钢材

【本周行情】

本周螺纹1010最高上冲4763元，最低下探4577元，收于4635元。本周螺纹1010下挫105元，周跌幅2.22%，持仓量减少43.5万手，持仓累计117万手。

【基本面】

本中钢协有条件放松铁矿石进口，也就是说港口铁矿石库存有望止跌。而现货价格与二季度长协价的价差同样抑制了现货价的上行空间。中钢协此举也是为防止重蹈09年覆辙，而不得已为之。

但是，铁矿石巨头表现依然强势，据悉，印度政府再次上调铁矿石出口关税，块矿出口税从之前的10%提高到15%，粉矿出口税仍维持5%，未作调整。而在去年底印度政府就曾将块矿出口税从5%上调到10%，对粉矿征收5%出口税，造成国内港口铁矿石现货价回升。尽管业内考虑中国从印度进口的矿石大部分为粉矿，块矿仅占约12%，觉得市场反映不会太剧烈。但是由于块矿品质相对粉矿要佳，因此对于高端板材市场或有一定影响，从而形成联动效应。

4月库存回调周期结束，螺纹钢社会库存回调量与往年接近，减少库存量近100万吨水平，但是目前螺纹钢社会库存量仍高达600万吨，与往年200-250万吨的水平相差甚大。这主要是由于此次囤货周期看涨预期强，价格回升快，囤货起点较往年提前所致。这部分库存在旺季来临之后的消化便成了这部分投机性贸易商的最大心病。按照历史推演，4月刚才产量较前几个月有一定回调，但是五月之后，随着旺季来临，产量依然可能走高。因此，尽管供求达到紧平衡，但是库存是否会成为压垮市场的最后一根稻草仍然很难说。

据悉，由于需求量相对低迷以及铁矿石短期上行压力减缓，山东钢铁集团5月上旬螺纹钢出厂价格维持不变，现HRB400螺纹钢出厂价格4710元/吨。河北钢铁5月上旬建材保持平盘。现高线出厂价格4550元/吨，盘螺4750元/吨，二级大螺纹4700元/吨，三级加80元。

【操作建议】

本周市场遭遇外围宏观市场和下游地产市场双重利空打压，期价大幅下挫。而基本面需求失衡迹象也显露出来，贸易商面临出货压力增加。而从大型钢企平稳出台5月上旬价格的操作上来看，其维稳意图十分明显。而中小钢厂表现相对敏感，部分钢厂回调出厂价格。

从近期看，宏观面的不确定因素以及地产市场受到的影响依然是胡钢市场需要关注的焦点。而行业自身调节是否能削弱供求失衡的预期也值得关注。目前市场短期陷入迷茫，但期价回撤至出厂价格下方，得益于现货市场跟跌较慢，本周期价未有进一步跟跌迹象。

尽管合约周线收复部分跌势，弱势站于布林中轨之上，但是基本面弱势未改，未来仍然持空头思路。图形上尾盘合约站上4635中线位置，下一目标位为4700，若合约接近该区域可适当逢高抛空，4700止损。

天胶

本周，受东京胶持续单边深幅回落影响，沪胶联动大幅下行，近远期各合约收于较大跌幅，成交活跃，持仓量先减后增，盘面呈现弱势特征，其主要原因在于，全球经济金融形势由于欧元区危机而渐趋恶化，国内由于房地产市场受到调控而渐趋疲软和低迷，作为大宗原材料商品的天胶市场，其供需关系也逐渐向偏空方向转换，供应季节性增加，需求消费缩减，尤其是汽车库存增加，投资投机性需求减弱，由此而导致沪胶延续下跌趋势，投资者操作上宜以逢高沽空为主。

通联咨询热线：021-68864170，施海，30日

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