白糖：郑糖期价走弱 基差小幅走扩

昨日原糖在大涨后受原油影响小幅回落，当前泰国和印度等国处于收榨季节，巴西作为唯一生产的供应国家，产量变动对价格仍有想象空间。郑糖震荡偏弱。国内现货价格以稳定为主，广西地区一级白糖报价在5390-5450元/吨，云南产区昆明提货报价在5330-5350元/吨，大理提货报5280-5300元/吨，广东产区报5300-5330元/吨，整体现货报价稳定，成交一般。目前看下榨季增产压力不高，整体库存维持低位，进口糖大量上市的压力过后白糖销售旺季已到来，市场已经进入去库存阶段。但从政策层面看，远期进口和产量还是有较大不确定性，关注进口申请和批复动向。

策略：仍推荐短线操作，逢低做多为主。中性。

风险; 宏观风险，政策风险

棉花：郑棉震荡运行

昨日郑棉日内下挫，夜盘低开后拉回，总体仍维持在区间内震荡。7月16日储备棉轮出销售资源8048.73吨，实际成交8048.73吨，成交率100%，平均成交价格11508元/吨，较前一日下跌68元/吨，折3128价格12776元 / 吨，较前一日下跌8元/吨。新疆棉成交均价11654元/吨，较前一日下跌80元/吨，新疆棉折3128价格12960元/吨，较前一日下跌8元/吨，新疆棉加价幅度931元/吨。目前产业下游维持低迷需求状态不改，但棉花对下游消费疲弱反应偏钝化。当前支撑棉价的仍为供给端预期因素，后期随着国内需求恢复，郑棉向上动力更足。

策略：单边谨慎偏多，套利可关注91反套。

风险点：疫情发展、汇率风险、纺织品出口、中美贸易关系

豆菜粕：中国采购继续，美豆收涨

美豆收盘上涨。中国继续采购美豆，USDA报告显示民间出口商向中国销售52.2万吨大豆，向未知目的地销售35.1万吨大豆。周四出口销售报告数据符合市场预期，截至7月9日当周美豆新旧作销售净增108.06万吨。美国干旱监测数据显示截至7月14日美豆产区干旱面积由5%增至9%。气象预报显示未来一周产区降雨良好，但气温普遍高于往年平均水平，继续关注天气。

连豆粕昨日同样偏强运行。昨日总成交28.96万吨，成交均价2859（+12）。现货基差走强，下游成交提货良好，油厂豆粕累库速度明显放缓，截至7月10日沿海油厂豆粕库存甚至结束11周连增，降至92.19万吨。昨日菜粕无成交。截至7月10日菜粕库存2.47万吨，港口颗粒粕库存降至18.465万吨，但仍为历史同期最高。

策略：单边看多，逢低买入；套利方面关注01合约豆菜粕价差扩大机会。

风险：美国产区天气，存栏及养殖需求恢复，中美关系，新冠肺炎疫情发展，人民币汇率等

油脂：区间震荡

昨日油脂价格冲高回落。国际方面，市场对印尼近期产量有所担忧，国际棕榈CNF价格上涨。国内方面，远月棕榈油进口利润倒挂扩大至-200元/吨，棕榈现货基差继续走弱，棕榈和菜油现货成交清淡，但豆油成交放量，以四季度基差成交为主。后期重点关注马来和印尼棕榈油产量及库存变化趋势。

策略：单边中性，区间震荡；套利策略关注01合约豆棕价差扩大机会。

风险：国外产量持续减产。

玉米与淀粉：9-1价差继续扩大

期现货跟踪：国内玉米与淀粉现货价格整体继续稳中有升，多数地区稳定，局部地区小幅上涨。玉米与淀粉期价分化运行，近月相对强于远月，玉米9-1价差继续扩大。

逻辑分析：对于玉米而言，考虑到接下来临储和一次性储备可抛储量不足以抵消新作上市之前的需求量，新作上市之前渠道库存或难有增加，这是市场积极补库的底气所在。但需要特别留意国家政策动向，包括储备投放和进口增量两个方面；对于淀粉而言，考虑到淀粉现货生产利润，影响后期行业特别是华北产区开机率，供应端或趋于收缩，而疫情后的恢复和季节性的旺季或带动需求改善，行业供需整体或阶段性改善，对应淀粉-玉米价差继续收窄空间不大，存在阶段性走扩的可能性。

策略：中期维持看多观点，短期依然存在继续调整的可能性，建议激进投资者继续持有前期多单，谨慎投资者继续持有跨期或跨品种套利对冲潜在风险。

风险因素：临储拍卖政策、国家进口政策和非洲猪瘟疫情

鸡蛋：期价震荡运行

博亚和讯数据显示，鸡蛋主产区均价2.80元/斤，环比上涨0.12元/斤。淘鸡价格4.95元/斤，环比上涨0.15元/斤。全国鸡蛋价格整体上涨，销区北京、上海、广东齐涨，产区持续上涨，河北、山东等局部高价突破3元/斤。近期随着蛋价上涨养殖户惜售，蛋商走货加快，河北粉蛋较为明显，其中小蛋相对紧缺，南方销区采购积极性增加，预计近期鸡蛋价格或持续偏强调整。期价主力震荡，以收盘价计，1月合约下跌11元，5月合约下跌10元，9月合约下跌25元。主产区均价对主力合约贴水1192元。

逻辑分析：6月份后鸡苗补栏减少，利好远月合约；关注后期补栏及淘鸡力度对主力合约的影响。

策略：谨慎偏空，主力逢高做空。

生猪：猪价震荡回调

博亚和讯数据显示，全国外三元生猪均价37.72元/公斤，环比下跌0.25元/公斤；白条肉均价50.10元/公斤，环比下跌0.56元/公斤。全国均价突破38元后，屠企多次尝试压价，然猪价回调幅度并不大，说明7月可出栏生猪数量并不充裕。短期而言，南方雨季疫病的扰动因素或促使南方部分省份猪价回落，北方猪源南下减少，屠企压价难度降低，造成猪价整体性下降，但整体回调空间并不很大，猪价三季度维持高位震荡格局，再创新高难度大。