■股指: 监管层释放蓝筹股试点T+0预期，短期延续反弹

1.外部方面：在美元流动性危机缓解后，海外金融市场进入到相对平稳阶段。欧盟通过7500亿欧元的抗疫复苏法案，提振欧洲市场情绪。关注美国新一轮经济刺激计划的进展情况。美联储维持零利率水平，并重申使用所有工具，宽松环境延续。隔夜欧美股指收跌，海外市场风险偏好反复。

2.内部方面：7月投资需求数据继续改善，经济稳步恢复，政策逐步回归常态，逐渐向“宽松中的边际收紧”状态靠拢。资本市场制度改革利好预期继续释放，长期A股交易制度将回归T+0，有利于激活市场活力，放大交易量。资金方面，短期震荡市中，交易型外资频繁进出，高抛低吸。长线配置型外资仍会继续流入，追逐成长价值与成长周期类行业龙头。公募、险资、社保等中长线资金在政策面的引导下，后续将循序渐进式地稳步入市。上周五股指集体收涨，市场成交量略有萎缩，两市合计成交8500亿元左右。行业板块呈现普涨态势，保险、军工与白酒板块强势领涨。北向资金净流入64.29亿元。基差方面，短期股指区间震荡，股指期货贴水状态。

3.基本面总结：经济基本面处于内需改善，外需不确定性较大的交错期，货币政策处于“宽松周期中的边际收紧阶段”，风险偏好受到海外疫情反弹、中美博弈等外部事件的反复冲击。券商、银行、地产等权重股抬高股指运行区间，科技消费类题材股消化偏高估值后，市场风格趋于均衡。中长期，股指运行节奏“慢涨急跌”，逢回调低点做多IC2009、IF2009、IH2009。技术面上，短期沪指850日均线3020点已放量突破，震荡上行趋势确立。

4.股指期权策略：鉴于股指由前期单边上涨势转为当前区间震荡市，为对冲阶段性的回调风险（股票多头+股指期权组合），可考虑采取备兑策略或牛市价差策略。

■贵金属：经济不确定性支撑金价

1.现货：AuT+D416.42（1.02 %），AgT+D6116（2.39 %），金银（国际）比价73.60 。

2.利率：10美债0.71%；5年TIPS -1.24%（-0.13）；美元93.10 。

3.联储：致力于使用所有工具支撑经济，但经济路径将取决于政府行动。

4.EFT持仓：SPDR1248.2900吨（-3.8）。

5.总结：全球经济复苏的不确定性，给予金价支撑，但大跌后ETF开始流出，建议等待市场情绪修复后再入场。波动率上升，可考虑日历价差策略。

■螺纹：原材料带动，现货稳

1.现货:唐山普方坯3420（0）；上海市场价3810元/吨（0），现货价格广州地区4220（0），杭州地区3880（0）

2.成本：钢坯完全成本3280，出厂成本3440.

3.产量及库存：　截至2020年8月6日，主要城市社会库存小幅下降。40城市螺纹钢社会库存884.92万吨，较上周下降0.91万吨，降幅0.10%；40城市线材库存205.05万吨，较上周下降6.08万吨，降幅2.88%；五大品种合计1593.63万吨，较上周下降0.91万吨，降幅0.06%。本周建筑钢材社会库存小幅下降。

4.总结：库存微降，受到近日下游地产消费数据提振。原材料价格暂稳，成本拉动螺纹高位震荡。

■铁矿石：供给略有改善，现货强势

1.现货：唐山66%干基含税现金出厂910（0），日照金布巴845（4）PB粉922（12）。

2.发运：新口径铁矿石发运量（8/3-8/9）：本期新口径澳洲巴西铁矿发运总量2405万吨，环比增加32.2万吨；澳洲发货总量1644.5万吨，环比减少24.6万吨；其中澳洲发往中国量1429.1万吨，环比增加73.4万吨；巴西发货总量760.5万吨，环比增加56.8万吨。本期全球发运总量2975.2万吨，环比减少58.2万吨。

4. 45港库存总量11293.89万吨。分区域来看，由于疫情原因，东北、华北两地区部分港口作业时间加长，拉长船只等泊时间，导致港口卸货量减少，库存下降；沿江地区则是因为前期台风造成的港口拥堵，暂未得到完全缓解，船只靠泊卸货效率变慢，库存减少；此外华南地区在到港减量，区域内钢厂提货增加的前提下，库存出现减量。

5总结：库存出现增加，发港量回暖，短期供需紧张局面缓解。受到国际局势影响，矿石价格下方支撑较强。

■沪铜：短期回落，中期高位震荡

1.现货：长江有色市场1#电解铜平均价为50,140元/吨（-440）。

2.利润：维持亏损。进口为亏损1,524.83元/吨,前值为亏损2,132.66元/吨。

3.基差：长江铜现货基差140。

4.库存：上期所铜库存172,051吨（-404吨），LME铜库存为113,200吨（-675吨），保税区库存为总计22.92吨（+0.27吨）。

5.总结：供应面偏紧，需求面逐渐进入淡季，价格高位横盘，短期支撑在51000附近，不收回短空可继续持有，否则离场。

■沪铝：库存低位，高位偏强

1.现货：长江有色市场1#电解铝平均价为14,560元/吨（-50）。

2.利润：维持。电解铝进口亏损为334.76元/吨，前值进口亏损为711.72元/吨。

3.基差：长江铝现货基差155,前值250。

4.供给：废金属进口宽松。

5.库存：上期所铝库存244,068吨（+15,162吨），LME铝库存为1,594,325吨（-6,200吨），保税区库存为总计70.3万吨（+0.2万吨）。

6.总结：国内库存低位，国外库存高位，基差仍偏强。短期来看，仍未跌破上升趋势线，总体观望。

■橡胶：跟随氛围波动

1.现货：上海18年全乳胶主流参考价格11000-11100元/吨；山东地区越南3L胶报价11100元/吨（13税报价）。

2.成本：泰国原料收购价格稳中上涨，生胶片47，涨2.21；烟胶片49.49，涨0.79；胶水43.00，稳定；杯胶33.80，涨0.05。（泰铢/公斤）。

3.供需：当前来看轮胎厂家开工仍高位稳定，暂无新的调整。近期国内市场出货表现基本稳定，但是部分地区出货不及上月；同期出口市场回流订单当前仍有排产支撑，月内将陆续发出。虽然轮胎价格上涨传闻仍有贯穿。

4.总结：市场整体结构无明显变化，当前下游轮胎出口订单需求回升，工厂开工维持高稳对市场形成有力支撑。但同时现货高库存境况依旧，且随着到港量增加而呈现累库，因此使得持续性上涨较为吃力；不过受近期泰国产区降雨影响，外盘原料价格持续上涨，为此天然橡胶市场后期行情仍存上涨可能，建议考虑逢低做多思路。

■PTA：微幅去库存，下跌空间小

1.现货市场：随时可提货源报盘参考2009贴水20-25自提，现货参考商谈区间3565-3590自提。8月底货源报盘参考2101贴水180自提、8月底货源递盘参考2101贴水185-190自提。8月中下旬货源成交预估5000吨，听闻3564、3565、3570、3580自提，另有2000吨未点价及远期货源成交。贸易商买盘为主，现货买卖气氛平淡，8月底货源商谈基差参考2009贴水20自提或参考2101贴水190自提。（元/吨）

2.库存：PTA库存天数7天（前值7）

3.基差：2101合约华东现货：-200（前值-189）

4.总结：PTA行情偏弱震荡，下游聚酯市场平淡。本周PTA现货市场买气减弱，PTA期现货价格承压，但原油高位震荡且短期PTA处于微幅去库存状态，PTA下跌空间不大，预计短期PTA行情僵持。

■塑料：震荡上行，下游需求弱

1.现货市场：今日PE市场价格多数小涨，华北大区线性部分涨50元/吨，低压膜料部分跌50元/吨；华东大区线性部分涨50元/吨，高压部分涨50-100元/吨；华南大区线性部分涨跌20-50元/吨，高压部分涨30-50元/吨。线性期货低开上行，提振业者交投信心，多数石化稳定，贸易商试探小涨报盘出货，下游接货坚持刚需，实盘侧重商谈。国内LLDPE主流价格在7050-7300元/吨。

2.总结：今日期货低开向上震荡，提振市场交投，石化出厂价多稳定，贸易商随行就市报盘出货。目前国内装置多正常运行，且进口货源供预计有所增加，然下游需求平淡，工厂接货多坚持刚需，补仓积极性相对较弱，下周国内PE市场维持偏弱震荡，LLDPE主流价格预计维持在7000-7200元/吨。

■油脂：美豆成本支撑，油脂重回强势

1.现货：豆油，一级天津6540（-80），张家港6660（-20），棕榈油，天津24度6030（-50），东莞6100（-20）。

2.基差：豆油天津178（-24），棕榈油东莞478（+52）。

3.成本：印尼棕榈油10月完税成本5929（+36）元/吨，巴西豆油9月进口完税价7000（+40）元/吨。

4.供给：大豆压榨近期持续提升，豆油供应充足。马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示6月马来西亚毛棕榈油产量188.6万吨，环比增14.2%。

5.需求：需求增速放缓，同比稳定。

6.库存：截至8月7日，国内豆油商业库存124.28万吨，较上周减少0.31万吨，下降0.25%。棕榈油港口库存35.36万吨，较上周增加21.9%，较上月同期降1.4%，较去年同期下降36.44%。

7.总结：美豆8月供需报告大幅上调新季单产预估，市场对单产预估分歧暂时结束，焦点向中国采购转移，美豆提供成本支撑，操作上转为反弹思路。

■豆粕：单产告一段落，连粕继续保持震荡思路

1.现货：山东2895-2910元/吨（+10），江苏2860-2890元/吨（+30），东莞2840-2890元/吨（+15）。

2.基差：东莞M01月基差-10~10（0），张家港M01基差-10~80（0）。

3.成本：巴西大豆10月到港完税成本3395元/吨（+53）。

4.供给：第32周大豆压榨开机率（产能利用率）为58.88%，较上周下降0.5%。

5.库存：截至8月7日，沿海地区豆粕库存量93.5万吨，较上周增长8.7%，较去年同期增加8.84%。

6.总结：美豆呈现利空出尽状态，关注焦点向中国采购转移，美豆走强提供成本支撑，对连粕暂继续转为反弹思路。

■菜粕：跟随豆粕震荡

1.现货：华南现货报价2210-2310（-10）。

2.基差：福建厦门基差报价（RM09-30）。

3.成本：加拿大油菜籽2020年11月船期到港完税成本3741（+8）。

4.供给：第32周沿海地区进口菜籽加工厂开机率9.89%，上周12.69%。

5.库存：第32周两广及福建地区菜粕库存为14.14万吨，较上周减少2000吨，较去年同期增长16.42%。

6总结：美豆转而交易采购题材，为粕类市场提供成本支撑，短期基本面与市场情绪出现分歧，菜粕操作以震荡思路为主。

■玉米：临储拍卖成交价再降

1.现货：山东续跌。主产区：黑龙江哈尔滨出库2100（0），吉林长春出库2160（0），山东德州进厂2440（-30），港口：锦州平仓2240（0），主销区：蛇口2420（0），成都2650（0）。

2.基差：大幅缩小。锦州现货-C2009=-24（-50）。

3.供给：8月13日临储玉米拍卖全部成交，但成交均价再降45元/吨。

4.需求：截止8月7日当周淀粉行业开机率59.94%（0.5%），同比增2.62%。酒精行业开机率36.68%（-6.87%），同比降3.18%。

5.库存：截至8月7日，北方四港库存降至208万吨（4.3）。注册仓单继续猛增至28490张（0）。

6.总结：8月13日临储玉米拍卖全部成交，但成交均价再降45元/吨。参拍规则收紧等调控迹象，加上临储+一次性储备累计成交已超5000万吨，近期贸易商心态有所松动。在玉米价格持续“疯长”过后，参拍规则再度收紧，且收紧程度明显提升，预示着政策调控、维稳的可能性加大，后续要提防陈化稻谷、小麦等定向投放等进一步调控传闻的兑现。新资金观望。

■白糖：进口糖增加预期，外强内弱

1.现货：报价持平。广西集团报价5280（0），昆明集团报价5230（0）。

2.基差：缩小。白糖09合约南宁163昆明113，01合约南宁178昆明128。

3.成本：巴西配额内进口3484（+48），巴西配额外进口4438（+63），泰国配额内进口3943（+58），泰国配额外进口5037（+76）。

4.供给：预期国内外食糖主产区减产、巴西中南部新年度增产，全球食糖供应缺口下调。

5.需求：国内进入纯销售期，下游需求旺季。

6.库存：国储糖库存高位，截止7月底工业库存同比增加27万吨。

7.总结：国内进入纯销期，面临下游消费旺季，7月销糖进度好于预期。广西部分地区高温少雨，干旱现象明显。进口利润丰厚，巴西糖装船运往国内增加。同时，隔夜ICE期糖震荡微涨。因此，受进口糖冲击，糖市呈现外强内弱格局，后市关注ICE期糖走势与干旱虫害变化等。

■棉花：现货采购清淡，短期上方压力明显

1.现货：报价下调。CCIndex3128B报12403（-3）。

2.基差：缩小。棉花09合约188，01合约-437。

3.成本：进口棉价格指数FCIndexM折人民币（1%关税）11972（+127），进口棉价格指数FCIndexM折人民币（滑准税）13744（+77）。

4.供给：我国新疆棉花处于生长期。

5.需求：消费淡季向旺季过渡，纺织企业订单不足，尤其是出口订单尚未规模恢复。

6.库存：7月底全国棉花商业库存总量约287万吨，较上月减少37万吨，较去年同期减少2.4万吨。此外，仓单天量。国储棉库存维持低位，7月开始投放。

7.总结：北半球各国新棉正处于种植或生长期，种植面积预期下降，天气与虫害炒作升温。国内受纺企对低支纱的需求提振，储备棉投放成交良好。此外，纺织企业累库，订单尤其是出口订单尚未规模恢复，下游需求有待回暖。同时，因中国采购美棉需求强劲，隔夜ICE期棉震荡微跌。综上，现货采购清淡，短期郑棉上方压力明显，后市关注美棉走势与产业政策调整等。