一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

美联储埃文斯：经济形势正面临严峻挑战；基线预期是美国第二季度GDP将萎缩30%-35%，下半年会强劲回升；预计到年底失业率在9%-9.5%区间，明年失业率在6.5%左右；美联储埃文斯：；预计美国GDP将在2022年中或年末回到此前峰值。

欧洲央行行长拉加德：预计经济活动在第三季度反弹；通胀将在2021年初上升，未来几个月整体通胀将进一步下降，较长期通胀预期受影响较小；放缓紧急抗疫购债计划购买，主要因为市场稳定性提高，如无意外将充分使用额度。

2）国内新闻

中国二季度GDP同比增3.2%，预期增2.9%，前值下降6.8%；从环比看，二季度GDP增长11.5%。上半年GDP同比下降1.6%。

中国6月社会消费品零售总额同比下降1.8%，前值降2.8%；其中，除汽车以外的消费品零售额下降1%。上半年社会消费品零售总额同比下降11.4%，其中网上零售额增长7.3%。

中国6月规模以上工业增加值同比增4.8%，预期增4.5%，前值增4.4%；上半年规模以上工业增加值同比下降1.3%。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股下跌，A50期货夜盘反弹，A股大幅跳水，北向资金全天大幅净流出69.20亿元，两市成交继续破万亿，7月15日融资余额达13464.92亿元，较上一交易日增加14.74亿元。7月15日英国计划分两步在5G网络中禁用华为。近期产业资金密集公布减持计划。银保监会表示，严禁银行保险机构违规参与场外配资，严查乱加杠杆和投机炒作行为。在刺激经济的过程中，我们认为主要靠基建托底、刺激消费同时加大科技领域的转型升级。股指长期向好，但过程预计不会一帆风顺，建议持续关注相关经济数据情况。从技术面看，短期经过大幅拉升出现了阶段性调整，建议继续观望。

【国债】

国债：经济数据好于预期，期债小幅上涨。二季度同比增加3.2%，规模以上工业增加值同比下降1.3%，固定资产投资同比下降3.1%，房地产累计投资增速转正，经济复苏进程加快，不过股市在连续上涨后继续调整，国债期货价格企稳回升，10年期国债收益率下行1bp至2.95%。当前海外疫情单日确诊继续上升至高位，不过各国逐步复工复产，全球和美欧英等主要发达国家制造业PMI持续回升。随着股市有所调整，国债期货价格有所企稳，不过当前国内投资和工业生产逐步回到潜在增长水平，经济金融数据持续改善，市场经济企稳预期增强，风险偏好提升，债市将逐步进入震荡甚至熊市，操作上建议暂时观望。

2）能化

【原油】

原油：全球股市下跌，海外疫情导致需求预期仍存不确定性，国际油价下挫。欧佩克及其减产同盟国联合部长级监督委员会第20次会议于2020年7月15日通过视频会议举行。部长级联合监督委员会审查并重申了所有参加国的承诺，即要实现完全履行减产协议并弥补提交给委员会的赔偿计划中的任何缺额。对沙特阿拉伯、阿拉伯联合酋长国和科威特在2020年6月份额外自愿减产表示感谢。委员会同时注意到，如果没有这三国额外的减产，6月份的减产合格率为95％，这也是自2017年1月“联合宣言”组织成立以来的最高水平。国家统计局7月16日数据，6月份中国国内炼油厂加工量同比增长9%，达到创纪录的1414万桶/天，此前的最高纪录是2019年12月的1384万桶/天，消化了当月创纪录高位的部分进口。 

【甲醇】

甲醇：国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在74.09%，较上周上涨4.62个百分点。本周山东联泓装置恢复，同时中天合创恢复一套装置，所以本周国内煤（甲醇）制烯烃装置整体开工负荷小幅回升。截至7月16日，国内甲醇整体装置开工负荷为57.45%，上涨0.67个百分点；西北地区的开工负荷为60.51%，上涨2.41个百分点。本周期内，西北地区一体化配套甲醇装置恢复运行，西北地区甲醇开工负荷上涨。整体来看沿海地区甲醇库存在141.05万吨，环比7月2日增长7.55万吨，涨幅在5.66%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在33.8万吨。据卓创资讯不完全统计，从7月17日至8月2日中国甲醇进口船货到港量预估在62.4万-63万吨附近，其中江苏预估进口船货到货量在26.4万-27万吨。甲醇弱势震荡，暂无行情，关注9-1反套。

【PTA】

PTA：09合约收于3586（-20）。亚洲PX 成交价528美元/吨FOB韩国。PTA原料成本2800元/吨。PTA供应商采购现货递盘贴水65-70自提，现货贴水期货基差收窄，现货商谈参考区间3520自提。PTA现货加工费700元/吨。恒力石化250万吨PTA新装置整体负荷已达到九成。聚酯工厂近期预计要检修的装置产能达到160万吨左右，受此影响，PTA价格下行。长兴地区织造受天气影响开机率短暂下滑。江浙涤丝产销清淡。PTA社会库存上周五356（+2）万吨。短期观望为主。

【MEG】

MEG：09合约收于3588（+13）。MEG现货成交3490元/吨。截至7月9日，国内乙二醇整体开工负荷在58.25%（国内MEG产能1373.5万吨/年）。其中煤制乙二醇开工负荷在41.72%（煤制总产能为489万吨/年）。华东主港地区MEG港口库存约148.3万吨，环比上期上涨2万吨。库存仍然偏高，部分仓库调高仓储费用，制约上行空间，偏空操作。

【尿素】

尿素：尿素期货继续回落。国内尿素市场小幅走高，北方区域玉米追肥进行中，南方水稻用肥也陆续开始，且前期业内备肥积极性不高，致使追肥开始之后局部货源偏紧，价格小幅走高。但内蒙古、新疆外围区域价格仍旧较低，因此价格难有大幅波动。国内尿素市场虽然短期有一定走高但总体依然维持弱势。期货方面，需求同比的大幅减少和开工增加使得未来价格存在下跌的可能性，可考虑在出现短期大幅上涨时做空。

【沥青】

沥青：夜盘沥青期货主力合约收于2808（-12）。近期沥青需求除长江流域受汛情影响外，总体尚可，周三华南地区涨价50元/吨。华东此前有大量降雨，施工受到限制，长江流域洪水影响下船运发货受到限制，但下周华东地区有望“出梅”，届时需求将稳步上升。华南地区降雨天气减少，需求释放，炼厂出货顺畅。西南地区由于中海四川停产且华东供应难以到达，近期货源较为紧张。北方前期需求较好，但淮河以北下阶段或进入多雨季节，对需求或将产生一定影响。卓创统计6月份全国石油沥青产量环比涨5.72%，同比涨24.83%。近期沥青期货或将跟随原油走势。

【橡胶】

橡胶：橡胶周四震荡，价格连续窄幅震荡，缺乏方向。6月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计53.4万吨，同比增21%。国内海南产区随着胶水释放量不断增加，目前原料供应基本已恢复至往年同期。保税区去库存不顺，后期进口到港预增，国内供应压力增加。内需仍是主要关注点，橡胶持续处于基本面弱势状态，反弹无力，预计维持低位震荡，价格重心缓慢抬升。

3）金属

【贵金属】

贵金属：近期由于美元指数走弱以及避险情绪浓烈推升国际金价上行突破1800美元/盎司。昨日公布的美国6月零售销售环比增加7.5%，虽不及前值，但均好于预期，但同比仍下跌26%。美国上周初请失业金报告显示130万人，降幅不及预期的125万人。整体来看，中美间摩擦不断使得黄金获得下方支撑，实际利率维持低位，世界以及美国疫情确诊人数的持续攀升引发市场对于各国政府实改变防疫策略的担忧，黄金突破收敛三角后底部稳步抬升，白银主要跟随黄金同时受风险溢价提振，但短期金银均有多头过于拥挤的隐忧。市场整体仍处于复产复工及经济复苏的逻辑之上，警惕当前市场对经济反弹的预期可能过于乐观，关注风险溢价的调整风险。中长期上看，由实际利率低迷和央行信用贬值产生的黄金多头逻辑依然较为明确。短期内多头可能过于拥挤，而疫情二次爆发、地缘政治风险累积、美股回调可能等避险需求和央行放水逻辑继续在下方为黄金提供支撑,多空交织下黄金整体将以震荡偏强为主，关注美国防疫策略是否会出现改变以及经济实际的复苏力度和美股是否会出现调整。

【铜】

铜：夜盘铜价反弹超1%，收复日间部分跌幅。近日有报道称智利矿山举行罢工，前期铜精矿主产国智利和秘鲁不断有因疫情影响矿山生产的报道，使得市场担忧供应减少，长协精矿加工费也明显低于前期。中国6月未锻轧铜及铜材进口65.6万吨，环比大增50.5%。短期铜价可能延续调整，建议关注收储进展、人民币汇率、境外疫情等。

【锌】

锌：夜盘锌价随铜价上涨，但涨幅有限。前期有报道红狗矿山装运驳船发生故障，影响货物发运。前期市场担忧境外矿山受疫情影响而供应下降，并使得精矿加工费明显缩窄，但近期有报道称受影响矿山计划逐步恢复生产，精矿加工费小幅回升。近期国内锌社会库存基本维持稳定，维持在20万吨左右。短期锌价可能宽幅震荡，建议关注下游开工状况、人民币汇率、疫情等数据变化。

【铝】

铝：夜盘铝价下行。近期国内铝锭社会库存继续下降，短期可能仍有回落，目前期货呈现明显的back结构，市场对中长期需求的改善仍然谨慎。我们认为随着价格的上涨，目前铝企业的利润已经大幅改善，铝价上行的空间在收窄，但供应短期增量有限叠加消费回暖使得价格维持强势。操作上建议暂时离场观望。

【镍】

镍：夜盘镍价下跌。基本面方面，中期来看今年镍金属供应存在较大收缩，但目前疫情对下游需求同样产生较大影响，价格预计整体维持区间运行。未来需持续关注下游消费和不锈钢产能变化，如果不锈钢企业亏损加剧发生减产，镍价的压力将显著抬升。消息面上，印尼矿山目前有比较高的提价意愿，但对国内市场影响有限，另外需关注印尼禁矿政策是否会出现反复。建议目前价格观望为主。           

【不锈钢】

不锈钢：不锈钢期货夜盘上涨。基本面方面，考虑到不锈钢目前产能相对较大，因此需求整体下行的局面下压最多。库存方面，目前无锡佛山两地的不锈钢库存有所回落，短期随着下游复工和国家出台的基建刺激政策可能企稳，但供应对市场价格仍然有压力。操作方面，我们认为继续观望。

4）农产品

【玉米】

玉米：玉米期货继续冲高。临储拍卖第八拍，拍卖结果成交率依旧100%，平均溢价继续上涨至300元/吨以上。市场信心再受提振，贸易商看涨情绪高昂，惜售待涨，成本端推动玉米现货报价坚挺。生猪养殖情况继续转好5月份能繁母猪存栏环比增长3.9%，连续8个月环比增长，累计增长23.3%；生猪存栏环比增长3.9%，连续4个月环比增长，比2019年年末增加3800万头。短期来看，在临储拍卖依然火爆的情况下，预计玉米期货高位震荡为主，但需求端未能形成共振，继续冲高能力有限。玉米期权方面，可考虑卖出9月合约的虚值看跌期权，或在持有09合约多单的同时卖出虚值看涨期权。

【苹果】

苹果：苹果期货继续下跌。4月20日左右受冷空气影响北方大面积降温，苹果主产地的陕西和山东降温幅度虽然较大，但是时间短，绝对温度低于0摄氏度的区域主要在陕北，范围不大，预计影响有限，但本次降温对梨产生一定影响，可能最终影响苹果收购价。减产情况大致确定，目前处于苹果市场消息平静期，预计苹果期货依旧承压，但波动逐渐减小。

5）黑色

【双焦】

双焦：今日双焦主力合约窄幅震荡，分别收于1904.5元/吨(+10元/吨)，1203元/吨(+3.5元/吨)。焦炭目前第二轮提降已基本落地，累计降幅100元/吨。港口准一报价1860元/吨。钢厂近期在补库到位后开始按需采购，控制焦炭到货量，与此同时，集港贸易量有所增加，但库存仍未有累积，显示贸易商出货积极性较强。供需方面，近期焦炭供给扰动的题材告一段落，在目前焦化厂高利润的情况下，焦炭供给高位平稳释放，近一步提产的空间也较为有限。需求端的铁水产量仍在高位，对焦炭的真实需求有较强支撑，焦炭目前仍是供需两旺格局。从成材看，近两日建材成交数据有所下降，前期投机囤货的需求或有削减，但梅雨季节将过，市场对旺季预期依然存在，螺纹预计仍以高位震荡为主。焦煤方面，自身矛盾在黑色系中并不突出，在中长期供需偏宽松的格局下，更多的跟随黑色系整体走势，但在黑色系中属于偏弱的品种。供给方面，山西地区煤矿开工率稍微下滑，由于前期降价幅度较大，目前煤矿仍以挺价为主。需求端，近期部分配焦煤种略有销售压力，主焦煤出货顺畅。整体来看，国内焦化厂焦煤库存已接近去年同期水平，后期或转为按需采购，短期在焦企高利润，终端需求有支撑的情况下压价焦煤意愿不足，关注焦炭进一步提降后对焦煤的压力