大越商品指标系统

1

---黑色

焦煤：

1、基本面：近期出货不畅，下游拿货积极性较差，加之修路等原因运输受阻，部分国企大矿库存持续攀升，部分煤价小幅回落；偏空

2、基差：现货市场价1390，基差178.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存777.82万吨，港口库存549万吨，独立焦企库存788.14万吨，总体库存2087.76万吨，较上周增加27.2万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线下方；中性

5、主力持仓：焦煤主力净空，空增；偏空

6、结论：矿上仍以出货为主，短期市场观望情绪浓厚，煤矿销售压力增加且仍有看跌预期，短期来看焦煤预计承压运行。焦煤2009：1220空，止损1240。

焦炭：

1、基本面：上周开工主要受山西汾阳地区限产影响小幅下降，近期贸易商询盘开始增多，焦化库存小幅下降，但目前焦钢仍处于博弈当中；中性

2、基差：现货市场价2020，基差-22；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存501.95万吨，港口库存265万吨，独立焦企库存47.01万吨，总体库存813.96万吨，较上周增加11.05万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，多减；偏多

6、结论：目前市场供需依旧双强，焦钢博弈情绪暂缓，心态有所转好，预计整体震荡偏强运行为主，可适当回调试多。焦炭2009：多单持有，止损2020。

螺纹：

1、基本面：供应端尽管钢厂受到限产政策影响，上周现货价格有所上调利润回升，实际产量出现高位反弹，在高库存背景下供应压力仍较大；需求方面近期建材需求总体消费有所恢复，南方地区近期之后需求开始好转，但需求反弹相对缓慢，但总体后续需求预期乐观；中性。

2、基差：螺纹现货折算价3800.7，基差-31.3，现货略贴水期货；中性。

3、库存：全国35个主要城市库存860.71万吨，环比增加0.7%，同比增加35.94%；偏空。                

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：螺纹主力持仓空减；偏空。

6、结论：昨日螺纹期货价格高位窄幅震荡，无明显走势，市场现货端价格基本走平，总体市场情绪乐观，短期预计将保持高位震荡，操作上建议10合约日内3770-3870区间操作。                                                                                                

热卷：

1、基本面：近期热卷实际产量在连续反弹后本周有所回落，在限产背景下预计短期将保持同期水平，上周表观消费继续小幅反弹，整体下游制造业、基建等行业继续保持良好态势，热卷需求仍有上升空间；中性

2、基差：热卷现货价4070，基差159，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存276.28万吨，环比增加1.48%，同比增加6.82%，偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓空减；偏空。

6、结论:昨日热卷期货价格维持高位震荡，当前下方支撑较强，短期大幅回调下跌可能性不大，预计将维持短期高位，操作上建议热卷10合约日内3860-3960区间操作。

铁矿石：

1、基本面：周三港口现货成交141.5万吨，环比下降25.7%。成交量维持在相对高位 偏多

2、基差：日照港PB粉现货886，折合盘面988.1，基差100.1；适合交割品金布巴粉现货价格818，折合盘面914.6，基差26.6，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存11397.62万吨，环比下降5.1万吨 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：本周澳巴发货量均有所回落，但国内45港到港量仍有增加，处于今年高位水平。由于受到台风过境影响，进口矿港口库存由累库再次转为去库。总体来看，港口粉矿库存仍处于低位，结构性矛盾仍存，盘面可交割货源偏少。I2009：谨慎追高

动力煤：

1、基本面：六大电数据停止更新，港口库存趋势向上，近期主产区与进口政策高压依旧，水电发电情况较好，CCI指数继续下跌 中性

2、基差：现货565，09合约基差8.6，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存557万吨，环比增加15.5万吨；六大电数据停止更新 偏空

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：港口煤炭市场延续悲观情绪，今年煤炭市场旺季不旺的特征尤为明显，短期面临上下两难的局面，需要谨防旺季之后煤炭的价格出现回落。ZC2009：关注550一带的支撑作用

2

---能化

燃料油：

1、基本面：成本端原油高位震荡；西方套利船货至亚太、新加坡进口量有所收缩；全球疫情持续蔓延，航运市场恢复进程缓慢，低硫终端需求提振相对有限，高硫燃油需求端受发电和炼厂进料支撑；中性

2、基差：舟山保税380高硫燃料油为302美元/吨，FU2009收盘价为1656元/吨，基差为451元，期货贴水现货；偏多    

3、库存：截止7月29日当周，新加坡高低硫燃料油库存录得2359.50万桶，环比前一周上涨0.37%，同比5年均值高出13.45%水平；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：原油成本端高位震荡，高低硫燃油基本面持续分化，短期燃油预计震荡趋弱为主。燃料油FU2009：日内1640-1680区间偏空操作

纸浆：

1、基本面：巴西、智利发运量稳定，预计国内港口针叶浆进口压力较大；8月处造纸市场传统淡旺季转化时期，预计开工负荷有所回升，下游需求边际好转提振浆价；中性

2、基差：智利银星山东地区市场价为4350元/吨，SP2009收盘价为4402元/吨，基差为-52元，期货升水现货；偏空

3、库存：7月第4周，国内青岛港、常熟港、保定地区、高栏港纸浆库存共计183.71万吨，较前一周减少0.26%；偏多

4、盘面：价格与20日线交叉，20日线向下；中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：纸浆需求回暖缓慢，进口压力显现，短期预计承压趋弱运行。纸浆SP2009：日内偏空操作，止损4425

塑料 

1. 基本面：疫情在美国及其他一些国家的仍严重，夜间原油冲高回落，石化库存维持低位，产业上游利润高，现货略涨，当前盘面进口利润-170，乙烯CFR东北亚价格781，当前LL交割品现货价7250（+50），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2009基差50，升贴水比例0.7%，偏多； 

3. 库存：两油库存65.5万吨（+0），偏多；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空；

6. 结论：L2009日内7100-7250震荡操作； 

PP

1. 基本面：疫情在美国及其他一些国家的仍严重，夜间原油冲高回落，石化库存维持低位，产业上游利润高，现货持稳，盘面进口利润-120，丙烯CFR中国价格821，当前PP交割品现货价7850（+0），中性；

2. 基差：PP主力合约2009基差100，升贴水比例1.3%，偏多；

3. 库存：两油库存65.5万吨（+0），偏多；

4. 盘面：PP主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，减多，偏多；  

6. 结论：PP2009日内7650-7900震荡操作；

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货10750,基差-1440 偏空

3、库存：上期所库存环比减少，同比减少 中性

4、盘面：20日线向上，价格20日线上运行 偏多

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：2101合约日内短多，破12000止损

原油2009：

1.基本面：美美国刺激法案谈判继续僵持，民主党希望白宫做出更多让步。白宫幕僚长表示，如果没有达成协议，特朗普将在周五前就失业援助采取行动；全球新冠死亡人数超过70万，美国加州单日死亡人数创历史次高。强生将向美国提供1亿剂实验性新冠疫苗。香港新增本地病例连续第三天少于100。传染病学专家福奇表示，新冠疫苗的快速开发不会降低安全性，更多与技术进步有关；伊拉克油长：将在8月和9月被迫100%的遵守欧佩克+的产量协议，此前并没有完全遵守；中性

2.基差：8月5日，阿曼原油普氏现货价为44.13美元/桶，巴士拉轻质普氏现货价为46.11美元/桶，卡塔尔海洋油普氏现货价为43.77美元/桶，基差36.92元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至7月31日当周API原油库存减少858.7万桶，预期减少350万桶；美国至7月31日当周EIA库存预期减少310万桶，实际减少737.3万桶；库欣地区库存至7月31日当周增加53.2万桶，前值增加130.9万桶；截止至8月5日，上海原油库存为4529万桶；偏多

4.盘面：20日均线偏下，价格在均线下方；偏空

5.主力持仓：截止7月28日，CFTC主力持仓多减;截至7月28日，ICE主力持仓多减；中性；

6.结论：美国新一轮财政法案仍未达成，市场普遍预期特朗普政府将采取措施，隔夜EIA库存数据发布，原油库存继续下降，产量略有减产，炼厂开工率微幅上行，整体中性利多，但下游汽油及精炼油累库，潜在压力仍存吗，市场情绪随原油上破前期缺口下沿而有所亢奋，预计调整后蓄力上冲，短线280-285区间小单逢低做多操作，长线多单逢低小幅加仓。 

甲醇2009：

1.基本面：国内甲醇市场窄幅调整，其中内地市场在上游坚稳及运费高位等支撑下，多有小幅调整，整体涨幅10-40元/吨不等，且部分内蒙及关中装置仍有检修计划，预计短期内地底部调整居多。港口方面，基差略走强，然考虑到期现回归及主力换月影响，预计短期港口仍以交割回归逻辑震荡为主；中性

2.基差：8月5日，江苏甲醇现货价为1605元/吨，基差-89，现货贴水期货；偏空

3、库存：截至2020年7月30日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为105.7万吨，较上周增1.8万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在41万吨附近，较上周变化不大；偏空

4、盘面：20日线偏下，价格在均线下方；偏空

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空

6、结论：港口随盘震荡走高，部分外盘装置动态待跟踪；内地市场区域整理为主，整体变动不大，闻西北主产区周内出货一般，部分企业价格下滑，厂家库存及出货情况待跟踪。后续市场供应或将继续增加，供需基本面矛盾依旧凸显。下游市场方面偏弱整理，隔夜原油又一定提振。短线1680-1730区间操作，长线多单小幅加仓。

PTA：

1、基本面：近期原油端震荡偏弱，PTA加工费出现回升，下游聚酯产业链利润被大幅压缩处于亏损状态，聚酯库存积累 偏空

2、基差：现货3570，09合约基差-48，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存7天，环比不变 中性

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：目前宁波台化100万吨装置、三房巷120万吨装置如期检修。重点需要关注后续装置检修能否有效落实，下游产销状况较前期略有好转，终端需求存在一定支撑，预计后市盘面仍将延续小幅反弹。TA2009：逢低做多，止损3600

MEG：

1、基本面：目前乙二醇供应压制较明显，各工艺路线效益明显降低，个别装置存在检修降负预期。开工率维持低位运行，但高库存压力仍旧抑制盘面有效反弹 偏空

2、基差：现货3725，09合约基差-78，盘面升水 偏空

3、库存：华东地区合计库存135.7万吨，环比减少2.6万吨 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：煤化工前期停车装置重启意向尚不浓烈，预计8月国内产量偏低。进口受海外装置检修增加，预期环比缩减，未来港口到港压力将有明显缓解。终端需求仍有明显支撑，供需阶段性好转，预计仍有进一步走强可能。EG2009：逢低做多，止损3650

PVC：

1、基本面：工厂开工大幅上升，供应明显增量，但周初显示厂库、社库继续下滑，预计下期库存将不再减少。短期来看，期价走势依旧相对坚挺，在布林通道中轨以及上升通道下沿处支撑明显，而现货市场整体走势一般，暂时震荡整理运行为主。持续关注原油、宏观等对市场的影响。中性。

2、基差：现货6700，基差-50，贴水期货；偏空。

3、库存：PVC社会库存环比减少0.72%至26.26万吨；中性。

4、盘面：价格在20日上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计短时间内弱势震荡为主。PVC2009：日内偏多操作。

沥青： 

1、基本面：随着山东地区部分到期合同结束及炼厂供应偏紧等因素影响，区内沥青市场表现尚可，询盘积极性较为活跃；东北地区需求略显平淡，个别炼厂成交多商谈，贸易商报价有所优惠，市场成交略显一般；南方需求陆续好转，部分炼厂库存压力有所下降，价格表现较为坚挺。短期来看，国内沥青市场小幅分化，山东、华东、华南地区现货市场供应端仍压力有限，价格相对稳健；东北地区压力小幅增加，价格小幅趋弱。中性。

2、基差：现货2625，基差-181，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周减少3.6%为33.9%；中性。

4、盘面：20日线走平，期价在均线下方运行；中性。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2012：日内偏空操作。

3

---农产品

豆油

1.基本面：美豆生长情况有利，丰产预期进一步强化，压制豆类。6月马棕库存减少6.33%，减产不及预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加30%，马棕逐步进入增产季，但供应端马棕降低至0关税，印尼对生柴补贴，另外主产减产预期增强；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货6500，基差212，现货升水期货。偏多

3.库存：7月24日豆油商业库存124.5万吨，前值123万吨，环比增加0.78%，同比减少11.84% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力空单增加。偏空

6.结论：油脂触底反弹，前期受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，但目前部分利多消息推动行情反弹，马来关税下降，及印度进口棕榈油，短期来看出口有所好转，主产国6-8月减产预期，目前数据较为利多。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但大豆供应增加，预豆油累库使得价格弱势，基本面判定豆油弱于菜棕。目前基金集中逼仓菜籽油，棕榈油利多因素偏强，豆油冲高后震荡整理。

豆油Y2101：短期6200至6250区间震荡，区间短线操作。

棕榈油

1.基本面：6月马棕库存减少6.33%，减产不及预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加30%，马棕逐步进入增产季，但供应端马棕降低至0关税，印尼对生柴补贴，另外主产减产预期增强；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月可能趋紧。菜籽供应整体偏紧，呈偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货6050，基差164，现货升水期货。偏多

3.库存：7月24日棕榈油港口库存29万吨，前值34万吨，环比减少14.78%，同比减少51.88% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力空头增加。偏空

6.结论：油脂触底反弹，前期受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，但目前短期出现部分利多消息推动行情反弹，马来关税下降，及印度进口棕榈油，短期来看出口有所好转，主产国6-8月减产预期，目前数据较为利多。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但大豆供应增加，预豆油累库使得价格弱势，基本面判定豆油弱菜棕。目前基金集中逼仓菜籽油，棕榈油利多因素偏强，冲高后震荡整理。

棕榈油P2009：短期5850至5900区间震荡

菜籽油

1.基本面：6月马棕库存减少6.33%，减产不及预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加30%，马棕逐步进入增产季，但供应端马棕降低至0关税，印尼对生柴补贴，另外主产减产预期增强，支撑整个油脂价格；巴西大豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月可能趋紧。菜籽供应整体偏紧，呈偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货9100，基差88，现货升水期货。偏多

3.库存：7月24日菜籽油商业库存17.78万吨，前值19万吨，环比减少7.15%，同比减少56.83%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油空单减少。偏空

6.结论：油脂触底反弹，前期受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，但目前短期出现部分利多消息推动行情反弹，马来关税下降，及印度进口棕榈油，短期来看出口有所好转，主产国6-8月减产预期，目前数据较为利多。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但大豆供应增加，预豆油累库使得价格弱势，基本面判定豆油弱于菜棕。目前基金集中逼仓菜籽油，棕榈油利多因素导致偏强，豆油则震荡跟随为主。

菜籽油OI2009：短期9000至9050附近震荡，短线操作。

豆粕：

1.基本面：美豆震荡收低，美豆中西部产区迎来降雨提振丰产预期压制盘面。国内豆粕震荡走低，美豆回落带动和技术性回落，短期震荡偏弱。国内进口大豆到港正处旺季，油厂压榨维持高位，压制短期价格。但中美贸易关系不确定性仍在，以及国内生猪养殖业复苏势头良好支撑豆粕价格。中性

2.基差：现货2900（华东），基差调整（现货减90）后基差-78，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存86.02万吨，上周87.51万吨，环比减少1.7%，去年同期84.22万吨，同比增加2.13%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空

6.结论：美豆预计900下方震荡；国内豆粕供应短期充裕和美豆丰产预期压制盘面，关注巴西大豆出口和美豆生长天气。

豆粕M2101：短期2850附近震荡，短线操作为主。期权买入浅虚值看涨期权。

菜粕：

1.基本面：油菜籽短期进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期供应偏紧支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，近期水产养殖逐渐恢复，需求端有所转好，菜粕价格整体跟随豆粕走势，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。中性

2.基差：现货2320，基差-29，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存3.35万吨，上周2.2万吨，环比增加52.27%，去年同期3.75万吨，同比减少10.67%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内菜粕需求情况。

菜粕RM2009：短期2350附近震荡，区间短线操作为主。期权观望。

大豆：

1.基本面：美豆震荡收低，美豆中西部产区迎来降雨提振丰产预期压制盘面。国产大豆收购价维持高位，但大豆期货升水限制价格，盘面高位震荡为主。国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货4400，基差-244，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存604.99万吨，上周573.81万吨，环比增加5.43%，去年同期554.45万吨，同比增加9.11%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多翻空，资金流出。  偏空

6.结论：美豆预计900下方震荡；国内大豆期货冲高回落，高位震荡，短期波动加剧，需注意风险。

豆一A2009：短期4650附近震荡，观望为主或者短线操作。

白糖：

1、基本面：巴西7月份糖出口量接近历史最高水平。6月份我国进口糖浆6.74万吨，同比增加6.05万吨。咨询公司FCStone：19/20榨季全球食糖供应缺口从860万吨下调至310万吨，20/21榨季全球食糖供应过剩50万吨。2019年6月底，19/20年度本期制糖全国累计产糖1041.51万吨；全国累计销糖709.61万吨；销糖率68.13%（去年同期70.75%）。2020年6月中国进口食糖41万吨，环比增加11万吨，同比增加27万吨。中性。

2、基差：柳州现货5340，基差258（09合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至6月底19/20榨季工业库存331.9万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：外糖价格经过调整之后，再度走高。国内主力合约即将换月01，短期震荡偏多思路。

棉花：

1、基本面：8月5日国储棉成交100%，折3128价格12981元/吨。6月份我国棉花进口9万吨，环比增29%，同比减44%。ICAC8月全球产需预测，20/21年度全球消费2385万吨，同比减少5%，产量预计2477万吨，同比减少5%，期末库存维持2196万吨。农村部7月：产量568万吨，进口200万吨，消费780万吨，期末库存757万吨。中性。

2、基差：现货3128b全国均价12362，基差292（09合约），升水期货；中性。

3、库存：中国农业部19/20年度7月预计期末库存757万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：国内疫情缓解，纺织行业内销略有回暖。国储拍卖绝对价格很低，主要是12-14年陈棉贴水，企业为了降低成本，低价买来参杂新棉用，折3128标准棉价格远高于目前现货价和期货盘面价，所以对盘面冲击不大。目前进口价格并未有较大优势，进口量减少，随着外围国家部分开始复工，基本面利空略有减弱，价格提前基本面走出底部区间，主力合约震荡上行，进三退二，回撤敢买，冲高别贪，踩准节奏，低买高平。

4

---金属

镍：

1、基本面：矿很难继续再支撑成本，矿的供应大幅增加，库存也慢慢开始筑底反弹。镍铁进口增加，预期镍铁大量进口过剩，可能会慢慢开始实现，从时间点来看，可能要到金九银十后会比较明显。电解镍自身产量较好，需求特钢方面有一定好转，但电池这一块依然不佳。不锈钢总体较好，库存下降，说明终端需求不错，是整个产业链里比较好的环节。从全球的镍供需来看，今年一直是过剩，不支撑价格上涨。中性

2、基差：现货111000，基差-1990，偏空，俄镍110800，基差-2190，偏空

3、库存：LME库存235470，+198，上交所仓单32737，+338，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：沪镍10：昨天站上112500的压力线，今天可能会回踩这黄金分割线，如果支撑住则仍会向上，否则会回到108000-112000区间运行。短线空头暂观望，多单短线操作。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应紧张，疫情袭来沪铜消费更加疲软，7月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.1%，比上月上升0.2个百分点，连续5个月位于临界点以上；中性。

2、基差：现货 51315，基差-35，贴水期货；中性。

3、库存：8月5日LME铜库存减2700吨至122450吨，上期所铜库存较上周增1829吨至159513吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向上运行；中性。

5、主力持仓：主力净持仓空，空减；偏空。

6、结论：在国全球宽松和南美供应偏紧背景下，中美再起波澜，沪铜短期震荡整理，沪铜2009:52500剩余空单持有，止损54000，持有54000看跌期权。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；中性。

2、基差：现货14920，基差260，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周减679吨至221819吨，库存高位；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展有所缓解和全球宽松背景下，现货高升水支撑铝价上扬，沪铝2009：14700试空，止损14900。

沪锌:

1、基本面：伦敦7月22日消息，世界金属统计局(WBMS)公布报告显示，2020年1-5月全球锌市供应过剩12.60万吨，2019年全年则为供应短缺6.3万吨。偏空

2、基差：现货18920，基差+70；中性。

3、库存：8月5日LME锌库存较上日减少75吨至187575吨，8月5上期所锌库存仓单较上日减少24吨至35982吨；偏多。

4、盘面：今日沪锌震荡走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净多头，多减；偏多。

6、结论：供应转为过剩；沪锌ZN2009：多单持有，止损18500。

黄金

1、 基本面：周三市场预期美国即将就财政救助计划达成协议，美股全线收高，纳指今年第31次收于纪录高位，不过ADP数据不及预期，美元下挫至93以下，现货黄金再度拉涨，一度触及2055美元，大额资金涌入市场，多空力量胶着；中性

2、基差：黄金期货444.06，现货439.66，基差-4.4，现货贴水期货；偏空

3、库存：黄金期货仓单1890千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：ADP数据不及预期，金价大幅上涨后回落；COMEX金12月升破2040关口，再度暴涨；今日关注英国央行决议、美国上周首申人数；美元再度下挫，刺激计划预期继续支撑金价，金价再度上涨，黄金看涨情绪依旧强烈，但高位风险不断堆积，多空力量将持续拉锯，多头依旧逢高减仓，追高需谨慎。沪金2012：多单逢高减仓。

白银

1、基本面：周三市场预期美国即将就财政救助计划达成协议，美股全线收高，纳指今年第31次收于纪录高位，不过ADP数据不及预期，美元下挫至93以下，现货黄金再度拉涨，一度触及2055美元，大额资金涌入市场，多空力量胶着；中性

2、基差：白银期货6172，现货6107，基差-65，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2136780千克，增加10626千克；偏多

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：银价跟随金价上行；COMEX银再度上涨至27以上，沪银再度涨停。银价处于绝对高位后，大幅波动将是常态，或将继续拉升，但风险逐渐累积，日内操作为主，多单继续持有。沪银2012：6250-6450区间操作。

5

---金融期货

国债：

1、基本面：美国7月ADP就业人数增16.7万人，远不及预期的增150万人，前值增236.9万人。

2、资金面：8月5日央行公开市场无操作，市场净回笼300亿元。

3、基差：TS主力基差为0.1067，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.2634，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.2789，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净空，空增。TF主力净空，空减。T主力净多，多减。

7、结论：空单减持。

期指

1、基本面：隔夜欧美股市上涨，昨日两市低开高走，黄金和国防军工板块领涨，金融地产回调，市场热点轮动；偏多

2、资金：融资余额13979亿元，增加38亿元，沪深股净卖出19.8亿元；中性

3、基差：IF2008贴水35.11点，IH2008贴水25.16点，IC2008贴水89.84点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC、IF、IH在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力空增，IC主力多增；中性

6、结论：资管新规延期一年，央行下半年货币政策灵活适度，海外股市上涨，国内指数震荡上行，不过短期接近上方压力位，日内追高需谨慎。IF2008：多单逢高平仓；IH2008：多单逢高平仓；IC2008：多单逢高平仓。