大越商品指标系统

1

---黑色

焦煤：

1、基本面：近期出货不畅，下游拿货积极性较差，加之修路等原因运输受阻，部分国企大矿库存持续攀升，部分煤价小幅回落；偏空

2、基差：现货市场价1390，基差192.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存753.65万吨，港口库存546万吨，独立焦企库存782.1万吨，总体库存2081.75万吨，较上周减少33.21万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线下方；中性

5、主力持仓：焦煤主力净空，多翻空；偏空

6、结论：矿上仍以出货为主，短期市场观望情绪浓厚，煤矿销售压力增加且仍有看跌预期，短期来看焦煤预计承压运行。焦煤2009：空单持有，止损1210。

焦炭：

1、基本面：在盈利状况相对较好及环保相对宽松的情况下，焦企生产积极性较高，焦企开工小幅上升，焦炭供应端较为稳定；下游钢厂焦炭库存中高位，当前采购需求较为稳定，后市看稳情绪为主；中性

2、基差：现货市场价2050，基差41；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存491.98万吨，港口库存273万吨，独立焦企库存37.94万吨，总体库存802.92万吨，较上周减少11.04万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，多增；偏多

6、结论：目前市场供需依旧双强，心态有所转好，预计整体震荡偏强运行为主。焦炭2009：1980-2010区间操作。

螺纹：

1、基本面：供应端尽管钢厂受到限产等因素影响，且现货总体利润水平不高，不过上周螺纹实际产量继续维持同期高位，在高库存背景下供应压力仍较大；需求方面近期建材需求恢复速度加快，表观消费数据明显好转，后续需求预期乐观，预计本周维持供需两旺局面；中性。

2、基差：螺纹现货折算价3780.1，基差-24.9，现货略贴水期货；中性。

3、库存：全国35个主要城市库存859.34万吨，环比减少0.16%，同比增加33.6%；偏空。                

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：螺纹主力持仓空增；偏空。

6、结论：昨日螺纹期货价格出现继续小幅回调，价格跌至短线震荡区间下沿，现货价格高位亦开始松动，不过下方成本支撑明显，预计将本周下跌空间有限，操作上建议10合约日内3750-3830区间操作。

热卷：

1、基本面：近期热卷供应端水平出现较大反弹回升，实际产量超出去年同期水平，需求方面本周表观消费同样保持环比增长，整体下游制造业、基建等行业继续保持良好态势，下游需求仍有上升空间；中性

3、基差：热卷现货价4050，基差150，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存280.7万吨，环比增加1.6%，同比增加7.49%，偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓空减；偏空。

6、结论:昨日热卷期货价格高位小幅反弹，夜盘有一定回升，当前价格上方存在一定压力，同时下方支撑较强，短期大幅回调下跌可能性不大，预计将维持短期高位，操作上建议热卷10合约日内3840-3940区间操作。

动力煤：

1、基本面：六大电数据停止更新，港口库存趋势向上，近期主产区与进口政策高压依旧，水电发电情况较好，CCI指数出现止跌的迹象 偏空

2、基差：现货556，09合约基差-11.2，盘面升水 偏空

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存591万吨，环比减少9万吨；六大电数据停止更新 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：港口煤炭市场交投仍旧比较清淡，近期盘面上行主要原因是部分主产区矿区停产，坑口价企稳，但能否有效拉动港口价格仍需持续关注。ZC2009：550-570区间操作

铁矿石：

1、基本面：周三港口现货成交176.6万吨，环比上涨8.7%。成交量维持在相对高位 偏多

2、基差：日照港PB粉现货910，折合盘面1014.5，基差107.5；适合交割品金布巴粉现货价格838，折合盘面936.1，基差29.1，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存11293.89万吨，环比下降51.87万吨 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：本周澳巴发货量小幅增加，北方到港量存在明显减少。进口矿港口库存继续去化，港口粉矿库存仍处于低位，结构性矛盾仍存，盘面可交割货源偏少。中钢协与交易所召开视频会议，将调整交割规则，扩大交割资源。同时钢协向有关部委反应铁矿石卸船慢问题，一定程度上抑制近月的投机需求。I2101：谨慎追高。

2

---能化

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货11100,基差-1315 偏空

3、库存：上期所库存环比增加，同比减少 中性

4、盘面：20日线向上，价格20日线上运行 偏多

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：2101合约12200-12400日内短线交易

塑料 

1. 基本面：疫情在部分国家的仍严重，夜间原油震荡上涨，石化库存维持中性偏低，产业上游利润高，现货略跌，当前盘面进口利润-200，乙烯CFR东北亚价格751，当前LL交割品现货价7050（-30），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2009基差20，升贴水比例0.3%，中性； 

3. 库存：两油库存71万吨（-3），中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空；

6. 结论：L2009日内6900-7150震荡操作； 

PP

1. 基本面：疫情在部分国家的仍严重，夜间原油震荡上涨，石化库存维持中性偏低，产业上游利润高，现货略跌，盘面进口利润-220，丙烯CFR中国价格841，当前PP交割品现货价7700（-50），中性；

2. 基差：PP主力合约2009基差27，升贴水比例0.4%，中性；

3. 库存：两油库存71万吨（-3），中性；

4. 盘面：PP主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，减多，偏多；  

6. 结论：PP2009日内7550-7750震荡操作；

PVC：

1、基本面：工厂开工小幅走低，厂库、社库继续双双下滑，整体基本面支撑仍存。短期来看，期价跌破上升通道下沿，盘中跌破布林通道中轨，MACD死叉，技术指标偏弱，但是基本面支撑仍存，并且无明显利空影响，期价或维持震荡走势，市场重心同样维持区间震荡。持续关注原油、宏观等对市场的影响。中性。

2、基差：现货6540，基差15，升水期货；中性。

3、库存：PVC社会库存环比增加3.95%至26.6万吨；中性。

4、盘面：价格在20日下方，20日线走平；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计短时间内弱势震荡为主。PVC2009：日内偏多操作。

沥青： 

1、基本面：供应面来看，8月初供应大幅增加，部分炼厂仍有增产计划，下周河北鑫海、大连西太、中化弘润恢复正常生产，供应或继续增加。需求面来看，山东、华北地区连续降雨天气增加，南方部分地区受台风天气影响，终端施工有所受阻，但中部地区天气尚可，有部分赶工需求。短期来看，国际原油偏强运行或对于沥青成本有一定支撑，但整体需求略显平淡，国内沥青市场或大局维稳，个别成交或小幅走弱。中性。

2、基差：现货2605，基差-79，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周减少3.6%为33.9%；中性。

4、盘面：20日线向下，期价在均线下方运行；偏空。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2012：日内偏多操作。

原油2009：

1.基本面：美国众议院议长佩洛西拒绝了财长姆努钦重启新一轮刺激计划谈判的“提议”，因为白宫要求缩小刺激规模并且不肯让步，姆努钦和经济顾问库德洛表示，白宫没有考虑以行政命令来实施特朗普呼吁的资本利得税下调举措，因为需经国会立法；中性

2.基差：8月12日，阿曼原油普氏现货价为43.89美元/桶，巴士拉轻质普氏现货价为45.99美元/桶，卡塔尔海洋油普氏现货价为43.55美元/桶，基差30.07元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至8月7日当周API原油库存减少401.1万桶，预期减少320万桶；美国至8月7日当周EIA库存预期减少275万桶，实际减少451.2万桶；库欣地区库存至8月7日当周增加133.6万桶，前值增加53.2万桶；截止至8月12日，上海原油库存为4529万桶；偏多

4.盘面：20日均线偏下，价格在均线下方；偏空

5.主力持仓：截止8月4日，CFTC主力持仓多增;截至8月4日，ICE主力持仓多减；中性；

6.结论：美国原油整体偏利多，库存超预期降低，而下游汽油精炼油库存也出现去库，炼厂开工率上升，产量下降30万桶/日，但OPEC报告显示7月整体减产执行率仅97%，全球原油需求预期继续下调，美国新一轮救助计划依旧难产，英雌市场杜及需求的前景飘忽不定，不确定性增加下，原油震荡加剧，短线281-287区间操作，长线多单逢低小幅加仓。 

甲醇2009：

1.基本面：国内甲醇市场交投略好转，港口受期货主力换月反弹及现货补空支撑，交投重心多有上移，且基差继续走强，关注港口高位成交情况。内地方面，高运费影响上下游市场，短期上游成本支撑及下游低需求延续，预计内地市场整体延续僵持，局部或有小幅推涨；中性

2.基差：8月12日，江苏甲醇现货价为1695元/吨，基差-48，现货贴水期货；偏空

3、库存：截至2020年8月6日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为103.2万吨，较上周降2.51万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在42万吨附近，较上周增1万吨；中性

4、盘面：20日线偏下，价格在均线下方；偏空

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空

6、结论：甲醇企业利润欠佳，部分企业维持亏损，成本面支撑尚可；近期国内运费持续走高，局部到货成本增加，一定程度上支撑部分地区价格；西北局部存检修计划，局部供应面或收缩。但港口库存偏高，且近期进口量维持较高水平，而内地开工率较前期上涨，整体供应充裕；传统下游整体需求欠佳，且甲醛等下游开工偏低，局部终端消耗相对有限。震荡格局不变，短线1720-1770区间操作，长线多单轻仓持有。

纸浆：

1、基本面：国外发运量稳定，预计8月针叶浆集中到港，进口压力较大；8月为国内文化纸市场传统淡旺季转折月，纸厂开工负荷有所回升，但需求增量暂未出现，供需失衡情况改善有限；中性

2、基差：智利银星山东地区市场价为4400元/吨，SP2012收盘价为4564元/吨，基差为-164元，期货升水现货；偏空

3、库存：8月第一周，国内青岛港、常熟港、保定地区、高栏港纸浆库存共计182.88万吨，较前一周减少0.45%，库存仍处于高位；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、结论：纸浆进口压力较大，但旺季来临，需求有所恢复，短期预计震荡运行。纸浆SP2012：日内4540-4580区间偏空操作

燃料油：

1、基本面：成本端原油高位窄幅震荡；西方套利船货至亚太、新加坡进口量进一步收缩；全球疫情持续蔓延，航运市场预期不佳，低硫燃油终端消费低迷，高硫燃油需求端受发电和炼厂进料支撑；中性

2、基差：舟山保税380高硫燃料油为302美元/吨，FU2101收盘价为1895元/吨，基差为207元，期货贴水现货；偏多    

3、库存：截止8月5日当周，新加坡高低硫燃料油库存录得2423.4万桶，环比前一周增加64.2万桶（2.71%）；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、结论：原油高位震荡，高低硫燃油基本面偏空但高硫强于低硫，短期燃油预计震荡趋弱为主。燃料油FU2101：日内1870-1910区间操作

PTA：

1、基本面：近期PX价格持续偏弱，PTA加工费出现回升，下游聚酯产业链利润亏损状态有所修复 中性

2、基差：现货3590，01合约基差-194，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存7天，环比不变 中性

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：三房巷120万吨装置、台化120万吨装置、扬子60万吨装置计划内停车，汉邦220万吨装置短暂降负，虹港石化150万吨装置短停，重点需要关注后续装置检修能否有效落实，下游产销状况较前期略有好转，终端需求存在一定支撑，预计后市盘面仍将延续小幅反弹。TA2101：逢低做多，止损3750

MEG：

1、基本面：目前乙二醇供应压制较明显，各工艺路线效益明显降低，个别装置存在检修降负预期。开工率维持低位运行，但高库存压力仍旧抑制盘面有效反弹 偏空

2、基差：现货3675，09合约基差-41，盘面升水 偏空

3、库存：华东地区合计库存135.5万吨，环比减少0.2万吨 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之下 中性

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：煤化工装置负荷不足三成，国内供应持续下滑。进口受海外装置检修增加，预期环比缩减，未来港口到港压力将有明显缓解。终端需求仍有明显支撑，供需阶段性好转，预计仍有进一步走强可能。EG2009：逢低做多，止损3650

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆探底回升,美农报数据利空但市场已有预期且中国良好需求预期支撑其出口。国内豆粕震荡走低，60日均线下方震荡偏弱。国内进口大豆到港正处旺季，油厂压榨维持高位，压制短期价格。但中美贸易关系不确定性仍在，以及国内生猪养殖业复苏势头良好支撑豆粕价格。美农报利空出尽豆粕回落后低位震荡回升。中性

2.基差：现货2813（华东），基差调整（现货减90）后基差-130，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存93.5万吨，上周86.02万吨，环比增加8.7%，去年同期85.9万吨，同比增加8.84%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空

6.结论：美豆短期900下方震荡；国内豆粕供应短期充裕和美豆丰产预期压制盘面，关注巴西大豆出口和美豆生长天气。

豆粕M2101：短期2820至2870区间震荡，短线操作为主。期权买入浅虚值看涨期权。

菜粕：

1.基本面：油菜籽短期进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期供应偏紧支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化。近期水产养殖逐渐恢复，需求端保持良好支撑价格，菜粕价格整体跟随豆粕走势，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。中性

2.基差：现货2240，基差-83，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存2.88万吨，上周3.35万吨，环比减少14.03%，去年同期4.3万吨，同比减少33.02%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内菜粕需求情况。

菜粕RM2009：短期2300至2350区间震荡，短线操作为主。期权观望。

大豆：

1.基本面：美豆探底回升,美农报数据利空但市场已有预期且中国良好需求预期支撑其出口。国产大豆收购价维持高位，但大豆期货升水限制价格，盘面高位震荡为主。国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货4400，基差-264，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存603.87万吨，上周604.99万吨，环比减少0.19%，去年同期549.72万吨，同比增加9.85%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出。  偏多

6.结论：美豆预计900下方震荡；国内大豆期货冲高回落，高位震荡，短期波动加剧，需注意风险。

豆一A2009：短期4700附近震荡，观望为主或者短线操作。

豆油

1.基本面：7月马棕库存减少10.55%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比下降4.1%，马棕进入增产高峰期，短期减产及出口利多情况转弱，；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货6500，基差370，现货贴水期货。偏多

3.库存：7月31日豆油商业库存125万吨，前值120万吨，环比+5万吨，同比-10.25% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力空增。偏空

6.结论：油脂回调整理，国内菜棕基本面偏紧，节日备货来临，豆菜价差较大，豆油替代性增强。 预计豆油成交将大幅提升，将会缓解豆油增库情况甚至降库，震荡整理过后或会出现备货上涨风潮。中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费增大，短期油脂库存下行，油脂基金多头离场，短期震荡整理。豆油Y2101：回落做多6000-6400

棕榈油

1.基本面：7月马棕库存减少10.55%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比下降4.1%，马棕进入增产高峰期，短期减产及出口利多情况转弱，；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货5920，基差218，现货贴水期货。偏多

3.库存：7月31日棕榈油港口库存29万吨，前值34万吨，环比-5万吨，同比-51.88% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：油脂回调整理，国内菜棕基本面偏紧，节日备货来临，豆菜价差较大，豆油替代性增强。 预计豆油成交将大幅提升，将会缓解豆油增库情况甚至降库，震荡整理过后或会出现备货上涨风潮。中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费增大，短期油脂库存下行，油脂基金多头离场，短期震荡整理。棕榈油P2009：回落做多5600-6000

菜籽油

1.基本面：7月马棕库存减少10.55%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比下降4.1%，马棕进入增产高峰期，短期减产及出口利多情况转弱，；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加，但远月趋紧。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货9090，基差311，现货贴水期货。偏多

3.库存：7月31日菜籽油商业库存21万吨，前值21万吨，环比-0万吨，同比-56.82%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂回调整理，国内菜棕基本面偏紧，节日备货来临，豆菜价差较大，豆油替代性增强。 预计豆油成交将大幅提升，将会缓解豆油增库情况甚至降库，震荡整理过后或会出现备货上涨风潮。中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费增大，短期油脂库存下行，油脂基金多头离场，短期震荡整理。菜籽油OI2009：回落做多8750-8900

4

---金属

沪锌:

1、基本面：伦敦7月22日消息，世界金属统计局(WBMS)公布报告显示，2020年1-5月全球锌市供应过剩12.60万吨，2019年全年则为供应短缺6.3万吨。偏空

2、基差：现货19520，基差-20；中性。

3、库存：8月12日LME锌库存较上日增加15075吨至212750吨，8月12上期所锌库存仓单较上日增加1749吨至32954吨；偏空。

4、盘面：今日沪锌震荡走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净多头，多增；偏多。

6、结论：供应转为过剩；沪锌ZN2009：多单持有，止损19000。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应紧张，疫情袭来沪铜消费更加疲软，7月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.1%，比上月上升0.2个百分点，连续5个月位于临界点以上；中性。

2、基差：现货 50005，基差135，升水期货；中性。

3、库存：8月12日LME铜库存减50吨至114575吨，上期所铜库存较上周增12942吨至172455吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应偏紧背景下，中美再起波澜，沪铜多空矛盾，维持高位弱势震荡，沪铜2009:52500空单持有，止损52000，持有54000看跌期权。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；中性。

2、基差：现货14440，基差215，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周增7087吨至228906吨，库存高位；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向下运行；中性。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展有所缓解和全球宽松背景下，现货高升水支撑铝价上扬，继续上行空间减小，沪铝2009：空持有，止损14600。

镍：

1、基本面：短线还是在炒作需求，面临金九银十的传统消费旺季，今天上半年疫情影响较大，4月份后持续恢复。从产业链上来看，不锈钢环节最好，产量增加，说明电解镍、镍铁的消化在加大。镍矿价格一直居高不下，成本支撑仍然比较有力。最担心的镍铁过剩问题在7月份并没有出现，反而国内镍铁库存下降，进一步说明下游消费比较好。电解镍总体随着钢铁生产转好在复苏中。全球镍仍然过剩，同时对后期镍铁过剩预期没有改变。中性

2、基差：现货111300，基差-1000，偏空，俄镍110950，基差-1350，偏空

3、库存：LME库存235866，-24，上交所仓单33161，-87，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：沪镍10：短线再次回到112000以上，震荡偏多思路，破20均线多单离场。

黄金

1、基本面：周三得益于科技股大涨，美股一度突破了冠状病毒大流行之前创下的历史收盘高点，美国十年期收益率再度走高，早盘有所回落，美国关于下一项联邦援助议案的磋商仍陷入僵局，美元承压下挫，现货黄金一度暴跌至1860又快速反弹至1930，最终在1910上方勉强收涨；中性

2、基差：黄金期货417.6，现货405.7，基差-11.46，现货贴水期货；偏空

3、库存：黄金期货仓单1890千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：市场情绪迅速转变，金价暴跌；COMEX金12月大幅下挫至1870左右，后大幅反弹至1960，早盘在1940左右震荡；今日关注美国上周首申人数、美联储官员讲话；美债利率继续回升，美元继续震荡，市场情绪转变迅速，金价暴涨暴跌，目前金价已经趋稳，多空博弈依旧激烈，短线将在1925支撑位震荡，上方阻力位在1960，近期风险大，短线操作为主。沪金2012：415-423区间操作。

白银

1、基本面：周三得益于科技股大涨，美股一度突破了冠状病毒大流行之前创下的历史收盘高点，美国十年期收益率再度走高，早盘有所回落，美国关于下一项联邦援助议案的磋商仍陷入僵局，美元承压下挫，现货白银大幅震荡，一度暴跌近20%后大幅反弹，早盘继续在25.7左右震荡；中性

2、基差：白银期货6173，现货5844，基差-329，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2169858千克，增加6155千克；偏空

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：银价跟随金价大幅波动，且受市场风险偏好影响较大；COMEX银一度破24关口，后直线反弹至25以上，逼近26阻力位。白银高波动性开始显现，黄金企稳银价也将开始企稳，短期将继续震荡，短线操作为主。沪银2012：5900-6320区间操作。

5

---金融期货

国债：

1、基本面：国务院办公厅印发《关于进一步做好稳外贸稳外资工作的意见》，提出15项稳外贸稳外资政策措施。

2、资金面：央行公开市场周三进行1400亿元7天期逆回购操作，当日无逆回购到期，净投放1400亿元。

3、基差：TS主力基差为0.1477，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.4392，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.2424，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向上，偏空；TF 主力在20日线下方运行，20日线向上，偏空；T 主力在20日线下方运行，20日线向上，偏空。

6、主力持仓：TS主力净空，空减。TF主力净空，空增。T主力净多，多增。

7、结论：空单离场。

期指

1、基本面：受到疫苗研制利好、隔夜欧美股市上涨，昨日两市午后反弹，仅金融地产强势，医药、军工和黄金板块跌幅居前；中性

2、资金：融资余额14028亿元，减少55亿元，沪深股净卖出16.4亿元；偏空

3、基差：IF2008贴水20.84点，IH2008贴水5.94点，IC2008贴水80.8点；中性

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IC、IF、IH在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力空减，IC主力空减；偏空

6、结论：海外市场走强，国内7月金融数据低于预期，宽松预期降低，权益市场回调接近区间下沿或迎来反弹。IF2008：高开逢低试多，止损4600；IH2008：高开逢低试多，止损3220；IC2008：高开逢低试多，止损6400。