7月29日，国内期市收盘多数上涨，期指大涨，IC涨逾4%，IF涨逾3%；有色与黑色系走升，沪锌涨近3%，沪铝、沪铅涨逾1%，铁矿石涨逾2%；能化飘红，尿素涨近3%，橡胶、甲醇涨逾1%；农产品走跌，豆粕、苹果跌近2%，豆一则涨近2%。

印标故事反反复复，尿素走出跌停阴霾

昨日尿素期货封跌停，因印度方为新一次印度招标增加了附加条款，使得中国货源基本无缘此次印标。不过收盘后又出消息称印度MMTC发布了修订后的附加条款，可理解为印度不再限制国际贸易商从中国购买尿素提供印标。今日尿素期货跳高开盘，站稳1600元后涨势升温，目前已收复昨日跌幅。

铁矿石8月仍有上冲可能

二季度以来，铁矿石价格持续振荡上行，进入7月份，铁矿石价格再次突破年度新高，虽然供给端边际持续改善，但供需偏紧格局并未转变，供需总量的矛盾转变为现货品种结构性矛盾，业者心态逐渐发生变化，看涨信心再次增强。

分析师认为，当前铁矿石总库存尚处于低位，中品澳矿库存还在下滑，结构性矛盾持续存在；环保限产扰动较少的预期下高炉开工率保持高位；以及期现基差较大等因素下，矿价支撑仍然较强。利空因素在于短期高发运带来的到货压力以及高压港中的隐性库存，使得港口库存仍有一定增库压力，但若需求端持续良好，将足以对冲发运方面的增量。另外长江中下游出梅之后终端需求面临兑现考验，高温和雨水北移也会影响释放量，整体货源压力没有消失，还处于沉淀增加状态，因此若钢材消费旺季启动不及预期，8月钢价下跌概率较大，对矿价或形成负反馈，但鉴于以上支撑，铁矿石仍属于偏强品种，回调后仍存在继续上冲可能。

外需带动消费改善，锌价维持震荡偏强

东证衍生品指出，近期锌锭社会库存持续去化，基本面预期不差。展望下半年，逆周期调控对需求恢复的支撑仍在，预计基建将持续托底锌下游消费；经济复苏、政策刺激叠加股市带来的财富效应，下半年汽车领域或有超预期表现；此外，随着海外复工复产的推进，上半年拖累锌需求的外需有望环比修复。供给端方面，整体而言矿紧的时期已经过去，未来加工费预计重心上移，但美洲、印度等锌精矿主产区的疫情反复或对下半年锌精矿产能释放的节奏构成扰动。整体而言，短期虽然宏观预期有阶段反复，但通胀预期暂未发生明显变化。微观仍有望更多去验证宏观。市场此前对需求的悲观预期有调整，在预期被证伪前，预计锌价反弹趋势未变。

金源期货认为，基本面来看，海外锌矿供应维持恢复状态，国内矿端供应紧张缓解，冶炼厂原料库存恢复至正常水平，8月锌矿加工费延续上行，炼厂生产积极性较佳。下游较前期有所好转，镀锌仍占锌消费主导，压铸锌及氧化锌因外需改善有所回暖，社会库存去库速度有所加快。

整体来看，当前基本面有所改善，不过近日贸易关系较为紧张且伦敦库存不断增加，压制锌价表现，短期锌价维持高位震荡，后期若宏观氛围好转加之通胀预期仍存，预计锌价仍有望上行。