大越商品指标系统

1

---黑色

螺纹：

1、基本面：近期建材供应端受唐山地区限产政策影响，产量高位出现一定下滑，厂内库存减少，供应压力有所缓解，需求方面尽管受连续降雨影响，但本周短期消费较上周有所反弹，表观消费小幅增长，不过总体社会库存继续累积；中性。

2、基差：螺纹现货折算价3738.9，基差12.9，现货与期货接近平水；中性。

3、库存：全国35个主要城市库存817.07万吨，环比增加2.48%，同比增加41.2%；偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：螺纹主力持仓空增；偏空。

6、结论：昨日螺纹期货价格维持短期高位，夜盘小幅回落，受金融市场持续走强影响，资金做多热情延续，螺纹期货价格有望维持短期高位震荡，操作上建议10合约短线不宜追多，日内3620-3720区间操作。

热卷：

1、基本面：近期热卷基本面供需保持稳定，供应方面产量受限产等因素影响小幅下滑。本周表观消费出现小幅下滑，不过整体下游制造业、基建等行业继续保持良好态势，热卷需求有望继续保持一定强度；中性

2、基差：热卷现货价3870，基差152，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存260.47万吨，环比增加3.14%，同比增加8.76%，偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓空翻多；偏多。

6、结论:昨日热卷现货价格继续小幅上调，但夜盘回落，盘面总体保持高位，预计短期维持高位震荡运行，不过继续大幅上涨可能性不大，操作上建议热卷10合约短线3620-3720区间操作。

焦煤：

1、基本面：矿上目前出货积极性较高，销售顺畅，部分高库存企业降库明显；下游虽然增库意愿不强，但在焦企开工较高的情况下，焦煤需求仍有一定支撑；偏多

2、基差：现货市场价1390，基差172；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存815.06万吨，港口库存543万吨，独立焦企库存797.1万吨，总体库存2155.16万吨，较上周增加20.08万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多

6、结论：焦煤价格相对稳定，矿上仍以出货为主，短期市场观望情绪浓厚，预计后续煤价多继续持稳运行。焦煤2009：1190-1220区间操作。

焦炭：

1、基本面：焦企开工情况波动不大，出货积极性较高，厂内整体库存水平不高，短期看稳意愿强；钢厂采购量相对稳定，采购需求仍在，个别厂内库存较高的有控制到货情况，多数钢厂暂持观望态度；中性

2、基差：现货市场价2010，基差103；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存492.15万吨，港口库存280.5万吨，独立焦企库存42.45万吨，总体库存815.1万吨，较上周增加5.64万吨；偏多

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力净空，空增；偏空

6、结论：首轮下跌基本全面落地，建材成交量相对高位，高炉需求稳定，但受利润影响钢厂对焦炭后市继续看跌，短期焦炭市场承压运行。焦炭2009：1890空，止损1870。

动力煤：

1、基本面：六大电数据先后停止更新，港口与终端出现累库，近期三峡流量迅速上升，CCI指数持平 偏多

2、基差：现货597，09合约基差41.2，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存510.5万吨，环比增加11.5万吨；六大电数据停止更新 中性

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：华能集团发布严控现货煤采购通知，使得市场情绪有所降温，目前现货价格接近红色区间，下游终端缺乏实质性需求，重点需关注政策端的导向。ZC2009：550一带回落做多

铁矿石：

1、基本面：周四港口现货成交153万吨，环比下降6.7%。成交量维持在相对高位 偏多

2、基差：日照港PB粉现货804，折合盘面898，基差109；适合交割品金布巴粉现货价格737，折合盘面827.5，基差38.5，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存10808.75万吨，环比增加27.65万吨，同比减少684.4万吨 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：本周澳巴发货量小幅下降，国内到港量微增，港口压港情况仍旧比较严重，进口矿港口库存继续上升，预计后续仍有一定累库压力。巴西总统确诊感染新冠病毒导致市场再次担忧巴西的发货情况，国内宏观情绪回暖，南方即将出梅，终端需求预期有所改善。I2009：谨慎追高

2

---能化

塑料 

1. 基本面：全球疫情方面美国及南美出现反弹，原油夜间下跌，宏观出现资金面宽松的迹象，石化库存维持低位，产业上游利润高，现货持稳，近期出现伊朗船只因制裁靠岸难的现象导致进口受影响，当前盘面进口利润350，乙烯CFR东北亚价格801，乙烯单体继续走强，当前LL交割品现货价7350（-100），偏多；

2. 基差：LLDPE主力合约2009基差60，升贴水比例0.8%，偏多； 

3. 库存：两油库存66万吨（-1.5），PE分项28，偏多；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，增多，偏多；

6. 结论：L2009日内7100-7350震荡操作； 

PP

1. 基本面：全球疫情方面美国及南美出现反弹，原油夜间下跌，宏观出现资金面宽松的迹象，石化库存维持低位，产业上游利润高，现货持稳，盘面进口利润-20，丙烯CFR中国价格816，当前PP交割品现货价7900（+50），中性；

2. 基差：PP主力合约2009基差180，升贴水比例2.3%，偏多；

3. 库存：两油库存66万吨（-1.5），PP分项40.5，中性；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，增多，偏多；  

6. 结论：PP2009日内7500-7750震荡操作；

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货10575,基差-115 偏空

3、库存：上期所库存环比减少，同比减少 中性

4、盘面：20日线向上，价格20日线上运行 偏多

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：日内短多，破10400止损

原油2008：

1.基本面：随着越来越多的州报告的新增感染病例数刷新纪录，美国新冠疫情当地时间7日突破了令人担忧的新里程碑，累计感染病例超过300万例。当局报告称，在过去两周内，约20个州的日新增病例数增长惊人。这一迹象表明，旨在控制新冠病毒传播的努力在全国大部分地区失败了；俄罗斯此前一直支持欧佩克的减产规定。然而，俄罗斯基准油价乌拉尔原油（Urals）的价格高于布伦特原油，导致俄罗斯的市场份额可能正被其它供应国夺走，尤其是在欧洲，数周来，克里姆林宫一直在暗示，它的耐心正在减弱；自1月以来一直被封锁的OPEC成员国利比亚正试图恢复出口，利比亚国家石油公司周三在锡德尔石油码头解除了不可抗力，油港的警卫已允许Aframax油轮进入港口；中性

2.基差：7月9日，阿曼原油普氏现货价为43.89美元/桶，巴士拉轻质普氏现货价为46.00元/桶，卡塔尔海洋油普氏现货价为43.68美元/桶，基差20.77元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至7月3日当周API原油库存增加205万桶，预期减少340万桶；美国至7月3日当周EIA库存预期减少311.4万桶，实际增加565.4万桶；库欣地区库存至7月3日当周增加220.6万桶，前值减少26.3万桶；截止至7月8日，上海原油库存为3518.5万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏上，价格在均线上方；偏多

5.主力持仓：截止6月23日，CFTC主力持仓多增;截至6月30日，ICE主力持仓多增；偏多；

6.结论：隔夜原油在美股下跌下诱发下挫，但整体活跃度较弱，减产协议方面各方未有延长减产的进一步表态，预计首轮减产将在7月底结束，等待下周OPEC+监督会议，利比亚原油出口逐渐恢复，潜在利空逐渐显现，需求端美国疫情持续恶化，美国动荡加剧原油的不确定性，短期内多空双方持续对峙，原油维持震荡，短线290-298区间操作，长线远月多单轻仓持有。 

甲醇2009：

1.基本面：近期受宏观及股市利好带动，能化品期货出现集体推涨行情，且港口现货、纸货，同时外盘部分装置检修亦有一定支撑，然考虑到后续低价伊朗货压制，现货跟涨幅度有限，基差再度转弱，且月间差持续扩大，预计短期港口或相对承压，推涨空间有限。内地方面，自7月初西北装置陆续检修带动，供应面缩量支撑较强；中性

2.基差：7月9日，江苏甲醇现货价为1600元/吨，基差-206，现货贴水期货；偏空

3、库存：截至2020年7月9日，华东、华南两大港口甲醇社会库存总量为92.8万吨，较上周降2万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在41万吨附近，较上周降3万吨；偏多

4、盘面：20日线偏上，价格在均线上方；偏多

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空

6、结论：甲醇企业利润欠佳，部分企业亏损，成本面存一定支撑，近期国内部分市场装置检修，加之部分前期停车装置重启推迟，局部开工有所下滑；外盘装置开工尚可，月内进口量维持高位，后续到港量相对集中，港口供应充裕；传统下游需求平淡，终端消耗相对有限；隔夜原油调整下落，甲醇震荡运行。短线1760-1810区间操作，长线09多单轻仓持有。

纸浆：

1、基本面：进口针叶浆现货市场平稳,后期货源供应稳定；下游成品纸市场仍处于淡季，纸制品开工率变化不一，纸厂原料采买积极性低；偏空

2、基差：智利银星山东地区市场价为4320元/吨，SP2009收盘价为4436元/吨，基差为-116元，期货升水现货；偏空

3、库存：6月底国内青岛港、常熟港、保定地区、高栏港纸浆库存196.04万吨，较上周下降2.3%，仍处于高位；中性

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向下；中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：纸浆供给平稳、需求偏弱，短期仍将维持震荡运行。纸浆SP2009：日内偏空操作，止损4435

燃料油：

1、基本面：成本端原油震荡；燃油东西方套利窗口打开，西方至亚太、新加坡供给量增加；海外疫情反复，低硫燃油需求回暖或将受阻叠加高低硫价差低位，高硫燃油需求较弱；偏空

2、基差：舟山保税380高硫燃料油为297美元/吨，FU2009收盘价为1719元/吨，基差为363元，期货贴水现货；偏多    

3、库存：7月2日当周，新加坡高低硫燃料油库存录得2512万桶，环比前一周下降5.56%；偏多

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向下；中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：成本端原油震荡，燃油基本面偏空，短期燃油震荡偏弱运行为主。燃料油FU2009：日内偏空操作，止损1690

PVC：

1、基本面：工厂开工继续走高，但库存有所下滑，社会库存下滑空间缩窄，供应总体稍有减少；需求端在端午期价有一波走好，随后再次转弱，受季节性因素影响，部分下游开工下滑，整体需求表现一般。在部分国外装置检修炒作下，期价震荡走强，市场心态有所好转，短期现货市场或维持坚挺走势，中长期依旧压力重重。中性。

2、基差：现货6535，基差-45，贴水期货；偏空。

3、库存：PVC社会库存环比减少3.46%至27.61万吨；中性。

4、盘面：价格在20日上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC2009：日内偏多操作。

沥青： 

1、基本面：国际原油维持震荡走势，但是资金对于沥青市场的看好预期较重，沥青期货价格推涨明显，带动部分货源价格稳中上行。供应端来看，整体北方地区供应资源出现增加。南方地区来看，整体供应略显平稳，部分中石化炼厂间歇性生产。需求端来看，近期大范围降雨因素影响，国内沥青实际刚性需求或受阻，部分备货性需求平稳。短期来看，国内沥青市场在持续推涨的背景下，市场对于涨价预期有一定的谨慎，高价客户拿货积极性有所放缓，但是考虑部分炼厂实际货源偏紧，整体库存压力有限，预计短期国内沥青市场延续稳中偏强的走势，维持大稳小涨为主。中性。

2、基差：现货2610，基差-252，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周减少0.4%为32.4%；中性。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2012：日内偏空操作。

PTA：

1、基本面：在成本端原油的推动之下石脑油出现明显上涨，PX与石脑油价差再次走低，PTA加工费出现小幅回升，下游聚酯产业链需求绝对高度仍不足，聚酯库存积累 偏空

2、基差：现货3555，09合约基差-69，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存6.5天，环比不变 中性

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：近期聚酯利润下滑比较明显，7月聚酯端出现大规模集中停产检修。预计盘面维持偏弱震荡格局。TA2009：逢高短空，止损3650

MEG：

1、基本面：目前乙二醇供应压制较明显，各工艺路线效益明显降低，个别装置存在检修降负预期。开工率维持低位运行，但高库存压力仍旧抑制盘面有效反弹 偏空

2、基差：现货3460，09合约基差-113，盘面升水 偏空

3、库存：华东地区合计库存139.7万吨，环比增加7.51万吨 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：盘面上方的压力依旧明显，高库存以及集中的码头到货依然压制市场情绪，预计后期仍将维持区间震荡。EG2009：逢高短空，止损3600

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡收涨，周末美农报公布前技术性震荡整理。国内豆粕高位偏强震荡，国内进口大豆到港正处旺季，油厂压榨维持高位，国内大豆和豆粕库存持续回升，供应增多现货贴水压制价格，加上近期长江流域洪水影响养殖业。肺炎疫情在巴西日趋严峻，后期关注巴西肺炎疫情是否会影响其大豆出口进度。中性

2.基差：现货2827（华东），基差调整（现货减90）后基差-168，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存99.8万吨，上周96.47万吨，环比增加3.45%，去年同期92.47万吨，同比增加7.92%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空

6.结论：美豆预计900附近震荡；国内豆粕偏空的现实和看涨的预期左右盘面，关注巴西大豆出口和美豆种植天气。

豆粕M2009：短期2920附近震荡，短线操作为主。期权买入宽跨式期权组合。

菜粕：

1.基本面：油菜籽短期进口到港偏少，加拿大油菜籽进口尚无定论，消息面稍利多支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，近期水产养殖受南方普降暴雨影响，影响短期水产需求，菜粕价格整体跟随豆粕走势，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。中性

2.基差：现货2300，基差-87，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存2.7万吨，上周2.8万吨，环比减少3.57%，去年同期2.3万吨，同比增加17.4%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内菜粕需求情况。

菜粕RM2009：短期2380附近震荡，区间短线操作为主。期权观望。

大豆：

1.基本面：美豆震荡收涨，周末美农报公布前技术性震荡整理。国产大豆价格收购价维持高位，大豆现货贴水过大压制价格，盘面剧烈波动，且国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货4400，基差-446，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存554.29万吨，上周564.8万吨，环比减少1.86%，去年同期426.59万吨，同比增加29.93%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流入。  偏多

6.结论：美豆预计900附近震荡；国内大豆期货高位震荡，基本面变化不大，短期波动加剧，需注意风险。

豆一A2009：短期高位震荡，观望为主或者短线操作。

白糖：

1、基本面：ISMA:印度20/21年度糖产量同比增加12%至3050万吨。普氏能源资讯：巴西中南部6月下半月糖产量同比增加17.8%。咨询公司FCStone：19/20榨季全球食糖供应缺口从860万吨下调至310万吨，20/21榨季全球食糖供应过剩50万吨。2019年6月底，19/20年度本期制糖全国累计产糖1041.51万吨；全国累计销糖709.61万吨；销糖率68.13%（去年同期70.75%）。2020年5月中国进口食糖30万吨，环比增加18万吨，同比减少8万吨。中性。

2、基差：柳州现货5460，基差216（09合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至6月底19/20榨季工业库存331.9万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：目前夏季消费旺季，白糖现货价格偏强。虽然下一年度白糖供需基本面转空，但由于国内进口报告管理，表面取消配额外进口关税，实际可能设置某些进口门槛，控制白糖进口量，保护国内糖产业。所以短期并未与国际原糖价格直接接轨，导致近月合约偏强，远月合约偏弱。09合约临近交割，现货价格坚挺，国内库存下降，进口糖限制，存在交割价回归现货，导致低位空单被交割逼空的可能性。

棉花：

1、基本面：USDA:棉花种植面积较之前预估大幅减少11%。7月9日国储棉成交100%，折3128价格13008元/吨。5月份我国棉花进口7万吨，环比减5.48万吨，同比减10.83万吨。ICAC6月全球产需预测，19/20年度全球消费2300万吨，同比减少11.3%，产量预计2620万吨，同比增加2%，期末库存增加到2175万吨，为近五个年度最高。农村部6月：产量568万吨，进口200万吨，消费780万吨，期末库存757万吨。中性。

2、基差：现货3128b全国均价12076，基差75（09合约），升水期货；中性。

3、库存：中国农业部19/20年度6月预计期末库存757万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗；偏空。

6：结论：国内疫情缓解，纺织行业内销略有回暖。国储拍卖绝对价格很低，主要是12-14年陈棉贴水，企业为了降低成本，低价买来参杂新棉用，折3128标准棉价格远高于目前现货价和期货盘面价，所以对盘面冲击不大。目前进口价格并未有较大优势，进口量减少，随着外围国家部分开始复工，基本面利空略有减弱，价格提前基本面走出底部区间，主力合约震荡上行，进三退二，回撤敢买，冲高别贪，踩准节奏，低买高平。

豆油

1.基本面：5月马棕库存减少4%，MPOB报告利多，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加61.7%，马棕逐步进入增产季，但供应端马棕降低至0关税，印尼对生柴补贴，稍有利多消费及出口但冠状病毒影响需求，上涨空间有限；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：豆油现货5880，基差42，现货贴水期货。偏多

3.库存：5月25日豆油商业库存81万吨，前值83万吨，环比-2万吨，同比-41.87% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力空减。偏空

6.结论：油脂触底反弹，前期受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，但目前短期出现部分利多消息推动行情反弹，马来关税下降，及印度进口棕榈油，短期来看出口有所好转，但增产季反弹压力增大。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但大豆供应增加，预豆油累库使得价格弱势，另外炒作豆油收储，未出现明确信息，基本面判定豆油弱菜棕。前几价格反弹较猛，上升力度不足，投机止赢离场，大跌后可少量试多。豆油Y2009：回落做多，区间5450-5850

棕榈油

1.基本面：5月马棕库存减少4%，MPOB报告利多，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加61.7%，马棕逐步进入增产季，但供应端马棕降低至0关税，印尼对生柴补贴，稍有利多消费及出口但冠状病毒影响需求，上涨空间有限；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：棕榈油现货5350，基差264，现货贴水期货。偏多

3.库存：5月25日棕榈油港口库存51万吨，前值53万吨，环比-2万吨，同比-34.43% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：油脂触底反弹，前期受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，但目前短期出现部分利多消息推动行情反弹，马来关税下降，及印度进口棕榈油，短期来看出口有所好转，但增产季反弹压力增大。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但大豆供应增加，预豆油累库使得价格弱势，另外炒作豆油收储，未出现明确信息，基本面判定豆油弱菜棕，短期反弹，回落做多棕榈油P2009：回落做多，4800附近入场，止盈5050

菜籽油

1.基本面：5月马棕库存减少4%，MPOB报告利多，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加61.7%，马棕逐步进入增产季，但供应端马棕降低至0关税，印尼对生柴补贴，稍有利多消费及出口但冠状病毒影响需求，上涨空间有限；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：菜籽油现货8340，基差579，现货贴水期货。偏多

3.库存：5月25日菜籽油商业库存18万吨，前值19万吨，环比-1万吨，同比-54.95%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力空减。偏空

6.结论：油脂触底反弹，前期受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，但目前短期出现部分利多消息推动行情反弹，马来关税下降，及印度进口棕榈油，短期来看出口有所好转，但增产季反弹压力增大。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但大豆供应增加，预豆油累库使得价格弱势，另外炒作豆油收储，未出现明确信息，基本面判定豆油弱菜棕，短期反弹，回落做多菜籽油OI2009：回落做多，7250附近入场，止盈7500

4

---金属

黄金

1、 基本面：上一交易日金融市场剧烈波动，美元指数一路震荡上扬，现货黄金短线急跌约20美元至1800美元/盎司大关下方；美股三大股指遭到抛售大幅下跌，其中道指下挫超500点或逾2%；中性

2、 基差：黄金期货404.34，现货401.97，基差-2.94，现货贴水期货；偏空

3、库存：黄金期货仓单1890千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：美国小幅回升，金价获利了结有所回落；COMEX金回调至1800以下，目前在1800左右震荡；今日关注美国6月PPI月率、欧盟财长讨论应对新冠疫情危机；市场看涨情绪依旧高涨，低位买盘依旧存在，疫情和宽松预期为金价带来新一波动力，创新高后或有回调，但回调幅度有限，回调做多。沪金2012：400-406区间操作。

白银

1、基本面：上一交易日金融市场剧烈波动，美元指数一路震荡上扬，现货黄金短线急跌约20美元至1800美元/盎司大关下方；美股三大股指遭到抛售大幅下跌，其中道指下挫超500点或逾2%；中性

2、基差：白银期货4536，现货4470，基差-66，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2041981千克，增加2504千克；偏空

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：银价跟随金价明显回落；COMEX一度破19关口，目前在19以上震荡，内盘银收于4411。银价明显回落，但回落幅度有限，上行动力似乎回归，可试多。沪银2012：4300-4600区间操作。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应紧张，疫情袭来沪铜消费更加疲软，6月份中国制造业采购经理指数为50.9%，较上月上升0.3个百分点，保持在50%以上；中性。

2、基差：现货 50600，基差-100，贴水期货；中性。

3、库存：7月9日LME铜库存减6825吨至185200吨，上期所铜库存较上周增14347吨至114318吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国内库存出现持续去库和全球宽松背景下，沪铜高位震荡，隔夜沪铜突破50000大关，短期维持强势，沪铜2008: 谨慎追高，持有50000看跌期权。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；偏空。

2、基差：现货14470，基差180，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周增311吨至224026吨，库存高位；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展有所缓解和全球宽松背景下，沪铝维持强势上扬，但是继续向上空间有限，沪铝2008：14100空短期持有，止损14400。

镍：

1、基本面：矿价依然坚挺，还没有到回调的时候，成本支撑依旧。镍铁价格依然有所向下松动，上海有色报价向下调整，镍价下方空间有一定的打开。不锈钢库存表现不一，总库存有所回升，但300系冷轧的库存继续回落，从不锈钢价格表现来看，还是比较坚挺。电解镍短期需求还是比较弱，但现货低价货比较少，贸易商补库的意愿比较强，所以总体还是下方有买盘支撑。中性

2、基差：现货106600，基差-970，偏空，俄镍106100，基差-1530，偏空

3、库存：LME库存234672，+18，上交所仓单28756，+117，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：沪镍10：区间震荡运行，短线高抛低吸。

沪锌:

1、基本面： 伦敦6月17日消息，世界金属统计局(WBMS)公布的报告显示，2020年1-4月全球锌市供应过剩5.1万吨，2019年全年则为供应短缺7.5万。偏空

2、基差：现货17490，基差-50；中性。

3、库存：7月9日LME锌库存较上日减少175吨至121775吨，7月9上期所锌库存仓单较上日减少75吨至36845吨；偏多。

4、盘面：今日沪锌震荡反弹走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净多头，多增；偏多。

6、结论：供应转为过剩；沪锌ZN2008：多单持有，止损17000。

5

---金融期货

期指

1、基本面：隔夜欧美股市回调，昨日两市继续上行，两市成交额连续4天超过1.5万亿元，国防军工、医药和创业板领涨，市场热点轮动；偏多

2、资金：融资余额12606亿元，增加307亿元，沪深股净买入79.51亿元；偏多

3、基差：IF2007贴水4.97点，IH2007贴水17.22点，IC2007升水13.85点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC、IF、IH在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空增，IH主力空减，IC主力空增；偏空

6、结论：国内指数放量大涨，行业板块轮动上涨，整体多头趋势未变，不过上市公司股东减持数量增加，短期波动加大。IF2007：多单逢高平仓；IH2007：多单逢高平仓；IC2007：多单逢高平仓。

国债：

1、基本面：6月CPI同比涨2.5%，终结连续4个月涨幅收窄态势，预期涨2.6%，前值涨2.4%。6月PPI同比降3%，结束连续4个月降幅扩大趋势，预期降3.1%，前值降3.7%。

2、资金面：7月9日公开市场无操作。

3、基差：TS主力基差为0.6864，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.2151，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.5744，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；TF 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；T 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空。

6、主力持仓：TS主力净多，多减。TF主力净空，空增。T主力净空，多翻空。

7、结论：反弹沽空。