五月份的基调将是趋势性机会依然没有，而交易性机会亦将暂时退潮，快速向下调整成为市场主要方向。我们重申年度策略报告中提出的“V”型观点，低点有较大概率在5月产生，目标位2700-2800点，中小板和创业板则可能面临更大幅度的调整。

流动性回收要求、经济增长过热、通胀预期、资产价格泡沫等问题决定了今年的宏观调控将延续更长时间。从市场角度而言，估值误导、供需不平衡亦导致股指难以向上突破。

2010年的投资机会是跌出来的。建议关注建仓良机的三颗信号弹。以宏观调控政策，尤其是房地产调控政策“靴子”再落地、大型股招股完成以及指数连续破位将是大资金建仓的三颗信号弹。经过恐慌性的下跌后，更好的建仓机会将再次出现。投资方向上注意两点：一，金融股作为反弹第一波的可能性；二，我们重申二季度策略中关于“第三类劫材”的观点，建议投资者关注低碳、信息类和新传媒，以及内需消费类个股。