大越商品指标系统

1

---黑色

动力煤：

1、基本面：六大电数据停止更新，港口库存小幅去化，近期主产区与进口政策高压依旧，水电发电情况较好，CCI指数继续下跌 中性

2、基差：现货573，09合约基差21.6，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存508万吨，环比减少17.5万吨；六大电数据停止更新 偏多

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：港口煤炭市场延续悲观情绪，临近月末，市场观望情绪浓厚，在没有沿海电厂数据的情况之下，市场显得更加冷静，今年煤炭市场旺季不旺的特征尤为明显，短期面临上下两难的局面，需要谨防旺季之后煤炭的价格出现回落。ZC2009：关注550一带的支撑作用

铁矿石：

1、基本面：周五港口现货成交131万吨，环比上涨2.7%。成交量维持在相对高位 偏多

2、基差：日照港PB粉现货853，折合盘面951.9，基差102.4；适合交割品金布巴粉现货价格786，折合盘面880.2，基差30.7，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存11402.72万吨，环比增加77.59万吨 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：上周澳洲发货量小幅下滑，巴西发货总量明显增加，国内45港到港量小幅下滑，处于今年高位水平。进口矿港口库存继续累库，累库幅度有所收窄，由于唐山两港封港解除，疏港量得到明显回升。目前基本面维持稳态。I2009：短期观望为主

螺纹：

1、基本面：供应端尽管钢厂受到限产政策影响，本周现货价格有所上调利润回升，实际产量出现高位反弹，在高库存背景下供应压力仍较大；需求方面近期建材需求总体消费有所恢复，南方地区出梅之后需求开始好转，但需求反弹相对缓慢，接下来需重点关注；中性。

2、基差：螺纹现货折算价3749.2，基差-27.8，现货略贴水期货；中性。

3、库存：全国35个主要城市库存860.71万吨，环比增加0.7%，同比增加35.94%；偏空。                

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：螺纹主力持仓多翻空；偏空。

6、结论：上周螺纹期货价格维持高位区间震荡，价格重心略有上移，市场现货端价格基本走平，当前上方压力较大，短期有限突破可能性不大，预计高位震荡走势可能性较大，操作上建议10合约日内3720-3815区间操作。

热卷：

1、基本面：近期热卷实际产量在连续反弹后本周有所回落，在限产背景下预计短期将保持同期水平，上周表观消费继续小幅反弹，整体下游制造业、基建等行业继续保持良好态势，热卷需求仍有上升空间；中性

2、基差：热卷现货价4000，基差152，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存276.28万吨，环比增加1.48%，同比增加6.82%，偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓空翻多；偏多。

6、结论:上周热卷期货价格连续反弹上涨突破前期高位，现货价格高位继续小幅上调，当前热卷价格预期较好，下方支撑较强，短期大幅回调下跌可能性不大，操作上建议热卷10合约日内3810-3910区间操作。

焦煤：

1、基本面：近期出货不畅，下游拿货积极性较差，加之修路等原因运输受阻，部分国企大矿库存持续攀升，部分煤价小幅回落；偏空

2、基差：现货市场价1390，基差170.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存777.82万吨，港口库存549万吨，独立焦企库存788.14万吨，总体库存2087.76万吨，较上周增加27.2万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多

6、结论：矿上仍以出货为主，短期市场观望情绪浓厚，煤矿销售压力增加且仍有看跌预期，短期来看焦煤预计承压运行。焦煤2009：1210空，止损1230。

焦炭：

1、基本面：钢厂高炉开工高位，铁水日均产量小幅上涨，需求端无明显走弱，但在利润等条件限制下钢厂仍以按需采购为主，打压意愿仍在。焦钢提涨提降范围扩大后，博弈继续升级；中性

2、基差：现货市场价2000，基差9；现货升水期货；中性

3、库存：钢厂库存501.95万吨，港口库存265万吨，独立焦企库存47.01万吨，总体库存813.96万吨，较上周增加11.05万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，多增；偏多

6、结论：经历上周焦炭焦企提涨、钢厂提降博弈后，焦炭主流品种价格持稳，预计短期焦炭价格转稳运行。焦炭2009：1970-20100区间操作。

2

---能化

塑料 

1. 基本面：疫情在美国及其他一些国家的仍严重，夜间原油震荡，石化库存维持低位，产业上游利润高，现货略跌，当前盘面进口利润-390，乙烯CFR东北亚价格801，当前LL交割品现货价7050（-50），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2009基差65，升贴水比例0.9%，偏多； 

3. 库存：两油库存65.5万吨（+1.5），中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空；

6. 结论：L2009日内6900-7050震荡操作； 

PP

1. 基本面：疫情在美国及其他一些国家的仍严重，夜间原油震荡，石化库存维持低位，产业上游利润高，现货持稳，盘面进口利润-250，丙烯CFR中国价格821，主力合约09贴水，当前PP交割品现货价7780（-20），中性；

2. 基差：PP主力合约2009基差145，升贴水比例1.9%，偏多；

3. 库存：两油库存65.5万吨（+1.5），中性；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，增多，偏多；  

6. 结论：PP2009日内7500-7700震荡操作；

PVC：

1、基本面：工厂开工大幅上升，供应明显增量，但周初显示厂库、社库继续下滑，预计下期库存将不再减少。短期来看，期价走势依旧相对坚挺，在布林通道中轨以及上升通道下沿处支撑明显，而现货市场整体走势一般，暂时震荡整理运行为主。持续关注原油、宏观等对市场的影响。中性。

2、基差：现货6625，基差15，升水期货；偏多。

3、库存：PVC社会库存环比减少0.72%至26.26万吨；中性。

4、盘面：价格在20日上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内弱势震荡为主。PVC2009：日内偏多操作。

纸浆：

1、基本面：巴西、智利发运量稳定，预计国内港口针叶浆进口压力较大；8月处造纸市场传统淡旺季转化时期，预计开工负荷有所回升，下游需求边际好转提振浆价；中性

2、基差：智利银星山东地区市场价为4350元/吨，SP2009收盘价为4396元/吨，基差为-46元，期货升水现货；偏空

3、库存：7月第4周，国内青岛港、常熟港、保定地区、高栏港纸浆库存共计183.71万吨，较前一周减少0.26%；偏多

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、结论：纸浆需求回暖缓慢，但进口压力显现，短期预计承压趋弱运行。纸浆SP2009：日内4360-4400区间偏空操作                                                

燃料油：

1、基本面：成本端原油震荡趋弱；西方套利船货至亚太、新加坡进口量有所收缩；全球疫情持续蔓延，航运市场恢复进程缓慢，低硫终端需求提振相对有限，高硫燃油需求端受发电和炼厂进料支撑；偏空

2、基差：舟山保税380高硫燃料油为302美元/吨，FU2009收盘价为1664元/吨，基差为445元，期货贴水现货；偏多    

3、库存：截止7月29日当周，新加坡高低硫燃料油库存录得2359.50万桶，环比前一周上涨0.37%，同比5年均值高出13.45%水平；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、结论：原油成本端支撑减弱，高低硫燃油基本面持续分化，短期燃油预计震荡趋弱为主。燃料油FU2009：日内偏空操作，止损1670

沥青： 

1、基本面：随着山东地区部分到期合同结束及炼厂供应偏紧等因素影响，区内沥青市场表现尚可，询盘积极性较为活跃；东北地区需求略显平淡，个别炼厂成交多商谈，贸易商报价有所优惠，市场成交略显一般；南方需求陆续好转，部分炼厂库存压力有所下降，价格表现较为坚挺。短期来看，国内沥青市场小幅分化，山东、华东、华南地区现货市场供应端仍压力有限，价格相对稳健；东北地区压力小幅增加，价格小幅趋弱。中性。

2、基差：现货2615，基差-225，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周增加1.4%为37.5%；中性。

4、盘面：20日线走平，期价在均线上方运行；中性。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2012：日内偏空操作。  

原油2009：

1.基本面：欧元区二季度经济萎缩12.1%，创纪录最大衰退。美国7月密歇根大学消费者信心指数终值进一步下滑，低于初值。美国6月个人收入下降，因一次性刺激措施的红利消退；OPEC+本月开始将减产幅度从7月的每天960万桶降至770万桶，而在此之前，俄罗斯已在上月略微提高了石油产量；当前亚洲和欧洲的交易商和炼油商预计，沙特将下调OSP，这是自4月份欧佩克+同意减产以来的首次。亚洲炼油厂的五位消息人士平均预期，9月份阿拉伯轻质原油的OSP将下跌61美分/桶，该预测波动范围已经从原来的1美元下调了20-30美分；中性

2.基差：7月31日，阿曼原油普氏现货价为43.32美元/桶，巴士拉轻质普氏现货价为45.27元/桶，卡塔尔海洋油普氏现货价为42.98美元/桶，基差19.20元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至7月24日当周API原油库存减少682.9万桶，预期增加0万桶；美国至7月24日当周EIA库存预期增加35.7万桶，实际减少1061.2万桶；库欣地区库存至7月24日当周增加130.9万桶，前值增加137.5万桶；截止至7月31日，上海原油库存为4529万桶；偏多

4.盘面：20日均线偏下，价格在均线下方；偏空

5.主力持仓：截止7月28日，CFTC主力持仓多减;截至7月28日，ICE主力持仓多减；中性；

6.结论：中美间关系依旧紧张，加之疫情迟迟未能改善，需求端恢复预期持续受挫，美国新一轮财政刺激法案仍在谈判，多头上冲乏力。供应端方面，未来几天，中东石油生产商将公布9月份的原油价格，沙特每个月的五号左右都会发布官方销售价格（OSP），这将预示沙特对未来油价的态度，而8月进入第二阶段减产将不可避免提高原油产量，短期内原油上方压力较大，谨慎操作，短线279-285区间操作，长线多单轻仓逢低小单加仓。 

甲醇2009：

1.基本面：国内甲醇市场整体呈现弱势，内地市场先抑后扬，港口市场先稳后跌，期货受原油及减仓影响继续回落，短期来看，预计内地市场有逐步企稳迹象，且运费上涨或使得下游送到价格偏强，港口地区在外盘成本及期现回归逻辑下相对偏强；中性

2.基差：7月31日，江苏甲醇现货价为1610元/吨，基差-114，现货贴水期货；偏空

3、库存：截至2020年7月30日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为105.7万吨，较上周增1.8万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在41万吨附近，较上周变化不大；偏空

4、盘面：20日线偏下，价格在均线下方；偏空

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空

6、结论：国内甲醇市场多依据自身供需调整，整体波动幅度有限。港口市场方面，期货偏弱震荡为主，现货价格随之下滑，目前港口库存仍偏高，且听闻部分外盘装置存重启计划，短线港口维持震荡，内地市场方面，日内大稳小动，基本面稳定下多数企业价格暂无调整，目前实单商谈气氛相对一般，预计短期小幅调整为主。短线1690-1740区间操作，长线09多单轻仓逢低小幅加仓。

PTA：

1、基本面：近期原油端震荡偏弱，PTA加工费出现回升，下游聚酯产业链利润被大幅压缩处于亏损状态，聚酯库存积累 偏空

2、基差：现货3545，09合约基差-55，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存7天，环比不变 中性

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：重点需要关注后续装置检修能否有效落实。下游产销状况较前期略有好转，终端需求存在一定支撑，预计后市盘面仍将延续小幅反弹。TA2009：3500-3650区间操作

MEG：

1、基本面：目前乙二醇供应压制较明显，各工艺路线效益明显降低，个别装置存在检修降负预期。开工率维持低位运行，但高库存压力仍旧抑制盘面有效反弹 偏空

2、基差：现货3670，09合约基差-78，盘面升水 偏空

3、库存：华东地区合计库存135.7万吨，环比减少2.6万吨 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：煤化工前期停车装置重启意向尚不浓烈，预计8月国内产量偏低。进口受海外装置检修增加，预期环比缩减，未来港口到港压力将有明显缓解。终端需求仍有明显支撑，供需阶段性好转，预计仍有进一步走强可能。EG2009：逢低做多，止损3650

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货10875,基差35 中性

3、库存：上期所库存环比减少，同比减少 中性

4、盘面：20日线向上，价格20日线上运行 偏多

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：日内短多，破10600止损

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡收涨，油脂上涨带动和美豆出口预期良好支撑。国内豆粕探底回升，美豆反弹带动和技术性逢低买盘支撑，短期20日均线附近震荡。国内进口大豆到港正处旺季，油厂压榨维持高位，中下游集中采购后成交转淡，压制短期价格。但中美贸易关系不确定性仍在，以及国内生猪养殖业复苏势头良好支撑豆粕价格。中性

2.基差：现货2934（华东），基差调整（现货减60）后基差-46，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存87.51万吨，上周87.9万吨，环比减少0.44%，去年同期82.66万吨，同比增加5.86%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空

6.结论：美豆预计900附近震荡；国内豆粕供应短期充裕和看涨的预期左右盘面，关注巴西大豆出口和美豆生长天气。

豆粕M2009：短期2920附近震荡，回落短多尝试。期权买入浅虚值看涨期权。

菜粕：

1.基本面：油菜籽短期进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期供应偏紧支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，近期水产养殖逐渐恢复，需求端有所转好，菜粕价格整体跟随豆粕走势，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。中性

2.基差：现货2340，基差-52，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存2.2万吨，上周2.39万吨，环比减少7.95%，去年同期2.9万吨，同比减少24.14%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内菜粕需求情况。

菜粕RM2009：短期2370附近震荡，区间短线操作为主。期权观望。

大豆：

1.基本面：美豆震荡收涨，油脂上涨带动和美豆出口预期良好支撑。国产大豆收购价维持高位，但大豆期货升水限制价格，盘面高位震荡为主。国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货4400，基差-361，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存573.81万吨，上周585.86万吨，环比减少2.06%，去年同期490.04万吨，同比增加17.09%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入。  偏多

6.结论：美豆预计900附近震荡；国内大豆期货高位震荡，技术性整理，短期波动加剧，需注意风险。

豆一A2009：短期4750附近震荡，观望为主或者短线操作。

白糖：

1、基本面：巴西7月份糖出口量接近历史最高水平。6月份我国进口糖浆6.74万吨，同比增加6.05万吨。咨询公司FCStone：19/20榨季全球食糖供应缺口从860万吨下调至310万吨，20/21榨季全球食糖供应过剩50万吨。2019年6月底，19/20年度本期制糖全国累计产糖1041.51万吨；全国累计销糖709.61万吨；销糖率68.13%（去年同期70.75%）。2020年6月中国进口食糖41万吨，环比增加11万吨，同比增加27万吨。中性。

2、基差：柳州现货5330，基差294（09合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至6月底19/20榨季工业库存331.9万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：外糖价格经过调整之后，再度走高。国内主力合约即将换月01，目前位置建议逢低进多为主。

棉花：

1、基本面：USDA:下调棉花全球库存。7月31日国储棉成交100%，折3128价格12882元/吨。6月份我国棉花进口9万吨，环比增29%，同比减44%。ICAC6月全球产需预测，19/20年度全球消费2300万吨，同比减少11.3%，产量预计2620万吨，同比增加2%，期末库存增加到2175万吨，为近五个年度最高。农村部7月：产量568万吨，进口200万吨，消费780万吨，期末库存757万吨。中性。

2、基差：现货3128b全国均价12319，基差309（09合约），升水期货；中性。

3、库存：中国农业部19/20年度6月预计期末库存757万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线附近，中性。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：国内疫情缓解，纺织行业内销略有回暖。国储拍卖绝对价格很低，主要是12-14年陈棉贴水，企业为了降低成本，低价买来参杂新棉用，折3128标准棉价格远高于目前现货价和期货盘面价，所以对盘面冲击不大。目前进口价格并未有较大优势，进口量减少，随着外围国家部分开始复工，基本面利空略有减弱，价格提前基本面走出底部区间，主力合约震荡上行，进三退二，回撤敢买，冲高别贪，踩准节奏，低买高平。

豆油

1.基本面：6月马棕库存减少6.33%，减产不及预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加30%，马棕逐步进入增产季，但供应端马棕降低至0关税，印尼对生柴补贴，另外主产减产预期增强；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货6400，基差138，现货升水期货。偏多

3.库存：7月24日豆油商业库存123万吨，前值120万吨，环比增加3.9%，同比减少15.06% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力空单增加。偏空

6.结论：油脂触底反弹，前期受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，但目前部分利多消息推动行情反弹，马来关税下降，及印度进口棕榈油，短期来看出口有所好转，主产国6-8月减产预期，目前数据较为利多。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但大豆供应增加，预豆油累库使得价格弱势，另外炒作豆油收储，未出现明确信息，基本面判定豆油弱于菜棕。目前基金集中逼仓菜籽油，棕榈油利多因素偏强，豆油冲高后震荡整理。

豆油Y2009：短期6400上方震荡

棕榈油

1.基本面：6月马棕库存减少6.33%，减产不及预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加30%，马棕逐步进入增产季，但供应端马棕降低至0关税，印尼对生柴补贴，另外主产减产预期增强；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月可能趋紧。菜籽供应整体偏紧，呈偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货5900，基差220，现货升水期货。偏多

3.库存：7月24日棕榈油港口库存34万吨，前值36万吨，环比减少6.3%，同比减少46.38% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力空头增加。偏空

6.结论：油脂触底反弹，前期受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，但目前短期出现部分利多消息推动行情反弹，马来关税下降，及印度进口棕榈油，短期来看出口有所好转，主产国6-8月减产预期，目前数据较为利多。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但大豆供应增加，预豆油累库使得价格弱势，另外炒作豆油收储，未出现明确信息，基本面判定豆油弱菜棕。目前基金集中逼仓菜籽油，棕榈油利多因素偏强，冲高后震荡整理。

棕榈油P2009：短期5800上方震荡

菜籽油

1.基本面：6月马棕库存减少6.33%，减产不及预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加30%，马棕逐步进入增产季，但供应端马棕降低至0关税，印尼对生柴补贴，另外主产减产预期增强，支撑整个油脂价格；巴西大豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月可能趋紧。菜籽供应整体偏紧，呈偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货8800，基差140，现货升水期货。偏多

3.库存：7月24日菜籽油商业库存19万吨，前值20万吨，环比减少3.23%，同比减少52.43%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多单增加。偏多

6.结论：油脂触底反弹，前期受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，但目前短期出现部分利多消息推动行情反弹，马来关税下降，及印度进口棕榈油，短期来看出口有所好转，主产国6-8月减产预期，目前数据较为利多。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但大豆供应增加，预豆油累库使得价格弱势，另外炒作豆油收储，未出现明确信息，基本面判定豆油弱于菜棕。目前基金集中逼仓菜籽油，棕榈油利多因素导致偏强，豆油则震荡跟随为主。

菜籽油OI2009：短期8600-8800区间震荡

4

---金属

镍：

1、基本面：矿很难继续再支撑成本，矿的供应大幅增加，库存也慢慢开始筑底反弹。镍铁进口增加，预期镍铁大量进口过剩，可能会慢慢开始实现，从时间点来看，可能要到金九银十后会比较明显。电解镍自身产量较好，需求特钢方面有一定好转，但电池这一块依然不佳。不锈钢总体较好，库存下降，说明终端需求不错，是整个产业链里比较好的环节。从全球的镍供需来看，今年一直是过剩，不支撑价格上涨。中性

2、基差：现货110850，基差410，中性，俄镍110600，基差160，中性

3、库存：LME库存235242，+456，上交所仓单32061，+685，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：沪镍10：108000-112000区间日内短线交易，如区间突破以2000为阶梯加减仓，快进快出。

沪锌:

1、基本面：伦敦7月22日消息，世界金属统计局(WBMS)公布报告显示，2020年1-5月全球锌市供应过剩12.60万吨，2019年全年则为供应短缺6.3万吨。偏空

2、基差：现货18780，基差-300；偏空。

3、库存：7月31日LME锌库存较上日减少125吨至188050吨，7月31上期所锌库存仓单较上日增加328吨至35631吨；中性。

4、盘面：今日沪锌震荡上涨走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净多头，多增；偏多。

6、结论：供应转为过剩；沪锌ZN2009：多单持有，止损185          

黄金

1、 基本面：周五美国三大股指集体收高，美元指数破93关口后大幅反弹，收于93以上，周一早盘，现货黄金开盘跳涨，刷新纪录高位至1988美元附近，随后小幅回落，美元继续承压，非美货币涨跌不一；偏空

2、基差：黄金期货432.86，现货428.61，基差-4.25，现货贴水期货；偏空

3、库存：黄金期货仓单1890千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：经济数据不及预期，金价再度明显上升；COMEX金12月再破2000关口，早盘回落至2000关口以下；今日关注欧美PMI数据，美国6月营建支出；风险偏好回归后金价回收前期跌幅，上涨动力似乎回归，整体依旧在高位震荡，短期震荡将继续，可逢低做多，日内操作为主。沪金2012：425-440区间操作为主。

白银

1、基本面：周五美国三大股指集体收高，美元指数破93关口后大幅反弹，收于93以上，周一早盘，现货黄金开盘跳涨，刷新纪录高位至1988美元附近，随后小幅回落，美元继续承压，非美货币涨跌不一；中性

2、基差：白银期货5723，现货5637，基差-86，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2137342千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：银价再度明显反弹，但波动剧烈；COMEX银大幅回升至23.5以上。银价处于绝对高位后大幅震荡将是常态，白银投机性强，叠加金银比处于低位，银价回落可能性加大，高位风险较大，日内操作为主，可试多金银比。沪银2012：5677-6000区间操作。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应紧张，疫情袭来沪铜消费更加疲软，7月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.1%，比上月上升0.2个百分点，连续5个月位于临界点以上；中性。

2、基差：现货 51840，基差20，升水期货；中性。

3、库存：7月31日LME铜库存减1100吨至128125吨，上期所铜库存较上周增1829吨至159513吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，空增；偏空。

6、结论：在国全球宽松和南美供应偏紧背景下，中美再起波澜，沪铜短期震荡整理，沪铜2009:52500空持有，止损54000，持有54000看跌期权。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；中性。

2、基差：现货14990，基差315，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周减679吨至221819吨，库存高位；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展有所缓解和全球宽松背景下，现货高升水支撑铝价上扬，沪铝2009：小仓位14700附近试空，止损14800。

5

---金融期货

国债：

1、基本面：人民银行决定延迟资管新规过渡期至2021年底。

2、资金面：7月31日央行公开市场逆回购200亿元，市场净投放200亿元。

3、基差：TS主力基差为0.1803，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.1942，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.4995，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；TF 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；T 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空。

6、主力持仓：TS主力净空，空增。TF主力净空，空减。T主力净多，多增。

7、结论：空单持有。

期指

1、基本面：资管新规过渡期延至2021年底，靴子落地，证监会核发3家IPO，上周权益市场震荡走强，生物医药板块领涨；中性

2、资金：融资余额13653亿元，增加70亿元，沪深股净卖出19.03亿元；中性

3、基差：IF2008贴水35.45点，IH2008贴水16.14点，IC2008贴水63.67点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC、IF、IH在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力空增，IC主力空翻多；偏空

6、结论：政治局会议为下半年定调，美联储强化鸽派立场，国内指数大跌后迎来反弹，不过短期接近上方压力位，日内追高需谨慎。IF2008：逢高试空，止损4720；IH2008：逢高试空，止损3270；IC2008：逢高试空，止损6600。