近日连续大涨的券商板块7日早盘震荡回调，截至发稿，红塔证券跌逾6%，哈高科、南京证券、华林证券、华创阳安、哈投股份、兴业证券等跌幅超5%，中信建投跌近5%，近日，该股连续大涨，此前三个交易日大涨约33%。

对于券商板块，华西证券指出，回看2014年3月-2015年4月，券商经历牛市四个阶段：1、主题概念引导估值修复；2、成交放大板块普涨；3、调整分化；4、业绩体现加速赶顶。2018年10月-2019年3月间，券商走完了第一第二阶段，后因中美贸易摩擦升级，后续行情终止。

每一轮券商行情的不同阶段都遵循同一主题概念：2014年以互联网+券商为主题，2018年10月以股票质押风险缓解为逻辑，此轮以成交放大、投行注册制、银行系混业经营等概念为主。

不同于14-15年低估值、小市值的领涨特征，此轮是在大中型券商当中的低估值领涨。普遍意义的“弹性”品种（华创、西部、东兴、金融、国盛金控、哈投股份）表现一般。　

该机构认为，当前，券商板块处在第二阶段、呈现beta属性，此时研究券商上涨空间的意义，不如判断大盘趋势更重要。建议关注高频数据两融、交易量和新开户数，以此观察杠杆资金、市场情绪和增量资金情况。密切关注下周成交量，如果万亿成交量（或上午6000亿成交）可以持续，那么看高一线券商行情。一旦成交量回落，或监管对杠杆资金入市严肃表态，那短期券商有回调需求，但中长期行情仍未结束。