大越商品指标系统

1

---黑色

铁矿石：

1、基本面：周二港口现货成交156.3万吨，环比上涨19.6%。成交量维持在相对高位 偏多

2、基差：日照港PB粉现货787，折合盘面879.3，基差112.3；适合交割品金布巴粉现货价格720，折合盘面809.2，基差42.2，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存10808.75万吨，环比增加27.65万吨，同比减少684.4万吨 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：本周澳巴发货量小幅下降，国内到港量微增，港口压港情况仍旧比较严重，进口矿港口库存继续上升，预计后续仍有一定累库压力。巴西总统确诊感染新冠病毒导致市场再次担忧巴西的发货情况，刺激盘面上行。I2009：关注790一带的阻力位

焦煤：

1、基本面：矿上目前出货积极性较高，销售顺畅，部分高库存企业降库明显；下游虽然增库意愿不强，但在焦企开工较高的情况下，焦煤需求仍有一定支撑；偏多

2、基差：现货市场价1390，基差203.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存793.88万吨，港口库存549万吨，独立焦企库存792.2万吨，总体库存2135.08万吨，较上周增加90.3万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多

6、结论：焦煤价格相对稳定，矿上仍以出货为主，短期市场观望情绪浓厚，预计后续煤价多继续持稳运行。焦煤2009：1170-1200区间操作。

焦炭：

1、基本面：焦企开工情况波动不大，出货积极性较高，厂内整体库存水平不高，短期看稳意愿强；钢厂采购量相对稳定，采购需求仍在，个别厂内库存较高的有控制到货情况，多数钢厂暂持观望态度；中性

2、基差：现货市场价2010，基差132.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存485.96万吨，港口库存286万吨，独立焦企库存37.5万吨，总体库存809.46万吨，较上周增加11.45万吨；偏多

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力净空，空减；偏空

6、结论：部分钢厂首轮提降50元/吨，焦企暂无回复，焦钢博弈仍在进行中，部分有恐高心理出现，预计近期焦炭价格将继续平稳运行，但下行风险仍在。焦炭2009：1870-1910区间操作。

螺纹：

1、基本面：近期建材供应端继续大幅保持高于同期水平，不过受限产政策影响，接下来有望逐步下行，供应压力将有所缓解，需求方面当前建材需求进入传统淡季，近期需求下滑有所加快，短期消费降至同期水平，上周库存继续累积；中性。

2、基差：螺纹现货折算价3687.4，基差53.4，现货略升水期货；中性。

3、库存：全国35个主要城市库存797.3万吨，环比增加3.83%，同比增加38.73%；偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：螺纹主力持仓空增；偏空。

6、结论：昨日螺纹期货价格继续上涨至短期高位，受限产消息影响，短期市场信心提振，价格有望维持短期高位震荡，操作上建议10合约短线不宜追多，日内3600-3700区间操作。

热卷：

1、基本面：近期热卷基本面供需保持稳定，供应方面产量反弹至同期水平。需求方面受国内基建政策刺激，表观消费与同期基本持平，下游挖掘机等销量有较大提升，海外市场也开始好转，整体需求较前期有明显好转；中性

2、基差：热卷现货价3800，基差171，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存252.56万吨，环比增加1.97%，同比增加9.33%，偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓空增；偏空。

6、结论:昨日热卷现货价格再次上调，盘面期货价格继续反弹，预计短期维持高位震荡运行，处于上有压力下有支撑的局面，操作上建议热卷10合约短线3600-3700区间操作。

动力煤：

1、基本面：六大电数据先后停止更新，港口与终端出现累库，近期三峡流量迅速上升，CCI指数继续上涨 偏多

2、基差：现货597，09合约基差39，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存499万吨，环比不变；六大电数据停止更新 中性

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：总体来说市场煤比较缺乏，尤其是高卡低硫的优质煤。神华外购煤价与7月长协价上涨、停止7月现货销售等都反映了供应相对紧张。华能集团发布严控现货煤采购通知，目前现货价格接近蓝色区间上沿。ZC2009：550一带回落做多

2

---能化

塑料 

1. 基本面：全球疫情方面美国及南美出现反弹，原油40美元左右震荡，宏观出现资金面宽松的迹象，石化库存维持低位，产业上游利润高，现货上涨，近期出现伊朗船只因制裁靠岸难的现象导致进口受影响，当前盘面进口利润320，乙烯CFR东北亚价格涨至881，乙烯单体继续走强，当前LL交割品现货价7350（+200），偏多；

2. 基差：LLDPE主力合约2009基差70，升贴水比例1.0%，偏多； 

3. 库存：两油库存68.5万吨（-5），PE分项28，偏多；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，减多，偏多；

6. 结论： L2009日内7300-7550偏多操作； 

PP

1. 基本面：全球疫情方面美国及南美出现反弹，原油40美元左右震荡，宏观出现资金面宽松的迹象，石化库存维持低位，产业上游利润高，现货上涨，盘面进口利润-40，丙烯CFR中国价格上涨至811，当前PP交割品现货价7900（+0），中性；

2. 基差： PP主力合约2009基差177，升贴水比例2.3%，偏多；

3. 库存：两油库存68.5万吨（-5），PP分项40.5，中性；

4. 盘面： PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，增多，偏多；  

6. 结论： PP2009日内7700-7950震荡偏多操作；

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货10450,基差-90 偏空

3、库存：上期所库存环比减少，同比减少 中性

4、盘面：20日线向上，价格20日线上运行 偏多

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：日内短多，破10400止损

PVC：

1、基本面：工厂开工继续走高，但库存有所下滑，社会库存下滑空间缩窄，供应总体稍有减少；需求端在端午期价有一波走好，随后再次转弱，受季节性因素影响，部分下游开工下滑，整体需求表现一般。在部分国外装置检修炒作下，期价震荡走强，市场心态有所好转，短期现货市场或维持坚挺走势，中长期依旧压力重重。中性。

2、基差：现货6525，基差-15，贴水期货；偏空。

3、库存：PVC社会库存环比减少3.46%至27.61万吨；中性。

4、盘面：价格在20日上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC2009：日内偏多操作。

沥青： 

1、基本面：国际原油维持震荡走势，但是资金对于沥青市场的看好预期较重，沥青期货价格推涨明显，带动部分货源价格稳中上行。供应端来看，整体北方地区供应资源出现增加。南方地区来看，整体供应略显平稳，部分中石化炼厂间歇性生产。需求端来看，近期大范围降雨因素影响，国内沥青实际刚性需求或受阻，部分备货性需求平稳。短期来看，国内沥青市场在持续推涨的背景下，市场对于涨价预期有一定的谨慎，高价客户拿货积极性有所放缓，但是考虑部分炼厂实际货源偏紧，整体库存压力有限，预计短期国内沥青市场延续稳中偏强的走势，维持大稳小涨为主。中性。

2、基差：现货2610，基差-228，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周减少0.4%为32.4%；中性。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2012：日内偏空操作。

纸浆：

1、基本面：进口针叶浆现货市场平稳,后期货源供应稳定；下游成品纸市场仍处于淡季，纸制品开工率变化不一，纸厂原料采买积极性低；偏空

2、基差：智利银星山东地区市场价为4320元/吨，SP2009收盘价为4416元/吨，基差为-96元，期货升水现货；偏空

3、库存：6月底国内青岛港、常熟港、保定地区、高栏港纸浆库存196.04万吨，较上周下降2.3%，仍处于高位；中性

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向下；中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、结论：纸浆供给平稳、需求偏弱，短期仍将维持震荡运行。纸浆SP2009：日内4410-4440区间操作

燃料油：

1、基本面：成本端原油震荡；燃油东西方套利窗口打开，西方至亚太、新加坡供给量增加；海外疫情存在二次爆发风险，低硫燃油需求回暖或将受阻叠加高低硫价差低位，高硫燃油需求较弱；偏空

2、基差：舟山保税380高硫燃料油为297美元/吨，FU2009收盘价为1695元/吨，基差为393元，期货贴水现货；偏多    

3、库存：7月2日当周，新加坡高低硫燃料油库存录得2512万桶，环比前一周下降5.56%；偏多

4、盘面：价格与20日线交叉，20日线向下；中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、结论：成本端原油震荡走强支撑燃油，但燃油基本面偏空，短期燃油震荡运行为主。燃料油FU2009：日内1700-1740区间操作

原油2008：

1.基本面：OPEC消息人士透露，安哥拉同意完全遵守OPEC+减产措施，并在7-9月补偿此前的超额生产部分。另外行业数据显示，伊朗6月原油产量据估算为190万桶/日，跌至1981年以来最低水平，出口大约22万桶/日；伊朗的陆上原油储备空间已经使用了85%，迫使伊朗将原油产量降至新低；在截至7月5日的一周中，美国新增新冠病例比前7天增加了27%，疫情扩散速度全球最快。根据路透社分析新冠病毒疾病追踪计划(COVID-Tracking Project)的数据，全美上周检测结果呈阳性反应病例占检测数的7.5%，高于前一周的7%和两周前的5%；中性

2.基差：7月7日，阿曼原油普氏现货价为43.16美元/桶，巴士拉轻质普氏现货价为46.45元/桶，卡塔尔海洋油普氏现货价为42.69美元/桶，基差17.63元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至7月3日当周API原油库存增加205万桶，预期减少340万桶；美国至6月26日当周EIA库存预期减少71万桶，实际减少719.5万桶；库欣地区库存至6月26日当周减少26.3万桶，前值减少99.1万桶；截止至7月7日，上海原油库存为3518.5万桶；中性

4.盘面：20日均线偏上，价格在均线上方；偏多

5.主力持仓：截止6月23日，CFTC主力持仓多增;截至6月30日，ICE主力持仓多增；偏多；

6.结论：隔夜原油继续高位震荡，安哥拉在沙特施压下同意在7月开始补偿减产，供应端担忧有所消退，EIA月报数据，整体的数据仍然维持较好的预期，报告中下调了美国的原油产量增速，上调了美国及全球的原油需求，上调了油价均价的预期，整体较为乐观，但需求端担忧逐渐显现，美国新冠感染人数高居不下，美洲疫情有近一步发酵迹象，短线294-301区间操作，长线远月多单轻仓持有。 

甲醇2009：

1.基本面：上半周国内甲醇市场反弹为主，内地在供应缩减、期货走高以及贸易商囤货支撑下，交投重心多有上移，然昨日午后期货回落影响高位出货，关注贸易商转单情况。港口方面，昨日期货回落影响港口氛围，且弱基差基础使得市场氛围偏淡，另月内进口伊朗略有缩量，新西兰及沙特整体增量；中性

2.基差：7月7日，江苏甲醇现货价为1590元/吨，基差-193，现货贴水期货；偏空

3、库存：截至2020年7月2日，华东、华南两大港口甲醇社会库存总量为94.8万吨，较上周降2.35万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在44万吨附近，较上周降3万吨；中性

4、盘面：20日线偏上，价格在均线上方；偏多

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空

6、结论：国内甲醇市场维持区域化走势，部分地区价格小涨。港口市场方面，期货市场表现尚可，甲醇现货随之回升，不过基差方面表现偏弱，短期仍需关注船货到港情况等；内地市场方面，周初观望气氛浓郁，多数企业价格企稳，局部装置检修下库存压力相对不大，价格小幅上调，不过下游需求未有明显改善，短期上涨空间或有限；隔夜原油高位震荡，甲醇维持震荡运行。短线1770-1820区间操作，长线09多单轻仓持有。

PTA：

1、基本面：在成本端原油的推动之下石脑油出现明显上涨，PX与石脑油价差再次走低，PTA加工费出现小幅回升，下游聚酯产业链需求绝对高度仍不足，聚酯库存积累 偏空

2、基差：现货3565，09合约基差-57，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存6.5天，环比不变 中性

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：由于聚酯负荷的强劲使得恒力与中泰的负荷提升对PTA供需短期的压力并没有体现，聚酯利润下滑比较明显，长期来看不排除聚酯工厂减产降负，累库压力仍然较大。预计盘面维持偏弱震荡格局。TA2009：3600-3750区间操作

MEG：

1、基本面：目前乙二醇供应压制较明显，各工艺路线效益明显降低，个别装置存在检修降负预期。开工率维持低位运行，但高库存压力仍旧抑制盘面有效反弹 偏空

2、基差：现货3450，09合约基差-98，盘面升水 偏空

3、库存：华东地区合计库存132.19万吨，环比增加6.19万吨 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：盘面上方的压力依旧明显，高库存以及集中的码头到货依然压制市场情绪，预计后期仍将维持区间震荡。EG2009：3550-3750区间操作

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡收跌，美国大豆产区迎来降雨有利大豆生长。国内豆粕冲高回落，技术性整理，国内进口大豆到港正处旺季，油厂压榨维持高位，国内大豆和豆粕库存持续回升，供应增多现货贴水压制价格，加上近期长江流域洪水影响养殖业。肺炎疫情在巴西日趋严峻，后期关注巴西肺炎疫情是否会影响其大豆出口进度。中性

2.基差：现货2837（华东），基差调整（现货减90）后基差-163，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存99.8万吨，上周96.47万吨，环比增加3.45%，去年同期92.47万吨，同比增加7.92%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空

6.结论：美豆预计900附近震荡；国内豆粕偏空的现实和看涨的预期左右盘面，关注巴西大豆出口和美豆种植天气。

豆粕M2009：短期2900附近震荡，短线操作为主。期权买入宽跨式期权组合。

菜粕：

1.基本面：油菜籽短期进口到港偏少，加拿大油菜籽进口尚无定论，消息面稍利多支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，近期水产养殖受南方普降暴雨影响，影响短期水产需求，菜粕价格整体跟随豆粕走势，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。中性

2.基差：现货2300，基差-84，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存2.7万吨，上周2.8万吨，环比减少3.57%，去年同期2.3万吨，同比增加17.4%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内菜粕需求情况。

菜粕RM2009：短期2380附近震荡，区间短线操作为主。期权观望。

大豆：

1.基本面：美豆震荡收跌，美国大豆产区迎来降雨有利大豆生长。国产大豆价格收购价维持高位，大豆现货贴水过大压制价格，盘面剧烈波动，且国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货4400，基差-319，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存554.29万吨，上周564.8万吨，环比减少1.86%，去年同期426.59万吨，同比增加29.93%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出。  偏多

6.结论：美豆预计900附近震荡；国内大豆期货冲高回落但基本面变化不大，短期波动加剧，需注意风险。

豆一A2009：短期高位震荡，观望为主或者短线操作。

豆油

1.基本面：5月马棕库存减少4%，MPOB报告利多，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加61.7%，马棕逐步进入增产季，但供应端马棕降低至0关税，印尼对生柴补贴，稍有利多消费及出口但冠状病毒影响需求，上涨空间有限；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：豆油现货5880，基差134，现货贴水期货。偏多

3.库存：5月25日豆油商业库存81万吨，前值83万吨，环比-2万吨，同比-41.87% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力空减。偏空

6.结论：油脂触底反弹，前期受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，但目前短期出现部分利多消息推动行情反弹，马来关税下降，及印度进口棕榈油，短期来看出口有所好转，但增产季反弹压力增大。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但大豆供应增加，预豆油累库使得价格弱势，另外炒作豆油收储，未出现明确信息，基本面判定豆油弱菜棕。前几价格反弹较猛，上升力度不足，投机止赢离场，大跌后可少量试多。豆油Y2009：回落做多，区间5450-5850

棕榈油

1.基本面：5月马棕库存减少4%，MPOB报告利多，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加61.7%，马棕逐步进入增产季，但供应端马棕降低至0关税，印尼对生柴补贴，稍有利多消费及出口但冠状病毒影响需求，上涨空间有限；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：棕榈油现货5330，基差334，现货贴水期货。偏多

3.库存：5月25日棕榈油港口库存51万吨，前值53万吨，环比-2万吨，同比-34.43% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：油脂触底反弹，前期受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，但目前短期出现部分利多消息推动行情反弹，马来关税下降，及印度进口棕榈油，短期来看出口有所好转，但增产季反弹压力增大。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但大豆供应增加，预豆油累库使得价格弱势，另外炒作豆油收储，未出现明确信息，基本面判定豆油弱菜棕，短期反弹，回落做多棕榈油P2009：回落做多，4800附近入场，止盈5050

菜籽油

1.基本面：5月马棕库存减少4%，MPOB报告利多，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加61.7%，马棕逐步进入增产季，但供应端马棕降低至0关税，印尼对生柴补贴，稍有利多消费及出口但冠状病毒影响需求，上涨空间有限；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：菜籽油现货8200，基差575，现货贴水期货。偏多

3.库存：5月25日菜籽油商业库存18万吨，前值19万吨，环比-1万吨，同比-54.95%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力空减。偏空

6.结论：油脂触底反弹，前期受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，但目前短期出现部分利多消息推动行情反弹，马来关税下降，及印度进口棕榈油，短期来看出口有所好转，但增产季反弹压力增大。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但大豆供应增加，预豆油累库使得价格弱势，另外炒作豆油收储，未出现明确信息，基本面判定豆油弱菜棕，短期反弹，回落做多菜籽油OI2009：回落做多，7250附近入场，止盈7500

白糖：

1、基本面：ISMA:印度20/21年度糖产量同比增加12%至3050万吨。普氏能源资讯：巴西中南部6月上半月糖产量同比大增50%。咨询公司FCStone：19/20榨季全球食糖供应缺口从860万吨下调至310万吨，20/21榨季全球食糖供应过剩50万吨。2019年6月底，19/20年度本期制糖全国累计产糖1041.51万吨；全国累计销糖709.61万吨；销糖率68.13%（去年同期70.75%）。2020年5月中国进口食糖30万吨，环比增加18万吨，同比减少8万吨。中性。

2、基差：柳州现货5420，基差278（09合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至6月底19/20榨季工业库存331.9万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：欧洲各国复工复产，外糖价格反弹。目前夏季消费旺季，白糖现货价格偏强。虽然下一年度白糖供需基本面转空，但由于国内进口报告管理，表面取消配额外进口关税，实际可能设置某些进口门槛，控制白糖进口量，保护国内糖产业。所以短期并未与国际原糖价格直接接轨，导致近月合约偏强，远月合约偏弱。09合约临近交割，现货价格坚挺，国内库存下降，进口糖限制，存在交割价回归现货，导致低位空单被交割逼空的可能性。

棉花：

1、基本面：USDA:棉花种植面积较之前预估大幅减少11%。7月7日国储棉成交100%，折3128价格12835元/吨。5月份我国棉花进口7万吨，环比减5.48万吨，同比减10.83万吨。ICAC6月全球产需预测，19/20年度全球消费2300万吨，同比减少11.3%，产量预计2620万吨，同比增加2%，期末库存增加到2175万吨，为近五个年度最高。农村部6月：产量568万吨，进口200万吨，消费780万吨，期末库存757万吨。中性。

2、基差：现货3128b全国均价12073，基差123（09合约），升水期货；中性。

3、库存：中国农业部19/20年度6月预计期末库存757万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6：结论：国内疫情缓解，纺织行业内销略有回暖。国储拍卖绝对价格很低，主要是12-14年陈棉贴水，企业为了降低成本，低价买来参杂新棉用，折3128标准棉价格远高于目前现货价和期货盘面价，所以对盘面冲击不大。目前进口价格并未有较大优势，进口量减少，随着外围国家部分开始复工，基本面利空略有减弱，价格提前基本面走出底部区间，主力合约震荡上行，进三退二，回撤敢买，冲高别贪，踩准节奏，低买高平。

4

---金属

黄金

1、 基本面：周二美国疫情病例激增，佛罗里达州部分县重症监护室已经处于满负荷状态，宽松预期再度高涨，美元指数收涨0.2%，报96.97；美国三大股指低开低收，道指收跌1.51%，失守26000点关口；国际现货黄金大幅走高， 最高至1797美元/盎司，逼近1800美元/盎司关口；中性

2、 基差：黄金期货400.32，现货397.19，基差-3.13，现货贴水期货；偏空

3、库存：黄金期货仓单1890千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：宽松预期加低位买盘推高金价；COMEX金再破1800关口，目前在1806左右震荡；今日关注欧银副行长金多斯讲话、美国EIA原油库存；市场看涨情绪依旧高涨，低位买盘依旧存在，疫情和宽松预期为金价带来新一波动力，但高价位压力较大，继续震荡为主。沪金2012：395-403区间操作。

白银

1、基本面：周二美国疫情病例激增，佛罗里达州部分县重症监护室已经处于满负荷状态，宽松预期再度高涨，美元指数收涨0.2%，报96.97；美国三大股指低开低收，道指收跌1.51%，失守26000点关口；国际现货银价小幅走高至18.25；中性

2、基差：白银期货4388，现货4330，基差-58，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2049682千克，减少26277千克；偏多

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：银价跟随金价小幅上涨；COMEX银维持在18.6以上，内盘银收于4376。银价上涨动力依旧不足，投资者更青睐于黄金，依旧跟随金价波动，震荡为主。沪银2012：4300-4525区间操作。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应紧张，疫情袭来沪铜消费更加疲软，6月份中国制造业采购经理指数为50.9%，较上月上升0.3个百分点，保持在50%以上；中性。

2、基差：现货 49635，基差275，升水期货；偏多。

3、库存：7月7日LME铜库存减2025吨至195825吨，上期所铜库存较上周增14347吨至114318吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国内库存出现持续去库和全球宽松背景下，沪铜高位震荡，库存持续下降，短期维持强势，沪铜2008: 谨慎追高，持有50000看跌期权。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；偏空。

2、基差：现货14420，基差405，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周增311吨至224026吨，库存高位；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展有所缓解和全球宽松背景下，沪铝维持强势上扬，但是继续向上空间有限，沪铝2008：14100附近小仓位试空。

镍：

1、基本面：矿价依然坚挺，还没有到回调的时候，成本支撑依旧。镍铁价格依然有所向下松动，上海有色报价向下调整，镍价下方空间有一定的打开。不锈钢库存表现不一，总库存有所回升，但300系冷轧的库存继续回落，从不锈钢价格表现来看，还是比较坚挺。电解镍短期需求还是比较弱，但现货低价货比较少，贸易商补库的意愿比较强，所以总体还是下方有买盘支撑。中性

2、基差：现货106800，基差-270，中性，俄镍106300，基差-770，偏空

3、库存：LME库存234216，0，上交所仓单28639，+454，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：沪镍10：价格突破，少量多单持有，破106000多单慢慢减持。空单暂规避观望。

沪锌:

1、基本面： 伦敦6月17日消息，世界金属统计局(WBMS)公布的报告显示，2020年1-4月全球锌市供应过剩5.1万吨，2019年全年则为供应短缺7.5万。偏空

2、基差：现货16850，基差+145；偏多。

3、库存：7月7日LME锌库存较上日减少125吨至122150吨，7月7上期所锌库存仓单较上日减少151吨至36970吨；偏多。

4、盘面：今日沪锌震荡下跌走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净多头，多增；偏多。

6、结论：供应转为过剩；沪锌ZN2008：多单逢低尝试，止损16500。

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---金融期货

期指

1、基本面：隔夜欧美股市回调，昨日两市放量上涨，成交额超过1.7万亿元，新能源、消费医药和创业板领涨，大金融和周期板块回调，市场热点轮动；偏多

2、资金：融资余额12035亿元，增加368亿元，沪深股净买入98.44亿元；偏多

3、基差：IF2007升水14.07点，IH2007贴水2.36点，IC2007升水20.37点；偏多

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC、IF、IH在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空增，IH主力空增，IC主力空减；偏空

6、结论：国内指数放量大涨创新高，行业板块轮动上涨，整体多头趋势未变，不过短期波动加大，操作上建议逢高适当减仓。IF2007：多单逢高减仓；IH2007：多单逢高减仓；IC2007：多单逢高减仓。

国债：

1、基本面：国6月末外汇储备报31123.3亿美元，环比增加106.38亿美元，为连续3个月回升。

2、资金面：7月3日公开市场有1000亿逆回购到期，市场净回笼1000亿元。

3、基差：TS主力基差为0.6864，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.2151，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.5744，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；TF 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；T 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空。

6、主力持仓：TS主力净多，多增。TF主力净空，空增。T主力净空，多翻空。

7、结论：暂时观望