一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

欧盟正式宣布，从周三开始，来自15个国家的旅客将获准进入欧盟，但是美国不在名单上。

2）国内新闻

全国人大常委会周三通过香港国安法，将该法列入基本法附件三。香港特区政府新闻处周三晚发布公告，《中华人民共和国香港特别行政区维护国家安全法》在香港特区刊宪公布，即日晚11时生效。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股上涨，A股大幅反弹，资金做多意愿依然强烈，6月30日美国方面宣布取消香港特殊相关待遇，但是市场走势并无受到明显影响，6月29日融资余额达11192.09亿元，较上一交易日增加86.87亿元。6月17日国常会指出要推动金融系统全年向企业合理让利1.5万亿元,继续减税降费并且支持中小企业。在刺激经济的过程中，我们认为主要靠基建托底、刺激消费同时加大科技领域的转型升级。股指长期向好，但过程预计不会一帆风顺，建议持续关注相关经济数据情况。从技术面看，多单建议继续持有，但要警惕短期调整需要，中长期可以较为坚定地逢低建仓。

【国债】

国债：下调再贷款再贴现利率，期债窄幅震荡。6月份制造业PMI为50.9%，比上月上升0.3个百分点，连续4个月保持在扩张区间，央行继续暂停公开市场操作，Shibor多数上行，资金面有所收敛，国债期货价格窄幅震荡，10年期国债收益率下行3bp至2.82%。当前海外疫情单日确诊继续上升高位，不过逐步向发展中国家转移，发达国家逐步复工复产，美欧英等国制造业PMI持续回升；国内部分地区疫情反复，但基本已经得到控制；央行决定于2020年7月1日起下调再贷款、再贴现利率，为配合特别国债等积极财政逐步落地，适时降准降息仍有可能，保持市场资金面合理充裕，短端国债期货调整空间有限，但随着疫情影响逐步减弱，国内投资和工业生产回到潜在增长水平，经济数据持续改善，市场经济企稳预期增强，长端债市将逐步进入震荡甚至熊市，操作上建议暂时观望。

2）能化

【原油】

原油：担心全球疫情流行冲击经济，抑制经济增长和石油需求复苏，国际油价回跌。部分海外国家疫情仍有恶化迹象，利比亚计划恢复原油生产，OPEC秘书长表示原油市场尚未走出困境。德国调整应对疫情的温和措施，该国的道路燃料需求正逐渐接近正常水平，但炼油厂面临着不同寻常的高库存，这使得油价持续走低。沙特阿美首席执行官Amin Nasser表示，全球石油需求已从4月的低点反弹，至今年下半年可以维持。目前需求接近9000万桶/天。沙特王子打电话给尼日利亚，让他们遵守OPEC减产。短期预计原油继续弱势。

【甲醇】

甲醇：国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在70.91%，较上周下跌3.55个百分点。周内个别MTO负荷略有提升，但因延长中煤CTO装置停车，所以本周国内煤（甲醇）制烯烃装置整体开工负荷出现下调。国内甲醇整体装置开工负荷为60.03%，下跌2.06个百分点；西北地区的开工负荷为69.28%，下跌0.72个百分点。本周期内，西北地区开停车较频繁，西北地区甲醇开工负荷略有下滑；而山东、河南、重庆地区部分装置停车，导致全国甲醇开工负荷下降。整体来看沿海地区甲醇库存在127.9万吨，环比上周下跌4.6万吨，跌幅在3.47%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在40.1万吨。据卓创资讯不完全统计，从6月25日至7月12日中国甲醇进口船货到港量在59.21万-60万吨附近，其中江苏预估进口船货到货量在26.89万-27万吨，浙江预估在25.82万-26万吨，华南预估在5.5万-6万吨附近。甲醇弱势震荡，暂无行情，关注9-1反套。

【PTA】

PTA：09合约收于3640（-4）。亚洲PX 下跌至535美元/吨CFR中国。全球需求下滑担忧持续发酵，国际油价延续偏弱，致使PX成本端支撑疲软。PTA原料成本2860元/吨。现货市场PTA报盘参考2009贴水80自提，现货意向递盘贴水90自提，现货商谈参考区间3545-3560自提。PTA现货加工费690元/吨。宁波逸盛220万吨检修推迟至7月中旬短停3-4天，恒力石化5号线125万吨装置29日产出合格品负荷5成，另外125万吨计划7月中旬投产。PTA社会库存上周五回落至352。6-7月份PTA装置检修量预计将有所增多，低点轻仓试多。

【MEG】

MEG：09合约收于3600（-5）。MEG现货成交3490元/吨。上周国内乙二醇整体开工负荷在61.3%，其中煤制乙二醇开工负荷在48.88%。华东主港地区MEG港口库存约140.4万吨，环比上期持平。库存仍然偏高，部分仓库调高仓储费用，制约上行空间，偏空操作。

【尿素】

尿素：尿素期货小幅震荡。国内尿素市场交投清淡，价格持续小幅下行。印标于19日开标，目前国内价格与国际仍难接轨，且差距较大。需求方面北方用肥需求接近尾声，农业用肥清淡，工业复合肥、板材厂开工率低位，市场整体需求欠佳。短期国内尿素市场预计维持弱势。期货方面，总体需求同比的大幅减少和开工增加使得未来价格存在下跌的可能性，可考虑在出现短期大幅上涨时做空。

【沥青】

沥青：夜盘沥青期货主力合约收2680（+12）。美国部分地区重新采取了更为严格的公共卫生措施，对原油期货价格有一定影响。6月沥青市场供应增多，检修炼厂较少，整体供应较足，但炼厂总体库存较低，货源有一定紧张。近期南方地区如华南、华东、西南等地均有大量降雨，施工受到限制。北方地区降雨也逐渐增多，雨季影响下全国沥青需求较为一般，沥青现货或短期承压，但后续随着南方降雨天气减少，市场需求或将逐渐显现。

【橡胶】

橡胶：橡胶周二走势止跌企稳，短期下跌反应了目前外需偏弱，疫情反复的影响。国内开割仍未放量，5月进口数据同环比下滑，但库存高位消耗缓慢，加上下半年预计供应量释放对价格形成压力。橡胶下方空间有限，但反弹也缺乏支撑，维持区间震荡概率较高。RU09合约下方支撑10000，RU01合约下方支撑11200。

3）金属

【贵金属】

贵金属：昨日金银强势走高。由于美国新冠病毒病例确诊人数再度加速以及亚洲的新增确诊病例，引发对第二波疫情爆发并可能迫使各国政府实施新的封锁措施的担忧，叠加地缘政治风险的升级，黄金突破收敛三角而走高。市场担忧使得风险溢价有所下降，金银比价表现稳定，由于此前市场对经济反弹预期过于乐观，关注风险溢价的调整。整体上看，中长期由实际利率低迷和央行信用贬值产生的黄金多头逻辑依然较为明确，但短期内对于经济复苏和政策刺激的乐观预期使得黄金上方面临一定抛压。疫情二次爆发、贸易争端升级、美股回调可能等避险需求和央行放水逻辑继续在下方为黄金支撑，多空交织下黄金整体将以震荡偏强为主。重点在于美国复工复产情况以及美股是否会出现调整。

【铜】

铜：夜盘铜价窄幅整理，整体延续强势。铜精矿主产国智利和秘鲁不断有因疫情影响矿山生产的报道，昨日智利矿业部长表示，今年智利将减产20万吨，相当于去年产量的20%。国内期限结构持续反向市场结构，现货依旧表现紧张。短期铜价可能延续走高，建议关注收储进展、人民币汇率、疫情等。

【锌】

锌：夜盘锌价小幅回落，总体延续宽幅震荡。前期境外矿山受疫情影响而供应下降，并使得精矿加工费明显缩窄，但近期有报道称受影响矿山计划逐步恢复生产，使得市场情绪趋于谨慎。近期国内锌社会库存基本维持稳定，维持在20万吨左右。虽然近期镀锌板库存虽然出现下降，但整体维持高位。短期锌价可能宽幅震荡，建议关注下游开工状况、人民币汇率、疫情等数据变化。

【铝】

铝：夜盘铝价继续上涨。近期国内铝锭社会库存继续下降，短期可能仍有回落，目前期货呈现明显的back结构，市场对中长期需求的改善仍然谨慎。我们认为随着价格的上涨，目前铝企业的利润已经大幅改善，铝价上行的空间在收窄，操作上建议空单背靠14000元/吨逢高进场。

【镍】

镍：夜盘镍价下行。基本面方面，中期来看今年镍金属供应存在较大收缩，但目前疫情对下游需求同样产生较大影响，价格预计整体维持区间运行。未来需持续关注下游消费和不锈钢产能变化，如果不锈钢企业亏损加剧发生减产，镍价的压力将显著抬升。消息面上，印尼矿山目前有比较高的提价意愿，但对国内市场影响有限，另外需关注印尼禁矿政策是否会出现反复。建议目前价格观望为主。           

【不锈钢】

不锈钢：不锈钢期货夜盘震荡。基本面方面，考虑到不锈钢目前产能相对较大，因此需求整体下行的局面下压最多。库存方面，目前无锡佛山两地的不锈钢库存有所回落，短期随着下游复工和国家出台的基建刺激政策可能企稳，但供应对市场价格仍然有压力。操作方面，我们认为继续观望。

4）农产品

【玉米】

玉米：玉米期货小幅下跌。上周三临储拍卖第五周，拍卖结果成交率100%，平均溢价升至220元/吨左右，相比第四周小幅回落。市场信心再受提振，贸易商看涨情绪高昂，惜售待涨，成本端推动玉米价格短期走强，端午期间山东地区先后价格大幅上涨20-80元/吨。生猪养殖情况继续转好5月份能繁母猪存栏环比增长3.9%，连续8个月环比增长，累计增长23.3%；生猪存栏环比增长3.9%，连续4个月环比增长，比2019年年末增加3800万头。短期来看，在临储拍卖依然火爆的情况下，预计玉米期货高位震荡为主，但需求端未能形成共振，继续冲高能力有限。玉米期权方面，可考虑卖出9月合约的虚值看跌期权，或在持有09合约多单的同时卖出虚值看涨期权。

【苹果】

苹果：苹果期货小幅震荡。4月20日左右受冷空气影响北方大面积降温，苹果主产地的陕西和山东降温幅度虽然较大，但是时间短，绝对温度低于0摄氏度的区域主要在陕北，范围不大，预计影响有限，但本次降温对梨产生一定影响，可能最终影响苹果收购价。目前减产情况大致确定，预计苹果期货继续承压，但波动逐渐减小。当前西北苹果产区干旱情况有所缓解，持续关注未来产区天气。

5）黑色

【双焦】

双焦：双焦夜盘均窄幅震荡为主,分别收于1883元/吨和1176.5元/吨。近日焦炭现货呈现产地强于港口的特点。山东省焦企凭借徐州去产能落地的契机提出第7轮提涨，累计涨幅350元/吨，目前无钢厂回复。港口方面，在华东部分钢厂采购节奏边际放缓的带动下，港口贸易商报价开始有所松动，港口主流准一现汇成交价1880元/吨左右，贸易商以出货兑现利润为主， 港口库存有向钢厂转移的趋势。若后期钢厂库存企稳回升，关注焦化厂的库存是否会出现累积，从而从库存端压制焦价的提涨步伐。焦煤方面，在煤矿库存逐渐消化的背景下，山西部分炼焦煤种上调10-30元/吨。短期内由于焦化阶段性的高利润以及不及预期的环保限产，焦化厂对原料的采购积极性仍有一定保障，焦煤盘面短期矛盾不明显，或将震荡为主。操作上，中长期可考虑逢高沽空01合约炼焦利润。