大越商品指标系统

1

---黑色

螺纹：

1、基本面：近期尽管建材需求受到南方超长梅雨季降水影响，但由于对接下来需求预期较好，下游企业补库积极性仍较高，下游成交量和表观需求仍保持超出去年同期水平，本周有望回升，供应端钢厂受到限产政策影响，产量有小幅减少，但总体在库存继续反弹背景下供应压力仍较大；中性。

2、基差：螺纹现货折算价3738.9，基差4.9，现货与期货接近平水；中性。

3、库存：全国35个主要城市库存817.07万吨，环比增加2.48%，同比增加41.2%；偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：螺纹主力持仓空减；偏空。

6、结论：上周五受整体黑色系特别是铁矿大涨影响，螺纹期货夜盘价格在创短期新高，当前资金做多热情延续，且当前市场对未来预期转好，螺纹期货价格有望维持短期高位震荡，操作上建议10合约短线高位不宜追多，日内3650-3750区间操作。

热卷：

1、基本面：近期热卷基本面供需保持稳定，供应方面产量受限产等因素影响小幅下滑。上周表观消费出现小幅下滑，不过整体下游制造业、基建等行业继续保持良好态势，热卷需求有望继续保持一定强度；中性

2、基差：热卷现货价3870，基差170，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存260.47万吨，环比增加3.14%，同比增加8.76%，偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓多翻空；偏空。

6、结论:上周热卷现货价格继续小幅上调，盘面期货价格保持高位，预计短期维持高位震荡运行，不过继续大幅上涨可能性不大，操作上建议热卷10合约短线3660-3760区间操作。

焦煤：

1、基本面：矿上目前出货积极性较高，销售顺畅，部分高库存企业降库明显；下游虽然增库意愿不强，但在焦企开工较高的情况下，焦煤需求仍有一定支撑；偏多

2、基差：现货市场价1390，基差193；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存815.06万吨，港口库存543万吨，独立焦企库存797.1万吨，总体库存2155.16万吨，较上周增加20.08万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多增；偏多

6、结论：焦煤价格相对稳定，矿上仍以出货为主，短期市场观望情绪浓厚，预计后续煤价多继续持稳运行。焦煤2009：1190-1220区间操作。

焦炭：

1、基本面：焦企开工情况波动不大，出货积极性较高，厂内整体库存水平不高，短期看稳意愿强；钢厂采购量相对稳定，采购需求仍在，个别厂内库存较高的有控制到货情况，多数钢厂暂持观望态度；中性

2、基差：现货市场价2010，基差135；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存492.15万吨，港口库存280.5万吨，独立焦企库存42.45万吨，总体库存815.1万吨，较上周增加5.64万吨；偏多

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力净空，空增；偏空

6、结论：首轮下跌基本全面落地，建材成交量相对高位，高炉需求稳定，但受利润影响钢厂对焦炭后市继续看跌，短期焦炭市场承压运行。焦炭2009：1880-1910区间操作。

动力煤：

1、基本面：六大电数据先后停止更新，港口与终端出现累库，近期三峡流量迅速上升，CCI指数持平 偏多

2、基差：现货597，09合约基差39.2，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存502.5万吨，环比减少8万吨；六大电数据停止更新 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：近期大规模降雨之下，水电满发，火电需求有所抑制，预计后续南方出梅迎峰度夏，下游需求会有明显恢复，目前市场的僵持主要在于政策端的不确定，预计在没有明显放松之前，盘面依旧以偏强为主。ZC2009：550一带回落做多

铁矿石：

1、基本面：周五港口现货成交106万吨，环比下降31.6%。成交量维持在相对高位 偏多

2、基差：日照港PB粉现货805，折合盘面899.1，基差108.6；适合交割品金布巴粉现货价格741，折合盘面831.8，基差41.3，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存10878.08万吨，环比增加69.33万吨，同比减少535.43万吨 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：上周澳巴发货量均有一定减少，尤其是澳洲方面，国内到港量仍有增加，处于今年高位水平，进口矿港口库存继续上升，预计后续仍有一定累库压力。巴西总统确诊感染新冠病毒导致市场再次担忧巴西的发货情况，国内宏观情绪回暖，南方即将出梅，终端需求预期有所改善。I2009：谨慎追高

2

---能化

原油2008：

1.基本面：利比亚国家石油公司：在利比亚国民军宣布原油封锁将持续之后，重新宣布所有原油出口出现不可抗力；据媒体援引OPEC官员称，随着石油需求逐渐恢复到正常水平，以沙特为首的一部分产油国正敦促OPEC及其盟友从8月份开始增加石油产量；国际能源署(IEA)上调其对2020年原油需求的预测，但同时警告称，新冠肺炎疫情对未来前景构成风险，IEA将原油日需求预估上调至9,210万桶，较上月预估增加40万桶，称第二季度需求降幅小于预期；中性

2.基差：7月9日，阿曼原油普氏现货价为43.89美元/桶，巴士拉轻质普氏现货价为46.00元/桶，卡塔尔海洋油普氏现货价为43.68美元/桶，基差20.77元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至7月3日当周API原油库存增加205万桶，预期减少340万桶；美国至7月3日当周EIA库存预期减少311.4万桶，实际增加565.4万桶；库欣地区库存至7月3日当周增加220.6万桶，前值减少26.3万桶；截止至7月10日，上海原油库存为3719.8万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏上，价格在均线上方；偏多

5.主力持仓：截止6月30日，CFTC主力持仓多减;截至7月7日，ICE主力持仓多减；中性；

6.结论：周末沙特方面暗示并不寻求延长一阶段减产，结合俄罗斯态度，大概率从8月开始按计划将减产额度下调至770万桶/日，OPEC预计2020年产量同比下降710万桶/天，IEA报告二季度全球原油需求同比下滑1640万桶/天，预计下半年全球原油需求降幅收窄至510万桶/天，预计2020年全球原油需求同比减少790万桶/天，相对而言，下半年预计进入去库存状态，答案美国新增确证病例持续新高，需求端担忧较大，短期内多空双方持续对峙，原油维持震荡，短线290-298区间操作，长线远月多单轻仓持有。 

PTA：

1、基本面：PX高库存下价格较弱，使得成本支撑力度减弱，PX与石脑油价差再次走低，PTA加工费出现小幅回升，下游聚酯产业链需求绝对高度仍不足，聚酯库存积累 偏空

2、基差：现货3475，09合约基差-71，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存7天，环比增加0.5天 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：近期聚酯利润下滑比较明显，7月聚酯端出现大规模集中停产检修。预计盘面维持偏弱震荡格局。TA2009：逢高短空，止损3650

MEG：

1、基本面：目前乙二醇供应压制较明显，各工艺路线效益明显降低，个别装置存在检修降负预期。开工率维持低位运行，但高库存压力仍旧抑制盘面有效反弹 偏空

2、基差：现货3380，09合约基差-99，盘面升水 偏空

3、库存：华东地区合计库存139.7万吨，环比增加7.51万吨 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：盘面上方的压力依旧明显，高库存以及集中的码头到货依然压制市场情绪，预计后期仍将维持区间震荡。EG2009：逢高短空，止损3600

甲醇2009：

1.基本面：国内甲醇市场整体表现尚可，内地在装置检修、期货高位及贸易商补货支撑下多有推涨，虽下半周高位出货一般，然惯性作用下预计仍维持偏强趋势。港口方面，外盘装置临停、宏观氛围及期货偏强支撑，预计短期港口亦维持相对坚挺；中性

2.基差：7月10日，江苏甲醇现货价为1595元/吨，基差-178，现货贴水期货；偏空

3、库存：截至2020年7月9日，华东、华南两大港口甲醇社会库存总量为92.8万吨，较上周降2万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在41万吨附近，较上周降3万吨；偏多

4、盘面：20日线偏上，价格在均线上方；偏多

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空

6、结论：甲醇企业利润欠佳，部分企业亏损，成本面存一定支撑，近期国内部分市场装置检修，加之部分前期停车装置重启推迟，局部开工有所下滑；外盘装置开工尚可，月内进口量维持高位，后续到港量相对集中，港口供应充裕；传统下游需求平淡，终端消耗相对有限；隔夜原油调整下落，甲醇震荡运行。短线1760-1810区间操作，长线09多单轻仓持有。

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货10425,基差-70 偏空

3、库存：上期所库存环比减少，同比减少 中性

4、盘面：20日线向上，价格20日线上运行 偏多

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：日内短多，破10400止损

PVC：

1、基本面：工厂开工下滑，厂库、社库双双下降，整体供应总量明显下滑；需求端延续刚需采购，但在期价走强提振下，部分下游买气有所好转。短期来看，期价接连突破压力位，表现强势，有进一步上涨迹象，而基本面暂时压力不大，或有配合期货再走一波涨势的可能。持续关注原油、宏观等对市场的影响。中性。

2、基差：现货6535，基差-5，贴水期货；中性。

3、库存：PVC社会库存环比减少3.46%至27.61万吨；中性。

4、盘面：价格在20日上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC2009：日内偏多操作。

塑料 

1. 基本面：全球疫情方面美国及南美出现反弹，原油在40美元左右震荡，石化库存维持低位，产业上游利润高，现货持稳，当前盘面进口利润-120，乙烯CFR东北亚价格801，乙烯单体回落，当前LL交割品现货价7300（-50），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2009基差75，升贴水比例1.0%，偏多； 

3. 库存：两油库存66万吨（-0），PE分项28，偏多；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，减多，偏多；

6. 结论：L2009日内7200-7400震荡操作； 

PP

1. 基本面：全球疫情方面美国及南美出现反弹，原油在40美元左右震荡，石化库存维持低位，产业上游利润高，现货持稳，盘面进口利润-100，丙烯CFR中国价格816，当前PP交割品现货价7800（-100），中性；

2. 基差：PP主力合约2009基差173，升贴水比例2.3%，偏多；

3. 库存：两油库存66万吨（-0），PP分项40.5，偏多；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，减多，偏多；  

6. 结论：PP2009日内7550-7800震荡操作；

燃料油：

1、基本面：成本端原油存回调风险；燃油东西方套利窗口打开，西方至亚太、新加坡供给量增加；海外疫情反复，低硫燃油需求回暖或将受阻叠加高低硫价差低位，高硫燃油需求较弱；偏空

2、基差：舟山保税380高硫燃料油为297美元/吨，FU2009收盘价为1670元/吨，基差为407元，期货贴水现货；偏多    

3、库存：7月9日当周，新加坡高低硫燃料油库存录得2667万桶，环比前一周增加6.17%；偏空

4、盘面：价格与20日线交叉，20日线向下；中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、结论：成本端原油震荡走弱，燃油基本面偏空，短期燃油面临回调风险。燃料油FU2009：日内逢高抛空，止损1720

纸浆：

1、基本面：巴西、智利发运量稳定，预计近期针叶浆港口入库相对集中；下游成品纸市场仍处于淡季，纸制品开工率变化不一，纸厂原料采买积极性低；偏空

2、基差：智利银星山东地区市场价为4320元/吨，SP2009收盘价为4392元/吨，基差为-72元，期货升水现货；偏空

3、库存：7月初国内青岛港、常熟港、保定地区、高栏港纸浆库存202.21万吨，较前一周增加3.2%，处于高位；偏空

4、盘面：价格与20日线交叉，20日线向下；中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、结论：纸浆供给集中到货、需求偏弱，短期预计震荡偏弱运行。纸浆SP2009：日内偏空操作，止损4420

沥青： 

1、基本面：国际油价盘整为主，上涨动力有所放缓，原油市场仍面临短期调整的风险，或对沥青市场情绪有一定的压制。供应端来看，下周东北地区盘锦北沥装置计划恢复沥青生产，整体资源供应小幅增加；山东地区滨阳燃化、齐鲁石化装置计划停产沥青；南方地区来看，市场整体资源供应相对较为稳定，整体供应变化不大。需求端来看，北方阴雨天气逐渐增加，或对市场刚性需求有一定因素的影响，南方仍多雨水天气为主，资源消耗有限。短期来看，在整体炼厂库存压力相对可控的情况下，国内沥青价格仍有一定的支撑，但是高价需求放缓对于市场进一步推涨有一定的压制，预计下周国内沥青市场整体维持震荡走势为主，波动区间或有限。中性。

2、基差：现货2610，基差-252，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周增加2.2%为33.1%；中性。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2012：日内偏空操作。

3

---农产品

豆油

1.基本面：6月马棕库存减少6.33%，减产不及预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加30%，马棕逐步进入增产季，但供应端马棕降低至0关税，印尼对生柴补贴，稍有利多消费及出口但冠状病毒影响需求，上涨空间有限；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：豆油现货5850，基差74，现货贴水期货。偏多

3.库存：5月25日豆油商业库存81万吨，前值83万吨，环比-2万吨，同比-41.87% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力空减。偏空

6.结论：油脂触底反弹，前期受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，但目前短期出现部分利多消息推动行情反弹，马来关税下降，及印度进口棕榈油，短期来看出口有所好转，但增产季反弹压力增大。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但大豆供应增加，预豆油累库使得价格弱势，另外炒作豆油收储，未出现明确信息，基本面判定豆油弱菜棕。前几价格反弹较猛，上升力度不足，投机止赢离场，大跌后可少量试多。豆油Y2009：回落做多，区间5450-5850

棕榈油

1.基本面：6月马棕库存减少6.33%，减产不及预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加30%，马棕逐步进入增产季，但供应端马棕降低至0关税，印尼对生柴补贴，稍有利多消费及出口但冠状病毒影响需求，上涨空间有限；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：棕榈油现货5240，基差284，现货贴水期货。偏多

3.库存：5月25日棕榈油港口库存51万吨，前值53万吨，环比-2万吨，同比-34.43% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：油脂触底反弹，前期受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，但目前短期出现部分利多消息推动行情反弹，马来关税下降，及印度进口棕榈油，短期来看出口有所好转，但增产季反弹压力增大。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但大豆供应增加，预豆油累库使得价格弱势，另外炒作豆油收储，未出现明确信息，基本面判定豆油弱菜棕，短期反弹，回落做多棕榈油P2009：回落做多，4800附近入场，止盈5050

菜籽油

1.基本面：6月马棕库存减少6.33%，减产不及预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加30%，马棕逐步进入增产季，但供应端马棕降低至0关税，印尼对生柴补贴，稍有利多消费及出口但冠状病毒影响需求，上涨空间有限；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：菜籽油现货8320，基差565，现货贴水期货。偏多

3.库存：5月25日菜籽油商业库存18万吨，前值19万吨，环比-1万吨，同比-54.95%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力空减。偏空

6.结论：油脂触底反弹，前期受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，但目前短期出现部分利多消息推动行情反弹，马来关税下降，及印度进口棕榈油，短期来看出口有所好转，但增产季反弹压力增大。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但大豆供应增加，预豆油累库使得价格弱势，另外炒作豆油收储，未出现明确信息，基本面判定豆油弱菜棕，短期反弹，回落做多菜籽油OI2009：回落做多，7250附近入场，止盈7500

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回落，周末美农报上调美豆收割面积利空豆类。国内豆粕高位震荡，国内进口大豆到港正处旺季，油厂压榨维持高位，国内大豆和豆粕库存持续回升，供应增多现货贴水压制价格，加上近期长江流域洪水影响养殖业。肺炎疫情在巴西日趋严峻，后期关注巴西肺炎疫情是否会影响其大豆出口进度。中性

2.基差：现货2823（华东），基差调整（现货减90）后基差-186，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存99.8万吨，上周96.47万吨，环比增加3.45%，去年同期92.47万吨，同比增加7.92%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空

6.结论：美豆预计900附近震荡；国内豆粕偏空的现实和看涨的预期左右盘面，关注巴西大豆出口和美豆种植天气。

豆粕M2009：短期2900附近震荡，短线操作为主。期权买入宽跨式期权组合。

菜粕：

1.基本面：油菜籽短期进口到港偏少，加拿大油菜籽进口尚无定论，消息面稍利多支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，近期水产养殖受南方普降暴雨影响，影响短期水产需求，菜粕价格整体跟随豆粕走势，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。中性

2.基差：现货2300，基差-87，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存2.7万吨，上周2.8万吨，环比减少3.57%，去年同期2.3万吨，同比增加17.4%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内菜粕需求情况。

菜粕RM2009：短期2370附近震荡，区间短线操作为主。期权观望。

大豆：

1.基本面：美豆震荡回落，周末美农报上调美豆收割面积利空豆类。国产大豆价格收购价维持高位，大豆现货贴水过大压制价格，盘面剧烈波动，且国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货4400，基差-365，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存554.29万吨，上周564.8万吨，环比减少1.86%，去年同期426.59万吨，同比增加29.93%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出。  偏多

6.结论：美豆预计900附近震荡；国内大豆期货高位震荡，基本面变化不大，短期波动加剧，需注意风险。

豆一A2009：短期高位震荡，观望为主或者短线操作。

白糖：

1、基本面：ISMA:印度20/21年度糖产量同比增加12%至3050万吨。普氏能源资讯：巴西中南部6月下半月糖产量同比增加17.8%。咨询公司FCStone：19/20榨季全球食糖供应缺口从860万吨下调至310万吨，20/21榨季全球食糖供应过剩50万吨。2019年6月底，19/20年度本期制糖全国累计产糖1041.51万吨；全国累计销糖709.61万吨；销糖率68.13%（去年同期70.75%）。2020年5月中国进口食糖30万吨，环比增加18万吨，同比减少8万吨。中性。

2、基差：柳州现货5460，基差249（09合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至6月底19/20榨季工业库存331.9万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：目前夏季消费旺季，白糖现货价格偏强。虽然下一年度白糖供需基本面转空，但由于国内进口报告管理，表面取消配额外进口关税，实际可能设置某些进口门槛，控制白糖进口量，保护国内糖产业。所以短期并未与国际原糖价格直接接轨，导致近月合约偏强，远月合约偏弱。09合约临近交割，现货价格坚挺，国内库存下降，进口糖限制，存在交割价回归现货，导致低位空单被交割逼空的可能性。

棉花：

1、基本面：USDA:棉花种植面积较之前预估大幅减少11%。7月10日国储棉成交100%，折3128价格12880元/吨。5月份我国棉花进口7万吨，环比减5.48万吨，同比减10.83万吨。ICAC6月全球产需预测，19/20年度全球消费2300万吨，同比减少11.3%，产量预计2620万吨，同比增加2%，期末库存增加到2175万吨，为近五个年度最高。农村部6月：产量568万吨，进口200万吨，消费780万吨，期末库存757万吨。中性。

2、基差：现货3128b全国均价12131，基差76（09合约），升水期货；中性。

3、库存：中国农业部19/20年度6月预计期末库存757万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：国内疫情缓解，纺织行业内销略有回暖。国储拍卖绝对价格很低，主要是12-14年陈棉贴水，企业为了降低成本，低价买来参杂新棉用，折3128标准棉价格远高于目前现货价和期货盘面价，所以对盘面冲击不大。目前进口价格并未有较大优势，进口量减少，随着外围国家部分开始复工，基本面利空略有减弱，价格提前基本面走出底部区间，主力合约震荡上行，进三退二，回撤敢买，冲高别贪，踩准节奏，低买高平。

4

---金属

黄金

1、 基本面：上周五金融市场继续剧烈波动，美元指数一路震荡回落，最终收跌报96.65。现货黄金震荡回升，但依旧下破1800关口，收于1798.14美元/盎司；美股三大股指则全线收涨；中性

2、 基差：黄金期货401.88，现货399.53，基差-2.35，现货贴水期货；偏空

3、库存：黄金期货仓单1890千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：疫情、地缘政治和美元回落支撑金价；COMEX金在1800左右震荡；今日关注英国央行行长贝利及纽约联储主席威廉姆斯讲话；市场看涨情绪依旧高涨，低位买盘依旧存在，疫情和宽松预期为金价带来新一波动力，创新高后或有回调，但回调幅度有限，回调做多。沪金2012：400-406区间操作。

白银

1、基本面：上周五金融市场继续剧烈波动，美元指数一路震荡回落，最终收跌报96.65。现货黄金震荡回升，但依旧下破1800关口，收于1798.14美元/盎司；美股三大股指则全线收涨；中性

2、基差：白银期货4450，现货4409，基差-41，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2041177千克，减少804千克；偏空

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：银价跟随金价震荡；COMEX依旧维持在19以上，内盘银收于4432。银价虽明显回落，但市场情绪有所回升，依旧震荡为主。沪银2012：4300-4600区间操作。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应紧张，疫情袭来沪铜消费更加疲软，6月份中国制造业采购经理指数为50.9%，较上月上升0.3个百分点，保持在50%以上；中性。

2、基差：现货 50615，基差115，升水期货；中性。

3、库存：7月10日LME铜库存减4125吨至181075吨，上期所铜库存较上周增23018吨至137336吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应背景下，沪铜高位震荡，隔夜沪铜突破51000，短期维持强势，沪铜2008: 谨慎追高，观望为主，期权试买入54000看涨虚值期权。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；偏空。

2、基差：现货14740，基差365，升水期货，偏多。

3、库存：7月10日LME铝库存减6125吨至1626550吨，库存高位；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展有所缓解和全球宽松背景下，沪铝维持强势上扬，沪铝2008：短线观望。

沪锌:

1、基本面： 伦敦6月17日消息，世界金属统计局(WBMS)公布的报告显示，2020年1-4月全球锌市供应过剩5.1万吨，2019年全年则为供应短缺7.5万。偏空

2、基差：现货17740，基差+195；偏多。

3、库存：7月10日LME锌库存较上日增加1600吨至123375吨，7月10上期所锌库存仓单较上日减少149吨至36696吨；中性。

4、盘面：今日沪锌震荡走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净多头，多增；偏多。

6、结论：供应转为过剩；沪锌ZN2008：多单持有，止损17500。

镍：

1、基本面：矿价依然坚挺，还没有到回调的时候，成本支撑依旧。镍铁价格继续回调，拉大与电解镍的升贴水，空间进一步打开。电解镍产量上升，需求部分有所改善，但还没有达到比较好的水平。不锈钢库存变化不大，但300系冷轧的库存有所回升。总体时间点对于空头来说比较难受，接下去炒金九银十的概率比较高，而镍铁大量回国供应增加的情况还没有落实，所以多头暂时更有底气。但从中长线来看，还是并不乐观。从宏观面来看，股市上涨之后，市场资金与情绪比较高涨，做多情绪较重，且镍在有色中价格相对偏低，基本面相对较好的品种，很容易被资金拉升。中性

2、基差：现货105250，基差-200，中性，俄镍104800，基差-650，偏空

3、库存：LME库存234672，0，上交所仓单28756，0，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：沪镍10：空仓者观望或日内短线交易，如有低位多单暂持，下破104000出局。

5

---金融期货

期指

1、基本面：金融委：深化退市制度改革 进一步完善退市标准，银保监会：严禁银行保险机构违规参与场外配资 严查乱加杠杆和投机炒作行为，证监会核发7家IPO，上周市场放量大涨，板块热点轮动；偏多

2、资金：融资余额12846亿元，增加240亿元，沪深股净卖出43亿元；偏多

3、基差：IF2007贴水8.13点，IH2007贴水20.78点，IC2007升水12.76点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC、IF、IH在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空增，IH主力空减，IC主力空增；偏空

6、结论：国内指数放量大涨，成交额连续7日突破万亿，行业板块轮动上涨，整体多头趋势未变，不过上市公司股东减持数量增加，外资流入放缓，短期波动加大，中小创相对强势。IF2007：逢低试多，止损4700；IH2007：逢低试多，止损3300；IC2007：逢低试多，止损6600。

国债：

1、基本面：银保监会表示严禁银行保险机构违规参与场外配资，严查乱加杠杆和投机炒作行为。

2、资金面：7月10日公开市场无操作。

3、基差：TS主力基差为0.1803，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.1942，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.4995，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；TF 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；T 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空。

6、主力持仓：TS主力净多，多翻空。TF主力净空，空增。T主力净空，空减。

7、结论：反弹沽空。