一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

日本政府拟对当前实施入境限制措施进行调整，在进行新冠病毒检测等前提下，允许外国留学生返回日本。外国政府官员、商务旅客等也有望被允许入境日本。

据美国约翰斯·霍普金斯大学发布的实时数据，全球新冠肺炎累计确诊逼近1300万例，累计死亡逾56万例。其中，美国累计确诊近330万例。

2）国内新闻

国务院金融委召开第三十六次会议。会议认为，市场主体诚信建设，事关资本市场长期健康发展。欺诈发行、财务造假等违法犯罪行为是资本市场的“毒瘤”，损害广大投资者合法权益，危及市场秩序，制约资本市场功能的有效发挥，必须坚决、果断、及时地加以纠正。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股上涨，A股出现大幅调整，北向资金全天净流出43.93亿元，两市成交继续破万亿，7月9日融资余额达12846.76亿元，较上一交易日增加239.77亿元。随着短期行情大幅上涨，产业资金密集公布减持计划。银保监会表示，严禁银行保险机构违规参与场外配资，严查乱加杠杆和投机炒作行为。自7月1日起，央行下调再贷款再贴现利率0.25%。6月17日国常会指出要推动金融系统全年向企业合理让利1.5万亿元,继续减税降费并且支持中小企业。在刺激经济的过程中，我们认为主要靠基建托底、刺激消费同时加大科技领域的转型升级。股指长期向好，但过程预计不会一帆风顺，建议持续关注相关经济数据情况。从技术面看，短期经过大幅拉升可能会出现阶段性调整，谨慎的建议先观望，中长期可以较为坚定地逢低建仓。

【国债】

国债：股市涨势趋缓，期债有所企稳。上证指数连续上涨后，有所调整，国债期货价格有所企稳，10年期国债收益率下行5bp至3.03%。6月CPI同比涨2.5%，PPI同比降3%，均好于预期，社融存量和M2增速继续维持高位，财新制造业和官方制造业PMI连续保持在扩张区间，经济持续修复；当前海外疫情单日确诊继续上升至高位，不过逐步向发展中国家转移，发达国家逐步复工复产，全球和美欧英等主要发达国家制造业PMI持续回升。随着疫情影响逐步减弱，国内投资和工业生产回到潜在增长水平，经济数据持续改善，市场经济企稳预期增强，风险偏好提升，债市将逐步进入震荡甚至熊市，操作上建议暂时观望。

2）能化

【原油】

原油：国际能源署上调今年全球石油需求预测，国际油价反弹。美国在线石油钻井平台持续下降，美元汇率下跌，美股上涨也提振了石油期货市场气氛。然而，美国新冠病毒新增感染病例再创新高，抑制了油价涨势。周五国际能源署预计2020年全球石油日均需求921万桶，比上次报告预测上调40万桶。报告公布的数据显示，2020年上半年全球石油日均需求锐减1075万桶， 比去年同期减少约11%，预计今年下半年全球日均需求比去年同期减少510万桶。贝克休斯公布的数据显示，截止7月10日的一周，美国在线钻探油井数量181座，比前周减少4座。欧佩克以及减产同盟联合技术委员会和联合部长级市场监测委员会将分别于下周二和周三举行会议。联合技术委员会负责对石油市场进行审查，并向欧佩克以及减产同盟国提出建议。联合部长级监测委员会负责监督减产的遵守情况。目前来看，原油接近前期高点，面临压力位。同时存在美国增产、疫情再次爆发的压力，建议观望为主，预期未来偏弱，关注OPEC会议进程。

【甲醇】

甲醇：国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在69.47%，较上周上涨1.72个百分点。尽管山东联泓故障降负，但阳煤恒通装置恢复，所以本周四国内煤（甲醇）制烯烃装置整体开工负荷小幅回升。近期因中煤榆林、延长中煤、宁夏宝丰一期以及中天合创等多套CTO装置检修，导致行业整体开工偏低。整体来看沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在133.3万吨，环比7月2日缩减0.2万吨，跌幅在0.15%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在33.4万吨。据卓创资讯不完全统计，从7月10日至7月26日中国甲醇进口船货到港量在68.52万-69万吨附近。截至7月9日，国内甲醇整体装置开工负荷为56.78%，下跌2.88个百分点；西北地区的开工负荷为58.10%，下跌6.55个百分点。本周期内，西北地区部分甲醇装置停车，西北地区甲醇开工负荷下滑；而重庆、安徽、江苏地区部分装置产出产品或负荷提升，导致全国甲醇开工负荷跌幅放缓。甲醇弱势震荡，暂无行情，关注9-1反套。

【PTA】

PTA：09合约收于3588（+42）。亚洲PX 成交价521美元/吨FOB韩国。PTA原料成本2800元/吨。PTA供应商采购现货递盘贴水65-70自提，现货贴水期货基差收窄，现货商谈参考区间3560自提。PTA现货加工费770元/吨。聚酯工厂近期预计要检修的装置产能达到160万吨左右，受此影响，PTA价格下行。PTA社会库存上周五354（+4）万吨。短期观望为主。

【MEG】

MEG：09合约收于3519（+40）。MEG现货成交3465元/吨。截至7月9日，国内乙二醇整体开工负荷在58.25%（国内MEG产能1373.5万吨/年）。其中煤制乙二醇开工负荷在41.72%（煤制总产能为489万吨/年）。聚酯工厂近期预计要检修的装置产能达到160万吨左右，受此影响，MEG价格下行。华东主港地区MEG港口库存约146.3万吨，环比上期上涨5.9万吨。库存仍然偏高，部分仓库调高仓储费用，制约上行空间，偏空操作。

【尿素】

尿素：尿素期货小幅震荡。国内尿素市场小幅走高，北方区域玉米追肥进行中，南方水稻用肥也陆续开始，且前期业内备肥积极性不高，致使追肥开始之后局部货源偏紧，价格小幅走高。但内蒙古、新疆外围区域价格仍旧较低，因此价格难有大幅波动。国内尿素市场虽然短期有一定走高但总体依然维持弱势。期货方面，需求同比的大幅减少和开工增加使得未来价格存在下跌的可能性，可考虑在出现短期大幅上涨时做空。

【沥青】

沥青：近期沥青需求除长江流域受汛情影响外，总体尚可。西北天气干燥，需求旺盛，东北地区降雨较少，施工较多。华东有大量降雨，施工受到限制，长江流域洪水影响下船运发货受到限制。华南地区降雨天气减少，但没有太多明显推涨因素。西南地区由于中海四川停产且华东供应难以到达，近期货源较为紧张。炼厂日度开工率处于高位，但暂无明显累库现象，卓创统计6月份全国石油沥青产量环比涨5.72%,同比涨24.83%。若原油成本价格无明显变化，沥青价格或仍保持稳健走势。

【橡胶】

橡胶：橡胶周五价格下跌，夜盘上涨，保税区库存小幅走低至80.53万吨，较上期跌0.42万吨。山东轮胎开工负荷走高，个别企业节后复工加之对未来保温、降雨担忧，存在库存储备需求。全钢开工68.3%，较上周上涨2.03%，同比下滑7.03%。库存高位消耗缓慢。市场继续呈现供需两弱状态，下半年预计供应量释放对价格形成压力。短期橡胶下方空间有限，预计后期走势维持震荡，价格重心缓慢抬升。

3）金属

【贵金属】

贵金属：由于美元指数走低以及避险情绪依然浓烈，上周国际金价上行突破1800美元/盎司。整理来看，地缘政治风险和美国疫情的加剧恶化使得黄金受到支撑，世界以及美国疫情确诊人数的持续攀升引发市场对于各国政府实改变防疫策略的担忧，黄金突破收敛三角后底部稳步抬升，白银则主要跟随黄金。而目前市场整体仍处于复产复工及经济复苏的逻辑之上，但警惕当前市场对经济反弹的预期可能过于乐观，关注风险溢价的调整风险。中长期上看，由实际利率低迷和央行信用贬值产生的黄金多头逻辑依然较为明确，但短期内对于经济复苏和政策刺激的乐观预期使得黄金上方面临一定抛压。疫情二次爆发、地缘政治风险累积、美股回调可能等避险需求和央行放水逻辑继续在下方为黄金提供支撑，多空交织下黄金整体将以震荡偏强为主，关注美国防疫策略是否会出现改变以及经济实际的复苏力度和美股是否会出现调整。

【铜】

铜：在突破5万整数关口后，周末夜盘铜价加速走高。铜精矿主产国智利和秘鲁不断有因疫情影响矿山生产的报道，使得市场担忧供应减少，长协精矿加工费也明显低于前期。随价格走高和临近交割，近期国内现货升水明显缩窄，接近平水。周五上期所库存增加2.3万吨至13.7万吨。短期铜价可能延续强势，建议关注收储进展、人民币汇率、境外疫情等。

【锌】

锌：夜盘锌价上涨超2%，表现强势。有报道红狗矿山装运驳船发生故障，影响货物发运。前期境外矿山受疫情影响而供应下降，并使得精矿加工费明显缩窄，但近期有报道称受影响矿山计划逐步恢复生产，精矿加工费小幅回升。近期国内锌社会库存基本维持稳定，维持在20万吨左右。上期所库存下降4502吨。短期锌价可能宽幅震荡，建议关注下游开工状况、人民币汇率、疫情等数据变化。

【铝】

铝：夜盘铝价大涨。近期国内铝锭社会库存继续下降，短期可能仍有回落，目前期货呈现明显的back结构，市场对中长期需求的改善仍然谨慎。我们认为随着价格的上涨，目前铝企业的利润已经大幅改善，铝价上行的空间在收窄，但供应短期增量有限叠加消费回暖使得价格维持上涨。操作上建议暂时离场观望。

【镍】

镍：夜盘镍价上涨。基本面方面，中期来看今年镍金属供应存在较大收缩，但目前疫情对下游需求同样产生较大影响，价格预计整体维持区间运行。未来需持续关注下游消费和不锈钢产能变化，如果不锈钢企业亏损加剧发生减产，镍价的压力将显著抬升。消息面上，印尼矿山目前有比较高的提价意愿，但对国内市场影响有限，另外需关注印尼禁矿政策是否会出现反复。建议目前价格观望为主。       

【不锈钢】

不锈钢：不锈钢期货夜盘上行。基本面方面，考虑到不锈钢目前产能相对较大，因此需求整体下行的局面下压最多。库存方面，目前无锡佛山两地的不锈钢库存有所回落，短期随着下游复工和国家出台的基建刺激政策可能企稳，但供应对市场价格仍然有压力。操作方面，我们认为继续观望。