人们现在很容易忘记，但是在疫情大流行中有一段时间是黄金价格自由下跌的时候。这是一件很奇怪的事，这种病毒在全球经济中引发了崩溃，并且事实证明它是最近金融市场历史上最古怪事情之一。因为2020年的大流行将很快成为黄金市场有史以来最凶猛反弹的推动力。上周五在纽约收盘时，金价盘旋至每盎司1,902.02美元，较3月份触及的低点高约30%，仅较2011年创下的纪录高点低1%。

病毒释放出了一股力量的洪流，这些力量合谋推动了人们对黄金的需求。投资者担心政府会下令进一步封锁;政客们决定推行史无前例的刺激方案;央行行长们决定以前所未有的速度印钞，为这些支出提供资金;美国经通胀调整的债券收益率跌至负值;以及美元对欧元和日元的突然贬值。

所有这些因素加在一起，甚至引起了一些金融界的关注，滞胀增长乏力和通货膨胀率上升的罕见组合，侵蚀了固定收益投资的价值，滞胀可能在部分发达国家蔓延。

在美国，病毒仍在肆虐，经济复苏停滞不前，这场辩论越来越激烈。投资者对债券市场未来十年通货膨胀的预期(通过债券市场的盈亏平衡指标衡量)在三月份暴跌后的四个月中有所上升。上周五，它们达到了1.5%。尽管这仍然低于大流行前的水平并且低于美联储自己的2%目标，但比基准10年期美国国债支付的0.59%收益率高出将近一个完整百分点。

美国债券市场一直是黄金反弹的动力，由于排除了通货膨胀影响的美国国债收益率跌至零以下，黄金成为了有吸引力的对冲工具。投资者正在寻找不会失去价值的避风港。

瑞士炼油商和交易商MKS PAMP Group的交易主管阿夫辛•纳巴维(Afshin Nabavi)表示，十年前的危机全是关于银行的。他现在认为金价“将升至2，000美元”。