白糖：原糖弱势下跌 郑糖震荡偏强

昨日Ice原糖方面继续偏弱，近期原糖需求仍一般，巴西港口供应紧张形势缓解。巴西的糖产量在二季度创下历史新高，糖厂继续减少乙醇生产为代价生产糖。国内糖价现货震荡，广西地区一级白糖报价在5430-5480元/吨，云南产区昆明提货报价在5350-5380元/吨，大理提货报5290-5320元/吨广东产区报5330-5340元/吨，基本稳定。内盘糖价相对外盘偏强运行，白糖销售旺季已到来，市场已经进入去库存阶段。但从政策层面看，远期进口和产量还是有较大不确定性，上涨幅度受限，震荡偏强概率较大。

策略：推荐短线操作，逢低做多为主。中性。

风险; 宏观风险，政策风险

棉花：郑棉震荡运行

昨日郑棉震荡，储备棉轮出销售资源8027.38吨，实际成交8027.38吨，成交率100%，成交均价11601元/吨，折3128价格12412元/吨，新疆棉成交量4992吨，均价11709元/吨，折3128B为12490元/吨，加价922元/吨。目前产业下游维持低迷需求状态不改，下游对后市预期较为悲观，但棉花对下游消费疲弱反应偏钝化。当前支撑棉价的仍为供给端预期因素，主要是对美棉干旱的担忧，德州的优良率偏低，整体美棉优良率处于历史低位，后期随着国内需求恢复，郑棉向上动力更足。

策略：单边谨慎偏多，套利可关注91反套。

风险点：疫情发展、汇率风险、纺织品出口、美棉出口销售、下游订单

豆菜粕：继续关注美国天气

美豆收盘小幅上涨。盘后公布的作物生长报告显示优良率由71%降至68%，低于市场预期，不过美国整体不错的天气限制美豆涨幅。USDA昨日公布民间出口商向中国销售12.9万吨大豆的报告，20/21年度付运。另外今日NOPA将公布月度压榨报告，因加工利润下降，市场预计6月大豆加工量降至1.622亿蒲。连豆粕昨日震荡为主。由于期价滞涨，下游观望居多，昨日总成交量28.42万吨，成交均价2831（-1）。截至7月10日沿海油厂豆粕库存结束11周连增，降至92.19万吨；但未来大豆到港量和开机率将维持高位，库存绝对水平短时难以大幅下降。昨日菜粕无成交。截至7月10日菜粕库存2.47万吨，港口颗粒粕库存降至18.465万吨，但仍为历史同期最高。

策略：单边看多，逢低买入；套利方面关注01合约豆菜粕价差扩大机会。

风险：美国产区天气，存栏及养殖需求恢复，中美关系，新冠肺炎疫情发展，人民币汇率等

油脂：区间震荡

昨日油脂价格反弹上涨。国际方面，市场对印尼近期产量下滑产生担忧。国内方面，远月棕榈油进口利润倒挂缩小至-50元/吨，现货基差持稳，市场价格进入震荡后下游多持观望态度，现货成交清淡。后期重点关注马来和印尼棕榈油产量及库存变化趋势。

策略：单边中性，区间震荡；套利策略关注01合约豆棕价差扩大机会。

风险：国外产量持续减产。

玉米与淀粉：期价午后回落

期现货跟踪：国内玉米与淀粉现货价格继续涨势。玉米与淀粉期价早盘冲高，午后回落，全天小幅收跌，其中玉米近弱远强，而淀粉则近强远弱。

逻辑分析：对于玉米而言，考虑到接下来临储和一次性储备可抛储量不足以抵消新作上市之前的需求量，新作上市之前渠道库存或难有增加，这是市场积极补库的底气所在。但需要特别留意国家政策动向，包括储备投放和进口增量两个方面；对于淀粉而言，考虑到淀粉现货生产利润，影响后期行业特别是华北产区开机率，供应端或趋于收缩，而疫情后的恢复和季节性的旺季或带动需求改善，行业供需整体或阶段性改善，对应淀粉-玉米价差继续收窄空间不大，存在阶段性走扩的可能性。

策略：中期维持看多观点，短期依然存在继续调整的可能性，建议激进投资者继续持有前期多单，谨慎投资者继续持有跨期或跨品种套利对冲潜在风险。

风险因素：临储拍卖政策、国家进口政策和非洲猪瘟疫情

鸡蛋：主力冲高回落

博亚和讯数据显示，鸡蛋主产区均价2.61元/斤，环比持平。淘鸡价格4.78元/斤，环比上涨0.03元/斤。全国鸡蛋价格稳中调整，销区北京稳中偏强、上海稳，产区全面企稳，山东局部上涨。近期看涨情绪增强，产区本地走货有加快迹象，不过目前鸡蛋供应相对充足，而南方降雨天气持续影响，预计近期鸡蛋价格或小幅调整，有再次上涨可能。期价主力冲高回落，以收盘价价计，1月合约下跌22元，5月合约下跌12元，9月合约下跌27元。主产区均价对主力合约贴水1360元。

逻辑分析：6月份后鸡苗补栏减少，利好远月合约；关注后期补栏及淘鸡力度对主力合约的影响。

策略：中性。

生猪：猪价震荡调整

博亚和讯数据显示，全国外三元生猪均价38.14元/公斤，环比下跌0.06元/公斤；白条肉均价50.93元/公斤，环比上涨0.40元/公斤。全国均价突破38元后，屠企多次尝试压价，然猪价回调幅度并不大，说明7月可出栏生猪数量并不充裕。短期而言，南方雨季疫病的扰动因素或促使南方部分省份猪价回落，北方猪源南下减少，屠企压价难度降低，造成猪价整体性下降，但整体回调空间并不很大，猪价三季度维持高位震荡格局，再创新高难度大。