随着华东地区的出梅，前期盘面交易的矛盾开始兑现。7月初受到汛情的影响，华东部分地区废钢采购出现较大问题，连累部分电弧炉厂减停产，结合徐州限产，导致螺纹钢产量快速下滑接近5%。可是随着雨季过去，电弧炉厂家表现出很强的韧性，虽然生产利润一直处于接近0的水平，但仍然能够坚持生产，产量也出现环比回升。像去年那样通过打掉电炉利润来逼迫电炉厂减产，进而缓解螺纹钢产量压力的做法，今年暂时还无法实现。现阶段，压力又开始往淡季真实需求转移。
如果排除汛情的影响，那么毫无疑问，今年的需求肯定要好于去年同期水平，特别是雄安新区建设带来的钢材消费热点，带动整个华北市场钢材成交火热。但是受到今年汛情的影响，其他地区，包括华东、华南、西南等地钢材成交深陷泥淖，部分地区需求甚至出现负增长。这样的外生冲击，抵消了赶工、基建带来的利好，让市场看不清真实的钢材需求水平。必须等到洪水退坡，我们才能对需求有个准确的研判，进而确定高需求能不能回归。
供需双降的情况下，近一个月来，螺纹钢价格持续高位震荡。基差接近平水，是17年以来最差水平，进一步导致华东地区库存累积，销售压力剧增。
近期，随着华东部分地区解除汛情警报，全国汛情已经初现拐点。但是放眼全国，各地的汛情仍然此起彼伏，现在说汛情结束为时尚早。在这个时间节点上，理论上我们应该看到库存累积减缓，需求开始改善。但事实上供应的回归明显要快过需求，库存继续累积，消费毫无起色。导致需求不振的原因，除了汛情之外，也有今年一季度新开工不足导致的时滞。这段持续偏弱的行情可能会贯穿整个8月上旬，持续给螺纹钢施加压力。
未来，随着洪水退去，汛情所耽误的开工会叠加到8月下旬到9月份的旺季中去，9-10月份的需求增长可能会超出市场预期。前低后高的需求表现对节奏的要求会很高。后续，二季度强劲的新开工会对下半年的钢材市场带来持续的活力。在缺少疫情、汛情的影响下，四季度可能会出现远超往年的旺盛需求。
铁矿基本面短期边际走弱，集中发运导致到港激增兑现，港口库存和压港明显增加，前期粉矿较缺的结构性问题也有所改善。但因为今年唐山限产力度不如去年，8月铁水产量目前并没有要下滑的迹象，钢厂对铁矿的需求仍然较大。价格一旦明显下滑，钢厂一定会积极补库。随着后面铁矿发运回归正常，8月中旬开始，铁矿的库存累积会逐渐减缓走平，基本面边际改善，虽然不会像二季度一样出现快速上涨行情，但低库存下仍然会表现强势。
废钢今年缺少了转炉的大量采购支持，价格并未像去年7月下旬一样，出现快速拉升，库存也表现平稳，今年缺少独立行情。同时，电炉端压力也可能会往废钢转移，废钢并没有很强的挺价能力，很难成为铁元素的价格支撑，对钢价有一定程度上的拖累。
综合来看，现阶段黑色主要矛盾点仍然在钢材需求恢复的时间点和恢复高度上。我们可能正在经历整个三季度最艰难的时刻，但是未来下游需求的恢复以及铁矿的低库存维持，都将成为螺纹钢价格的支撑。建议投资者短期可以择机逢低做多。
