近期金融市场动荡不安，高盛事件、欧洲主权债务危机、国内房地产调控等利空事件频频来袭，受此影响，锌价连续走弱，市场空头氛围较浓。不过全球经济的缓慢复苏、中美经济走势的向好等因素又给全球锌市增加了一定的支撑，笔者认为，在近期利空因素的影响下，沪锌弱势振荡的可能性较大，一旦跌破振荡平台，沪锌将有一定幅度的下跌空间。

　　国内进一步采取货币收缩政策。中国人民银行决定，从2010年5月10日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点至17%，这次是2010年第三次上调存款准备金，由于国内一季度数据较好，为控制物价上涨以及房产泡沫，国内货币政策退出政策明显。受房产调控政策以及货币收缩影响，预计对锌价将产生一定的压力。

　　希腊得到救援，但欧洲债务危机硝烟未散。最新消息称，欧盟及国际货币基金组织就挽救希腊债务危机方案达成共识，希腊未来3年会获得最高1200亿欧元的援助，但希腊同时也要大幅消减公共支出，以消灭公开赤字。笔者认为，希腊债务危机的后续发展有两种可能性，一种是救援失败，欧洲主权债务危机进一步扩散，造成欧洲经济大幅下滑，甚至引发经济危机；另一种可能性是希腊在欧盟以及国际货币基金组织的救援下使危机得以缓解，希腊以及其他受影响的欧元区国家的经济逐渐恢复。全球经济刚刚从2008年金融危机中走出来，从全球经济情况来看，再次出现经济危机的概率较小，目前希腊得到救助对市场信心的恢复将有较大的帮助，预计希腊债务危机得到有效缓解的可能性较大。但此次欧洲主权债务危机会使欧洲乃至全球的经济复苏速度有所放缓，预计对金属锌的价格将产生一定的压力。

　　高盛事件风波再起，限制锌价反弹空间。高盛事件在前段时间已经有所消化，商品市场并没有受到太大的冲击，而且从事态的发展来看，并没有更多的金融机构牵扯其中，高盛事件大规模蔓延的可能性不大。笔者更倾向于认为，此次高盛事件是奥巴马政府实施金融监管改革的导火索。高盛事件对金融市场会有一定的影响，但并不能引起经济的下滑，对锌价来说，虽然不能成为做空锌的充分依据，但无疑会限制锌价的反弹空间。

　　锌市基本面难现亮点，沪锌弱势难改。国际铅锌研究小组近日表示，预计2010年全球锌市供应过剩41.8万吨，金属锌上海与伦敦的总库存量在80万吨附近，供应过剩将是短期内难以改变的事实，在经历2009年价值回归之后，锌价在短期再次出现大幅上涨的可能性已经不大。

　　沪锌短期弱势振荡寻求方向。沪锌自2007年3月27日上市以来，经历了两波大行情：一是上市之初至2008年底的振荡下跌，二是2009年经济复苏的大幅上涨，期间不乏振荡走势，笔者分析发现，每一次沪锌的振荡都是为随之到来的行情做准备。

　　2007年沪锌年内的第一个高点出现在5月，随后沪锌从高点振荡回落，进入振荡平台，经历近四个月的弱势振荡后，沪锌跌破振荡平台之后快速下跌；2008年沪锌年内的第一个高点出现在3月份，随后再次从高点回落进入振荡平台，经历两个月的振荡后，跌破振荡平台快速下跌；2009年受经济复苏以及价值回归影响，沪锌处于台阶式上涨，不断突破年内高点；2010年沪锌的第一个高点出现在1月份，随后锌价振荡回落，进入振荡平台，至今已振荡近3个月。正如前文所述，今年锌价连续大幅上涨的可能性不大，笔者认为，在大部分经济体复苏的大环境下，沪锌亦不会出现金融危机的大幅下跌走势，自身的供需基本面因素将更大程度上影响锌价走势，或与2007、2008年类似，经历短期弱势振荡后，沪锌进一步下跌的可能性较大。

　　综上所述，笔者认为，受国内货币收缩政策、欧洲主权债务危机、高盛事件的升级等因素的影响，沪锌的反弹高度仍将受制于全球经济复苏的脚步。虽然希腊得到救援，但欧洲主权债务危机是否能有效缓解仍是未知数，全球锌市供应过剩的局面短期内仍难以改变，预计沪锌短期振荡后，仍有进一步下跌的可能。