可逢低布局多单

目前国内新棉长势较好，新疆产量预估小幅回升；美国苗情转差，USDA报告利空市场。全球棉花供给充分，需求最艰难的时间已过，郑棉价格中枢将逐步抬升。

疆棉小幅增加

2020年6月下旬，国家棉花市场监测系统就棉花长势展开全国范围专项调查，调查结果显示，截至6月底，全国大部分棉区棉花长势较好，果枝、现蕾、成铃数量同比均增加，预计规模采摘时间正常或有所提前。若后期天气正常，预计2020年新棉单产127.2公斤/亩，同比上升4.3%；总产量580.9万吨，同比下降0.6%。

若后期天气正常，预计2020年中国棉花平均单产为127.2公斤/亩，较今年实播面积调查结果下降0.2%，同比上升4.3%，较近三年均值上升2.7个百分点。按照国家棉花市场监测系统5月份实播面积调查结果4568.2万亩测算，预计2020年中国棉花总产量为580.9万吨，较实播面积调查结果减少1.2万吨，同比下降0.6%，较近三年均值下降3.6个百分点。

值得注意的是，中国棉花产量主要集中在新疆，新疆占全国棉花产量的85%以上，并且近几年还在快速提升。只要保证新疆产量，国内棉花的供给就不会出现大的问题。此次调研结果显示，较5月份的调查预估产量环比增加1.8%，高达506.3万吨。

调查显示：其一，全国天气情况整体适合棉花生长，天气灾害轻度发生。分区域看，西北内陆棉区97.4%的农户反映天气较好和一般，同比上升38.2个百分点；94.7%的农户反映灾害轻度发生，同比上升11.2个百分点。其二，99.2%的受访农户反映病害轻度发生，同比上升9.7个百分点，较近三年均值上升6.7个百分点；95.8%的农户反映虫害轻度发生，同比上升4.7个百分点，较近三年均值上升6.8个百分点。其三，果枝、现蕾、成铃数量同比均增加，预计规模采摘时间正常或有所提前。

美国苗情转差

美国农业部8月10日发布的美国棉花生产报告显示，截至2020年8月9日，美国棉花现蕾率为96%，比去年同期减少1个百分点，与过去五年平均值持平。美国棉花结铃进度为71%，比去年同期减少1个百分点，比过去五年平均值增加1个百分点。美国棉花吐絮进度为9%，比去年同期减少8个百分点，比过去五年平均值减少2个百分点。美国棉花生长状况达到良好以上的占42%，较前一周减少3个百分点，较去年同期减少14个百分点。其中，得州优良率为22%，较前一周减少3个百分点；差苗率为35%，较前一周增加11个百分点。

美国农业部报告显示，2020年7月24—30日，2019/2020年度美国陆地棉净签约量为-1.55万吨，较前一周和前四周平均值明显减少。新增签约主要来自埃及、马来西亚和中国。美国2020/2021年度陆地棉净出口签约量为2.97万吨，买主是中国和越南等。美国2019/2020年度陆地棉装运量为7.86万吨，较前一周增长8%，较前四周平均值增长13%。2019/2020年度美国皮马棉净签约量为零。2020/2021年度美国皮马棉净签约量为3016吨。美国2019/2020年度皮马棉装运量为3697吨，较前一周和前四周平均值显著增加，主要运往印度和中国等。

美棉产量上调

8月份USDA预估报告显示，美国2020/2021年度期初库存、产量和期末库存增加，消费量减少。美国棉花产量环比调增3%，为1810万包。首次全产棉区的调查显示，美国棉花收获面积减少，但单产同比增加。美国棉花弃收率为24%，高于去年的16%。由于西南地区收获面积减少，美国棉花平均单产预计达到创纪录的938磅/英亩，同比上升14%。2020/2021年度，全球棉花产量和期末库存增加，期初库存、消费量和进口量调减。全球产量环比调增130万包，消费量环比调减120万包，全球进口量调减26万包，全球期末库存环比增加210万包，同比增加440万包。

综上所述，从宏观面分析，全球货币政策宽松，农产品存在价格上涨压力；从基本面分析，传统纺织淡季将在本月底结束，纺企根据订单情况会刚性补库，郑棉价格重心将上移；从技术角度分析，郑棉2001合约日K线呈现多头趋势，可逢低布局多单。