大越商品指标系统

1

---黑色

螺纹：

1、基本面：近期尽管建材需求受到南方超长梅雨季降水影响，但由于对接下来需求预期较好，下游企业补库积极性仍较高，下游成交量和表观需求仍保持超出去年同期水平，本周有望回升，供应端钢厂受到限产政策影响，产量有小幅减少，但总体在库存继续反弹背景下供应压力仍较大；中性。

2、基差：螺纹现货折算价3780.1，基差41.1，现货与期货接近平水；中性。

3、库存：全国35个主要城市库存817.07万吨，环比增加2.48%，同比增加41.2%；偏空。                

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：螺纹主力持仓空减；偏空。

6、结论：昨日受整体黑色系特别是铁矿大涨影响，螺纹期货价格继续上涨创短期新高，当前资金做多热情延续，且当前市场对未来预期转好，螺纹期货价格有望维持短期高位震荡，操作上建议10合约短线高位不宜追多，日内3680-3770区间操作。

热卷：

1、基本面：近期热卷基本面供需保持稳定，供应方面产量受限产等因素影响小幅下滑。不过短期现货价格上调幅度较大，利润回升，需重点关注本周限产执行情况，上周表观消费维持同期水平，整体下游制造业、基建等行业继续保持良好态势，热卷需求有望继续保持一定强度；偏多

2、基差：热卷现货价3900，基差157，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存260.47万吨，环比增加3.14%，同比增加8.76%，偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓空增；偏空。

6、结论:昨日热卷现货价格继续上调，盘面期货价格保持高位，预计短期维持高位震荡运行，不过继续大幅上涨可能性不大，操作上建议热卷10合约短线3680-3780区间操作。

焦煤：

1、基本面：矿上目前出货积极性较高，销售顺畅，部分高库存企业降库明显；下游虽然增库意愿不强，但在焦企开工较高的情况下，焦煤需求仍有一定支撑；偏多

2、基差：现货市场价1390，基差181；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存815.06万吨，港口库存543万吨，独立焦企库存797.1万吨，总体库存2155.16万吨，较上周增加20.08万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多

6、结论：焦煤价格相对稳定，矿上仍以出货为主，短期市场观望情绪浓厚，预计后续煤价多继续持稳运行。焦煤2009：1190-1220区间操作。

焦炭：

1、基本面：首轮50元/吨多已执行，部分钢厂开始第二轮提降50元/吨。焦企开工仍在高位，有部分焦企反馈出货压力小幅上升。钢厂多以按需采购为主,部分库存较高企业有控制到货情况，压价意愿不减,第二轮提降范围有扩大趋势；偏空

2、基差：现货市场价2010，基差93；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存492.15万吨，港口库存280.5万吨，独立焦企库存42.45万吨，总体库存815.1万吨，较上周增加5.64万吨；偏多

4、盘面：20日线向下，价格在20日线上方；中性

5、主力持仓：焦炭主力净空，空减；偏空

6、结论：首轮下跌基本全面落地，建材成交量相对高位，高炉需求稳定，但受利润影响钢厂对焦炭后市继续看跌，短期焦炭市场承压运行。焦炭2009：1900-1930区间操作。

动力煤：

1、基本面：六大电数据先后停止更新，港口与终端出现累库，近期主产区与进口政策高压依旧，水电发电情况较好，CCI指数持平 偏多

2、基差：现货597，09合约基差36，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存506万吨，环比增加1万吨；六大电数据停止更新 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：近期大规模降雨之下，水电满发，火电需求有所抑制，预计后续南方出梅迎峰度夏，下游需求会有明显恢复，目前市场的僵持主要在于政策端的不确定，预计在没有明显放松之前，盘面依旧以偏强为主。ZC2009：550一带回落做多

铁矿石：

1、基本面：周一港口现货成交168.1万吨，环比上涨58.6%。成交量维持在相对高位 偏多

2、基差：日照港PB粉现货836，折合盘面933.2，基差104.2；适合交割品金布巴粉现货价格773，折合盘面866.2，基差37.2，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存10878.08万吨，环比增加69.33万吨，同比减少535.43万吨 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：本周澳巴发货量继续减少，国内45港到港量略有回落，但仍处于今年高位水平。近期国内宏观情绪回暖，终端需求预期有所改善，尤其是对于洪涝灾害的水利建设。I2009：谨慎追高

2

---能化

原油2008：

1.基本面：沙特正在推动多个主要原油生产国同意从8月开始降低减产规模，沙特能源大臣分别与伊拉克石油部长和尼日利亚石油资源国务部长通电话，在通话中强调有关各方均应严格遵守此前达成的原油减产协议，并对伊拉克和尼日利亚两国的减产情况表示赞赏；利比亚国家石油公司发布声明称，利比亚石油出口因遭遇不可抗力被迫再次暂停，声明表示，由于隶属利比亚国民军的武装力量再次封锁油田，因此利比亚石油出口暂停；中性

2.基差：7月13日，阿曼原油普氏现货价为43.52美元/桶，巴士拉轻质普氏现货价为46.64元/桶，卡塔尔海洋油普氏现货价为43.43美元/桶，基差20.77元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至7月3日当周API原油库存增加205万桶，预期减少340万桶；美国至7月3日当周EIA库存预期减少311.4万桶，实际增加565.4万桶；库欣地区库存至7月3日当周增加220.6万桶，前值减少26.3万桶；截止至7月13日，上海原油库存为3719.8万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏上，价格在均线上方；偏多

5.主力持仓：截止7月7日，CFTC主力持仓多减;截至7月7日，ICE主力持仓多减；中性；

6.结论：会前各方的表现来看，沙特方面按计划减产的意愿较强，未达标产油国承诺在近几个月进行补偿，市场静待7月15日OPEC+减产监督会议决议，大概率从8月开始只减产770万桶/日，利比亚方面短期内原油较难恢复，尽管胡赛武装袭击了沙特石油设施但未经证实，市场反应平淡，供应端暂无较大利好，需求端美国新增感染人数继续上升，美股在后半夜回落带动原油走低，短期内多空双方持续对峙，原油维持震荡，短线290-298区间操作，长线远月多单轻仓持有。 

甲醇2009：

1.基本面：国内甲醇市场表现各异，内地市场涨跌均有，陕蒙地区库存较低，继续推涨20元/吨，而关中地区库存略增，周初略有走弱，预计短期内地窄幅震荡为主，关注今日鲁北下游招标及贸易商转单情况。港口方面，宏观及商品联动继续带动期货走高，且外盘装置未重启支撑港口低价重心上移；中性

2.基差：7月13日，江苏甲醇现货价为1625元/吨，基差-186，现货贴水期货；偏空

3、库存：截至2020年7月9日，华东、华南两大港口甲醇社会库存总量为92.8万吨，较上周降2万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在41万吨附近，较上周降3万吨；偏多

4、盘面：20日线偏上，价格在均线上方；偏多

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；中性

6、结论：甲醇企业利润欠佳，部分企业亏损，成本面存一定支撑，近期国内部分市场装置检修，加之部分前期停车装置重启推迟，局部开工有所下滑；外盘装置开工尚可，月内进口量维持高位，后续到港量相对集中，港口供应充裕；传统下游需求平淡，终端消耗相对有限；隔夜原油调整下落，甲醇震荡运行。短线1780-1830区间操作，长线09多单轻仓持有。

塑料 

1. 基本面：全球疫情方面美国及南美出现反弹，原油在40美元左右震荡，石化库存维持低位，产业上游利润高，现货持稳，当前盘面进口利润-60，乙烯CFR东北亚价格801，乙烯单体回落，当前LL交割品现货价7330（+30），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2009基差40，升贴水比例0.5%，偏多； 

3. 库存：两油库存65.5万吨（-0），PE分项28，偏多；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，翻空，偏空；

6. 结论：L2009日内7250-7500震荡操作； 

PP

1. 基本面：全球疫情方面美国及南美出现反弹，原油在40美元左右震荡，石化库存维持低位，产业上游利润高，现货持稳，盘面进口利润-45，丙烯CFR中国价格816，当前PP交割品现货价7850（+50），中性；

2. 基差：PP主力合约2009基差167，升贴水比例2.2%，偏多；

3. 库存：两油库存65.5万吨（-0），PP分项38.5，偏多；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，增多，偏多；  

6. 结论：PP2009日内7500-7750震荡操作；

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货10500,基差-100 偏空

3、库存：上期所库存环比减少，同比减少 中性

4、盘面：20日线向上，价格20日线上运行 偏多

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：日内短多，破10400止损

纸浆：

1、基本面：巴西、智利发运量稳定，预计近期针叶浆港口入库相对集中；下游成品纸市场仍处于淡季，纸制品开工率变化不一，纸厂原料采买积极性低；偏空

2、基差：智利银星山东地区市场价为4320元/吨，SP2009收盘价为4394元/吨，基差为-74元，期货升水现货；偏空

3、库存：7月初国内青岛港、常熟港、保定地区、高栏港纸浆库存202.21万吨，较前一周增加3.2%，处于高位；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：纸浆供给集中到货、需求偏弱，短期预计弱势运行。纸浆SP2009：日内偏空操作，止损4430

PTA：

1、基本面：PX高库存下价格较弱，使得成本支撑力度减弱，PX与石脑油价差再次走低，PTA加工费出现小幅回升，下游聚酯产业链需求绝对高度仍不足，聚酯库存积累 偏空

2、基差：现货3520，09合约基差-72，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存7天，环比增加0.5天 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：近期聚酯利润下滑比较明显，7月聚酯端出现大规模集中停产检修。预计盘面维持偏弱震荡格局。TA2009：逢高短空，止损3650

MEG：

1、基本面：目前乙二醇供应压制较明显，各工艺路线效益明显降低，个别装置存在检修降负预期。开工率维持低位运行，但高库存压力仍旧抑制盘面有效反弹 偏空

2、基差：现货3430，09合约基差-100，盘面升水 偏空

3、库存：华东地区合计库存139.7万吨，环比增加7.51万吨 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增  偏空

6、结论：盘面上方的压力依旧明显，高库存以及集中的码头到货依然压制市场情绪，预计后期仍将维持区间震荡。EG2009：逢高短空，止损3600

燃料油：

1、基本面：成本端原油存回调风险；燃油东西方套利窗口打开，西方至亚太、新加坡供给量增加；海外疫情反复，低硫燃油需求回暖或将受阻叠加高低硫价差低位，高硫燃油需求较弱；偏空

2、基差：舟山保税380高硫燃料油为298美元/吨，FU2009收盘价为1724元/吨，基差为361元，期货贴水现货；偏多    

3、库存：7月9日当周，新加坡高低硫燃料油库存录得2667万桶，环比前一周增加6.17%；偏空

4、盘面：价格与20日线交叉，20日线向上；中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、结论：成本端原油震荡走弱，燃油基本面偏空，短期燃油预计震荡偏弱运行。燃料油FU2009：日内1700-1740区间偏空操作

PVC：

1、基本面：工厂开工下滑，厂库、社库双双下降，整体供应总量明显下滑；需求端延续刚需采购，但在期价走强提振下，部分下游买气有所好转。短期来看，期价接连突破压力位，表现强势，有进一步上涨迹象，而基本面暂时压力不大，或有配合期货再走一波涨势的可能。持续关注原油、宏观等对市场的影响。中性。

2、基差：现货6700，基差-20，贴水期货；偏空。

3、库存：PVC社会库存环比减少3.46%至27.61万吨；中性。

4、盘面：价格在20日上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC2009：日内偏多操作。

沥青： 

1、基本面：国际油价盘整为主，上涨动力有所放缓，原油市场仍面临短期调整的风险，或对沥青市场情绪有一定的压制。供应端来看，下周东北地区盘锦北沥装置计划恢复沥青生产，整体资源供应小幅增加；山东地区滨阳燃化、齐鲁石化装置计划停产沥青；南方地区来看，市场整体资源供应相对较为稳定，整体供应变化不大。需求端来看，北方阴雨天气逐渐增加，或对市场刚性需求有一定因素的影响，南方仍多雨水天气为主，资源消耗有限。短期来看，在整体炼厂库存压力相对可控的情况下，国内沥青价格仍有一定的支撑，但是高价需求放缓对于市场进一步推涨有一定的压制，预计下周国内沥青市场整体维持震荡走势为主，波动区间或有限。中性。

2、基差：现货2610，基差-232，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周增加2.2%为33.1%；中性。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2012：日内偏空操作。

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回落，美豆生长天气改善压制豆类价格。国内豆粕震荡回落，跟随美豆调整，国内进口大豆到港正处旺季，油厂压榨维持高位，国内大豆库存回升豆粕库存微降，供应充裕现货贴水压制价格，加上近期长江流域洪水影响养殖业。肺炎疫情在巴西日趋严峻，后期关注巴西肺炎疫情是否会影响其大豆出口进度。中性

2.基差：现货2847（华东），基差调整（现货减90）后基差-118，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存92.19万吨，上周99.8万吨，环比减少7.63%，去年同期91.29万吨，同比增加0.98%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空

6.结论：美豆预计900下方震荡；国内豆粕偏空的现实和看涨的预期左右盘面，关注巴西大豆出口和美豆生长天气。

豆粕M2009：短期2850附近震荡，短线操作为主。期权买入宽跨式期权组合。

菜粕：

1.基本面：油菜籽短期进口到港偏少，加拿大油菜籽进口尚无定论，消息面稍利多支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，近期水产养殖受南方普降暴雨影响，影响短期水产需求，菜粕价格整体跟随豆粕走势，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。中性

2.基差：现货2280，基差-51，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存2.47万吨，上周2.7万吨，环比减少8.52%，去年同期2.71万吨，同比减少8.86%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内菜粕需求情况。

菜粕RM2009：短期2300附近震荡，区间短线操作为主。期权观望。

大豆：

1.基本面：美豆震荡回落，美豆生长天气改善压制豆类价格。国产大豆价格收购价维持高位，大豆现货贴水过大压制价格，盘面剧烈波动，且国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货4400，基差-354，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存562.6万吨，上周554.29万吨，环比增加1.5%，去年同期427.04万吨，同比增加31.74%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入。  偏多

6.结论：美豆预计900下方震荡；国内大豆期货高位震荡，基本面变化不大，短期波动加剧，需注意风险。

豆一A2009：短期高位震荡，观望为主或者短线操作。

豆油

1.基本面：6月马棕库存减少6.33%，减产不及预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加30%，马棕逐步进入增产季，但供应端马棕降低至0关税，印尼对生柴补贴，稍有利多消费及出口但冠状病毒影响需求，上涨空间有限；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：豆油现货5830，基差34，现货贴水期货。偏多

3.库存：5月25日豆油商业库存81万吨，前值83万吨，环比-2万吨，同比-41.87% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力空减。偏空

6.结论：油脂触底反弹，前期受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，但目前短期出现部分利多消息推动行情反弹，马来关税下降，及印度进口棕榈油，短期来看出口有所好转，但增产季反弹压力增大。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但大豆供应增加，预豆油累库使得价格弱势，另外炒作豆油收储，未出现明确信息，基本面判定豆油弱菜棕。前几价格反弹较猛，上升力度不足，投机止赢离场，大跌后可少量试多。豆油Y2009：回落做多，区间5750-5950

棕榈油

1.基本面：6月马棕库存减少6.33%，减产不及预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加30%，马棕逐步进入增产季，但供应端马棕降低至0关税，印尼对生柴补贴，稍有利多消费及出口但冠状病毒影响需求，上涨空间有限；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：棕榈油现货5220，基差166，现货贴水期货。偏多

3.库存：5月25日棕榈油港口库存51万吨，前值53万吨，环比-2万吨，同比-34.43% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：油脂触底反弹，前期受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，但目前短期出现部分利多消息推动行情反弹，马来关税下降，及印度进口棕榈油，短期来看出口有所好转，但增产季反弹压力增大。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但大豆供应增加，预豆油累库使得价格弱势，另外炒作豆油收储，未出现明确信息，基本面判定豆油弱菜棕，短期反弹，回落做多棕榈油P2009：回落做多，5000附近入场，止盈5300

菜籽油

1.基本面：6月马棕库存减少6.33%，减产不及预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加30%，马棕逐步进入增产季，但供应端马棕降低至0关税，印尼对生柴补贴，稍有利多消费及出口但冠状病毒影响需求，上涨空间有限；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：菜籽油现货8420，基差541，现货贴水期货。偏多

3.库存：5月25日菜籽油商业库存18万吨，前值19万吨，环比-1万吨，同比-54.95%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力空减。偏空

6.结论：油脂触底反弹，前期受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，但目前短期出现部分利多消息推动行情反弹，马来关税下降，及印度进口棕榈油，短期来看出口有所好转，但增产季反弹压力增大。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但大豆供应增加，预豆油累库使得价格弱势，另外炒作豆油收储，未出现明确信息，基本面判定豆油弱菜棕，短期反弹，回落做多菜籽油OI2009：回落做多，7700附近入场，止盈8000

白糖：

1、基本面：ISMA:印度20/21年度糖产量同比增加12%至3050万吨。普氏能源资讯：巴西中南部6月下半月糖产量同比增加17.8%。咨询公司FCStone：19/20榨季全球食糖供应缺口从860万吨下调至310万吨，20/21榨季全球食糖供应过剩50万吨。2019年6月底，19/20年度本期制糖全国累计产糖1041.51万吨；全国累计销糖709.61万吨；销糖率68.13%（去年同期70.75%）。2020年5月中国进口食糖30万吨，环比增加18万吨，同比减少8万吨。中性。

2、基差：柳州现货5460，基差261（09合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至6月底19/20榨季工业库存331.9万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：目前夏季消费旺季，白糖现货价格偏强。虽然下一年度白糖供需基本面转空，但由于国内进口报告管理，表面取消配额外进口关税，实际可能设置某些进口门槛，控制白糖进口量，保护国内糖产业。所以短期并未与国际原糖价格直接接轨，导致近月合约偏强，远月合约偏弱。09合约临近交割，现货价格坚挺，国内库存下降，进口糖限制，存在交割价回归现货，导致低位空单被交割逼空的可能性。

棉花：

1、基本面：USDA:下调棉花全球库存。7月13日国储棉成交100%，折3128价格12898元/吨。5月份我国棉花进口7万吨，环比减5.48万吨，同比减10.83万吨。ICAC6月全球产需预测，19/20年度全球消费2300万吨，同比减少11.3%，产量预计2620万吨，同比增加2%，期末库存增加到2175万吨，为近五个年度最高。农村部7月：产量568万吨，进口200万吨，消费780万吨，期末库存757万吨。中性。

2、基差：现货3128b全国均价12173，基差43（09合约），升水期货；中性。

3、库存：中国农业部19/20年度6月预计期末库存757万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：国内疫情缓解，纺织行业内销略有回暖。国储拍卖绝对价格很低，主要是12-14年陈棉贴水，企业为了降低成本，低价买来参杂新棉用，折3128标准棉价格远高于目前现货价和期货盘面价，所以对盘面冲击不大。目前进口价格并未有较大优势，进口量减少，随着外围国家部分开始复工，基本面利空略有减弱，价格提前基本面走出底部区间，主力合约震荡上行，进三退二，回撤敢买，冲高别贪，踩准节奏，低买高平。

4

---金属

黄金

1、 基本面：上一交易日美元指数小幅下跌，交投于96.30附近；现货黄金震荡上扬，而本交易日早盘突然回落至1800美元关口以下；美股三大股指尾盘跳水，但道指一度受疫苗好消息提振而大涨400点；中性

2、 基差：黄金期货403.74，现货401.1，基差-2.64，现货贴水期货；偏空

3、库存：黄金期货仓单1890千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：金价处于高位，市场波动较为剧烈；COMEX金在1800左右震荡；今日关注英国5月商品贸易帐、欧佩克月度原油报告；市场看涨情绪依旧高涨，低位买盘依旧存在，疫情和宽松预期为金价带来新一波动力，创新高后或有回调，但回调幅度有限，回调做多。沪金2012：400-406区间操作。

白银

1、基本面：上一交易日美元指数小幅下跌，交投于96.30附近；美股三大股指尾盘跳水，但道指一度受疫苗好消息提振而大涨400点；现货白银隔夜则一度大涨3%至19.362美元/盎司高点，早盘自高位大幅回撤下挫；中性

2、基差：白银期货4580，现货4525，基差-55，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2054740千克，增加13563千克；偏空

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：银价跟随金价震荡上行；COMEX银继续上涨至19.5左右，内盘银收于4567。银价市场情绪有所回升，上行动力有所回归，4600关口已破，上方阻力位在4800。沪银2012：4530-4800区间操作。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应紧张，疫情袭来沪铜消费更加疲软，6月份中国制造业采购经理指数为50.9%，较上月上升0.3个百分点，保持在50%以上；中性。

2、基差：现货 53440，基差560，升水期货；偏多。

3、库存：7月13日LME铜库存减4725吨至176350吨，上期所铜库存较上周增23018吨至137336吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应偏紧背景下，昨日炒作供应减少大幅拉升，但是国内库存开始出现累库，沪铜2008: 谨慎追高，观望为主，持有54000看涨虚值期权。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；偏空。

2、基差：现货15330，基差600，升水期货，偏多。

3、库存：7月10日LME铝库存减6125吨至1626550吨，库存高位；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展有所缓解和全球宽松背景下，沪铝维持强势上扬，沪铝2008：短线观望。

镍：

1、基本面：矿价依然坚挺，还没有到回调的时候，成本支撑依旧。镍铁价格继续回调，拉大与电解镍的升贴水，空间进一步打开。电解镍产量上升，需求部分有所改善，但还没有达到比较好的水平。不锈钢库存变化不大，但300系冷轧的库存有所回升。总体时间点对于空头来说比较难受，接下去炒金九银十的概率比较高，而镍铁大量回国供应增加的情况还没有落实，所以多头暂时更有底气。但从中长线来看，还是并不乐观。从宏观面来看，股市上涨之后，市场资金与情绪比较高涨，做多情绪较重，且镍在有色中价格相对偏低，基本面相对较好的品种，很容易被资金拉升。中性

2、基差：现货107650，基差-860，中性，俄镍107250，基差-1260，偏空

3、库存：LME库存234624，-48，上交所仓单28756，0，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：沪镍10：空仓者观望或日内短线交易，如有低位多单暂持，下破104000出局。

沪锌:

1、基本面： 伦敦6月17日消息，世界金属统计局(WBMS)公布的报告显示，2020年1-4月全球锌市供应过剩5.1万吨，2019年全年则为供应短缺7.5万。偏空

2、基差：现货17950，基差+80；中性。

3、库存：7月13日LME锌库存较上日增加100吨至123475吨，7月13上期所锌库存仓单较上日减少150吨至36546吨；中性。

4、盘面：今日沪锌震荡上涨走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净多头，多增；偏多。

6、结论：供应转为过剩；沪锌ZN2008：多单持有，止损17500。

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---金融期货

期指

1、基本面：隔夜欧股上涨，美股尾盘跳水，昨日两市大涨，连续6个工作日成交额突破1.5万亿，有色、科技和医药板块领涨；偏多

2、资金：融资余额13013亿元，增加167亿元，沪深股净买入68.5亿元；偏多

3、基差：IF2007贴水14.96点，IH2007贴水15.12点，IC2007贴水0.92点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC、IF、IH在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空增，IH主力空增，IC主力空增；偏空

6、结论：国内指数放量大涨，成交额连续8日突破万亿，行业板块轮动上涨，整体多头趋势未变，不过上市公司股东减持数量增加，外资流入放缓，短期波动加大，中小创相对强势。IF2007：多单持有；IH2007：多单持有；IC2007：多单持有。

国债：

1、基本面：国务院领导人主持召开经济形势专家和企业家座谈会时表示，要全面落实助企纾困和激发市场活力规模性政策，更大力度推进改革开放。

2、资金面：7月13日央行公开市场进行500亿逆回购操作。

3、基差：TS主力基差为0.1803，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.1942，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.4995，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；TF 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；T 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空。

6、主力持仓：TS主力净空，空增。TF主力净空，空增。T主力净空，空减。

7、结论：反弹沽空。