一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

日本经济再生大臣西村康稔：将采取一切可能的政策措施，使经济回到由内需拉动增长的轨道上；将在控制疫情同时加快改革，并分阶段扩大经济活动。

日本二季度实际GDP环比下降7.8%，按年率计算下降27.8%，为有可比数据以来最大降幅。至此，日本经济已连续三个季度下滑。

2）国内新闻

国务院常务会议部署深入做好新增财政资金直接惠企利民工作，巩固经济恢复性增长基础；要求进一步落实金融支持实体经济的政策措施，助力市场主体纾困发展。会议要求，进一步强化宏观政策针对性有效性，放水养鱼，保住和培育市场主体，大力推进改革，坚定发展信心，砥砺实干，努力完成全年发展目标任务。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股涨跌不一，上一交易日A股大幅反弹，金融股发力，北向资金净流入57.13亿元，两市成交超万亿，8月13日融资余额达13937.57亿元，较上一交易日减少68.39亿元。8月24日创业板注册制首批企业将上市。原证监会主席肖钢表示蓝筹股率先试点T+0交易风险可控。7月底的政治局会议表示，未来要加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，同时要加快新型基础设施建设，说明未来主要以消费、科技为主。股指长期向好，但过程预计不会一帆风顺，建议持续关注相关经济数据情况。从技术面看，短期拉升转变了弱势下行的迹象，当前看偏多，但仍需警惕短期上行空间可能有限，建议重个股轻指数。

【国债】

国债：MLF超额续作，昨日期债价格小幅上涨。央行公告开展7000亿元ML操作，对冲当月到期的MLF后，净投放1500亿元，充分满足了金融机构需求，Shibor短端品种全线下行，资金面转松，昨日国债期货价格小幅上涨，10年期国债收益率上行1bp至2.95%。央行公布的M2、社会融资规模增量、新增人民币贷款等金融数据均低于预期，5月以来央行货币政策保持审慎效果有所显现，国常会要求保持流动性合理充裕但不搞大水漫灌，有效发挥结构性直达货币政策工具精准滴灌作用；财政部称地方债将力争在10月底前发行完毕，债券供给压力持续存在；7月工业、消费等数据略低于预期，不过投资保持较快增长，企业运营状况不断改善，工业品价格跌幅收窄；短期经济数据低于预期和央行超额续作ML提振市场做多情绪，不过基本面逐步企稳和地方债供给都将对债市产生压力，国债期货价格以下跌为主，操作上建议暂时观望，关注移仓期间的跨期套利策略。

2）能化

【原油】

原油：国际油价上涨，WTI结算价创3月初以来新高。欧佩克秘书处直接获取的各成员国官方数据显示，2020年7月份沙特阿拉伯原油日产量847.9万桶，比6月份日均增加99.5万桶；阿尔及利亚原油日产量80.9万桶，增加2000桶；阿联酋原油日产量240.6万桶,增加10.3万桶；伊拉克原油日产量369.7万桶，减少1000桶；科威特原油日产量215.8万桶，增加7万桶。委内瑞拉原油产量39.2万桶，减少1000桶；赤道几内亚原油日产量11.6万桶，增加3000桶。安哥拉原油日产量127.5万桶，增加4.5万桶。尼日利亚原油日产量137.3万桶，减少3.8万桶。今日召开OPEC+部长级市场监督委员会会议，以评估当前市场情况，提出市场应对方案。在当前经济和市场趋势不明确的状态下，OPEC+可能会采取等待观望态度。建议观望为主，或少量建立多单。

【甲醇】

甲醇：国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在85.74%，较上周上涨0.12个百分点。本周期内除西北少数MTO装置略有提升外，多数企业开工运行平稳。国内甲醇整体装置开工负荷为70.21%，上涨2.03个百分点；西北地区的开工负荷为82.36%，上涨1.30个百分点。本周期内，西北地区部分甲醇装置恢复满负荷运行，西北地区甲醇开工负荷上涨；及山东、河南地区部分装置产出产品或者稳定运行，导致全国甲醇开工负荷涨幅上涨。整体来看沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在130.83万吨，环比上周下降8.47万吨，跌幅在6.08%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在35.8万吨。据卓创资讯不完全统计，从明日（8月13日）至8月30日中国甲醇进口船货到港量预估在69.12万-70万吨附近。甲醇弱势震荡，建议轻仓试多，或卖出01合约深度虚值看跌期权。

【PTA】

PTA：01合约夜间收于3788（+14）。夜间油价上行，提振能化市场氛围。亚洲PX 成交价559美元/吨CFR中国。PTA原料成本2930元/吨。现货报盘参考2009贴水20-25自提，现货参考商谈区间3570-3590自提。加工费650元/吨。PTA社会库存上周五347万吨(-5)。江浙涤丝产销整体小幅提升至6成。TA下方空间有限，可轻仓试多。

【MEG】

MEG：01合约收于3981（-5）。本周现货基差商谈在贴水2009合約25-30，报盘3775，递盘3770。截至8月13日，国内乙二醇整体开工负荷在54.75%（国内MEG产能1373.5万吨/年），其中煤制乙二醇开工负荷在26.99%（煤制总产能为489万吨/年）。昨日华东主港地区MEG港口库存约145.3万吨，环比上期减少3.4万吨。MEG装置利润差，开工低位，MEG短期空单回避。

【尿素】

尿素：尿素期货大幅下跌。印度本次招标结果确定，价格继续走高，短期频繁招标对国内尿素市场形成利好。目前国内刚需逐渐结束，陆续进入淡季，工业方面按需采购，相对平稳。国内尿素市场缺少驱动，印度出口成为支撑价格上涨的重要因素，短期印度与国际市场利好较多，导致8月初价格上涨，但国际天然气和尿素价格依旧偏低，国内需求实际不佳，供应相对过剩，大幅上涨后尿素期货回落风险较大。

【橡胶】

橡胶：橡胶周一震荡小幅上行，轮胎出口有所改善，外需复苏对价格形成支撑，同时国内部分补库需求也刺激价格上行。目前基本面供需同步复苏，且二季度以来，大宗商品轮番上涨，流动性释放及市场情绪影响下，橡胶维持易涨难跌状态，预计价格仍以震荡上行节奏为主。

【沥青】

沥青：夜盘沥青期货主力合约收于2674（+8）。现货方面，沥青需求未有明显改善，延续稳中偏弱的状态。周一东北地区主流成交价格下调50元/吨，主要是东北多雨天气下需求较弱，近期北方降雨较多是沥青需求的利空因素。但是，华南地区降雨较少也未带来需求的明显改善。不过8月份开始，沥青逐渐进入传统需求旺季，需求端的支撑或将逐渐显现。技术指标方面，沥青虚实盘比处于低位，沥青原油比价仍处于较高水平，对沥青价格上行形成压力。成本端原油方面，欧佩克+减产执行率达95%，另有传言称中国将增加美国原油进口。由于美国疫情仍未得到控制，原油需求的不确定性仍然存在。在现货需求欠佳的情况下，沥青期货价格面临着一定的压力。

3）金属

【贵金属】

贵金属：受美国8月纽约联储制造业指数大幅低于预期，美元继续走弱和美国收紧对华为限制影响，隔夜金银均出现反弹。上周受消息面俄罗斯新冠疫苗出炉的刺激和过快的涨势影响，金银出现踩踏式下跌，但近期的下跌缓解了由过快上涨所带来的压力，为正常的市场调整。自7月以来贵金属持续上行的主线来始于始于中美冲突的升级以及对美国经济的负面展望，全球疫情冲击了经济复苏前景，根本原因来自于以上市场背景之下美元指数以及美债收益的疲软。中长期上看，由实际利率低迷和央行信用贬值产生的黄金多头逻辑依然明确，白银整体以跟随为主。操作上短期以震荡调整行情看待，宜以波段操作为主，中长期待波动率降低后仍建议以顺应趋势以回调做多为主。

【铜】

铜：夜盘铜价小幅上涨，受美元走弱支撑。年初以来美国多次出台经济刺激措施，使得美元持续疲弱。有报道称铜精矿主产国智利和秘鲁正努力恢复正常生产。上半年国内铜需求主要受电力投资拉动，弥补了汽车和家电产量的下滑。另外根据估算国储收储可能已基本结束。随着境外库存转移至国内，LME库存降至12年来低点。短期铜价可能延续走强，总体可能进入中期调整阶段，建议关注美元、人民币汇率、境外疫情等。

【锌】

锌：夜盘锌价小幅上涨，接近2万整数关口，总体处于上升通道之上。前期市场担忧境外矿山受疫情影响而供应下降，并使得精矿加工费明显缩窄，但近期有报道称受影响矿山计划逐步恢复生产，精矿加工费小幅回升。目前国内下游终端需求环比回升明显，表现为基建投资加快、汽车和家电产量回升明显。短期锌价可能上涨，建议关注下游开工状况、人民币汇率、疫情等数据变化。

【铝】

铝：夜盘铝价震荡。近期国内铝锭社会库存企稳回升，短期消费出现降温。现货方面，尽管现货依然维持正基差，但总体水平已经较前期明显下降。随着价格的上涨，目前铝企业的利润已经大幅改善，短期淡季或将进一步增加铝价回调的压力，铝锭供不应求的情况预计改善，但后期预计整体仍会维持偏紧，操作上建议回调做多为主。

【镍】

镍：夜盘镍价震荡偏强。基本面方面，中期来看今年镍金属供应存在较大收缩，但目前疫情对下游需求同样产生影响，价格预计整体维持区间运行，主要关注印尼镍铁供应增量。此外需关注下游消费和不锈钢产能变化，如果不锈钢企业亏损加剧发生减产，镍价的压力将显著抬升，消息面上一方面菲律宾传出矿石出口受阻消息，利多市场情绪；另外需警惕印尼禁矿政策是否会在经济压力下行加大的情况下出现反复。短期建议观望。       

【不锈钢】

不锈钢：不锈钢期货夜盘震荡。基本面方面，考虑到不锈钢目前产能相对较大，因此需求整体下行的局面下承压最多。库存方面，目前无锡佛山两地的不锈钢库存有所回落，短期随着下游复工和国家出台的基建刺激政策可能企稳，但供应对市场价格仍然有压力。操作方面，我们认为短期观望偏多为主，关注不锈钢产能变化。

4）农产品

【玉米】

玉米：玉米期货继续上涨。临储拍卖第十二周市场降温，平均溢价较上周下跌约50元/吨。市场情绪受到抑制，贸易商和拍卖粮出粮节奏加快，现货报价不断下跌。生猪养殖情况继续转好，6月份能繁母猪存栏实现同比增长3.6%，自2018年4月份以来首次实现同比增长。生猪存栏与今年1月份相比，累计增长幅度为20.9%。短期来看，在新粮接近上市，临储拍卖降温，拍卖粮出库加速的大背景下，预计玉米价格存在回调可能性。

【苹果】

苹果：苹果期货有所下跌，80#一二级统货报价维持在2-2.2元/斤。苹果主产地的陕西和山东今年虽然遭受过寒潮袭击，但是时间短，绝对温度低于0摄氏度的区域主要在陕北，范围不大，预计影响有限。在苹果后续生长问题不大的情况下，旧作压力依旧较大，现货持续下跌，预计苹果期货继续承压。

5）黑色

【螺纹】

螺纹：螺纹夜盘合约今日震荡偏强，RB2010收于3837元/吨（+16）。上周螺纹表需再度回落至380万吨以下，且从区域上看，随着雨带的北移，华北地区额的库存去化速度也慢于南方地区。所以短期而言，在高温天气依旧扰动施工的情况下，现货的涨幅在高库存的压制下依旧较为有限。中长期来说，高温天气结束后，随着基建资金的逐步到位，叠加存量项目的逐步开工叠加房地产赶工的延续，螺纹今年的需求依旧存在较强的韧性，金九银十的二次去库预计也将如期而至。建议RB1-5正套逢低建仓。

【铁矿】

铁矿：铁矿主力合约夜盘偏强震荡，I2101合约收于847.5元/吨（+13.5)。近日大商所发文:增加杨迪粉和卡拉拉精粉为可交割品牌；2. 杨迪粉和卡拉拉精粉品牌升贴水分别为-25元/吨和85元/吨。以上自发布之日起，在I2009及以后合约实施。卡拉拉精粉最新测算交割成本要低于超特粉和金布巴粉，但卡拉拉精粉市场流通量较少，使用该精粉的钢厂较为集中，若卖方交割该品种或对于市场有一定负面冲击后期来看。但对于01合约而言，粉矿库存偏低的状态短期内难有明显改善，在铁矿01在黑色系中贴水仍然较大的情况下仍建议逢回调多配为主。