自三月初美国Cantor公司和Veviana公司展开对电影期货业务角逐以来，电影行业和金融行业都对这个新品种表示出高度的关注，引发了一场关于电影期货的争论。

电影票房也能够像大豆、猪肉一样作为期货进行交易吗？近来这个话题将好莱坞的电影人和华尔街的投机商分为泾渭分明的两大阵营并展开了激烈的争论。一边是两家金融公司：Cantor Fitzgerald金融服务公司和私人投资集团Veriana旗下的Media Derivatives媒体衍生品公司。它们近两月已获美国商品期货交易委员会（CFTC）的初步批准，允许其分别开设一家以电影票房收入为标的物的期货交易所。另一边则是大型好莱坞电影工作室以及美国电影协会反对的声音。他们表示：电影根本不适合用来投机获利。

美国电影协会发言人爱德华·甘特曼（Howard Gantman）在一次采访中表示：一部电影的制作发行是相对独立的一次事件，它不像那些期货品种，比如某一季的柑橘，即便是来自于100多家不同的农产品公司，品质也大同小异。“影响电影票房的因素远远比影响一箱橘子的因素要复杂得多。”

然而，如果电影期货真的上市，交易电影期货的操作流程与其他品种差不多。投资者在影片上映前购买电影期货合约，对票房进行预测。当票房收入超出合约价，则盈利；当票房收入跌至合约价下，则亏损。

支持者们认为电影期货能够降低制片商投资电影产业的风险，并且可作为一种新的电影融资渠道。但好莱坞的电影人担心期货交易所会使得本来就已危机四伏的电影市场更加复杂，他们也不认为票房收入能与一桶原油的价格相提并论。

“大部分在期货交易所中进行交易的都是真正的商品”，甘特曼说：“大家总是根据商品内在的特定价值去开价，而票房数字本身并不存在任何内在价值。”

两家被批准进行电影期货交易的期货交易所的推崇者们认为，对电影票房收入进行有根据的预测是有法可循的。除此以外，规范化的电影市场也能为人们清晰地显示出好莱坞中司空见惯的后台黑幕交易和明星耍大牌行为。

“投资者对于这个行业非常重要”，Cantor交易所的总裁理查德·杰克布说：“然而可悲的是，由于好莱坞一直以来混乱的会计体系，使得人们对投资好莱坞持谨慎态度。”他还谈到：“我们希望提供这样一个市场的原因很简单，近十年来，公司一直有意开发电影产业相关的金融项目。我们总觉得需要一个公开的市场，这样能够更加有效地获取价格，以便建立一个透明的电影市场体系。”

略具讽刺意味的是电影期货可能会催生所谓的“创造性会计”，即伪造账目的行为。好莱坞反对电影期货交易所的理由还包括，由于“内幕交易”利益冲突可能会将有些应该从期货融资中获得利益的人排除在市场之外。

“电影的特性决定了必须是由特定的人和运行方式去制作电影”，电影协会的甘特曼表示：“比如说样片拍摄的方式，有些专业团队就能够把握所拍摄的画面是否是导演或摄影师想要的。这也是因为他们拥有公众所不知道的信息，正是由于这样一些可能引起利益冲突的原则，使得他们不能参与到电影期货市场以平衡投资风险。”

杰克布则表示电影从业人员不允许进入坎特交易所，但也有例外。除非他们是在协商影片数量、广告促销预算，或者收到还未向公众公布的原始票房数据。

Veriana公司董事长兼首席执行官罗伯特·斯瓦格，他的交易所目前仍名为MDEX，但获得批准之后将更名为趋势交易所。他认为，个人不能在自己的账户上交易自己参与收集票房数据的电影，但如果是其他电影或公司则能够进行交易。

专为个人投资者设计的坎特公司，计划在电影上映前六个月至第四个周末之间推出合约。而趋势交易所则在电影上映前四周内上演惊心动魄的个人投资者电影期货交易。

到目前为止，美国电影协会正试图影响美国商品期货交易委员会（CFTC）的决策。

尽管CFTC已经批准Cantor公司和Veriana公司申请提案的第一阶段，五分之三的监事也表示了对第二阶段合同批准进程的关注，预期这两家公司的获批手续会持续到六月。但与此同时，近日美国电影协会对美国农业委员会进行了成功的游说。农业委员会主要负责监督期货立法，这其中也包括禁止电影期货交易的华尔街透明度与责任法案，这一法案还得到了美国总统奥巴马的支持。

“我倡导的法案禁止电影期货，因为这完全是一种投机买卖”，委员会的主席圣·布兰切·林肯在一份声明中说：“电影行业内人士都发现这些期货并不能有效运行，并且可能在这种投机和对冲的风险下为期货交易带来重重隐患。”

最近，5位参议员——包括加州的芭芭拉·鲍克瑟、戴安·费斯腾和影视资深人士阿尔·弗兰克——签署了一封信给委员会支持电影协会的态度。

但Veviana并不认同电影协会的做法。“美国电影协会是一个强有力的组织，虽然我们尊敬美国商品期货交易委员会以及他们的决定，但是我仍然认为，他们是在通过政治手段企图扼杀一个小公司”，斯瓦格说：“这些本不应该出现在法案中，是最后一刻被强加上去的。”同时他还表示：“我们已经做了多年的工作和研究，直接与不同的电影工作室和团体一起工作过，并且近一年时间里都为美国商品期货交易委员会工作。”

其实也并不是所有的电影从业人员都反对加入期货市场。

不属于美国电影协会的Lionsgate电影公司副主席迈克尔·伯恩斯写信给农业委员会周四的听证会，认为电影期货是一种降低电影产业风险的好方法。

另一方面，斯科特·哈宾森也曾经代表国际戏剧联合协会的工会和董事会在房屋委员会发言，警告已在电影投资领域中经营获利的投资者们在此项交易中可能存在的巨大风险。“不同于其它金融企业，电影的成功与否难以量化或简化成数学公式”，哈宾森说：“随意引入新的公式则会带来巨大的风险。”除此外他还表示：“通过电影期货交易所对电影票房收入进行交易——交易所中关于电影的负面评价也能够给投资者带来巨大收益——这将使一部电影想要获取商业上的成功需要面临更大的风险。”

目前，美国商品期货交易委员会正在对相关法案进行审理。如不出意外，就能通过开展电影期货业务第二阶段的授权。Cantor公司希望能与Lionstage公司一起推出相关合约，趋势交易所也将在同一时间上市电影期货。