一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

阿根廷政府正式公布修订后的债券重组方案，并称债权人必须在8月28日前批准该方案。

2）国内新闻

2020年第16期《求是》杂志刊发央行党委书记、银保监会主席郭树清文章《坚定不移打好防范化解金融风险攻坚战》。文章指出，要切实增强机遇意识和风险意识，既要“稳定大局、统筹协调”，进一步提升金融服务质效，推动经济发展尽快步入正常轨道；又要“分类施策、精准拆弹”，有序处置重点领域突出风险，实现稳增长和防风险长期均衡。

3）行业新闻

农业农村部表示，目前早稻收获已基本结束，今年早稻生产呈现三大亮点，增产趋势明显。早稻面积比上年增加470多万亩，扭转了连续7年下滑势头，是今年早稻生产的最大亮点。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：A股早盘冲高回落，午后强势拉升，北向资金净流入64.30亿元，两市成交超万亿，8月13日融资余额达14005.96亿元，较上一交易日增加18.06亿元。7月社融数据不及预期，对股市产生一定影响。在外部形势依然较为严峻的情况下，整体上会限制各指数上涨的幅度，而短期风险事件的发生，会造成资本市场的波动。7月底的政治局会议表示，未来要加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，同时要加快新型基础设施建设，说明未来主要以消费、科技为主。股指长期向好，但过程预计不会一帆风顺，建议持续关注相关经济数据情况。从技术面看，短期拉升转变了弱势下行的迹象，但仍需警惕短期上行空间可能有限，建议重个股轻指数。

【国债】

国债：国债期货价格小幅上涨，关注MLF续作情况。上周央行加大公开市场操作，净投放4900亿元，Shibor利率普遍回升，资金面有所收敛，不过央行表示将于今日对到期的MLF一次性续作，安抚市场情绪，国债期货价格小幅上涨，10年期国债收益率下行2bp至2.94%；央行公布的M2、社会融资规模增量、新增人民币贷款等金融数据均低于预期，5月以来央行货币政策保持审慎效果有所显现，市场预期货币政策趋稳；财政部称地方债将力争在10月底前发行完毕，债券供给压力持续存在；主要国家制造业PMI持续回升，经济复苏进程加快，美国国债收益率有所回升；国内制造业PMI连续五个月在临界点以上，经济景气持续恢复，企业运营状况不断改善，工业品价格跌幅收窄；基本面逐步企稳和供给压力加大都将对债市产生压力，不过央行提前释放续作消息安抚市场情绪，对国债期货价格形成支撑，操作上建议暂时观望，关注移仓期间的跨期套利策略。

2）能化

【原油】

原油：三大机构下调今年石油需求预测，担心公共卫生事件流行影响全球石油需求，加之欧佩克及其减产同盟国增加原油供应量，国际油价继续下跌。国际能源署预计2020年全球石油日均需求9190万桶，比去年日均减少810万桶。欧佩克周三发布月度报告预计2020年全球石油和液体燃料需求每日9060万桶，比去年下降906万桶；美国能源信息署报告预测2020年石油日均需求9310万桶，比2019年日均减少810万桶。截止8月14日的一周，美国在线钻探油井数量172座，比前周减少4座；比去年同期减少598座。建议观望为主，或少量建立多单。                            

【甲醇】

甲醇：国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在85.74%，较上周上涨0.12个百分点。本周期内除西北少数MTO装置略有提升外，多数企业开工运行平稳。国内甲醇整体装置开工负荷为70.21%，上涨2.03个百分点；西北地区的开工负荷为82.36%，上涨1.30个百分点。本周期内，西北地区部分甲醇装置恢复满负荷运行，西北地区甲醇开工负荷上涨；及山东、河南地区部分装置产出产品或者稳定运行，导致全国甲醇开工负荷涨幅上涨。整体来看沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在130.83万吨，环比上周下降8.47万吨，跌幅在6.08%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在35.8万吨。据卓创资讯不完全统计，从明日（8月13日）至8月30日中国甲醇进口船货到港量预估在69.12万-70万吨附近。甲醇弱势震荡，建议轻仓试多，或卖出01合约深度虚值看跌期权。

【橡胶】

橡胶：橡胶上周回调，7月金融数据低于市场预期，短期商品、股市同步下跌市场释放利空影响。基本面方面，轮胎出口有所改善，外需复苏对价格形成支撑，同时国内部分补库需求也刺激价格上行。目前基本面供需同步复苏，且二季度以来，大宗商品轮番上涨，流动性释放及市场情绪影响下，橡胶维持易涨难跌状态，预计阶段性回调之后，价格仍以震荡上行节奏为主。

【PTA】

PTA：01合约收于3754（-16）。亚洲PX 成交价554美元/吨CFR中国。PTA原料成本2930元/吨。8月中下货源报盘参考2009贴水25自提，递盘参考2009贴水30自提，现货商谈参考区间3570-3585自提。加工费670元/吨。PTA社会库存上周五352万吨(-6)。江浙涤丝产销整体偏弱，估算在3-4成。TA下方空间有限，可轻仓试多。

【MEG】

MEG：01合约收于3943（+26）。现货基差商谈在贴水2009合約35-45，报盘3725，递盘3715。截至8月13日，国内乙二醇整体开工负荷在54.75%（国内MEG产能1373.5万吨/年），其中煤制乙二醇开工负荷在26.99%（煤制总产能为489万吨/年）。华东主港地区MEG港口库存约148.7万吨，环比上期增加1.4万吨。MEG装置利润差，开工低位，MEG短期空单回避。

【尿素】

尿素：尿素期货宽幅震荡。印度本次招标结果确定，价格继续走高，短期频繁招标对国内尿素市场形成利好。目前国内刚需逐渐结束，陆续进入淡季，工业方面按需采购，相对平稳。国内尿素市场缺少驱动，印度出口成为支撑价格上涨的重要因素，短期印度与国际市场利好较多，导致8月初价格上涨，但国际天然气和尿素价格依旧偏低，国内需求实际不佳，供应相对过剩，大幅上涨后尿素期货回落风险较大。

【沥青】

沥青：现货方面，沥青需求未有明显改善，延续稳中偏弱的状态。华东地区多雨季节结束，后期需求将稳步上升。北方降雨增多对需求也有一定影响。山东市场供应明显增加，对价格形成压制。8月份开始，沥青逐渐进入传统需求旺季，需求端的支撑或将逐渐显现。技术指标方面，沥青虚实盘比处于低位，沥青原油比价仍处于较高水平，对沥青价格上行形成压力。成本端原油方面，由于美国疫情仍未得到控制，需求的不确定性仍然存在。在现货需求欠佳的情况下，沥青期货价格面临着一定的压力。

3）黑色

【螺纹】

螺纹：螺纹主力合约夜盘低开高走，RB2010收于3828元/吨（+42）。上周螺纹表需再度回落至380万吨以下，且从区域上看，随着雨带的北移，华北地区额的库存去化速度也慢于南方地区。所以短期而言，在高温天气依旧扰动施工的情况下，现货的涨幅在高库存的压制下依旧较为有限。中长期来说，高温天气结束后，随着基建资金的逐步到位，叠加存量项目的逐步开工叠加房地产赶工的延续，螺纹今年的需求依旧存在较强的韧性，金九银十的二次去库预计也将如期而至。建议RB1-5正套逢低建仓。

【铁矿】

铁矿：铁矿夜盘低开高走，I2101合约收于838.5元/吨（+7)。日照港金布巴和pb粉分别报价841元/吨（-0）和910元/吨（+0）。周五收盘后大商所发文:增加杨迪粉和卡拉拉精粉为可交割品牌；2. 杨迪粉和卡拉拉精粉品牌升贴水分别为-25元/吨和85元/吨。以上自发布之日起，在I2009及以后合约实施。卡拉拉精粉最新测算交割成本要低于超特粉和金布巴粉，但卡拉拉精粉市场流通量较少，使用该精粉的钢厂较为集中，若卖方交割该品种或对于市场有一定负面冲击后期来看。但对于01合约而言，粉矿库存偏低的状态短期内难有明显改善，在铁矿01在黑色系中贴水仍然较大的情况下仍建议逢回调多配为主。

4）金属 

【贵金属】

贵金属：上周金银整体大幅回落，消息面刺激来自于俄罗斯新冠疫苗出炉，而此前涨幅过大速度过快累积了大量的盈利盘，踩踏式下跌加大了行情波动，同时市场对于美国经济刺激计划有一定期待。自7月以来贵金属持续上行的主线来始于始于中美冲突的升级以及对美国经济的负面展望，全球疫情冲击了经济复苏前景，根本原因来自于以上市场背景之下美元指数以及美债收益的疲软，白银由于投机性较强成为黄金行情放大器，但短期内美元指数和实际收益的下行可能暂告一段落，金银或已见短期顶部。中长期上看，由实际利率低迷和央行信用贬值产生的黄金多头逻辑依然明确，白银整体以跟随为主。操作上短期以震荡调整行情看待，宜以波段操作为主，中长期待波动率降低后仍建议以顺应趋势以回调做多为主。注意其他国家的疫苗研制进度以及美国经济刺激计划的进展或在消息层面再对黄金产生负面影响，此外中美冲突会间歇性刺激市场。

【铜】

铜：夜盘铜价小幅上涨。有报道称铜精矿主产国智利和秘鲁正努力恢复正常生产。上半年国内铜需求主要受电力投资拉动，弥补了汽车和家电产量的下滑。另外根据估算国储收储可能已基本结束。随着境外库存转移至国内，周末LME和上期所库存轻微下降，分别为11.3万吨和17.2万吨。铜价总体可能进入中期调整阶段，建议关注收储美元、人民币汇率、境外疫情等。

【锌】

锌：夜盘锌价小幅下跌，仍处于上升通道之上。前期市场担忧境外矿山受疫情影响而供应下降，并使得精矿加工费明显缩窄，但近期有报道称受影响矿山计划逐步恢复生产，精矿加工费小幅回升。目前国内下游终端需求环比回升明显，表现为基建投资加快、汽车和家电产量回升明显。周末上期所库存下降约8千吨，至7.65万吨。短期锌价可能延续考验下方支撑线力度，建议关注下游开工状况、人民币汇率、疫情等数据变化。

【铝】

铝：夜盘铝价震荡下行。近期国内铝锭社会库存企稳回升，短期消费出现降温。现货方面，尽管现货依然维持正基差，但总体水平已经较前期明显下降。随着价格的上涨，目前铝企业的利润已经大幅改善，短期淡季或将进一步增加铝价回调的压力，铝锭供不应求的情况预计改善，但后期预计整体仍会维持偏紧，操作上建议回调做多为主。

【镍】

镍：夜盘镍价震荡。基本面方面，中期来看今年镍金属供应存在较大收缩，但目前疫情对下游需求同样产生影响，价格预计整体维持区间运行，主要关注印尼镍铁供应增量。此外需关注下游消费和不锈钢产能变化，如果不锈钢企业亏损加剧发生减产，镍价的压力将显著抬升，消息面上一方面菲律宾传出矿石出口受阻消息，利多市场情绪；另外需警惕印尼禁矿政策是否会在经济压力下行加大的情况下出现反复。短期建议观望。

【不锈钢】

不锈钢：不锈钢期货夜盘上行。基本面方面，考虑到不锈钢目前产能相对较大，因此需求整体下行的局面下承压最多。库存方面，目前无锡佛山两地的不锈钢库存有所回落，短期随着下游复工和国家出台的基建刺激政策可能企稳，但供应对市场价格仍然有压力。操作方面，我们认为短期观望偏多为主，关注不锈钢产能变化。

5）农产品

【玉米】

玉米：玉米期货小幅震荡。临储拍卖第十二周市场降温，平均溢价较上周下跌约50元/吨。市场情绪受到抑制，贸易商和拍卖粮出粮节奏加快，现货报价不断下跌。生猪养殖情况继续转好，6月份能繁母猪存栏实现同比增长3.6%，自2018年4月份以来首次实现同比增长。生猪存栏与今年1月份相比，累计增长幅度为20.9%。短期来看，在新粮接近上市，临储拍卖降温，拍卖粮出库加速的大背景下，预计玉米价格存在回调可能性。

【苹果】

苹果：苹果期货有所下跌，80#一二级统货报价维持在2-2.2元/斤。苹果主产地的陕西和山东今年虽然遭受过寒潮袭击，但是时间短，绝对温度低于0摄氏度的区域主要在陕北，范围不大，预计影响有限。在苹果后续生长问题不大的情况下，旧作压力依旧较大，现货持续下跌，预计苹果期货继续承压。