大越商品指标系统

1

---黑色

螺纹：

1、基本面：供应端尽管钢厂受到限产等因素影响，且现货总体利润水平不高，不过上周螺纹实际产量继续维持同期高位，在高库存背景下供应压力仍较大；需求方面近期建材需求恢复速度加快，表观消费数据明显好转，后续需求预期乐观，预计本周维持供需两旺局面；中性。

2、基差：螺纹现货折算价3790.4，基差-4.6，现货与期货接近平水；中性。

3、库存：全国35个主要城市库存859.34万吨，环比减少0.16%，同比增加33.6%；偏空。                

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：螺纹主力持仓空增；偏空。

6、结论：昨日螺纹期货价格出现一定幅度回调下跌，总体维持高位有所回落，不过短期市场情绪乐观，下方成本支撑明显，预计将保持高位震荡，操作上建议10合约日内3760-3850区间操作。

热卷：

1、基本面：近期热卷供应端水平出现较大反弹回升，实际产量超出去年同期水平，需求方面本周表观消费同样保持环比增长，整体下游制造业、基建等行业继续保持良好态势，下游需求仍有上升空间；中性

2、基差：热卷现货价4060，基差188，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存280.7万吨，环比增加1.6%，同比增加7.49%，偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓空减；偏空。

6、结论:昨日热卷期货价格维持高位小幅回调，夜盘有一定回升，当前价格上方存在一定压力，同时下方支撑较强，短期大幅回调下跌可能性不大，预计将维持短期高位，操作上建议热卷10合约日内3840-3940区间操作。

焦煤：

1、基本面：近期出货不畅，下游拿货积极性较差，加之修路等原因运输受阻，部分国企大矿库存持续攀升，部分煤价小幅回落；偏空

2、基差：现货市场价1390，基差194；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存753.65万吨，港口库存546万吨，独立焦企库存782.1万吨，总体库存2081.75万吨，较上周减少33.21万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦煤主力净多，空翻多；偏多

6、结论：矿上仍以出货为主，短期市场观望情绪浓厚，煤矿销售压力增加且仍有看跌预期，短期来看焦煤预计承压运行。焦煤2009：空单持有，止损1210。

焦炭：

1、基本面：在盈利状况相对较好及环保相对宽松的情况下，焦企生产积极性较高，焦企开工小幅上升，焦炭供应端较为稳定；下游钢厂焦炭库存中高位，当前采购需求较为稳定，后市看稳情绪为主；中性

2、基差：现货市场价2030，基差300；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存491.98万吨，港口库存273万吨，独立焦企库存37.94万吨，总体库存802.92万吨，较上周减少11.04万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，多减；偏多

6、结论：目前市场供需依旧双强，心态有所转好，预计整体震荡偏强运行为主。焦炭2009：1980-2010区间操作。

动力煤：

1、基本面：六大电数据停止更新，港口库存趋势向上，近期主产区与进口政策高压依旧，水电发电情况较好，CCI指数继续下跌 偏空

2、基差：现货557，09合约基差-2.8，盘面升水 偏空

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存605万吨，环比增加18万吨；六大电数据停止更新 偏空

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：港口煤炭市场延续悲观情绪，今年煤炭市场旺季不旺的特征尤为明显，短期面临上下两难的局面，需要谨防旺季之后煤炭的价格出现回落。昨日内蒙与陕西地区纷纷爆出大矿停产的消息，坑口价格企稳推动盘面上行。ZC2009：550-570区间操作

铁矿石：

1、基本面：周二港口现货成交162.5万吨，环比上涨下降20.5%。成交量维持在相对高位 偏多

2、基差：日照港PB粉现货902，折合盘面1005.7，基差105.2；适合交割品金布巴粉现货价格843，折合盘面941.5，基差41，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存11293.89万吨，环比下降51.87万吨 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：本周澳巴发货量小幅增加，北方到港量存在明显减少。进口矿港口库存继续去化，港口粉矿库存仍处于低位，结构性矛盾仍存，盘面可交割货源偏少。中钢协与交易所召开视频会议，将调整交割规则，扩大交割资源。昨日钢协向有关部委反应铁矿石卸船慢问题，一定程度上抑制近月的投机需求。I2101：谨慎追高

2

---能化

PTA：

1、基本面：近期PX价格持续偏弱，PTA加工费出现回升，下游聚酯产业链利润亏损状态有所修复 中性

2、基差：现货3640，09合约基差-16，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存7天，环比不变 中性

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：三房巷120万吨装置、台化120万吨装置、扬子60万吨装置计划内停车，汉邦220万吨装置短暂降负，虹港石化150万吨装置短停，重点需要关注后续装置检修能否有效落实，下游产销状况较前期略有好转，终端需求存在一定支撑，预计后市盘面仍将延续小幅反弹。TA2101：逢低做多，止损3750

MEG：

1、基本面：目前乙二醇供应压制较明显，各工艺路线效益明显降低，个别装置存在检修降负预期。开工率维持低位运行，但高库存压力仍旧抑制盘面有效反弹 偏空

2、基差：现货3695，09合约基差-27，盘面升水 偏空

3、库存：华东地区合计库存135.5万吨，环比减少0.2万吨 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：煤化工装置负荷不足三成，国内供应持续下滑。进口受海外装置检修增加，预期环比缩减，未来港口到港压力将有明显缓解。终端需求仍有明显支撑，供需阶段性好转，预计仍有进一步走强可能。EG2009：逢低做多，止损3650

塑料 

1. 基本面：疫情在部分国家的仍严重，夜间原油震荡回落，石化库存维持中性偏低，产业上游利润高，现货略跌，当前盘面进口利润-170，乙烯CFR东北亚价格751，当前LL交割品现货价7080（-20），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2009基差10，升贴水比例0.1%，中性； 

3. 库存：两油库存74万吨（+4），中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空；

6. 结论：L2009日内6900-7150震荡偏空操作； 

PP

1. 基本面：疫情在部分国家的仍严重，夜间原油震荡回落，石化库存维持中性偏低，产业上游利润高，现货持稳，盘面进口利润-250，丙烯CFR中国价格836，当前PP交割品现货价7750（-0），中性；

2. 基差：PP主力合约2009基差87，升贴水比例1.1%，偏多；

3. 库存：两油库存74万吨（+4），中性；

4. 盘面：PP主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，减多，偏多；  

6. 结论：PP2009日内7550-7800震荡操作；

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货11100,基差-1265 偏空

3、库存：上期所库存环比增加，同比减少 中性

4、盘面：20日线向上，价格20日线上运行 偏多

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：2101合约12300-12500日内短线交易。

燃料油：

1、基本面：成本端原油高位窄幅震荡；西方套利船货至亚太、新加坡进口量进一步收缩；全球疫情持续蔓延，航运市场预期不佳，低硫燃油终端消费低迷，高硫燃油需求端受发电和炼厂进料支撑；中性

2、基差：舟山保税380高硫燃料油为310美元/吨，FU2101收盘价为1886元/吨，基差为275元，期货贴水现货；偏多    

3、库存：截止8月5日当周，新加坡高低硫燃料油库存录得2423.4万桶，环比前一周增加64.2万桶（2.71%）；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：原油高位震荡，高低硫燃油基本面偏空但高硫强于低硫，短期燃油预计震荡趋弱为主。燃料油FU2101：日内1875-1915区间偏空操作

纸浆：

1、基本面：国外发运量稳定，预计8月针叶浆集中到港，进口压力较大；8月为国内文化纸市场传统淡旺季转折月，纸厂开工负荷有所回升，但需求增量暂未出现，供需失衡情况改善有限；中性

2、基差：智利银星山东地区市场价为4380元/吨，SP2009收盘价为4466元/吨，基差为-86元，期货升水现货；偏空

3、库存：8月第一周，国内青岛港、常熟港、保定地区、高栏港纸浆库存共计182.88万吨，较前一周减少0.45%，库存仍处于高位；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：纸浆进口压力较大，但旺季来临，需求有所恢复，短期预计震荡运行。纸浆SP2009：日内4470-4500区间操作

沥青： 

1、基本面：供应面来看，8月初供应大幅增加，部分炼厂仍有增产计划，下周河北鑫海、大连西太、中化弘润恢复正常生产，供应或继续增加。需求面来看，山东、华北地区连续降雨天气增加，南方部分地区受台风天气影响，终端施工有所受阻，但中部地区天气尚可，有部分赶工需求。短期来看，国际原油偏强运行或对于沥青成本有一定支撑，但整体需求略显平淡，国内沥青市场或大局维稳，个别成交或小幅走弱。中性。

2、基差：现货2615，基差-61，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周减少3.6%为33.9%；中性。

4、盘面：20日线向下，期价在均线下方运行；偏空。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2012：日内偏多操作。

PVC：

1、基本面：工厂开工小幅走低，厂库、社库继续双双下滑，整体基本面支撑仍存。短期来看，期价跌破上升通道下沿，盘中跌破布林通道中轨，MACD死叉，技术指标偏弱，但是基本面支撑仍存，并且无明显利空影响，期价或维持震荡走势，市场重心同样维持区间震荡。持续关注原油、宏观等对市场的影响。中性。

2、基差：现货6540，基差5，升水期货；中性。

3、库存：PVC社会库存环比增加3.95%至26.6万吨；中性。

4、盘面：价格在20日下方，20日线向下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内弱势震荡为主。PVC2009：日内偏多操作。

原油2009：

1.基本面：美国两党继续舌战，一些国会工作人员猜测，刺激法案谈判僵局可能持续到9月份。此外，特朗普表示，正在“非常认真”地考虑下调资本利得税；普京宣布俄罗斯注册全球首个新冠病毒疫苗，普京的一个女儿已经接种。新西兰对奥克兰实施封锁。美国佛罗里达州单日死亡人数再创新高；中性

2.基差：8月11日，阿曼原油普氏现货价为44.26美元/桶，巴士拉轻质普氏现货价为45.14美元/桶，卡塔尔海洋油普氏现货价为43.96美元/桶，基差32.42元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至8月7日当周API原油库存减少401.1万桶，预期减少320万桶；美国至7月31日当周EIA库存预期减少310万桶，实际减少737.3万桶；库欣地区库存至7月31日当周增加53.2万桶，前值增加130.9万桶；截止至8月11日，上海原油库存为4529万桶；偏多

4.盘面：20日均线偏下，价格在均线下方；偏空

5.主力持仓：截止8月4日，CFTC主力持仓多增;截至8月4日，ICE主力持仓多减；中性；

6.结论：EIA报告中小幅下调美国今年需求预期，但产量下调幅度更大，整体较为中性，而国会两党对新一轮救助法案的分歧或将持续至9月，特朗普的行政措施预计大概率受阻，原油在当前环境下上冲较为乏力，而隔夜受到贵金属大跌及美股调整影响亦有所回落，内外盘折价较于前期有所恢复，但震荡走势依旧，短线282-288区间操作，长线多单轻仓持有。 

甲醇2009：

1.基本面：国内甲醇市场差异整理，内地涨跌稳均有，区域化走势较为明显，运费高企下上下游僵持居多，短期窄幅调整趋势或延续。港口方面，近期受后续进口到港缩量预期支撑，现货及近月纸货重心上移，然昨夜期货继续回落；中性

2.基差：8月11日，江苏甲醇现货价为1660元/吨，基差-72，现货贴水期货；偏空

3、库存：截至2020年8月6日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为103.2万吨，较上周降2.51万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在42万吨附近，较上周增1万吨；中性

4、盘面：20日线偏下，价格在均线下方；偏空

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空

6、结论：甲醇企业利润欠佳，部分企业维持亏损，成本面支撑尚可；近期国内运费持续走高，局部到货成本增加，一定程度上支撑部分地区价格；西北局部存检修计划，局部供应面或收缩。但港口库存偏高，且近期进口量维持较高水平，而内地开工率较前期上涨，整体供应充裕；传统下游整体需求欠佳，且甲醛等下游开工偏低，局部终端消耗相对有限。震荡格局不变，短线1700-1750区间操作，长线多单轻仓持有。

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡收涨,美农报前市场震荡整理等待指引。国内豆粕弱势震荡，60日均线下方震荡整理。国内进口大豆到港正处旺季，油厂压榨维持高位，压制短期价格。但中美贸易关系不确定性仍在，以及国内生猪养殖业复苏势头良好支撑豆粕价格。美农报利空豆粕回落后国内或有反弹。中性

2.基差：现货2831（华东），基差调整（现货减90）后基差-110，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存93.5万吨，上周86.02万吨，环比增加8.7%，去年同期85.9万吨，同比增加8.84%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空

6.结论：美豆短期900下方震荡；国内豆粕供应短期充裕和美豆丰产预期压制盘面，关注巴西大豆出口和美豆生长天气。

豆粕M2101：短期2850附近震荡，短线操作为主。期权买入浅虚值看涨期权。

菜粕：

1.基本面：油菜籽短期进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期供应偏紧支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化。近期水产养殖逐渐恢复，需求端保持良好支撑价格，菜粕价格整体跟随豆粕走势，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。中性

2.基差：现货2260，基差-53，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存2.88万吨，上周3.35万吨，环比减少14.03%，去年同期4.3万吨，同比减少33.02%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内菜粕需求情况。

菜粕RM2009：短期2320至2370区间震荡，短线操作为主。期权观望。

大豆：

1.基本面：美豆震荡收涨,美农报前市场震荡整理等待指引。国产大豆收购价维持高位，但大豆期货升水限制价格，盘面高位震荡为主。国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货4400，基差-355，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存603.87万吨，上周604.99万吨，环比减少0.19%，去年同期549.72万吨，同比增加9.85%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流入。  偏多

6.结论：美豆预计900下方震荡；国内大豆期货冲高回落，高位震荡，短期波动加剧，需注意风险。

豆一A2009：短期4700附近震荡，观望为主或者短线操作。

白糖：

1、基本面：咨询公司StoneX：20/21榨季全球糖市或将出现130万吨缺口。6月份我国进口糖浆6.74万吨，同比增加6.05万吨。2019年7月底，19/20年度本期制糖全国累计产糖1041.51万吨；全国累计销糖795.72万吨；销糖率76.4%（去年同期79.61%）。2020年6月中国进口食糖41万吨，环比增加11万吨，同比增加27万吨。中性。

2、基差：柳州现货5340，基差299（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至7月底19/20榨季工业库存245.79万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：外糖价格震荡走高。国内主力合约换月01，01合约走势偏强，短期冲高回落后，关注5000附近支撑。

棉花：

1、基本面：8月11日国储棉成交100%，折3128价格13058元/吨。6月份我国棉花进口9万吨，环比增29%，同比减44%。ICAC8月全球产需预测，20/21年度全球消费2385万吨，同比减少5%，产量预计2477万吨，同比减少5%，期末库存维持2196万吨。农村部7月：产量568万吨，进口200万吨，消费780万吨，期末库存757万吨。中性。

2、基差：现货3128b全国均价12399，基差-356（01合约），贴水期货；偏空。

3、库存：中国农业部19/20年度7月预计期末库存757万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：金九银十消费旺季即将到来，通胀压力下商品普涨，棉花蠢蠢欲动。考虑到棉花库存巨大，全球消费疲软，价格短期难有大幅冲高可能。不过总体上价格震荡上行延续，进三退二，回撤敢买，冲高别贪，踩准节奏，低买高平。主力合约换月01，目前01升水现货，压力更大，关注12500附近支撑。

豆油

1.基本面：7月马棕库存减少10.55%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比下降4.1%，马棕进入增产高峰期，短期减产及出口利多情况转弱，；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货6550，基差362，现货贴水期货。偏多

3.库存：7月31日豆油商业库存125万吨，前值120万吨，环比+5万吨，同比-10.25% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力空增。偏空

6.结论：油脂回调整理，国内菜棕基本面偏紧，节日备货来临，豆菜价差较大，豆油替代性增强。 预计豆油成交将大幅提升，将会缓解豆油增库情况甚至降库，震荡整理过后或会出现备货上涨风潮。中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费增大，短期油脂库存下行，油脂基金多头离场，短期震荡整理。豆油Y2009：回落做多5900-6250

棕榈油

1.基本面：7月马棕库存减少10.55%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比下降4.1%，马棕进入增产高峰期，短期减产及出口利多情况转弱，；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货6050，基差262，现货贴水期货。偏多

3.库存：7月31日棕榈油港口库存29万吨，前值34万吨，环比-5万吨，同比-51.88% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：油脂回调整理，国内菜棕基本面偏紧，节日备货来临，豆菜价差较大，豆油替代性增强。 预计豆油成交将大幅提升，将会缓解豆油增库情况甚至降库，震荡整理过后或会出现备货上涨风潮。中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费增大，短期油脂库存下行，油脂基金多头离场，短期震荡整理。棕榈油P2009：回落做多5500-5900

菜籽油

1.基本面：7月马棕库存减少10.55%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比下降4.1%，马棕进入增产高峰期，短期减产及出口利多情况转弱，；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货9140，基差254，现货贴水期货。偏多

3.库存：7月31日菜籽油商业库存21万吨，前值21万吨，环比-0万吨，同比-56.82%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂回调整理，国内菜棕基本面偏紧，节日备货来临，豆菜价差较大，豆油替代性增强。 预计豆油成交将大幅提升，将会缓解豆油增库情况甚至降库，震荡整理过后或会出现备货上涨风潮。中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费增大，短期油脂库存下行，油脂基金多头离场，短期震荡整理。菜籽油OI2009：回落做多8700-9000

4

---金属

黄金

1、基本面：周二美股在尾盘最后一个小时里大幅回落，投资者担心财政刺激措施的谈判陷入僵局，纷纷抛售本轮涨幅较大的一些个股，叠加俄罗斯疫苗消息传出重磅消息，黄金遭遇雪崩式下跌，金价暴跌超110美元创7年来最大单日跌幅，早盘小幅回升，美元小幅上涨；中性

2、基差：黄金期货436.94，现货432.24，基差-4.7，现货贴水期货；偏空

3、库存：黄金期货仓单1890千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：市场情绪迅速转变，金价暴跌；COMEX金12月大幅下挫至1930左右；今日关注疫苗消息、新西兰联储公布利率决议、美国核心CPI、美联储官员讲话；美债利率继续回升，美元下行趋势受阻，高位金价收到巨大压力，目前伦敦金处于支撑位1912，短线将震荡，下一支撑位在1873，日内操作为主。沪金2012：今日跌停，或将开板，短线操作为主。

白银

1、基本面：周二美股在尾盘最后一个小时里大幅回落，投资者担心财政刺激措施的谈判陷入僵局，纷纷抛售本轮涨幅较大的一些个股，叠加俄罗斯疫苗消息传出重磅消息，美元小幅上涨，现货白银崩跌近15%；中性

2、基差：白银期货6535，现货6482，基差-53，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2169858千克，增加6155千克；偏空

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：银价跟随金价大幅走低，且受市场风险偏好影响较大；COMEX银直线回落至25，早盘小幅回升。白银高波动性开始显现，黄金走弱将继续带动银价走低，短期将继续震荡走弱，短线操作为主。沪银2012：今日跌停。

镍：

1、基本面：短线还是在炒作需求，面临金九银十的传统消费旺季，今天上半年疫情影响较大，4月份后持续恢复。从产业链上来看，不锈钢环节最好，产量增加，说明电解镍、镍铁的消化在加大。镍矿价格一直居高不下，成本支撑仍然比较有力。最担心的镍铁过剩问题在7月份并没有出现，反而国内镍铁库存下降，进一步说明下游消费比较好。电解镍总体随着钢铁生产转好在复苏中。全球镍仍然过剩，同时对后期镍铁过剩预期没有改变。中性

2、基差：现货113500，基差1330，偏多，俄镍113250，基差1080，偏多

3、库存：LME库存235890，-6，上交所仓单33248，+420，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：沪镍10：短线可能继续回到高位震荡，没有下破112000一线，多单暂持，下破112000则多单暂离观望，到108000一线再考虑试多。如果价格再次冲击至116000以上，可以考虑短空，站上118000止损。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应紧张，疫情袭来沪铜消费更加疲软，7月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.1%，比上月上升0.2个百分点，连续5个月位于临界点以上；中性。

2、基差：现货 50800，基差-115，贴水期货；中性。

3、库存：8月11日LME铜库存增250吨至114625吨，上期所铜库存较上周增12942吨至172455吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，空翻多；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应偏紧背景下，中美再起波澜，沪铜多空矛盾，维持高位弱势震荡，沪铜2009:52500空单持有，止损52000，持有54000看跌期权。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；中性。

2、基差：现货14460，基差240，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周增7087吨至228906吨，库存高位；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向下运行；中性。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展有所缓解和全球宽松背景下，现货高升水支撑铝价上扬，继续上行空间减小，沪铝2009：空持有，止损14600。

5

---金融期货

国债：

1、基本面：中国7月M2同比增10.7%，预期11.2%，前值11.1%；7月新增人民币贷款9927亿元，预期1.18万亿元，前值1.81万亿元。

2、资金面：8月12日央行公开市场进行500亿逆回购操作，市场净投放100亿元。

3、基差：TS主力基差为0.1477，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.4392，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.2424，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向上，偏空；TF 主力在20日线下方运行，20日线向上，偏空； T 主力在20日线下方运行，20日线向上，偏空。

6、主力持仓：TS主力净空，空减。TF主力净空，空减。T主力净多，空翻多。

7、结论：空单离场。

期指

1、基本面：7月金融数据不及预期，经济复苏货币宽松边际或下降，隔夜欧股上涨美股下跌，昨日两市午后跳水，仅消费板块上涨；偏空

2、资金：融资余额14083亿元，增加47亿元，沪深股净买入39.5亿元；偏多

3、基差：IF2008贴水28.98点，IH2008贴水14.02点，IC2008贴水79.85点；中性

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IC、IF、IH在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力空减，IC主力空减；偏空

6、结论：7月金融数据低于预期，宽松预期降低，权益市场回调，指数整体处于区间波动，前期涨幅较大的板块近期连续回调。IF2008：观望为主；IH2008：观望为主；IC2008：观望为主。