在技术分析的高阶运用上，结合消息面做综合研判是高阶作法。高阶的理由是因为有效的解读下能大大提高操作胜率、避掉不必要的风险；但结合时运用的难度增高也可以算上称作高阶的另一个理由。实务上，能够分辨出利空不跌、利多不涨的状况，就能在纯技术分析的基础上更上一层楼。但动态的世界中，今天的利空不跌可能只是递延，之后会随著利空的持续发酵与叠加而爆发，能区别出是真利空不跌还是递延效应，需要更细腻的研判。这是难度所在。

看看目前的美国股市，就可以发现这个现象正在发生中。不停的救市政策，彷佛在为寿元将尽的老人不断强行续命，本周美联储再度于美股大跌后出手，这次用上的手段是盘中公布放宽银行业经营限制，消息一出银行股应声大涨，也让4/25美股顺利收红。

可惜空方部队来势汹汹，前面疫情及种族冲突的问题尚未解决，对欧洲开打贸易战再度添加空方柴火。4/25一日收红后，可怕的确认数字仍不断攀高，逼得重启经济的几个州打了退堂鼓，这一次空方集结给了美股层层压力，单日波动再度放大。

把利空陆续集结、利多孤掌难鸣结合技术面来看，原本对疫情不管不顾的美股各指数拉回了。这其中本在三大股指期货中最为弱势的道琼斯，周五（6/26）出现的结构上的瑕疵，在解读上渐渐转向空方。

附图 短期结构遭到破坏，空方再度挑战整盘支撑区

之所以称为瑕疵而不是全面偏空，是因为在外考虑到美联储还是会伺机出手，对内则有规则上的制约，无法一举判定空方全面胜出。以道琼斯股指期货日线图来看，可以发现周五长黑后已跌破原本视为区间范围的6/11长黑K低点。可面对四月初到五月底的扎实盘整区，6/15的经验告诉我们过度偏空容易踢到铁板。如今走高后空方兵强马壮再度回测此处，势必有一番激战。力道是偏空的、支撑却也完整，利空汇集能否形成压倒美股多頭的最後一堆稻草，我们拭目以待。

（Jack 2020/6/27）