7月31日，国内期市收盘涨多跌少，尿素涨逾2%；黑色系多数上涨，不锈钢、铁矿石、焦炭涨逾1%；能化品多数下跌，低硫燃料油跌逾3%，原油跌逾2%，20号胶、燃油跌近2%；基本金属分化，沪锌涨近2%，沪锡、沪镍、沪铜下跌；贵金属午后拉升收红；农产品多数上涨，豆一、玉米淀粉涨逾1%，苹果则跌逾2%。

经济数据疲软叠加美国政局不稳 油价大幅波动

周四美国二季度GDP数据创大萧条以来最差水平，且失业人数回升。同时美国迟迟未能出台刺激措施，且美国政治的不确定性进一步打击市场的情绪，因此美原油一度大跌6%。

不过市场仍在评估供需关系，且美元跌破93关口，续刷26个月低点，同时有关疫苗进展的消息，美原油随后迅速收复跌幅。

但是总体而言，油市偏向于下行，因有迹象显示油市重新回归到期货溢价的模式，显示现货市场需求疲软，这和4月美原油一度跌至负值的市场结构一致。预计本周美原油将结束四周连阳的走势。

同时全球最大的独立石油储存公司警告因需求疲软，原油存储空间存在再度耗尽的风险。有消息称，沙特可能会调低9月对亚洲出口原油的官方原油售价，这通常是沙特对于原油需求前景乐观情绪下降的体现。

7月沪锌大幅上涨13.6% 8月锌价又将如何？

回顾7月，锌供应端呈现回升趋势，而消费端镀锌版块订单仍是主力支撑，相对较为稳定并且好转。SMM认为，预计基建将带动锌下游消费，远期消费或超出预期，锌价将维持偏强走势。

锌精矿TC触底返升 供应预计增量

据SMM调研，截至7月24日，国产锌精矿TC为5300元/金属吨，较最低位5000元/金属吨上升300元/吨。加工费的上升提高冶炼厂生产积极性，且由于矿山供应恢复正常，冶炼厂原料库存水平大致在1个月左右，处于正常水平。总体来看，7月冶炼厂处于复产提产的过程，远期供应端压力将增加。

基建支撑镀锌消费 未来消费可期

镀锌生产企业主要集中在华北地区，天津库存与基建固定资产投资关联度较高。疫情导致2020年1季度国内锌消费塌陷，然在保就业稳经济的政府政策下，基建仍将作为托底经济的主要手段之一，带动镀锌消费仍显较强韧性，预计雨季及汛情影响结束后，将有赶工期以及基建项目集中投产情况。