郑糖主力合约1101今日开盘报4780元/吨，最低下探到4760元/吨，收报于4809元/吨，日跌幅为0.76%，并创下年内最低点。进入2月至今，国际糖价已经从29年来的最高点回落40%以上，而郑糖经过5次国储糖抛售后再度回到了5000元/吨下方，后期糖价是筑底还是继续下行？期货中国网采访了永安期货分析刘宁，为投资者分析郑糖走势。

以下是采访内容：

期货中国：今日郑糖创下年内最低4760元/吨，请您为投资者分析下促使郑糖下跌的主要因素有哪些？

永安期货刘宁：1：主要是由于外盘的下跌，而不是国内白糖的基本面；当白糖进口处于盈利阶段时，国内盘联动会明显加强；外盘的下跌主要是由于近期巴西和印度不断提高糖产量预估值，且短期内提高幅度非常之大，ICE价格趋势性下跌；

2：国内方面主要是心理预期压力，一方面5月份的40万吨抛储，另一方面提高进口配额的可操作性越来越大，并且如果增加进口配额，增加多少的量，没有相关信息；以及4、5月份属于传统消费淡季，而导致空头借势全力打压多头，虽然现货商挺价明显。

期货中国：郑糖主力合约1101进入4月15日以后持续下跌，您认为这波跌势会持续多久，投资者又该如何操作？

永安期货刘宁：1：首先ICE原糖价格是趋势性下跌，任何上涨都只能看成反弹，只要进口处于盈利，国内白糖需上涨，必需有外盘的配合。

2：国外糖厂的综合成本在14美分附近，酒精价格出现走稳回升态势，以及近期的国外大量利空消息已体现在价格之上，个人认为14美分一线短期会得到支撑；

3：后期国家抛储旨在稳定供应，而不是打压价格；今年的旱情导致主产区农民损失惨重，以及下一榨季产量的不容乐观，同时，国家也希望本榨季农民有个较高的最终联动收购价。

投资建议：5至6月份，做多思路（只是抢一段三四百点的反弹）；第一：时间上最好在5月中旬以后（5月份云南停榨，6月份国内外进入开始销费旺季）；第二：进场点在广西中间商现货报价4800附近更好；第三：外盘给出一定的安全边际。

受访者：永安期货分析师刘宁

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2010年5月5日