一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

美国财长努钦：政府将寻求税收抵免，以激励企业让人们重返工作岗位；另一个总值万亿的刺激计划正在开始制定；失业率方面需要“技术性调整”。

G7基本决定将就发行央行数字货币（CBDC）展开合作，拟在协调于8月底到9月上旬在美国举行的首脑会议（G7峰会）上进行讨论，共享面向实用化的课题及各国智慧。

2）国内新闻

7月LPR报价出炉：1年期品种报3.85%，上次为3.85%，5年期以上品种报4.65%，上次为4.65%。数据显示，LPR报价已经连续三个月“按兵不动”。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股上涨，A股大幅反弹，北向资金全天净流出58.99亿元，两市成交继续破万亿，7月17日融资余额达13348.39亿元，较上一交易日减少71.01亿元。7月15日英国计划分两步在5G网络中禁用华为。近期产业资金密集公布减持计划。银保监会表示，严禁银行保险机构违规参与场外配资，严查乱加杠杆和投机炒作行为。在刺激经济的过程中，我们认为主要靠基建托底、刺激消费同时加大科技领域的转型升级。股指长期向好，但过程预计不会一帆风顺，建议持续关注相关经济数据情况。从技术面看，短期经过大幅拉升出现了阶段性调整，建议继续观望，等待买点。

【国债】

国债：资金面转松，国债期货价格小幅上涨。央行为维护银行体系流动性合理充裕，开展1000亿元逆回购，当日净投放500亿元，资金面总体稳中偏松，短端利率普遍回落，Shibor隔夜利率降至2%下方，国债期货价格小幅上涨，10年期国债收益率下行2bp至2.93%。当前海外疫情单日确诊继续上升至高位，不过各国逐步复工复产，全球和美欧英等主要发达国家制造业PMI持续回升；二季度GDP同比增加3.2%，规模以上工业增加值同比下降1.3%，固定资产投资同比下降3.1%，房地产累计投资增速转正，经济复苏进程加快；央行货币政策进入观察期，本月LPR如期保持不变，目前主要以公开市场操作为主，维持资金面合理充裕，随着经济金融数据持续改善，市场经济企稳预期增强，风险偏好提升，债市将逐步进入震荡甚至熊市，操作上建议以做空为主。

2）能化

【原油】

原油：有关疫苗的消息抵消了疫情在美国新确诊病例严重的影响，加之石油市场供求趋于平衡，欧美原油期货盘中继续下跌后小幅收高，欧盟准备建立复苏基金，也提振了投资者情绪。欧盟领导人周一晚间接近达成一项协议，可能会拿出一项1.8万亿欧元（合2.06万亿美元）用于新冠病毒支出计划，旨在让欧元区不断下滑的经济重新站稳脚跟。管理基金在纽约商品交易所美国轻质低硫原油持有的期货和期权中净多头减少了0.33%，而在洲际交易所欧洲市场美国轻质低硫原油持有的期货和期权中净多头增加了16.4%。建议观望为主，预期未来偏弱。     甲醇：国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在74.09%，较上周上涨4.62个百分点。本周山东联泓装置恢复，同时中天合创恢复一套装置，所以本周国内煤（甲醇）制烯烃装置整体开工负荷小幅回升。截至7月16日，国内甲醇整体装置开工负荷为57.45%，上涨0.67个百分点；西北地区的开工负荷为60.51%，上涨2.41个百分点。本周期内，西北地区一体化配套甲醇装置恢复运行，西北地区甲醇开工负荷上涨。整体来看沿海地区甲醇库存在141.05万吨，环比7月2日增长7.55万吨，涨幅在5.66%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在33.8万吨。据卓创资讯不完全统计，从7月17日至8月2日中国甲醇进口船货到港量预估在62.4万-63万吨附近，其中江苏预估进口船货到货量在26.4万-27万吨。甲醇弱势震荡，暂无行情，关注9-1反套。

【甲醇】

甲醇：国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在74.09%，较上周上涨4.62个百分点。本周山东联泓装置恢复，同时中天合创恢复一套装置，所以本周国内煤（甲醇）制烯烃装置整体开工负荷小幅回升。截至7月16日，国内甲醇整体装置开工负荷为57.45%，上涨0.67个百分点；西北地区的开工负荷为60.51%，上涨2.41个百分点。本周期内，西北地区一体化配套甲醇装置恢复运行，西北地区甲醇开工负荷上涨。整体来看沿海地区甲醇库存在141.05万吨，环比7月2日增长7.55万吨，涨幅在5.66%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在33.8万吨。据卓创资讯不完全统计，从7月17日至8月2日中国甲醇进口船货到港量预估在62.4万-63万吨附近，其中江苏预估进口船货到货量在26.4万-27万吨。甲醇弱势震荡，暂无行情，关注9-1反套。

【PTA】

PTA：09合约收于3536（+30）。亚洲PX 成交价523美元/吨FOB韩国。PTA原料成本2780元/吨。PTA现货3450元/吨成交，加工费670元/吨。聚酯工厂陆续兑现检修计划，受此影响，PTA价格下行。长兴地区织造受天气影响开机率短暂下滑。江浙涤丝产销清淡5-6成左右，短纤及切片产销尚可，能达到130%。PTA社会库存上周五维持356万吨。短期观望为主。

【MEG】

MEG：09合约收于3592（+15）。MEG现货成交3490元/吨。截至7月16日，国内乙二醇整体开工负荷在59.34%（国内MEG产能1373.5万吨/年）。其中煤制乙二醇开工负荷在44.38%（煤制总产能为489万吨/年）。周一华东主港地区MEG港口库存约151.4万吨，环比上期上涨3.1万吨。库存仍然偏高，制约上行空间，偏空操作。

【尿素】

尿素：尿素期货小幅震荡。国内尿素市场以稳为主，主流地区农业需求转弱，市场氛围一般。印标落地，价格与上一轮接近，依旧低于国内现货，但距低价产区价差不大，预计提供底部支撑。需求方面，农业需求逐渐走弱，复合肥企业开车明显提升需要在8月份，当前开工率提升缓慢，并且后期以生产高磷小麦肥为主，对尿素需求量减少。预计国内尿素市场依然维持弱势，需求同比减少和开工增加使得期货依然承压。

【沥青】

沥青：夜盘沥青期货主力合约收于2806（+44）。新冠疫苗的相关消息国际原油期货市场有一定提振，国际原油期货小幅收高。周一华南沥青现货价格上调，山东成交低价下跌。近期沥青需求除长江流域受汛情影响外，总体尚可。华东地区有望“出梅”，需求将稳步上升。华南地区降雨天气减少，需求释放，炼厂出货顺畅。北方地区前期需求较好，但淮河以北进入多雨季节，对需求或将产生一定影响。总体上，沥青期货或将跟随原油走势。

【橡胶】

橡胶：橡胶周一震荡，国内经济形势好转，二季度数据显示内需改善支撑价格，但外需不佳。胶价仍处于底部区间，新胶开割积极性下滑，国内开割缓慢放量，海外开割逐步放量，供应同比下滑。库存高位消耗缓慢。市场继续呈现供需两弱状态，下半年预计供应量释放对价格形成压力。短期橡胶下方空间有限，但反弹也缺乏动力。预计后期走势维持震荡，价格重心缓慢抬升。

3）金属

【贵金属】

贵金属：英国宣布暂停与香港的引渡条约 并将对香港实施武器禁运，美国商务部宣布将11家中国公司列入实体清单。隔夜黄金白银再度跳涨，近期中美间摩擦不断升级使得黄金获得下方支撑，实际利率维持低位，世界以及美国疫情确诊人数的持续攀升引发市场对于各国政府实改变防疫策略的担忧，黄金突破收敛三角后底部稳步抬升，白银主要跟随黄金同时受风险溢价提振，但短期金银均有多头过于拥挤的隐忧。市场整体仍处于复产复工及经济复苏的逻辑之上，警惕当前市场对经济反弹的预期可能过于乐观，关注风险溢价的调整风险。中长期上看，由实际利率低迷和央行信用贬值产生的黄金多头逻辑依然较为明确。疫情二次爆发、地缘政治风险累积、美股回调可能等避险需求和央行放水逻辑继续在下方为黄金提供支撑，黄金整体将以震荡偏强为主。关注中美贸易争端发展情况以及经济实际的复苏力度和美股是否会出现调整。操作思路以回调做多为主。

【铜】

铜：夜盘铜价冲高回落。前期铜精矿主产国智利和秘鲁不断有因疫情和罢工影响矿山生产的报道，使得市场担忧供应减少，长协精矿加工费也明显低于前期。国内良好的需求也支撑铜价，尤其是电缆产量增加明显。随着境外库存转移至国内，现货供应明显缓解，周五上期所库存增加2.1万吨至15.9万吨。6月份国内精铜产量86万吨，同比增加3.5%。持续上涨后的铜价可能进入中期调整阶段，建议关注收储进展、人民币汇率、境外疫情等。

【锌】

锌：夜盘锌价跟随铜价冲高回落。前期市场担忧境外矿山受疫情影响而供应下降，并使得精矿加工费明显缩窄，但近期有报道称受影响矿山计划逐步恢复生产，精矿加工费小幅回升。近期国内锌社会库存基本维持稳定，维持在20万吨左右；周五上期所库存增加2330吨至9.36万吨。短期锌价可能宽幅震荡，建议关注下游开工状况、人民币汇率、疫情等数据变化。

【铝】

铝：夜盘铝价震荡。近期国内铝锭社会库存继续下降，短期可能仍有回落，目前期货呈现明显的back结构，市场对中长期需求的改善仍然谨慎。我们认为随着价格的上涨，目前铝企业的利润已经大幅改善，铝价上行的空间在收窄，但供应短期增量有限叠加消费回暖使得价格维持强势。操作上建议暂时离场观望。

【镍】

镍：夜盘镍价震荡。基本面方面，中期来看今年镍金属供应存在较大收缩，但目前疫情对下游需求同样产生较大影响，价格预计整体维持区间运行。未来需持续关注下游消费和不锈钢产能变化，如果不锈钢企业亏损加剧发生减产，镍价的压力将显著抬升。消息面上，印尼矿山目前有比较高的提价意愿，但对国内市场影响有限，另外需关注印尼禁矿政策是否会出现反复。建议目前价格观望为主。

【不锈钢】

不锈钢：不锈钢期货夜盘小幅抬升。基本面方面，考虑到不锈钢目前产能相对较大，因此需求整体下行的局面下压最多。库存方面，目前无锡佛山两地的不锈钢库存有所回落，短期随着下游复工和国家出台的基建刺激政策可能企稳，但供应对市场价格仍然有压力。操作方面，我们认为继续观望。

4）农产品

【玉米】

玉米：玉米期货继续冲高。临储拍卖第八拍，拍卖结果成交率依旧100%，平均溢价继续上涨至300元/吨以上。市场信心再受提振，贸易商惜售待涨，成本端推动玉米现货报价坚挺。生猪养殖情况继续转好6月份能繁母猪存栏实现同比增长3.6%，自2018年4月份以来首次实现同比增长。生猪存栏与今年1月份相比，累计增长幅度为20.9%。短期来看，在临储拍卖依然火爆的情况下，预计玉米期货高位震荡为主，但需求端未能形成共振，继续冲高能力有限。玉米期权方面，可考虑卖出9月合约的虚值看跌期权，或在持有09合约多单的同时卖出虚值看涨期权。

【苹果】

苹果：苹果期货小幅反弹。4月20日左右受冷空气影响北方大面积降温，苹果主产地的陕西和山东降温幅度虽然较大，但是时间短，绝对温度低于0摄氏度的区域主要在陕北，范围不大，预计影响有限，但本次降温对梨产生一定影响，可能最终影响苹果收购价。减产情况大致确定，旧作压力依旧较大，预计苹果期货继续承压。

5）黑色

【双焦】

双焦：夜盘双焦主力合约震荡偏强，焦炭强于焦煤。分别收于1952元/吨(+6.5元/吨)，1215.5元/吨(+6.5元/吨)。日钢昨日第三轮提降，若第三轮落地，则仓单成本在1900元/多左右。钢厂近期在补库到位后开始按需采购，控制焦炭到货量。与此同时，集港贸易量有所增加，但库存仍未有累积，显示贸易商出货积极性较强。供需方面，在目前焦化厂高利润的情况下，近一步提产的空间也较为有限。需求端的铁水产量仍在高位，对焦炭的真实需求有较强支撑，焦炭目前仍是供需两旺格局。但值得注意的是，09合约在临近交割月前出现升水，给出贸易商无风险套利空间，且焦炭现货仍处于下行通道，09盘面继续上行空间已经有限。从成材看，近几日建材成交数据有所下降，前期投机囤货的需求或有削减，警惕梅雨季节后终端需求不及预期所带来的回调压力。焦煤方面，自身矛盾在黑色系中并不突出，在中长期供需偏宽松的格局下，更多的跟随黑色系整体走势，但在黑色系中属于偏弱的品种。供给方面，山西地区煤矿开工率稍有下滑，由于前期降价幅度较大，目前煤矿仍以挺价为主。需求端，短期在焦企高利润，生产积极性较高的情况下焦煤需求仍有支撑，关注焦炭进一步提降后对焦煤的压力。