为什么散户在牛市反而亏钱？（以我本人为例）

先回顾一下上周的行情：上周一上证指数创出了这次行情3458的高点后一路下滑，周四大跌4.50%，周五虽然上涨了0.12%，但也是走出了一个缩量阴十字星。

还记得前段时间A股一波连续上涨，让大家都闻到了牛市的味道，不少新股民也开始入场，券商开户出现了上百人排队的现象。大家摩拳擦掌，期望在牛市中大赚一笔。

然后A股一波大暴跌之后，不少人都在怒骂，牛市的钱没赚到，反而亏了不少。为什么散户在牛市反而亏钱呢？这一轮行情是否见顶？下周又有哪些需要关注的事件？

我曾经是如何在牛市中亏钱的？

本文主人公是一位90后计算机博士，他自称股市里的小学生，在学习投资过程中犯过不少错误。他说，散户在牛市反而亏钱主要有2个原因：

原因1：新股民看到市场赚钱效应爆棚，开始建仓买入，但这个时候的市场往往已经走到了阶段性高点，甚至牛市顶峰。此时买入，只要出现大跌调整，马上就会套牢。极端情况下，甚至出现牛市上升过程中，阶段性高点买入，然后阶段性低点割肉的神操作。

以本人为例，给大家分享在2018年初上证指数3587点的“神操作”。

我2016年底开始接触股市，抱着学习的心态，只投了一点小钱进去参与。18年初上证指数冲高到3587点的那波小牛市，看着指数天天涨，我忍不住了，开始重金投入。当时上证50是最强指数，我重仓买入了一个投资金融地产的主动基金，叫光大中国制造2025，这个基金我买在3587最高点附近，且是重仓买入，暴跌之后在低点又加了点仓，小幅反弹后继续下跌，2个多月时间浮亏接近20%，扛不住，割肉了。

原因2：在上涨过程中，经历了初期的观望、少量买入，尝到甜头后，越涨越买，拉高持仓成本，最后在大跌调整中吐出所有利润，甚至扛不住短期浮亏的颠簸，中途下车，割肉出局。

以本人为例，给大家分享我今年在科技龙头ETF上的“神操作”：

科技龙头ETF其实自成立以来，涨幅非常大，科技股也是今年以来的投资热点之一。我从2019年底开始关注科技ETF，然后今年2月初疫情影响短暂暴跌之后，科技ETF一路猛涨，我又忍不住开始建仓了，这次运气比较好，在半山腰的位置建仓，吃到了10多个点的涨幅。

然而，尝到甜头后，我又加仓了，越买越多，最后在接近山顶的位置，重仓买入一笔，本金翻倍！随后美股暴跌，科技ETF因为弹性大，短短1个月跌了25%左右，我又扛不住割肉了，前面赚的利润全部吐出去，还倒亏10多个点。如果当时不在高位继续追加仓位，我应该能抗住那波调整，一直拿到现在的话，就是完全不同的结果了。

回顾这些神操作，我主要犯了以下错误：

1.追涨杀跌，本质是看到基金快速上涨，眼红了，抵制不住投机的诱惑，想参与“击鼓传花”。

2.没有在市场处于低位时建仓，导致基金浮盈不够，缺乏足够的利润作为下跌调整时的安全垫，一旦跌幅过大，就容易击穿心理防线，导致割肉，浮亏变永久亏损。

散户要想在牛市中不亏钱，我觉得需要牢记：

坚决不追涨，如果真的看好牛市，就一把梭哈建仓完毕，除非后续市场跌破自己的建仓成本线，否则坚决不再追加新的仓位。（道理大家都懂，真到了牛市，看到某只股票、基金一直疯涨，如何抵制诱惑，考验的还是自己的内心，很难，所以我花了不少真金白银买教训。）

当然，最优解还是在上证2440、2650、2750这种低估的位置把仓位建好，3000点之后无论市场怎么上下颠簸，都不怕了。经过18年熊市的教育，目前我的持仓成本就在2750左右，希望这次牛市能够行稳致远，也希望我自己能够稳住，不追涨，不动如山。

行情是否已经是见顶的信号？

市场一跌，很多人的问题就来了：这次万一就是见顶了呢？恐慌情绪一度蔓延，雪球用户@持有封基直言：我一直看好这波行情，这次行情和前几次不同的是基金驱动，只要看看有多少新发基金几百亿一日售罄甚至半日售罄就知道了，但基金火热的背后是更多的散户，一旦调整时间延长，至少现在火热的基金消失行情肯定是会降温的。

如果是一波时间更长的牛市，现在这点调整是非常正常的，就像我说的和2007年的227、520，2015年的119大调整相比根本不算什么。但万一真是见顶了呢？我先说说我过去经历的几次牛熊转换。

第一次是2007年大牛市创出了6124后，我的封基是一直到2008年1月才见顶，后来一路下滑我之所以没有止盈是因为当时封基积累的大量的分红要在4月份兑现，相当于一半的现金打了7折握在手里。一直跌到3月份我才咬咬牙清仓后满仓了债券，一直到所谓的奥运行情前才错误的再次换入封基。虽然靠债券减少了很多损失，但最终因为相信奥运行情而功亏一篑。

第二次是2009年的4万亿行情，我当时受2008年债券出色的表现而留恋，一直没参与，所以最后2009年7月份开始的大跌也躲过了。这真叫塞翁失马焉知非福。

第三次是2015年6月12日上证指数创出了5178高点后的一路下滑，我当时正好生病没参与，等我再次入市已经是暴跌了，幸运的是我逆市满仓了分级A，靠三次下折收益颇丰。

第四次是2015年12月23日上证指数创出了3684的反弹高点后一路下滑，没几天就遇到了2016年1月4日的熔断行情，当时我已经满仓权益类了，但根本出不来，第二天一个反弹的时候清仓的，一直到了月底我判断跌不下去后再次满仓抄底，至少躲掉了15%的跌幅。为当年大幅度战胜指数奠定了基础。

第五次是2018年1月29日上证指数创出3587后一路下滑，当时我的判断是这次不像上一次会有那么大的跌幅，所以这次是死扛的，确实这次短期的下跌幅度比上一次要小很多，而且如果清仓后短期也找不到低很多的点，但2018年的下跌整整维持了一年，一直延续到2019年1月4日创出了2440的低点后开始了一波行情。虽然死熬了一年很难受，但因为死熬了一年，靠着持有茅台格力的信念，轻易不会卖出，在2019年里收获颇丰。

总结这5次牛熊转换，5次的剧本都不一样，5次我自己的操作也不一样。虽然都不是那么完美，但整体来说我自己觉得还不错，至少没有被反复打脸。现在我是不会降低仓位的，我还是坚持我的判断。但万一我的判断错了，比如说下半年出现结构式行情，低估的银行、地产、保险上涨，高估的医药、食品、科技下跌，我也能接受，因为我自己还有不少银行、地产、保险三傻。如果真的不管三七二十一，低估高估的品种一起跌，而且形成了趋势，我是会止盈医食科，和三傻相伴的。

目前依然看好后市，坚持满仓抱紧筹码，如果趋势改变我的预案如上，我的判断也经常错，希望不会误导你。

注意！年内第二大解禁周将至

7月解禁市值超5000亿元，是2020年第二大解禁高峰，其中超过一半的市值将集中在下周解禁。

据Wind数据显示，下周(7月20日至24日)，沪深两市限售股上市数量为84.22亿股，以7月17日收盘价计算，市值达2588.8亿元，成为年内第二大解禁周。