大越商品指标系统

1

---黑色

铁矿石：

1、基本面：周五港口现货成交109万吨，环比下降25.3%。成交量维持在相对高位 偏多

2、基差：日照港PB粉现货772，折合盘面862.9，基差116.4；适合交割品金布巴粉现货价格709，折合盘面797.4，基差50.9，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存10808.75万吨，环比增加27.65万吨，同比减少684.4万吨 偏空

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：上周巴西发货量明显上升，澳洲有所下降。国内到港量小幅下降，但仍旧位于相对高位，港口压港情况比较严重，进口矿港口库存继续上升，预计后续仍有一定累库压力。铁矿供需都面临一定考验，预计后市以震荡偏弱为主。I2009：空单继续持有

动力煤：

1、基本面：沿海日耗低位反弹，港口与终端出现累库，近期三峡流量迅速上升，CCI指数涨幅扩大 偏多

2、基差：现货590，09合约基差28.6，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存488万吨，环比增加7.5万吨；六大发电集团煤炭库存总计1631.4万吨，环比增加1.6万吨；六大发电集团煤炭库存可用天数26.33天，环比增加0.26天 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：总体来说市场煤比较缺乏，尤其是高卡低硫的优质煤。神华外购煤价与7月长协价上涨、停止7月现货销售等都反映了供应相对紧张。同时，煤价的上涨终于由坑口传导至港口，推动了现货指数的上涨。在现货供需格局不变的情况之下，预计盘面仍旧维持强势。ZC2009：550一带回落做多

螺纹：

1、基本面：近期建材供应端继续大幅保持高于同期水平，不过受限产政策影响，接下来有望逐步下行，供应压力将有所缓解，需求方面当前建材需求进入传统淡季，近期需求下滑有所加快，短期消费降至同期水平，上周库存继续累积；中性。

2、基差：螺纹现货折算价3677.1，基差58.1，现货略升水期货；中性。

3、库存：全国35个主要城市库存797.3万吨，环比增加3.83%，同比增加38.73%；偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；中性

5、主力持仓：螺纹主力持仓空增；偏空。

6、结论：上周螺纹期货价格先跌后涨，受限产消息影响，短期市场信心提振，价格有望维持短期高位震荡，操作上建议10合约短线3530-3630区间操作。

热卷：

1、基本面：近期热卷基本面供需保持稳定，供应方面产量反弹至同期水平。需求方面受国内基建政策刺激，表观消费与同期基本持平，下游挖掘机等销量有较大提升，海外市场也开始好转，整体需求较前期有明显好转；中性

2、基差：热卷现货价3740，基差141，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存252.56万吨，环比增加1.97%，同比增加9.33%，偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓多减；偏多。

6、结论:上周热卷期货价格继续维持横盘震荡，且有小幅反弹，预计短期维持震荡运行，处于上有压力下有支撑的局面，操作上建议热卷10合约短线3530-3630区间操作。

焦煤：

1、基本面：矿上目前出货积极性较高，销售顺畅，部分高库存企业降库明显；下游虽然增库意愿不强，但在焦企开工较高的情况下，焦煤需求仍有一定支撑；偏多

2、基差：现货市场价1360，基差167；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存793.88万吨，港口库存549万吨，独立焦企库存792.2万吨，总体库存2135.08万吨，较上周增加90.3万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多增；偏多

6、结论：焦煤价格相对稳定，矿上仍以出货为主，短期市场观望情绪浓厚，预计后续煤价多继续持稳运行。焦煤2009：1170-1200区间操作。

焦炭：

1、基本面：焦企在高利润刺激下多处满产状态，钢厂高炉开工高位，当前焦企盈利较好，企业生产积极性较高，订单及出货情况良好，厂内库存不高；下游钢厂多维持前期采购需求；偏多

2、基差：现货市场价2030，基差148.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存485.96万吨，港口库存286万吨，独立焦企库存37.5万吨，总体库存809.46万吨，较上周增加11.45万吨；偏多

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力净空，空增；偏空

6、结论：当前焦炭供需均在高位，但焦价经过前期多轮上调后，部分有恐高心理出现，预计近期焦炭价格将继续平稳运行。焦炭2009：日内偏空操作，止损1870。

2

---能化

原油2008：

1.基本面：安哥拉发出信函，承诺“尽最大努力”推动欧佩克+减产。安哥拉据悉仍面临加强承诺的压力，因其承诺结束对欧佩克+的欺骗行为，但未能安抚该组织；俄罗斯能源部长诺瓦克表示第二波疫情可能会影响原油需求，到2040年，全球可再生能源的份额将上升到60-68%，主要产油国在对抗石油市场波动方面仍发挥着重要作用，目前还没有关于OPEC+协议变化的决定，根据目前的协议，我们将看到从8月份开始减缓石油的减产，OPEC+在当前市场波动中显示出了效率；中性

2.基差：7月3日，阿曼原油普氏现货价为42.99美元/桶，巴士拉轻质普氏现货价为46.33元/桶，卡塔尔海洋油普氏现货价为42.80美元/桶，基差14.54元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至6月26日当周API原油库存减少815.6万桶，预期减少95万桶；美国至6月26日当周EIA库存预期减少71万桶，实际减少719.5万桶；库欣地区库存至6月26日当周减少26.3万桶，前值减少99.1万桶；截止至7月3日，上海原油库存为3568.5万桶；偏多

4.盘面：20日均线偏上，价格在均线上方；偏多

5.主力持仓：截止6月23日，CFTC主力持仓多增;截至6月30日，ICE主力持仓多增；偏多；

6.结论：贝克休斯报告称，美国石油和天然气钻井平台数量本周再次下降了2座，至263座，在经历了长时间的重大损失后，活跃钻井平台数量终于第二次小幅减少，页岩油复苏有望持续，而OPEC方面安哥拉对减产态度强硬，补偿措施延后执行，激起沙特的不满，供应端存在一定变数，全球新冠疫情持续恶化，美国新增感染人数持续处于高位，中美间摩擦升温，需求不确定带来原油高位震荡，短线292-301区间操作，长线远月多单轻仓持有。 

甲醇2009：

1.基本面：国内甲醇市场表现尚可，下半周期货突破上行支撑市场氛围，港口现货、纸货略有跟涨，内地出货亦有好转，预计短期惯性作用下该趋势延续，然考虑到下游需求仍偏弱、港口基差走弱等因素影响，预计持续推涨空间有限，关注周中各地出货情况，不排除再次回调可能；中性

2.基差：7月3日，江苏甲醇现货价为1575元/吨，基差-227，现货贴水期货；偏空

3、库存：截至2020年7月2日，华东、华南两大港口甲醇社会库存总量为94.8万吨，较上周降2.35万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在44万吨附近，较上周降3万吨；中性

4、盘面：20日线偏上，价格在均线上方；偏多

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空

6、结论：国内甲醇市场整体出货平淡，部分地区小幅调整。内地市场方面，多数地区价格企稳，然供需矛盾依存，港口市场方面，维持期现联动，基差方面变化不大，整体出货较昨日略有下滑，短期或维持震荡行情。进口方面，外盘装置开工尚可，月内进口量维持高位，港口供应充裕，伊朗装置据传小幅降负，但进口仍较多；原油震荡，甲醇维持震荡运行。短线1770-1810区间操作，长线09多单轻仓持有。

塑料 

1. 基本面：全球疫情方面美国及南美出现反弹，原油40美元左右震荡，宏观出现资金面宽松的迹象，石化库存维持低位，产业上游利润高，现货上涨，近期出现伊朗船只因制裁靠岸难的现象导致进口受影响，当前盘面进口利润7，乙烯CFR东北亚价格涨至881，乙烯单体继续走强，当前LL交割品现货价6980（+30），偏多；

2. 基差：LLDPE主力合约2009基差-20，升贴水比例-0.3%，中性； 

3. 库存：两油库存66.5万吨（-1），PE分项27.5，偏多；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，减多，偏多；

6. 结论：L2009日内6950-7150偏多操作； 

PP

1. 基本面：全球疫情方面美国及南美出现反弹，原油40美元左右震荡，宏观出现资金面宽松的迹象，石化库存维持低位，产业上游利润高，现货上涨，盘面进口利润-230，丙烯CFR中国价格上涨至806，当前PP交割品现货价7800（+150），中性；

2. 基差：PP主力合约2009基差230，升贴水比例3.0%，偏多；

3. 库存：两油库存66.5万吨（-1），PP分项39，中性；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，减多，偏多；  

6. 结论：PP2009日内7500-7750震荡偏多操作；

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货10225,基差-240 偏空

3、库存：上期所库存环比减少，同比减少 中性

4、盘面：20日线向上，价格20日线上运行 偏多

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：日内短多，破10300止损

PTA：

1、基本面：在成本端原油的推动之下石脑油出现明显上涨，PX与石脑油价差再次走低，PTA加工费出现小幅回升，下游聚酯产业链需求绝对高度仍不足，聚酯库存积累 偏空

2、基差：现货3580，09合约基差-90，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存6.5天，环比不变 中性

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：由于聚酯负荷的强劲使得恒力与中泰的负荷提升对PTA供需短期的压力并没有体现，聚酯利润下滑比较明显，长期来看不排除聚酯工厂减产降负，累库压力仍然较大。预计盘面维持偏弱震荡格局。TA2009：3600-3750区间操作

MEG：

1、基本面：目前乙二醇供应压制较明显，各工艺路线效益明显降低，个别装置存在检修降负预期。开工率维持低位运行，但高库存压力仍旧抑制盘面有效反弹 偏空

2、基差：现货3500，09合约基差-115，盘面升水 偏空

3、库存：华东地区合计库存132.19万吨，环比增加6.19万吨 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：盘面上方的压力依旧明显，高库存以及集中的码头到货依然压制市场情绪，预计后期仍将维持区间震荡。EG2009：3550-3750区间操作

纸浆：

1、基本面：进口针叶浆现货市场平稳,后期货源供应稳定；下游成品纸市场仍处于淡季，下游纸种开工变化不一，纸厂原料采买积极性低；偏空

2、基差：智利银星山东地区市场价为4300元/吨，SP2009收盘价为4434元/吨，基差为-134元，期货升水现货；偏空

3、库存：6月底国内青岛港、常熟港、保定地区、高栏港纸浆库存196.04万吨，较上周下降2.3%；偏多

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向下；中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、结论：纸浆供给平稳、需求偏弱，短期仍将维持震荡运行。纸浆2009：日内4415-4445区间操作

燃料油：

1、基本面：成本端原油震荡；燃油东西方套利窗口打开，西方至亚太、新加坡供给量增加；海外疫情存在二次爆发风险，低硫燃油需求回暖或将受阻叠加高低硫价差低位，高硫燃油需求偏悲观；偏空

2、基差：舟山保税380高硫燃料油为297美元/吨，FU2009收盘价为1709元/吨，基差为389元，期货贴水现货；偏多    

3、库存：7月2日当周，新加坡高低硫燃料油库存录得2512万桶，环比前一周下降5.56%；偏多

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：成本端原油震荡，燃油基本面利空，短期燃油震荡偏弱为主。燃料油2009：日内1675-1715区间偏空操作

PVC：

1、基本面：工厂开工继续走高，但库存有所下滑，社会库存下滑空间缩窄，供应总体稍有减少；需求端在端午期价有一波走好，随后再次转弱，受季节性因素影响，部分下游开工下滑，整体需求表现一般。在部分国外装置检修炒作下，期价震荡走强，市场心态有所好转，短期现货市场或维持坚挺走势，中长期依旧压力重重。中性。

2、基差：现货6225，基差-110，贴水期货；偏空。

3、库存：PVC社会库存环比减少0.97%至28.6万吨；中性。

4、盘面：价格在20日上方，20日线走平；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC2009：日内偏多操作。

沥青： 

1、基本面：国际原油维持震荡走势，但是资金对于沥青市场的看好预期较重，沥青期货价格推涨明显，带动部分货源价格稳中上行。供应端来看，整体北方地区供应资源出现增加。南方地区来看，整体供应略显平稳，部分中石化炼厂间歇性生产。需求端来看，近期大范围降雨因素影响，国内沥青实际刚性需求或受阻，部分备货性需求平稳。短期来看，国内沥青市场在持续推涨的背景下，市场对于涨价预期有一定的谨慎，高价客户拿货积极性有所放缓，但是考虑部分炼厂实际货源偏紧，整体库存压力有限，预计短期国内沥青市场延续稳中偏强的走势，维持大稳小涨为主。中性。

2、基差：现货2585，基差-243，贴水期货；偏空。2828

3、库存：本周库存较上周减少0.4%为32.4%；中性。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2012：日内偏空操作。

3

---农产品

豆油

1.基本面：5月马棕库存减少4%，MPOB报告利多，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加61.7%，马棕逐步进入增产季，但供应端马棕降低至0关税，印尼对生柴补贴，稍有利多消费及出口但冠状病毒影响需求，上涨空间有限；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：豆油现货5830，基差52，现货贴水期货。偏多

3.库存：5月25日豆油商业库存81万吨，前值83万吨，环比-2万吨，同比-41.87% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力空减。偏空

6.结论：油脂触底反弹，前期受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，但目前短期出现部分利多消息推动行情反弹，马来关税下降，及印度进口棕榈油，短期来看出口有所好转，但增产季反弹压力增大。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但大豆供应增加，预豆油累库使得价格弱势，另外炒作豆油收储，未出现明确信息，基本面判定豆油弱菜棕。前几价格反弹较猛，上升力度不足，投机止赢离场，大跌后可少量试多。豆油Y2009：回落做多，区间5450-5850

棕榈油

1.基本面：5月马棕库存减少4%，MPOB报告利多，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加61.7%，马棕逐步进入增产季，但供应端马棕降低至0关税，印尼对生柴补贴，稍有利多消费及出口但冠状病毒影响需求，上涨空间有限；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：棕榈油现货5290，基差262，现货贴水期货。偏多

3.库存：5月25日棕榈油港口库存51万吨，前值53万吨，环比-2万吨，同比-34.43% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：油脂触底反弹，前期受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，但目前短期出现部分利多消息推动行情反弹，马来关税下降，及印度进口棕榈油，短期来看出口有所好转，但增产季反弹压力增大。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但大豆供应增加，预豆油累库使得价格弱势，另外炒作豆油收储，未出现明确信息，基本面判定豆油弱菜棕，短期反弹，回落做多棕榈油P2009：回落做多，4800附近入场，止盈5050

菜籽油

1.基本面：5月马棕库存减少4%，MPOB报告利多，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加61.7%，马棕逐步进入增产季，但供应端马棕降低至0关税，印尼对生柴补贴，稍有利多消费及出口但冠状病毒影响需求，上涨空间有限；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：菜籽油现货8080，基差530，现货贴水期货。偏多

3.库存：5月25日菜籽油商业库存18万吨，前值19万吨，环比-1万吨，同比-54.95%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力空减。偏空

6.结论：油脂触底反弹，前期受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，但目前短期出现部分利多消息推动行情反弹，马来关税下降，及印度进口棕榈油，短期来看出口有所好转，但增产季反弹压力增大。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但大豆供应增加，预豆油累库使得价格弱势，另外炒作豆油收储，未出现明确信息，基本面判定豆油弱菜棕，短期反弹，回落做多菜籽油OI2009：回落做多，7250附近入场，止盈7500

豆粕：

1.基本面：美豆因独立日休市。国内豆粕高位震荡，技术性整理，国内进口大豆到港正处旺季，油厂压榨维持高位，国内大豆和豆粕库存持续回升，供应显著增多现货贴水压制价格。肺炎疫情在巴西日趋严峻，后期关注巴西肺炎疫情是否会影响其大豆出口进度。中性

2.基差：现货2804（华东），基差调整（现货减90）后基差-192，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存96.47万吨，上周90.03万吨，环比增加7.15%，去年同期89.5万吨，同比增加7.78%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空

6.结论：美豆预计900附近震荡；国内豆粕偏空的现实和看涨的预期左右盘面，关注巴西大豆出口和美豆种植天气。

豆粕M2009：短期2900附近震荡，短线操作为主。期权买入宽跨式期权组合。

菜粕：

1.基本面：油菜籽短期进口到港偏少，加拿大油菜籽进口尚无定论，消息面稍利多支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，近期水产养殖受南方普降暴雨影响，影响短期水产需求，菜粕价格整体跟随豆粕走势，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。中性

2.基差：现货2280，基差-102，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存2.8万吨，上周2.35万吨，环比增加19.15%，去年同期1.15万吨，同比增加143.5%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内菜粕需求情况。

菜粕RM2009：短期2370附近震荡，区间短线操作为主。期权观望。

大豆：

1.基本面：美豆因独立日休市。国产大豆价格收购价维持高位，大豆现货贴水过大压制价格，盘面剧烈波动，且国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货4400，基差-374，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存564.8万吨，上周518.35万吨，环比增加8.96%，去年同期405.56万吨，同比增加39.26%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流入。  偏多

6.结论：美豆预计900附近震荡；国内大豆期货再创新高但基本面变化不大，短期波动加剧，需注意风险。

豆一A2009：短期高位震荡，观望为主或者短线操作。

白糖：

1、基本面：ISMA:印度20/21年度糖产量同比增加12%至3050万吨。普氏能源资讯：巴西中南部6月上半月糖产量同比大增50%。咨询公司FCStone：19/20榨季全球食糖供应缺口从860万吨下调至310万吨，20/21榨季全球食糖供应过剩50万吨。2019年5月底，19/20年度本期制糖全国累计产糖1040.72万吨；全国累计销糖631.09万吨；销糖率60.64%（去年同期61.97%）。2020年5月中国进口食糖30万吨，环比增加18万吨，同比减少8万吨。中性。

2、基差：柳州现货5415，基差297（09合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至5月底19/20榨季工业库存409.63万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线上方；中性。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：欧洲各国复工复产，外糖价格持续反弹。目前夏季消费旺季，白糖现货价格偏强。虽然下一年度白糖供需基本面转空，但由于国内进口管制，虽然取消配额外进口关税，但实际设置进口门槛，所以短期并未与国际原糖价格直接接轨，导致近月合约偏强，远月合约偏弱。09合约临近交割，现货价格坚挺，国内库存下降，进口糖限制，存在交割价回归现货，导致低位空单被交割逼空的可能性，中线空单可提早换月01或减仓持有，谨慎对待。

棉花：

1、基本面：USDA:棉花种植面积较之前预估大幅减少11%。7月3日国储棉成交100%，折3128价格12794元/吨。5月份我国棉花进口7万吨，环比减5.48万吨，同比减10.83万吨。ICAC6月全球产需预测，19/20年度全球消费2300万吨，同比减少11.3%，产量预计2620万吨，同比增加2%，期末库存增加到2175万吨，为近五个年度最高。农村部6月：产量568万吨，进口200万吨，消费780万吨，期末库存757万吨。中性。

2、基差：现货3128b全国均价12003，基差53（09合约），升水期货；中性。

3、库存：中国农业部19/20年度6月预计期末库存757万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线附近，中性。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗；偏空。

6：结论：国内疫情缓解，纺织行业内销略有回暖。国储拍卖绝对价格很低，主要是13-14年陈棉贴水，企业为了降低成本，低价买来参杂新棉用，折3128标准棉价格远高于目前现货价和期货盘面价，所以对盘面冲击不大。目前进口价格并未有较大优势，进口量减少，随着外围国家部分开始复工，基本面利空略有减弱，价格提前基本面走出底部区间，主力合约震荡上行，进三退二，回撤敢买，冲高别贪，踩准节奏，低买高平。

4

---金属

黄金

1、 基本面：上周五美国独立日休市，市场交投及较为冷淡，美元指数承压交投，最终小幅收跌，整体走势较为疲软。国际现货黄金上日也窄幅承压并最终小幅收跌，但整体守住近期上行趋势；中性

2、 基差：黄金期货400.54，现货397.52，基差-3.02，现货贴水期货；偏空

3、库存：黄金期货仓单1890千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：休市交投冷淡，黄金小幅震荡回升；COMEX金小幅回升至1785以上；今日关注欧元区5月零售销售月率、美国6月Markit服务业PMI终值和美国6月ISM非制造业物价指数；市场看涨情绪依旧高涨，低位买盘依旧存在，近期影响因素再度复杂，叠加高价位压力，继续震荡为主。沪金2012：395-403区间操作。

白银

1、基本面：上周五美国独立日休市，市场交投及较为冷淡，美元指数承压交投，最终小幅收跌，整体走势较为疲软。国际现货黄金上日也窄幅承压并最终小幅收跌，但整体守住近期上行趋势；中性

2、基差：白银期货4376，现货4323，基差-53，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2088073千克，增加2539千克；偏空

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方；中性

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：银价跟随金价小幅震荡回升；COMEX银回升至18.3以上，内盘银收于4336。银价上涨动力似乎回归，但目前仍未有明显驱动因素，仍将继续震荡为主。沪银2012：4300-4600区间操作。

镍：

1、基本面：矿价依然坚挺，还没有到回调的时候，成本支撑依旧。镍铁价格依然有所向下松动，上海有色报价向下调整，镍价下方空间有一定的打开。不锈钢库存表现不一，总库存有所回升，但300系冷轧的库存继续回落，从不锈钢价格表现来看，还是比较坚挺。电解镍短期需求还是比较弱，但现货低价货比较少，贸易商补库的意愿比较强，所以总体还是下方有买盘支撑。中性

2、基差：现货104500，基差-1340，偏空，俄镍103900，基差-1940，偏空

3、库存：LME库存234264，-48，上交所仓单28191，0，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：沪镍10：100000-106000区间震荡运行，价格回到101000以下建议多头暂离观望。

沪锌:

1、基本面： 伦敦6月17日消息，世界金属统计局(WBMS)公布的报告显示，2020年1-4月全球锌市供应过剩5.1万吨，2019年全年则为供应短缺7.5万。偏空

2、基差：现货16850，基差+105；偏多。

3、库存：7月3日LME锌库存较上日减少0吨至122525吨，7月2上期所锌库存仓单较上日减少0吨至37146吨；中性。

4、盘面：今日沪锌震荡走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净多头，多减；偏多。

6、结论：供应转为过剩；沪锌ZN2008：观望为主。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应紧张，疫情袭来沪铜消费更加疲软，6月份中国制造业采购经理指数为50.9%，较上月上升0.3个百分点，保持在50%以上；中性。

2、基差：现货 49355，基差455，升水期货；偏多。

3、库存：7月3日LME铜库存减4325吨至206375吨，上期所铜库存较上周增14347吨至114318吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，空增；偏空。

6、结论：在国内库存出现持续去库和全球宽松背景下，沪铜高位震荡，库存持续下降，短期维持强势，沪铜2008: 谨慎追高，持有50000看跌期权。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；偏空。

2、基差：现货14410，基差355，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周增311吨至224026吨，库存高位；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展有所缓解和全球宽松背景下，沪铝维持强势上扬，但是继续向上空间有限，沪铝2008：短期观望。

5

---金融期货

期指

1、基本面：中信证券、中信建投回复监管工作函，再度澄清合并传闻。证监会核发6家IPO，目前金融地产权重股走强，市场热点轮动；偏多

2、资金：融资余额11550亿元，增加129亿元，沪深股净买入131.9亿元；偏多

3、基差：IF2007贴水12.6点，IH2007贴水5.36点，IC2007贴水251.31点；偏多

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IC、IF、IH在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力多减，IH主力空增，IC主力多翻空；偏多

6、结论：海外股市反弹，国内指数上涨创新高，金融地产走强，多头趋势未变。IF2007：多单持有；IH2007：多单持有；IC2007：多单持有。

国债：

1、基本面：7月4日至10日央行公开市场有2900亿元逆回购到期，其中周一到期1800亿元、周二到期1100亿元；无正回购和央票等到期。

2、资金面：7月3日公开市场有1100亿逆回购到期，市场净回笼1100亿元。

3、基差：TS主力基差为0.1563，现券升水期货，偏多。TF主力基差为-0.0221，现券贴水期货，偏空。T主力基差为0.3831，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向下，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向下，偏多；T 主力在20日线上方运行，20日线向下，偏多。

6、主力持仓：TS主力净多，多增。TF主力净空，空减。T主力净多，多增。

7、结论：多单止损离场。