大越商品指标系统

1

---黑色

动力煤：

1、基本面：六大电数据停止更新，港口与终端出现累库，近期主产区与进口政策高压依旧，水电发电情况较好，CCI指数继续下跌 中性

2、基差：现货587，09合约基差34，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存509.5万吨，环比增加3.5万吨；六大电数据停止更新 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之下 中性

5、主力持仓：主力净空，多翻空 偏空

6、结论：6月份原煤产量环比仍有明显增加，煤及褐煤进口量同比虽有下滑但环比有所增加。上周市场消息称神华恢复现货销售，市场煤供应相对宽松，目前下游终端需求较差，未来一段时间将迎来日耗季节性的反弹，重点关注终端需求能否改善。ZC2009：关注550一带支撑作用

铁矿石：

1、基本面：周五港口现货成交131.8万吨，环比下降19.5%。成交量维持在相对高位 偏多

2、基差：日照港PB粉现货835，折合盘面932.1，基差106.1；适合交割品金布巴粉现货价格771，折合盘面864，基差38，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存11047.44万吨，环比增加169.36万吨 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：上周澳巴发货量继续减少，国内45港到港量略有回落，但仍处于今年高位水平。进口矿港口库存继续上升，疏港量自高位回落，港口累库幅度有所放大，但港口供应结构性紧缺的问题仍然存在。I2009：短期观望为主

螺纹：

1、基本面：供应端钢厂受到限产政策影响，开工率高位小幅下调，实际产量有小幅减少，但总体在高库存背景下供应压力仍较大；需求方面近期建材需求受降水影响继续回落，上周下游企业进货意愿开始减弱，下游成交量开始下行，不过市场各方对接下来需求恢复存在预期，需重点关注；中性。

2、基差：螺纹现货折算价3738.9，基差35.9，现货与期货接近平水；中性。

3、库存：全国35个主要城市库存841.52万吨，环比增加2.99%，同比增加41.14%；偏空。                

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：螺纹主力持仓空减；偏空。

6、结论：上周螺纹期货价格总体维持高位震荡，但未能继续突破上行，当前螺纹期货价格大幅回调可能性不大，但继续上行同样缺乏驱动，操作上建议10合约短线高位多单离场，日内3680-3760区间操作。

热卷：

1、基本面：近期热卷本月现货上涨幅度较好，短期利润回升较快，供应方面产量继续小幅回升至往年同期水平，上周表观消费维持同期水平，整体下游制造业、基建等行业继续保持良好态势，热卷需求有望继续保持一定强度；中性

2、基差：热卷现货价3890，基差155，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存269.08万吨，环比增加3.31%，同比增加11.06%，偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓空减；偏空。

6、结论:上周热卷期货价格继续震荡偏强走势，价格维持高位且有所上移，不过本周继续突破大涨可能性不大，操作上建议热卷10合约短线3700-3780区间操作。

焦煤：

1、基本面：近期焦炭价格弱势下，焦企对焦煤采购也稍有放缓，本轮煤企挺价意向较为强烈，下游暂无明显压价趋势；中性

2、基差：现货市场价1390，基差179.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存793.98万吨，港口库存530万吨，独立焦企库存790.87万吨，总体库存2114.85万吨，较上周减少40.31万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多

6、结论：矿上仍以出货为主，短期市场观望情绪浓厚，销售压力开始显现，短期来看焦煤预计承压运行。焦煤2009：空单持有，止损1220。

焦炭：

1、基本面：焦炭第二轮降价现已基本落地，目前累计降幅100元/吨。焦企开工仍在高位，有部分焦企反馈出货压力小幅上升。钢厂焦炭库存有所累积，部分钢厂适当控制到货，压价意愿不减；偏空

2、基差：现货市场价1990，基差47；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存495.8万吨，港口库存270.5万吨，独立焦企库存47.59万吨，总体库存813.89万吨，较上周减少1.21万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净空，空减；偏空

6、结论：焦炭第二轮降价现已基本落地，建材成交量相对高位，高炉需求稳定，但受利润影响钢厂对焦炭后市继续看跌，短期焦炭市场承压运行。焦炭2009：1960空，止损1980。

2

---能化

沥青： 

1、基本面：国际原油窄幅震荡为主，整体对沥青市场基本面提振有限。供应端来看，下周山东地区齐鲁石化装置计划恢复生产沥青，个别地炼日产负荷也将会有一定的提升；华北地区鑫海石化装置停产检修；南方地区炼厂装置开工负荷相对稳定，整体资源供应变化不大。需求端来看，北方地区刚需略显平淡，降雨逐渐增加，部分项目因资金问题进展放缓；南方地区尤其华东、华南雨开始减少，部分需求有望逐渐恢复，但是西南等地区仍有降雨，预计整体需求回暖有限。短期来看，国内沥青市场有望整体维稳为主，高价及部分到期合同仍有小幅调整的可能。中性。

2、基差：现货2600，基差-192，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周增加2.2%为33.1%；中性。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2012：日内偏空操作。

PTA：

1、基本面：近期原油震荡偏强，PX价格有所反弹，对PTA形成一定的成本支撑，PTA加工费出现小幅回升，但下游聚酯产业链需求绝对高度仍不足，聚酯库存积累 偏空

2、基差：现货3480，09合约基差-76，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存7天，环比不变 中性

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：PTA工厂负荷处于高位，供应端相对宽松。下游织机加弹负荷明显下滑，切片与涤纶产品库存快速积累。TA2009：逢高短空，止损3650

MEG：

1、基本面：目前乙二醇供应压制较明显，各工艺路线效益明显降低，个别装置存在检修降负预期。开工率维持低位运行，但高库存压力仍旧抑制盘面有效反弹 偏空

2、基差：现货3470，09合约基差-88，盘面升水 偏空

3、库存：华东地区合计库存136.7万吨，环比减少3万吨 偏多

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空减  偏空

6、结论：部分煤化工装置重启推迟，乙二醇负荷出现下滑，但高库存以及集中的码头到货依然压制市场情绪，预计后期仍将维持区间震荡。EG2009：逢高短空，止损3650

PVC：

1、基本面：工厂开工下滑，厂库、社库双双下降，整体供应总量明显下滑；需求端稍有好转，但增量相对有限。短期来看，受相关产品以及宏观原油等影响下，期价高位回落，但是基本面支撑仍存，期价持续下滑空间或有所收窄，PVC市场或维持高位区间震荡走势。持续关注原油、宏观等对市场的影响。中性。

2、基差：现货6590，基差80，升水期货；偏多。

3、库存：PVC社会库存环比减少5.65%至26.05万吨；中性。

4、盘面：价格在20日上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC2009：日内偏多操作。

燃料油：

1、基本面：成本端原油基本面走弱，高位震荡存回调风险；燃油东西方套利窗口打开，西方至亚太、新加坡供给量增加；海外疫情冲击航运业，低硫燃油需求复苏受阻，高硫燃油受中东发电和炼厂进料需求支撑；偏空

2、基差：舟山保税380高硫燃料油为305美元/吨，FU2009收盘价为1730元/吨，基差为406元，期货贴水现货；偏多    

3、库存：7月16日当周，新加坡高低硫燃料油库存录得2611万桶，环比前一周下降2.10%，仍处高位；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：原油窄幅震荡，燃油基本面偏空，短期燃油预计震荡偏弱运行。燃料油FU2009：日内偏空操作，止损1730

纸浆：

1、基本面：巴西、智利发运量稳定，预计7月国内港口针叶浆进口压力较大；下游成品纸市场仍处于淡季，纸制品开工率变化不一，纸浆消耗速度恢复一般；偏空

2、基差：智利银星山东地区市场价为4320元/吨，SP2009收盘价为4386元/吨，基差为-66元，期货升水现货；偏空

3、库存：7月第二周，国内青岛港、常熟港、保定地区、高栏港纸浆库存共计195.97万吨，较前一周减少3.10%，但仍处于高位；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、结论：纸浆供给集中到货、需求偏弱，短期预计震荡偏弱运行。纸浆SP2009：日内4360-4400区间偏空操作

原油2009：

1.基本面：上消息人士称，欧盟峰会上没有就欧盟复苏基金的拨款规模达成一致，“节俭四国”可接受的上限是3500亿欧元，而其它多个国家包括德法在内则认为最低规模为4000亿欧元；据贝克休斯数据显示，美国原油和天然气钻井数连续11周下降，至纪录低点；中性

2.基差：7月17日，阿曼原油普氏现货价为43.32美元/桶，巴士拉轻质普氏现货价为46.39元/桶，卡塔尔海洋油普氏现货价为42.80美元/桶，基差12.36元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至7月10日当周API原油库存减少832.2万桶，预期减少227.5万桶；美国至7月10日当周EIA库存预期减少209.8万桶，实际减少749.3万桶；库欣地区库存至7月10日当周增加94.9万桶，前值增加220.6万桶；截止至7月17日，上海原油库存为3911.4万桶；偏多

4.盘面：20日均线偏下，价格在均线下方；偏空

5.主力持仓：截止7月14日，CFTC主力持仓多增;截至7月14日，ICE主力持仓多增；偏多；

6.结论：周末信息较为平淡，美国新增确诊人数再创新高，市场对于需求的潜在悲观预期逐渐强烈，原油产量较为稳定，而OPEC+如期放松减产并未对市场造成较大冲击，多空双方对峙局面持续不变，短线294-301区间操作，长线远月多单轻仓持有。 

甲醇2009：

1.基本面：国内甲醇市场整体表现一般，周四连云港烯烃临时停车利空内地及港口氛围，周五港口期现货同步走弱，然考虑到外盘非伊价格维持高位支撑，预计整体跌幅或受限，预计本周港口窄幅震荡为主。内地上周整体出货欠佳，停车装置重启、上游企业库存增加等利空较为集中；中性

2.基差：7月17日，江苏甲醇现货价为1655元/吨，基差-141，现货贴水期货；偏空

3、库存：截至2020年7月16日，华东、华南两大港口甲醇社会库存总量为98.8万吨，较上周增8万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在41万吨附近，较上周持平；偏空

4、盘面：20日线偏上，价格在均线上方；偏多

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空

6、结论：近期国内甲醇在宏观氛围及甲醇供应缩量等利好支撑下呈现反弹行情，然本周内地部分前期停车装置逐步重启，包括内蒙、山西、河南等地装置，内地高位出货转弱，且山东北部下游招标量价表现一般，预计后续内地市场或再次转为弱势回落行情。港口方面，伊朗、东南亚装置临停支撑外盘及期货价格走高，然整体基差及纸货跟涨有限，且部分内地货流入港口冲击市场，预计港口边际利好逐步减弱。短线1760-1810区间操作，长线09多单轻仓持有。

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货10500,基差-110 偏空

3、库存：上期所库存环比增加，同比减少 中性

4、盘面：20日线向上，价格20日线上运行 偏多

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：日内短多，破10400止损.

塑料 

1. 基本面：疫情在美国及其他一些国家的仍严重，原油在40美元左右震荡，石化库存维持低位，产业上游利润高，现货略跌，当前盘面进口利润-310，乙烯CFR东北亚价格801，乙烯单体回落，伊朗进口货船本月有望靠岸，当前LL交割品现货价7150（-50），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2009基差60，升贴水比例0.8%，偏多； 

3. 库存：两油库存72.5万吨（-0），中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空；

6. 结论：L2009日内6900-7150震荡偏空操作； 

PP

1. 基本面：疫情在美国及其他一些国家的仍严重，原油在40美元左右震荡，石化库存维持低位，产业上游利润高，现货持稳，盘面进口利润-240，丙烯CFR中国价格821，主力合约09仍贴水，当前PP交割品现货价7700（-0），中性；

2. 基差：PP主力合约2009基差206，升贴水比例2.7%，偏多；

3. 库存：两油库存72.5万吨（-0），中性；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，减多，偏多；  

6. 结论：PP2009日内7300-7550震荡偏空操作；

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回升，美国大豆市场寄望中国采购和油脂上涨带动。国内豆粕震荡回升，技术性反弹，国内进口大豆到港正处旺季，油厂压榨维持高位，国内大豆库存回升豆粕库存微降，供应充裕现货贴水压制价格，加上近期长江流域洪水影响养殖业。肺炎疫情在巴西日趋严峻，后期关注巴西肺炎疫情是否会影响其大豆出口进度。中性

2.基差：现货2840（华东），基差调整（现货减90）后基差-151，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存92.19万吨，上周99.8万吨，环比减少7.63%，去年同期91.29万吨，同比增加0.98%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空

6.结论：美豆预计900下方震荡；国内豆粕偏空的现实和看涨的预期左右盘面，关注巴西大豆出口和美豆生长天气。

豆粕M2009：短期2900附近震荡，短线操作为主。期权买入浅虚值看跌期权。

菜粕：

1.基本面：油菜籽短期进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，消息面稍利多支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，近期水产养殖受南方普降暴雨影响，影响短期水产需求，菜粕价格整体跟随豆粕走势，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。中性

2.基差：现货2280，基差-92，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存2.47万吨，上周2.7万吨，环比减少8.52%，去年同期2.71万吨，同比减少8.86%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内菜粕需求情况。

菜粕RM2009：短期2380附近震荡，区间短线操作为主。期权观望。

大豆：

1.基本面：美豆震荡回升，美国大豆市场寄望中国采购和油脂上涨带动。国产大豆收购价维持高位，但大豆期货升水过大压制价格，盘面剧烈波动。国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货4400，基差-342，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存562.6万吨，上周554.29万吨，环比增加1.5%，去年同期427.04万吨，同比增加31.74%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出。  偏空

6.结论：美豆预计900下方震荡；国内大豆期货高位震荡，基本面变化不大，短期波动加剧，需注意风险。

豆一A2009：短期4700附近震荡，观望为主或者短线操作。

白糖：

1、基本面：ISMA:印度20/21年度糖产量同比增加12%至3050万吨。巴西6月底乙醇库存同比增加42%。咨询公司FCStone：19/20榨季全球食糖供应缺口从860万吨下调至310万吨，20/21榨季全球食糖供应过剩50万吨。2019年6月底，19/20年度本期制糖全国累计产糖1041.51万吨；全国累计销糖709.61万吨；销糖率68.13%（去年同期70.75%）。2020年5月中国进口食糖30万吨，环比增加18万吨，同比减少8万吨。中性。

2、基差：柳州现货5410，基差295（09合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至6月底19/20榨季工业库存331.9万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线下方；中性。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：外糖价格近期反弹延续，国内主力合约09再度回踩60日均线附近。目前位置可尝试布局多单。09合约正值新老糖交替真空期，主要关注进口情况，目前期货贴水现货，不排除出现后期期现回归的可能性。

棉花：

1、基本面：USDA:下调棉花全球库存。7月17日国储棉成交100%，折3128价格12786元/吨。5月份我国棉花进口7万吨，环比减5.48万吨，同比减10.83万吨。ICAC6月全球产需预测，19/20年度全球消费2300万吨，同比减少11.3%，产量预计2620万吨，同比增加2%，期末库存增加到2175万吨，为近五个年度最高。农村部7月：产量568万吨，进口200万吨，消费780万吨，期末库存757万吨。中性。

2、基差：现货3128b全国均价12163，基差218（09合约），升水期货；中性。

3、库存：中国农业部19/20年度6月预计期末库存757万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线附近，中性。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：国内疫情缓解，纺织行业内销略有回暖。国储拍卖绝对价格很低，主要是12-14年陈棉贴水，企业为了降低成本，低价买来参杂新棉用，折3128标准棉价格远高于目前现货价和期货盘面价，所以对盘面冲击不大。目前进口价格并未有较大优势，进口量减少，随着外围国家部分开始复工，基本面利空略有减弱，价格提前基本面走出底部区间，主力合约震荡上行，进三退二，回撤敢买，冲高别贪，踩准节奏，低买高平，下方支撑60日均线附近。

豆油

1.基本面：6月马棕库存减少6.33%，减产不及预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加30%，马棕逐步进入增产季，但供应端马棕降低至0关税，印尼对生柴补贴，稍有利多消费及出口但冠状病毒影响需求，上涨空间有限；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货6110，基差80，现货贴水期货。偏多

3.库存：5月25日豆油商业库存81万吨，前值83万吨，环比-2万吨，同比-41.87% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力空减。偏空

6.结论：油脂触底反弹，前期受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，但目前短期出现部分利多消息推动行情反弹，马来关税下降，及印度进口棕榈油，短期来看出口有所好转，但增产季反弹压力增大。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但大豆供应增加，预豆油累库使得价格弱势，另外炒作豆油收储，未出现明确信息，基本面判定豆油弱菜棕。前几价格反弹较猛，上升力度不足，投机止赢离场，大跌后可少量试多。豆油Y2009：回落做多，区间5800-6000

棕榈油

1.基本面：6月马棕库存减少6.33%，减产不及预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加30%，马棕逐步进入增产季，但供应端马棕降低至0关税，印尼对生柴补贴，稍有利多消费及出口但冠状病毒影响需求，上涨空间有限；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货5620，基差186，现货贴水期货。偏多

3.库存：5月25日棕榈油港口库存51万吨，前值53万吨，环比-2万吨，同比-34.43% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：油脂触底反弹，前期受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，但目前短期出现部分利多消息推动行情反弹，马来关税下降，及印度进口棕榈油，短期来看出口有所好转，但增产季反弹压力增大。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但大豆供应增加，预豆油累库使得价格弱势，另外炒作豆油收储，未出现明确信息，基本面判定豆油弱菜棕，短期反弹，回落做多棕榈油P2009：回落做多，5200附近入场，止盈5400

菜籽油

1.基本面：6月马棕库存减少6.33%，减产不及预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加30%，马棕逐步进入增产季，但供应端马棕降低至0关税，印尼对生柴补贴，稍有利多消费及出口但冠状病毒影响需求，上涨空间有限；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货8850，基差250，现货贴水期货。偏多

3.库存：5月25日菜籽油商业库存18万吨，前值19万吨，环比-1万吨，同比-54.95%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力空减。偏空

6.结论：油脂触底反弹，前期受冠状病毒影响，全球油油脂消费下降，但目前短期出现部分利多消息推动行情反弹，马来关税下降，及印度进口棕榈油，短期来看出口有所好转，但增产季反弹压力增大。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但大豆供应增加，预豆油累库使得价格弱势，另外炒作豆油收储，未出现明确信息，基本面判定豆油弱菜棕，短期反弹，回落做多菜籽油OI2009：回落做多，7900附近入场，止盈8200。

4

---金属

镍：

1、基本面：矿库存继续下降，矿价依然坚挺，还没有到回调的时候，成本支撑依旧。镍铁价格小幅反弹，修复电解镍的升贴水。电解镍产量上升，需求部分有所改善，但还没有达到比较好的水平。不锈钢库存小幅回落。近期总体来看，镍价走势与股票指数差不多，市场情绪比较重要。基本面还是不乐观，与宏观背离的情况还需要修复。中性

2、基差：现货106500，基差180，中性，俄镍106100，基差-220，中性

3、库存：LME库存234738，-222，上交所仓单30008，-24，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：沪镍10：日内区间短线高抛低吸交易，如还有低位多单暂持，下破104000出局。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应紧张，疫情袭来沪铜消费更加疲软，6月份中国制造业采购经理指数为50.9%，较上月上升0.3个百分点，保持在50%以上；中性。

2、基差：现货 51660，基差230，升水期货；中性。

3、库存：7月17日LME铜库存减2450吨至157350吨，上期所铜库存较上周增21311吨至158647吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应偏紧背景下，中美再起波澜，沪铜继续回落调整，沪铜2009:观望为主，持有54000看跌期权。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；偏空。

2、基差：现货14360，基差205，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周增19677吨至233327吨，库存高位；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展有所缓解和全球宽松背景下，下游消费不旺，铝短期面临调整，沪铝2008：逢高14400试空。

黄金

1、基本面：早盘美元开盘继续承压走低，继续在96以下，现货黄金在1810关口附近小幅震荡，市场继续关注中美局势以及疫情最新动态；标普500指数周五上涨并录得连续第三个周涨幅；中性

2、基差：黄金期货399.76，现货396.99，基差-2.77，现货贴水期货；偏空

3、库存：黄金期货仓单1890千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：美元回落，局势紧张，金价继续震荡；COMEX金继续回升在1800以上震荡；今日关注欧元区5月季调后经常帐；市场看涨情绪有所回落，低位买盘依旧存在，目前依旧在1800关口震荡，若未能站稳1800或将明显回落。沪金2012：400-406区间操作。

白银

1、基本面：早盘美元开盘继续承压走低，继续在96以下，现货黄金在1810关口附近小幅震荡，市场继续关注中美局势以及疫情最新动态；标普500指数周五上涨并录得连续第三个周涨幅；中性

2、基差：白银期货4544，现货4502，基差-42，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2067831千克，增加855千克；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：银价跟随金价小幅回升；COMEX银小幅回升至19.7以上，内盘银收于4549。银价市场情绪有所回升，受金价影响较大，上方4800压力仍较强。沪银2012：4500-4650区间操作。

沪锌:

1、基本面： 伦敦6月17日消息，世界金属统计局(WBMS)公布的报告显示，2020年1-4月全球锌市供应过剩5.1万吨，2019年全年则为供应短缺7.5万。偏空

2、基差：现货17890，基差+15；中性。

3、库存：7月17日LME锌库存较上日减少125吨至122400吨，7月16上期所锌库存仓单较上日减少679吨至38895吨；偏多。

4、盘面：今日沪锌震荡走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净多头，多减；偏多。

6、结论：供应转为过剩；沪锌ZN2008：多单持有，止损17200。

5

---金融期货

国债：

1、基本面：央行、证监会联合发布公告，同意银行间与交易所债券市场相关基础设施机构开展互联互通合作。

2、资金面：7月17日央行公开市场进行2000亿逆回购操作，公开市场净投放2000亿元。

3、基差：TS主力基差为0.1803，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.1942，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.4995，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；TF 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；T 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空。

6、主力持仓：TS主力净空，空增。TF主力净空，空减。T主力净多，空减。

7、结论：空单暂持。

期指

1、基本面：9家金融机构被接管，证监会核发6家IPO，证监会发文鼓励并购重组，支持员工持股、股权激励，上周国内市场先扬后抑，周四大跌调整后有一定风险释放；中性

2、资金：融资余额13419亿元，减少45亿元，沪深股净买入10亿元；中性

3、基差：IF2008贴水18.3点，IH2008贴水3.49点，IC2008贴水43.59点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC、IF、IH在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力空增，IC主力空增；偏空

6、结论：国内指数调整，短期风险有一定释放，外资净流出步伐有所放缓，操作上建议逢低买入。IF2008：逢低买入，止损4480；IH2008：逢低买入，止损3150；IC2008：逢低买入，止损6240。