不锈钢|淡季下游需求持续释放，价格得以支撑继续上涨

价格行情回顾

【总结】不锈钢淡季下游需求持续释放支撑价格持续上涨。

【现货】需求淡季不淡、成本支撑明显，不锈钢价格高位运行。

2020年7月份国内不锈钢盘面价格行情整体处于单边上涨当中并且已经来到2020年以来新高，然而现货市场整体涨幅稍弱于盘面价格。不锈钢价格的上涨一方面来自于原料价格受宏观刺激，美元连续创新低等的影响带动镍价、不锈钢价格，另一方面则是不锈钢整体成交良好，304冷轧货源持续偏紧以及社会库存始终保持降势等因素；对于接下来不锈钢行情的演绎，认为原料价格仍维持居高不下的水平，上涨的概率多过下跌的可能，尤其在不锈钢产量持续增长的情况下，因此成本也将逐步抬升，而需求方面，不锈钢净出口虽然有一定的下滑，但是国内需求在淡季表现不俗，市场未见明显累库，整个产业链价格正向反馈明显，整体价格仍将保持高位运行。

主要品种供应、需求情况

【原料进口】随海外疫情缓解原料供应短缺情况表现不一。

2020年6月中国镍矿进口总量为345.5万吨，环比增加177.4万，增幅105.5%；同比减少82.2万吨，降幅19.22%。其中，自菲律宾进口镍矿量为307.5万吨，环比增加173.2万吨，增幅129%；同比减少6.1万吨，降幅1.9%。自印尼进口镍矿量为10.7万吨，环比减少4.95万吨，降幅31.6%；同比减少88.8万吨，降幅89.3。

2020年6月份铬矿进口量受疫情影响继续减少至79.01万吨，环比减少8.2万吨，降幅9.4%；同比减少54.1万吨，降幅40.7%。1-6月累计进口量为 685.8万吨，同比减少74.2万吨，降幅9.8%。其中，自南非进口量为53.7万吨，同比减少36%，环比减少26%。

【原料供应】钢厂排产逐步提升，受制于高成本原料产量提升有限。

7月份国内镍铁产量进4.7万吨，环比持平，同比降幅12.6%，产量同比下降的原因主要是镍矿偏紧虽然在7月得到缓解，但受制于镍矿价格较高但高镍铁价格始终未有起色，导致高成本镍铁厂处于亏损边缘，产量无法得到提升导致。随着菲律宾再一次面临雨季，镍矿价格短期内仍旧坚挺，镍铁厂为应对雨季做原料备库准备，因此镍矿价格仍旧维持高位，高镍铁价格也将面临易涨难跌格局。

6月份中国镍铁进口总量为28.08万吨，环比增加4.40万吨，增幅18.58%；同比增加13.75万吨，增幅95.93%。其中，自印尼进口镍铁总量为 20.91万吨，环比增加1.75万吨，增幅9.12%，同比增加11.02万吨，增幅111.46%。

【原料产量】钢厂排产逐步恢复，铬铁产量提升弥补进口量的下滑。

7月份国内铬铁产量已达52.7万吨，同比增幅7.8%，环比降1.1%。1-7月累计产量为314万吨，同比去年减少29.1万吨,同比降幅8.5%。7月随着铬矿价格的下调，铬铁厂成本下移，预计8月钢招价也会有所下调，但现货价格已经降至低位接近高碳铬铁成本，因此高碳铬铁价格不具备大幅下降基础。

6月份中国铬铁进口量为22.67万吨，环比减少1.31万吨，降幅5.5%；同比减少7.83万吨，降幅25.7%。1-6月累计进口量为151.19万吨，同比减少22.24万吨，降幅12.8%。其中，6月自南非进口铬铁11.6万吨，同比减少45%，环比减少9%。预计7月份铬铁进口仍将维持降势。

【进出口】不锈钢产量大幅提升，净出口量持续下滑。

自4月份以来，国内不锈钢粗钢产量环比持续增长，尤其是300系不锈钢产量已经创新高，但随着价格的上涨以及产量的提高，对于不锈钢需求的担忧也在不断增加。从当前情况看，钢厂8月订单已经接满，部分企业开始接9月订单，因此预计8月不锈钢粗钢产量将继续保持增长势头。

2020年6月我国不锈钢材进口总量为18.06万吨，环比增加4.98万吨，增幅38.1%；同比去年增加13.3万吨，增幅279.7%。出口总量为23.72万吨，环比减少1.54万吨，降幅6.11%；同比去年减少4.65万吨，降幅16.4%。6月不锈钢材净出口为5.66万吨，环比减少6.52万吨，降幅53.5%；同比减少17.95万吨，降幅为76%。

【不锈钢消费】国内不锈钢下游消费持续恢复。