量维持在相对高位 偏多

2、基差：日照港PB粉现货774，折合盘面865，基差108；适合交割品金布巴粉现货价格712，折合盘面800.6，基差43.6，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存10617.16万吨，环比减少80.54万吨，同比减少1135.14万吨 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：本周澳洲与巴西发运量继续小幅减少，北方港口的到港量明显增加。目前铁矿能否上行仍将取决于终端需求，若成材后市疲软无法支撑起目前的利润结构，盘面将迎来调整，预计短期盘面仍将维持高位震荡。I2009：逢高抛空

焦煤：

1、基本面：下游焦炭持续上涨下原料采购积极性略有提升，焦煤价格也止跌转稳，煤矿近期多处在去库存环节；中性

2、基差：现货市场价1360，基差170；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存778.94万吨，港口库存532万吨，独立焦企库存748.24万吨，总体库存2059.18万吨，较上周增加12.2万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净空，空减；偏空

6、结论：焦炭持续上涨下，焦煤需求回升，焦钢利润表现良好，焦煤价格有望转稳，预计短期焦煤跟随焦炭波动，价格持稳为主。焦煤2009：1160-1190区间操作。

焦炭：

1、基本面：焦企在高利润刺激下多处满产状态，钢厂高炉开工高位，原料采购需求良好；偏多

2、基差：现货市场价2060，基差111.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存463.82万吨，港口库存315万吨，独立焦企库存39.63万吨，总体库存817.45万吨，较上周减少13.22万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，多减；偏多

6、结论：目前仍处于供需两旺状态，但近期环保政策相对宽松，钢材成交转弱、淡季风险仍在。预计短期焦炭偏稳运行。焦炭2009：1930-1970区间操作。

螺纹：

1、基本面：近期供应端产量达到峰值后，利润逐渐收缩，实际产量开始回落，但仍显著高于往年同期，供应压力持续存在，需求方面受到南方雨季影响有所走弱，整体需求转弱速度有所加快，但表观消费仍超出同期水平，上周去库速度大幅放缓；偏空。

2、基差：螺纹现货折算价3728.6，基差118.6，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存755.52万吨，环比减少0.37%，同比增加35.73%；偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：螺纹主力持仓空增；偏空。

6、结论：昨日螺纹期货价格小幅下跌，当前价格仍处短期高位，当前需求逐渐走弱，市场预期下降，不过近期下方空间不大，操作上建议节前减少仓位，10合约短线3550-3635区间内逢高做空操作。

热卷：

1、基本面：近期热卷基本面继续回暖，供需均在小幅回升，供应方面产量开始反弹，但仍处于同期低位。需求方面受国内基建政策刺激，表观消费继续回暖，下游挖掘机等销量有较大提升，海外市场也开始好转，且社会库存继续处于当前去库速度基本符合预期；中性

2、基差：热卷现货价3740，基差137，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存248.61万吨，环比减少3.65%，同比增加11.62%，中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓多增；偏多。

6、结论:昨日热卷期货价格继续小幅回调，未能继续上行，不过近期板材行情恢复较好，预计短期继续维持高位震荡运行，操作上建议热卷10合约短线3560-3660区间操作。

动力煤：

1、基本面：沿海日耗小幅回落，港口与终端出现累库，近期三峡流量迅速上升，CCI指数持稳 中性

2、基差：现货570，09合约基差28.2，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存495万吨，环比增加7万吨；六大发电集团煤炭库存总计1583.73万吨，环比增加0.32万吨；六大发电集团煤炭库存可用天数25.00天，环比减少0.09天 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：主产区陕西受到煤矿安监、内蒙受到煤管票限制等影响，叠加疫情反复，相较于港口煤价来看，坑口行情十分火爆。进口煤政策依然偏紧，电煤核心需求逐渐回暖，下游积极应对迎峰度夏，重点关注后期日耗高度与水电的发电情况。ZC2009：空单离场观望

2

---能化

原油2008：

1.基本面：据统计机构worldometers网站最新消息，截止北京时间22日5时，全球新冠肺炎累计确诊病例超900万，达9023715例。累计死亡469379例。世界卫生组织(WHO)总干事警告全球疫情进入“新的危险阶段”，美国多个人口大州新增病例迭创新高，巴西感染者超过100万；尼日利亚和安哥拉提交的原油生产方案中没有包含如何改善减产执行率的内容；IHS Markit综合采购经理指数(PMI)显示，欧元区，英国以及美国的企业活动均在6月份显著回升，但仍处于萎缩区域；中性

2.基差：6月23日，阿曼原油普氏现货价为43.49美元/桶，巴士拉轻质普氏现货价为46.12元/桶，卡塔尔海洋油普氏现货价为43.72美元/桶，基差22.94元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至6月19日当周API原油库存增加174.9万桶，预期增加36.7万桶；美国至6月12日当周EIA库存预期减少15.2万桶，实际增加121.5万桶；库欣地区库存至6月12日当周减少260.8万桶，前值减少227.9万桶；截止至6月23日，上海原油库存为3226.7万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏上，价格在均线上方；偏多

5.主力持仓：截止6月16日，CFTC主力持仓多减;截至6月16日，ICE主力持仓多增；中性；

6.结论：API原油库存有所增加对市场造成一定打压，但目前多头力量仍较为强劲，不过全球疫情有恶化迹象，美国新冠病例增速超过周平均水平，德克萨斯、亚利桑那等州的单日新增病例创纪录新高，经济重启计划蒙阴，潜在利空不减，而OPEC部分未达标国尽管做出弥补承诺，但暂未有具体计划，市场等待验证，临近假日，投资者注意仓位控制，轻仓过节，短线295-302区间操作，长线远月多单轻仓持有。 

甲醇2009：

1、基本面：国内甲醇市场表现偏强，内地在中下游补货及部分上游检修支撑下整体表现偏强，出货重心多有上移，预计短期或维持偏强行情，关注端午节后上游库存变化情况。港口方面，期货震荡走高带动港口现货，且外盘成本支撑较为明显，短期港口维持相对高位震荡；中性

2.基差：6月23日，江苏甲醇现货价为1605元/吨，基差-161，现货贴水期货；偏空

3、库存：截至2020年6月18日，华东、华南两大港口甲醇社会库存总量为97万吨，较上周增1.73万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在43万吨附近，较上周降1万吨；中性

4、盘面：20日线偏平，价格在均线上方；中性

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空

6、结论：国内甲醇市场延续区域化行情，内地及港口表现各异。内地市场方面，周初多维持前期弱势行情，上半周局部低价货出货尚可，且周内部分装置停车检修，加之部分计划重启装置推迟重启时间，供应面有所收缩，目前多数地区价格企稳。预计短期内地偏弱震荡为主。进口方面，外盘装置开工尚可，月内进口量维持高位，港口供应充裕；而终端消耗相对有限，实质性需求难以改善，原油整体震荡，甲醇大涨较难。短线1740-1790区间操作，长线09多单轻仓持有。

PTA：

1、基本面：PX供需格局有所好转，在成本端原油的推动之下有明显的上涨，使得近期PTA加工费出现明显下滑，但下游聚酯产业链需求绝对高度仍不足，整体跟随原油波动 偏空

2、基差：现货3610，09合约基差-94，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存6天，环比不变 中性

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：福化450万吨装置负荷恢复，汉邦220万吨升温，以及上海金山石化40万吨重启，预计供应端有所增量。在新装置投产的预期之下，整体累库的压力较大，预计盘面仍旧维持偏弱震荡。TA2009：3600-3800区间操作

MEG：

1、基本面：目前乙二醇供需格局边际回暖，油头利润有一定的压缩，开工率维持低位运行，但高库存压力仍旧抑制盘面有效反弹 偏空

2、基差：现货3565，09合约基差-139，盘面升水 偏空

3、库存：华东地区合计库存129万吨，环比增加2.7万吨 偏空

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：随着期货盘面缓慢抬升，煤制乙二醇利润修复，煤化工装置顺利重启，乙二醇供应逐渐回归，高库存下市场心态仍旧偏谨慎，预计后期仍将维持区间震荡。EG2009：3550-3850区间操作

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货10175,基差-175 偏空

3、库存：上期所库存环比减少，同比减少 中性

4、盘面：20日线向上，价格20日线上运行 偏多

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：多单持有

塑料 

1. 基本面：全球疫情方面美国及南美出现反弹，国外逐步复工，石化库存去库良好，产业上游利润高，现货近期持稳，盘面进口利润-120，乙烯CFR东北亚价格涨至841，乙烯单体强，预计盘面短期震荡调整，中期偏多，当前LL交割品现货价6850（+50），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2009基差15，升贴水比例0.2%，中性； 

3. 库存：两油库存70万吨（-5.5），PE分项29，偏多；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空；

6. 结论： L2009日内6750-6950区间震荡操作； 

PP

1. 基本面：全球疫情方面美国及南美出现反弹，国外逐步复工，石化库存去库良好，产业上游利润高，现货近期持稳，盘面进口利润-140，丙烯CFR中国价格涨至786，预计盘面短期震荡调整，中期偏多，当前PP交割品现货价7700（-0），中性；

2. 基差： PP主力合约2009基差206，升贴水比例2.7%，偏多；

3. 库存：两油库存70万吨（-5.5），PP分项41，偏多；

4. 盘面： PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，翻多，偏多；  

6. 结论： PP2009日内7350-7550区间震荡操作；

纸浆：

1、基本面：进口针叶浆现货市场平稳、价格维持弱稳走势；下游成品纸市场仍处于淡季，需求整体起伏有限，浆市需求弱稳；偏空

2、基差：智利银星山东地区市场价为4320元/吨，SP2009收盘价为4394元/吨，基差为-74元，期货升水现货；偏空

3、库存：国内青岛港、常熟港、保定地区、高栏港纸浆库存较上周下降0.84%，库存仍处于高位；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、结论：纸浆供给平稳、需求偏弱，短期仍将维持震荡偏弱运行。纸浆2009：日内偏空操作，止损4410

燃料油：

1、基本面：原油成本端支撑较强；燃油东西方套利窗口打开，西方至亚太、新加坡供给量增加；疫情存在二次爆发风险，船用燃油需求回暖面临较大的不确定性叠加高低硫价差历史低位，高硫燃油需求偏悲观；偏空

2、基差：舟山保税380高硫燃料油为303美元/吨，FU2009收盘价为1729元/吨，基差为412元，期货贴水现货；偏多    

3、库存：截止6月17日当周，新加坡高低硫燃料油库存录得2663万桶，周涨幅3.7%；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、结论：成本端原油震荡，燃油基本面较弱，短期燃油震荡运行为主。燃料油2009：日内1715-1755区间操作

PVC：

1、基本面：工厂开工稍有走高，库存继续减少，供应总体仍减少；需求整体表现一般。基本面支撑仍存，工厂库存、社会库存持续去化，但速度降缓；预期利好有限，同时并无较大利空，期价高位震荡，短期现货市场或维持震荡走势。中性。

2、基差：现货6260，基差95，升水期货；偏多。

3、库存：PVC社会库存环比减少1.37%至28.88万吨；中性。

4、盘面：价格在20日下方，20日线向上；中性。

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC2009：日内偏空操作。

沥青： 

1、基本面：国际原油短线震荡调整为主，但是整体幅度有限，沥青期货价格走跌带动市场观望情绪增加，部分货源对高价形成一定的冲击。供应端来看，下周国内沥青市场供应增减不一，其中华东地区上海石化、宁波科元将会复产沥青，华南地区茂名石化将会转产沥青，东北地区盘锦北沥计划检修。需求端来看，南方持续降雨导致刚需一般，尤其沿江西南地区社会库存较高，整体消耗放缓，高价需求动力受限，北方地区需求平稳，但是投机备货性需求有所打压。短期来看，国内沥青各地区压力不一，整体炼厂库存压力不高，尤其华东、山东地区主力炼厂价格低位，不排除个别炼厂仍有推涨的可能，但是市场实际高价成交受限，个别6月底到期合同或有一定的冲击。中性。

2、基差：现货2525，基差-97，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周增加1.6%为32.8%；中性。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2012：日内偏空操作。

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡收跌，美豆生长状况良好以及中国采购尚有变数。国内豆粕冲高回落，消息面带动和国内疫情得到控制，国内油厂压榨维持高位，国内大豆和豆粕库存低位回升，供应显著增多现货贴水压制价格。未来3个月进口大豆到港进入旺季，但肺炎疫情在巴西日趋严峻，后期关注巴西肺炎疫情是否会影响其大豆出口进度。中性

2.基差：现货2640（华东），基差调整（现货减90）后基差-260，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存90.03万吨，上周75.09万吨，环比增加19.9%，去年同期85.28万吨，同比增加5.56%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6.结论：美豆预计850上方震荡；国内豆粕偏空的现实和看涨的预期左右盘面，关注巴西大豆出口和美豆种植天气。

豆粕M2009：短期2800附近震荡，短线操作为主。期权买入宽跨式期权组合。

菜粕：

1.基本面：油菜籽短期进口到港偏少，加拿大油菜籽进口尚无定论，消息面稍利多支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，近期水产养殖受南方普降暴雨影响，加上北京新冠确诊病例在海鲜市场出现，影响短期水产需求，菜粕价格整体跟随豆粕走势，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。中性

2.基差：现货2240，基差-92，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存2.35万吨，上周2.65万吨，环比减少11.32%，去年同期1.9万吨，同比增加23.68%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多翻空，资金流出，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内菜粕需求情况。

菜粕RM2009：短期2300上方震荡，区间短线操作为主。期权观望。

大豆：

1.基本面：美豆震荡收跌，美豆生长状况良好以及中国采购尚有变数。国产大豆价格收购价维持高位，大豆现货贴水过大压制价格，盘面剧烈波动，且国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货4200，基差-529，贴水期货。偏空

3.库存:大豆 库存518.35万吨，上周508.6万吨，环比增加1.92%，去年同期448.02万吨，同比增加15.69%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出。  偏多

6.结论：美豆预计850上方震荡；国内大豆期货再创新高但基本面变化不大，短期波动加剧，需注意风险。

豆一A2009：短期高位震荡，观望为主或者短线操作。

豆油

1.基本面：5月马棕库存减少4%，MPOB报告利多，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加61.7%，马棕逐步进入增产季，但供应端马棕降低至0关税，印尼对生柴补贴，稍有利多消费及出口但冠状病毒影响需求，上涨空间有限；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：豆油现货5810，基差56，现货贴水期货。偏多

3.库存：5月25日豆油商业库存81万吨，前值83万吨，环比-2万吨，同比-41.87% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力空减。偏空

6.结论：油脂触底反弹，前期受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，但目前短期出现部分利多消息推动行情反弹，马来关税下降，及印度进口棕榈油，短期来看出口有所好转，但增产季反弹压力增大。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但大豆供应增加，预豆油累库使得价格弱势，另外炒作豆油收储，未出现明确信息，基本面判定豆油弱菜棕。前几价格反弹较猛，上升力度不足，投机止赢离场，大跌后可少量试多。豆油Y2009：回落做多，区间5450-5850

棕榈油

1.基本面：5月马棕库存减少4%，MPOB报告利多，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加61.7%，马棕逐步进入增产季，但供应端马棕降低至0关税，印尼对生柴补贴，稍有利多消费及出口但冠状病毒影响需求，上涨空间有限；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：棕榈油现货5330，基差226，现货贴水期货。偏多

3.库存：5月25日棕榈油港口库存51万吨，前值53万吨，环比-2万吨，同比-34.43% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：油脂触底反弹，前期受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，但目前短期出现部分利多消息推动行情反弹，马来关税下降，及印度进口棕榈油，短期来看出口有所好转，但增产季反弹压力增大。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但大豆供应增加，预豆油累库使得价格弱势，另外炒作豆油收储，未出现明确信息，基本面判定豆油弱菜棕，短期反弹，回落做多棕榈油P2009：回落做多，4800附近入场，止盈5050

菜籽油

1.基本面：5月马棕库存减少4%，MPOB报告利多，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加61.7%，马棕逐步进入增产季，但供应端马棕降低至0关税，印尼对生柴补贴，稍有利多消费及出口但冠状病毒影响需求，上涨空间有限；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：菜籽油现货8080，基差589，现货贴水期货。偏多

3.库存：5月25日菜籽油商业库存18万吨，前值19万吨，环比-1万吨，同比-54.95%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力空减。偏空

6.结论：油脂触底反弹，前期受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，但目前短期出现部分利多消息推动行情反弹，马来关税下降，及印度进口棕榈油，短期来看出口有所好转，但增产季反弹压力增大。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但大豆供应增加，预豆油累库使得价格弱势，另外炒作豆油收储，未出现明确信息，基本面判定豆油弱菜棕，短期反弹，回落做多菜籽油OI2009：回落做多，7250附近入场，止盈7500

白糖：

1、基本面：ISMA:印度糖消费回到疫情爆发前水平。普氏能源资讯：巴西中南部6月上半月糖产量同比大增50%。咨询公司FCStone：19/20榨季全球食糖供应缺口从860万吨下调至310万吨，20/21榨季全球食糖供应过剩50万吨。2019年5月底，19/20年度本期制糖全国累计产糖1040.72万吨；全国累计销糖631.09万吨；销糖率60.64%（去年同期61.97%）。2020年4月中国进口食糖12万吨，同比减少22万吨。中性。

2、基差：柳州现货5435，基差310（09合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至5月底19/20榨季工业库存409.63万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗；偏空。

6、结论：西方各国复工复产，消费回暖。目前夏季国内消费旺季，新糖压榨结束，消耗库存为主，内外价差近期略有缩小，进口配额发放在10月份左右，期货近强远弱。

棉花：

1、基本面：6月美国农业部报告调高库存，小幅利空。4月份我国棉花进口12万吨，环比减40%，同比减33.3%。ICAC6月全球产需预测，19/20年度全球消费2300万吨，同比减少11.3%，产量预计2620万吨，同比增加2%，期末库存增加到2175万吨，为近五个年度最高。农村部6月：产量568万吨，进口200万吨，消费780万吨，期末库存757万吨。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价11973，基差318（09合约），升水期货；中性。

3、库存：中国农业部19/20年度6月预计期末库存757万吨；偏空。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线下方，中性。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：国内疫情缓解，纺织行业内销略有回暖。随着外围国家部分开始复工，基本面利空略有减弱，价格提前基本面走出底部区间，主力合约震荡上行，进三退二，09合约下方支撑11500附近。

4

---金属

黄金

1、 基本面：美国新冠病例增速超过周平均水平，美国财政新刺激法案预期下，美股小幅收涨，纳指再创历史新高，美元连续第二日重挫，现货黄金触及1770美元上方，为2012年以来最高；中性

2、 基差：黄金期货396.96，现货394.26，基差-4.74，现货贴水期货；偏空

3、库存：黄金期货仓单1902千克，减少102千克；偏多

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：疫情担忧继续支撑金价走高；COMEX金再度走高逼近前高；今日关注日央行利率会议摘要，美联储多位官员讲话；目前支撑金价因素较多，避险情绪或有推高金价可能，今日或创新高，多头继续持有，勿追高。沪金2012：观望为主。

白银

1、基本面美国新冠病例增速超过周平均水平，美国财政新刺激法案预期下，美股小幅收涨，纳指再创历史新高，美元连续第二日重挫，现货黄金触及1770美元上方，为2012年以来最高；中性

2、基差：白银期货4322，现货4268，基差-54，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2082196千克，增加2631千克；偏空

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方；中性

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：银价跟随金价明显上行；COMEX银再度冲高至18.2以上，内盘银收于4303。银价受金价拉动明显回升，今日将冲击4600关口，冲高后可试空。沪银2012：4600以上做空。

镍：

1、基本面：矿价依然坚挺，成本角度对价格形成支撑。但与之对比的镍铁价格持续小幅回落，对下方支撑力在减弱。电解镍自身供应维稳，需求没太大的增长，所以很难有单边的行情发生。不锈钢库存小幅反弹，但300系冷轧的库存依然在下降，下游整体仍表现较佳，但对于价格拉升的作用明显不足，需求持续增长的动力与可能性不太足。中性

2、基差：现货101750，基差200，中性，俄镍101200，基差-350，中性

3、库存：LME库存233562，+324，上交所仓单27146，0，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向上，中性

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多

6、结论：沪镍08：区间震荡运行，10万左右多头尝试，站回104000小心多头平仓。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应收紧缓和，疫情袭来沪铜消费更加疲软，5月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.6%，较上月小幅下降0.2个百分点，保持在50%以上；偏空。

2、基差：现货 47860，基差10，升水期货；中性。

3、库存：6月23日LME铜库存减4950吨至228450吨，上期所铜库存较上周减18162吨至109969吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，空增；偏空。

6、结论：在国内库存出现持续去库和全球宽松背景下，沪铜高位震荡，沪铜2008: 短线48000附近空持有，持有 48000看跌期权。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；偏空。

2、基差：现货14010，基差355，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周减9759吨至238703吨，库存高位；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，空减；偏空。

6、结论：在国外疫情快速发展有所缓解和全球宽松背景下，沪铝维持强势上扬，但是继续向上空间有限，沪铝2008：13700附近空持有，止损14000。

5

---金融期货

期指

1、基本面：隔夜欧美股市涨跌不一，昨日两市冲高回落，芯片半导体、券商和创业板领涨，市场热点增加；偏多

2、资金：融资余额11007亿元，减少0.24亿元，沪深股净买入21.82亿元；偏多

3、基差：IF2007贴水50.85点，IH2007贴水45.89点，IC2007贴水72.63点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC、IF、IH在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空增，IH主力空增，IC主力空减；偏空

6、结论：海外股市震荡，国内创业板指数创新高，不过权重指数接近前期压力位，目前市场成交量并未明显上升，板块继续分化，普涨行情或难持续。IF2007：逢低试多，止损4025；IH2007：逢低试多，止损2855；IC2007：逢低试多，止损5670。

国债：

1、基本面：6月LPR报价出炉：1年期品种报3.85%，上次为3.85%；5年期以上品种报4.65%，上次为4.65%。 

2、资金面：6月22日央行公开市场进行1200亿逆回购操作，市场净投放1200亿元。 

3、基差：TS主力基差为0.4020，现券贴水期货，偏多。TF主力基差为0.3322，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.2890，现券升水期货，偏多。 

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。 

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；TF 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；T 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空。 

6、主力持仓：TS主力净空，空翻多。TF主力净多，多增。T主力净多，多减。 

7、结论：暂时离场观望。